ETF:比特幣 ETF 申請，新任美 SEC 主席需要馬上回答的問題

新任SEC主席上任之后，比特幣ETF的申請很有可能被通過。

撰文：谷燕西，美國力研咨詢公司創始人、區塊鏈和加密數字資產行業的研究和從業者

2020年12月28日，我發表了一篇文章，預測美國加密數字金融市場在2021年的10個發展趨勢。其中一個就是比特幣的ETF申請會被再次提出。而且通過的幾率會增大。僅僅兩天之后，在12月30日，VanEck就再次提出了比特幣ETF的申請。VanEck這么早提出比特幣ETF申請的一個主要原因是現任的SEC主席JayClayton剛剛離任。當新任的SEC主席上任之后，比特幣ETF的申請就非常有可能被通過。

鑒于目前市場對于比特幣的熱情，基于比特幣的ETF一定會受到市場的歡迎。比特幣ETF的發行方就會獲得非常好的商業收入。實際上在過去的幾年中，市場中一直有非常強烈的成立比特幣ETF的需求。一直有發行方申請成立比特幣ETF。但這樣的申請一直被SEC拒絕。SEC最近給出的主要理由是ETF的發行方無法保證比特幣的價格不被市場操縱，以及比特幣目前沒有合適的托管機制。

交易所7日平均比特幣流入量降至20個月低點:金色財經報道，Glassnode數據顯示，交易所比特幣流入量（7日移動平均）降至20個月低點，為1166.989枚BTC。此前低點為2019年11月12日的1170.1枚BTC。[2021/6/18 23:46:03]

據媒體報道，拜登政府會提名加里·根斯勒為新一任的SEC主席。如果根斯勒的任命被通過，那么他需要馬上解決的問題之一就是比特幣ETF的申請。對于根斯勒來說，這會是一個非常有挑戰性的問題。

零售和機構用戶已經開始購買比特幣

比特幣作為一個交易產品現在正在受到美國市場的歡迎。美國的機構投資者和零售交易用戶都已經開始購買比特幣。只不過是由于監管限制和交易便利程度的不一樣，不同的用戶類型采用不同的方式來購買比特幣。對于零售用戶來說，他們可以在現有的美國市場中的加密數字貨幣交易所進行交易。這些交易所如Coinbase和Kraken。他們也可以通過第三方的工具來進行購買，譬如Square和PayPal。對于機構用戶來說，由于他們可用于購買比特幣的資金體量以及在合規方面的限制，所以他們購買的途徑更加有限。這就是為什么灰度的比特幣信托有高度的溢價和MicroStrategy的股票有大幅的溢價。

比特幣期貨微幅收漲至9300美元附近:CME比特幣期貨BTC 6月合約收漲45美元，漲幅大約0.05%，報9280美元。CBOE比特幣期貨XBT 6月合約收漲77.50美元，漲超0.08%，報9297.50美元。[2018/5/10]

對于美國零售用戶來說，現有的購買比特幣的途徑依然不便捷。而ETF是美國股票市場中非常有利于普通投資者購買的產品。因此，如果基于比特幣的ETF上市流通，那么就會有更多的普通的投資者參與比特幣的買賣。

在SEC拒絕比特幣ETF申請的原因當中，比特幣的托管機制已經有了很大的改進。除了已有的像Fidelity和現有的一些專門的加密數字資產托管公司之外，OCC監管下的聯邦銀行也可以開始提供比特幣的托管服務。因此對于比特幣ETF的托管來說，市場中提供的解決方案應該能夠滿足監管的要求。現在最主要的問題是比特幣市場交易價格不被操縱的問題。這個應該是根斯勒面對的最大的挑戰。

證券時報發文解讀比特幣價格暴力拉升的背后原因: 證券時報發文稱，這次拉升從各交易所分鐘級時間差來看，是從Bitfinex開始拉，然后被套利交易者迅速擴散到了其他平臺上。據幣圈一位專業投資者介紹，由于Bitfinex自己發行了USDT，然后用自己發行的USDT買入BTC，短時間內拉升比特幣價格，同時平臺上的空倉悉數爆倉，從而獲得大量BTC，接著再以BTC交換海量增發出去的USDT進而回收大部分的增發，并盈余大量BTC。[2018/4/15]

