BAS:詳解算法穩定幣 區塊鏈革命還是騙局？

不管黑貓白貓，捉到老鼠就是好貓。不管是中心化法幣抵押，去中心化代幣抵押，還是算法調節，能賺錢的穩定幣就是好穩定幣。

算法穩定幣早在?18年就被Basis提出，期間Basis還關門大吉過。去年開始，這個概念被重新炒火了,Ampl，Esd，再到社區復起的?Basis。算法穩定幣第三代重現江湖！

這是區塊鏈革命，還是區塊鏈騙局？

這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代。在不到一個半月的時間，人性在Basis?的名利場中百花齊放。

名動江湖，歸隱，再出山

2017年7月，Basis正式推出并發布白皮書，定位為具有央行功能的算發穩定幣項目。2018年4月，Basis宣布從數家知名風投公司手中募資1.33億美元。2018年12月，Basis發布一封社區公開信，宣稱因監管壓力，決定關閉項目并向投資者返還全部資金。

Basis的想法很好，但是設計的體系中有股票和債券的概念，構成了美國證券交易委員會眼中的“證券”，因此受到SEC的監管和制裁。

這前塵舊事為項目帶來了最初的關注度，2020年底12月，Basis卷土重來。不同三年前的高調，這次Basis?頂著“社區”的旗號匿名做起了項目。沒有了監管壓力，又有著之前募資過又退款的轟動故事，Basis一上來就被DeFi老玩家所盯梢，Twitter?的粉絲悄然突破了幾千。

三年磨一劍的“創新”

TON基金會董事：忘記加密貨幣價格周期，關注基本面和用戶基礎:金色財經報道，Cypher Capital董事長兼TON基金會董事會成員Bill Qian表示，Cypher Capital采取“創業者優先”的理念，更看重項目創始人的領導力，而不是自上而下的資產配置。今年最重要的是場景突破，而不是市場行情。講到中東區塊鏈生態，Bill認為過去兩輪牛市得益于量化寬松，但當前全球經濟面臨范式轉變，不應簡單以歷史周期預測市場。現在應關注加密貨幣技術發展和用戶增長，而不是資產價格。全球利率上升、經濟格局和規則都在變化。市場參與者不應執著歷史周期，而要接受時代變化，保持基本面導向，專注技術創新和用戶場景拓展。只有這樣，才能在這個變革時期抓住機遇，推動加密貨幣邁向有價值的發展方向。[2023/8/17 18:05:50]

比起鼻祖?Ampl?由幣東們一起通縮通脹，Basis?將單幣模型調整為多幣模型，除了負責穩定幣業務的基礎貨幣是BasisCash(BAC)，還增加了負責調節幣價的債券代幣BasisShare(BAB)和股權代幣BasisBond(BAS)：

用戶可將BAS在BasisBoardroom中質押成為Basis的股東。當BAC的價格高于$1.05時(水上)時，BAC按比例膨脹，股東獲得膨脹的BAC；

BAC的價格低于$1時(水下)時，用戶可以用BAC?打折購買?BAB(價格為BAC價格的平方),成為債權人和BAC的接盤俠/莊家?。當BAC的價格高于$1.05（再到水上)之后，BAC發生膨脹，債權人?優先?1:1?剛兌膨脹的BAC；償還完債券的通脹余量再分紅給?BAS。

外媒：黑客正侵入AT&T電子郵件賬戶以竊取用戶的加密資產:4月28日消息，未知黑客目前正在侵入部分擁有 AT&T 電子郵件地址的用戶，利用該訪問權限侵入受害者的加密貨幣交易平臺賬戶并竊取其加密貨幣資產。

本月初，一位匿名消息人士聲稱，一群網絡犯罪分子找到了一種方法，可以侵入任何擁有 att.net、sbcglobal.net、bellsouth.net 和其他 AT&T 電子郵件地址的人的電子郵件地址。根據線人的說法，黑客之所以能夠做到這一點，是因為他們可以訪問 AT&T 內部網絡的一部分，從而可以為任何用戶創建郵件密鑰。郵件密鑰是唯一的憑據，AT&T 電子郵件用戶可以使用它來使用 Thunderbird 或 Outlook 等電子郵件應用程序登錄他們的帳戶，而無需使用密碼。

通過目標的郵件密鑰，黑客可以使用電子郵件應用程序登錄目標帳戶并開始重置受害者的 Coinbase 或 Gemini 帳戶密碼并轉移資產。

AT&T 發言人 Jim Kimberly 表示，該公司確實發現了這一情況的存在，并已經對安全防護手段進行了相應的更新，同時主動要求用戶對一些電子郵件賬戶進行密碼重置。但該公司拒絕透露目前因此受損的用戶數量。（techcrunch）[2023/4/28 14:33:03]

如此一來，通脹賺錢的效應放大到了"股權"?BAS身上，而通縮虧錢的痛苦則會吸引"債權"?BAB?來一起承擔。

不僅如此，在原先三種功能代幣設計的基礎上，Basis還結合了2020年最流行的流動性挖礦模式：

歐洲央行發布數字歐元第三份進展報告，推出后或將增加跨境功能:4月25日消息，歐洲中央銀行（ECB）發布關于數字歐元設計的第三份進展報告，研究了歐洲央行管理委員會批準的數字歐元訪問和分配選項，其中數字歐元用戶將由支付服務提供商（PSP）按照其既定程序（如 KYC）進行注冊，店內銷售可以使用二維碼或非接觸式技術進行，在線支付和離線功能也將成為可能，PSP 將能夠提供可選和增值服務，例如分期付款或定期付款。此外數字歐元在歐元區推出后，可能會增加跨境功能。[2023/4/25 14:24:50]

通過抵押DAI,USDC,USDT?等主流穩定幣獲得最初的5萬枚BAC?(已結束)。

獲得?BAC?后，通過在Uniswap上提供BAC-DAI的流動性挖BAS(上限一億)，成為股東和?BAC?的接盤俠/莊稼;

獲得?BAS?后，通過在Uniswap上提供BAS-DAI的流動性挖BAS，成為BAS?的接盤俠/莊稼;

人性絞肉機準備就緒，啟動是永動機，還是歸零器，你是大韭菜，還是大莊稼？

決戰紫禁城之巔

1）大戰在即:Rebase之前的市場博弈薅羊毛，高收益率都是吸引用戶進場的重要因素。Basis在去年11月底上線，BAC的初始數量僅5萬枚，為了挖珍貴的BAS，必須買入BAC/BAS，配資DAI在Uniswap做市。

這為BAC/BAS提供了托盤的資金，一些羊毛黨涌入用穩定幣無損挖賣提BAC。BAC價格一度高達900DAI，之后一路下跌。大家都知道，BAC開始rebase之后，價格遲早要歸$1甚至水下的。

瑞士銀行為首個數字債券定價為2.33%的票面利率:金色財經報道，瑞士銀行將其首個數字債券定價為2.33%的票面利率。貸方在其網站上的一份聲明中表示，這張價值3.75億瑞士法郎（合3.7億美元）的三年期債券是首個來自銀行機構并將在數字交易所上市、交易和結算的債券，它擁有與普通債券相同的結構、法律地位和評級。該債券將在SDX Trading和SIX Swiss Exchange上市。（CoinDesk）[2022/11/4 12:15:54]

隨著rebase開始的時間迫近，BAC開始進入加速下跌。

Rebase?開始之前這個階段的博弈主要在愿意花多少成本買入?BAC/BAS?并為之做市挖取珍貴的?BAS，還是直接從二級市場買入?BAS?更劃算。

這段期間，挖礦的收益率也是非常離譜，重金之下，不缺勇夫。后來的結果表明這些博弈的意義都不大，因為這波人都上岸了。有一個叫“大西瓜學弟”的群友，在900DAI的價格買入BAC挖礦，BAC一路瀑布，在群里哭鬧著要上吊，情緒穩定后準備下海，如今已經在會所瀟灑，賺錢買了礦機穩穩挖礦了，成為Basis創世群里的傳奇。還有件趣事，當時有個姑娘的一條微信rebaseyourmomifyouwantrebase，引起了水友們的關注，有水友甚至競價1個BTC求她的聯系方式。一時間群里的氣氛活躍了起來，這句也成了rebase的經典meme。對了，忘了說一句，這個社區就是BasisCash微信群，水友們都以美聯儲創始股東自居。

WeMade戰略投 Move-to-Earn項目SNKRZ:8月4日消息，韓國網絡游戲公司WeMade宣布對Move-to-Earn項目SNKRZ進行戰略投資，投資細節未披露。據悉，SNKRZ建立在Klaytn上，允許用戶購買運動鞋NFT并通過步行、跑步、騎自行車等方式獲得代幣獎勵。[2022/8/4 12:01:33]

2）沖沖沖:?莊稼接力，游戲繼續BAC的膨脹在比預期“延遲”了幾天后，于12月11號早晨北京8點正式開始。之后每天都是這個點，很多群友從此過上了早睡早起，按點收菜的健康生活。?

由于BAC?在第一次膨脹之前，快速下跌，很多群友都覺得?BAC?能砸歸零，同時還有很多科學家在膨脹前后做窗口交易，埋伏買?BAS?拿到?BAC?分紅后快速出手，并砸掉分紅得到的?BAC。各懷鬼胎的名利場下，精彩的一幕來了：在Basis?第一次分紅的瞬間（實際情況是1個BAS分了接近11個BAC)，BAC的價格被砸到$1.4，又瞬間回到$4，而BAS?的價格在膨脹前被科學家爆拉至$700多后回落到$250左右，同時BAC?在4刀附近挺住。

靴子落地，BAC?竟然沒崩盤！這個局面，是很多水友萬萬沒想到的。在這個價格下，用BAC/DAI?挖礦的日化在30%左右。這時候創世群的大家爭論的焦點在于BAC?多久跌破$1，很多人仍然堅信?BAC?只要跌破?1，BAS?就會歸零，因為無法拿?BAC?分紅了。這是BAC?開始膨脹初期玩家的最大分歧。

更精彩的是，BAC?竟然在$1以上維持了接近20多天！在這期間，BAS?的價格從第一次膨脹后的$250?跌到了$130?左右，4天后?BAS?的價格也從低點回到了接近$500。

隨后，第一輪莊稼跑路，將BAS打回到接近$120?左右，不過無所謂，換莊再干！第二輪莊稼啟動后，BAS到月底再一路殺到近?$900！在這個期間每天每個?BAS?還能拿?10-30?個不等?BAC?分紅。這就是神礦！沖！沖！沖！

這一階段的核心博弈邏輯是：在?BAS?的流通量在開始階段還很小的時候，只要?BAS?的價格不跌破$100，BAC/DAI?挖礦的日化會維持在?10%?以上，這時候只要有一個莊稼用不多的資金量控盤?BAS，就會不斷有人用?DAI?買入?BAC?并且質押?BAC/DAI?挖賣提?BAS，而莊稼正好掃貨稀缺的?BAS，并將每天分紅得到大量的BAC賣給新進場用?DAI?買?BAC?的礦工。

神礦的共識一旦建立起來，BAS?就會漲起來，又能賣給新的接盤俠！最精彩的是這個邏輯竟然在?BAS?上玩了兩輪！第二輪的邏輯和第一輪類似，區別是第二輪開始后?BAS?的流通量已經不小了，而且會越來越多，這時候就要靠信仰和?FOMO?的力量，讓更多人買入?BAS，完成第二輪莊家的逃殺！

3）決戰背后的故事

邏輯說明白了，故事也得一起講：在第一輪里，故事的主人公是四驅車兄弟組合的阿紅，第一次膨脹后，他躲在背后不斷地低價買入BAS?護盤，并且在5天后賺得盆滿缽滿跑路，自己繼續操盤Mith?和Frax等仿盤項目。自從阿紅玩了Basis?后，人就有點飄，在社交媒體上自稱是全球最懂金融的30人。這下把美聯儲股東們都逗樂了，特別是阿紅跑路后，大家沒事就調侃說自己是全球最懂金融500人，而阿紅只能排第501人。

阿紅在第一輪跑路后，群里的氣氛略顯壓抑，股東們也躁動起來，都以為債權人要進場銷毀?BAC?買?BAB?了，殊不知這后面有一股神秘的力量接過了阿紅的旗幟，這股神秘的力量就是曾經參與過二姨夫120保衛戰的老兵們，他們有組織有方法論，先暗自建倉，再發揮喊單的藝術，8848才是游戲的終點。阿紅下車后，群里風格驟變，很快變成了KOL?喊口號，股東們無腦復讀機跟著的局面，一天幾千條信息。當時局面叫一個壯觀，每天在各種極盡的?FOMO?文字面前，還能坐懷不亂的，估計也是柳下惠再世了。在盛極一時，一個要求股東們“打卡接龍”的操作，否則視為不發言的被踢，竟然群里有一半人都參與了，直到群里還有些人實在受不了這個沙雕的“打卡接龍”一直在干擾視聽，才算停了下來。

舉個例子：

在這一個月期間，BAC一路高歌猛進，發行量從初始挖礦的5萬枚一路膨脹到接近9000多萬枚，而期間對?BAB?的債權機制幾乎沒有進行過壓力測試，整個系統像彈簧被扯到了極限一般，是瘋狂的收縮，還是就此崩壞歸零？

第三輪考驗下跌落神壇

接近?9000萬?BAC?的發行量！這意味著什么，如果忽略各種仿盤提供的BAC?的挖礦所帶來的使用場景，那么在?Uniswap?中?BAC/DAI?的池子就需要匹配?9000萬?DAI?來維持?1:1?的價格，而?DAI?的總發行量也才剛過?10億，也許這時候?FOMO?的力量已經耗盡了，而幾個一線的交易所卻也沒有如預期般上線?BAS。?

進入?2021?之后，市場這個無形的手開始發揮它的作用了。市場情緒高昂之時，BAC也在一路增發和沒有更多接盤俠的情況下跌破了$1。第三輪開啟，BAB模式上線，而Basis系統也迎來了真正的考驗。信仰還是如此的珍貴和倔強，在美聯儲股東的努力下，BAB發行量接近4000萬，銷毀BAC接近3000萬，然而BAC還是無法回到水上。

股東們眼見再次分紅之前，有4000萬的債務泰山壓頂，于是紛紛下車了，兩周前群里熱鬧的景象不在了。BAS?的價格從$900?回落到$120?附近，而上次和上上次?BAS在$120?時，都是進場的絕佳機會，于是有一個股東喊著“BAS?又進入傻逼不買的區間了”，復讀模式又開啟了，仿佛刷屏?FOMO?的時光又回來了。突然有一個股東說到：你們膽子真大，沖動起來連自己都罵。社群里又回蕩起一片歡聲笑語。

對不起，我們失敗了。但屢敗屢戰！

穩定幣發展是很有意思的，應該說AMPL的創新刺激了Uniswap的發展，而Basis也為去中心化穩定幣DAI提供了很多養分。

對于美元來說，金本位失敗后，能夠找到石油作為大宗商品來承載美元的交易市場，從而帶動外匯都以美元來結算。如此強大的應用場景背后依托的是美國的綜合國力。

對于美元穩定幣龍頭?USDT來說，憑借多年的生態鋪墊，用戶積累和場景摸索，才能在現在承載了大量的出圈貿易業務，地位堅穩不容動搖。不僅如此，94事件，是為USDT開拓中國OTC市場的巨大分水嶺。時至今日，99%的OTC都是通過USDT完成的。?

對于Basis的穩定幣BAC來說，同樣需要一個能夠帶來巨大勢能的場景和機遇，使其被DeFi世界、幣圈用戶、甚至是幣圈外的傳統世界的用戶所接受。只是在目前的運作下，BAC更像是一種“不穩定的穩定幣”，炒作的意義大于穩定幣的意義，純靠著算法和市場的FOMO情緒，游戲會走向一個極端，然后自我調節的機制失效，進入僵死的狀態。?

大多數的投機者都希望后來投機者的新入資金推高而產生收益，而非看好該資產本身能產生的價值。Basis?引領的這場算法穩定幣潮流，也許會進入很長一段時間的低谷期。

最后用圈內的一句話結尾：對不起，我們失敗了。但仍不失為一場有趣的社會實驗，也許還遠談不上失敗，雖然股東的故事暫時告一段落，但是債權人的故事又開始上演了，接近4000萬BAB的持有者，又在積極的想辦法挽回Basis的僵局，也許當一起都低到塵土里變成塵埃之后，這個系統又會重建。

Rebaseyourmomifyouwantrebase!?

注：文中提及人名皆為化名

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