美國市場中已經有基于比特幣的交易產品

美國交易市場中現在已經有基于比特幣的金融產品的交易。它們所基于的比特幣的市場價格是不一樣的。CME的比特幣期貨所依據的價格是一個綜合指數。這個指數是基于五家加密數字貨幣交易所的比特幣交易價格。這些交易所是Bitstamp,Coinbase,Gemini,itBit和Kraken。灰度比特幣信托基金的價格是基于四家加密數字貨幣交易所的交易價格。這四家交易所分別是Kraken，Coinbase，LMAXDigital和Bitstamp。但是比特幣的交易價格是全球各地的加密數字交易場所的價格互相影響的。所以不管是CME的比特幣期貨所依據的交易所還是灰度比特幣信托基金所依據的交易所，這些交易所中的比特幣的現貨交易量不能完全決定比特幣的市場價格。所以即使是對于美國市場中現有的基于比特幣的交易產品，其底層的價格基礎也并不是那么穩定的。

RBC分析師：比特幣和黃金存在關聯性:RBC資本分析師表示，此前無法將比特幣價格和黃金價格相關聯。然而自去年年底，比特幣和黃金出現了負相關關聯性。[2018/2/7]

對于根斯勒來說，他在比特幣ETF申請方面的選擇就包括:先批準比特幣ETF的成立，然后落實監管機制以徹底保證比特幣的現貨交易價格不被市場操作；首先采取監管措施來保證比特幣現貨交易不被市場操作，然后再批準比特幣ETF。現在看來，根斯勒采用第一種方式的可能性更大。這是因為在美國證券市場中已經有了像比特幣期貨，比特幣期權和灰度信托基金這樣的產品在交易流通。其次，美國的大眾投資者已經在像Coinbase和Kraken這樣的交易所，或者是通過Square和PayPal來直接購買比特幣現貨。所以在美國市場，不管有沒有比特幣ETF，大眾投資者已經在現有的市場條件下買賣比特幣。SEC能做的事情就是在批準比特幣ETF成立之后，盡快落實監管措施以防止比特幣的現貨價格被操縱。如果我們從另外一個角度來看，防止交易產品的市場價格被操縱是一個持續性的工作，而不是達到一定階段之后就一勞永逸。所以即使目前比特幣的市場不完善，但依然可以推出基于比特幣的ETF。同時在市場運行的過程當中，不斷地規范市場并打擊市場中的價格操縱行為。

盜取價值百萬比特幣 北京海淀一公司管理員被刑拘:近日，北京海淀破獲一起破壞計算機信息系統案。嫌疑人仲某利用自己管理員的權限，修改公司電腦內應用程序，盜取100個比特幣，價值數百萬元。還未來得及銷贓，仲某便被抓獲。目前，仲某因涉嫌破壞計算機信息系統罪被刑事拘留。[2018/1/15]

鑒于比特幣全球交易的特點，為了對比特幣實施有效的監管，美國金融監管機構就需要同其它的金融監管機構合作，來制定相應的監管政策。相信這點也已經是全球主要金融監管機構的共識。譬如最近歐洲央行行長拉加德再次提出在對比特幣的監管方面，全球主要金融機構合作的重要性。實際上全球金融監管此方面的合作，不會只限于對比特幣的監管。由于區塊鏈以及在其之上運行的穩定幣和加密數字資產的特點，未來的加密數字金融一定是在全球范圍內開展。所以相應的監管也一定需要全球金融監管機構的合作完成。所以對加里·根斯勒來說，在監管方面的國際化合作，也會是他任期的之類的一個主要的特點。

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比特幣Bitcoin，一種去中心化、非普遍全球可支付的加密數字貨幣，而多數國家則認為比特幣屬于虛擬商品，并非貨幣。比特幣的概念，誕生于2008年署名為中本聰的一篇論文，并于2009年1月3日，基于無國界的對等網絡，用共識主動性開源軟件發明創立。比特幣協議數量上限為2100萬枚，以避免通貨膨脹問題。使用比特幣是通過私鑰作為數字簽名，允許個人直接支付給他人，不需經過如銀行、清算中心、證券商等第三方機構，從而避免了高手續費、繁瑣流程以及受監管性的問題，任何用戶只要擁有可連接互聯網的數字設備皆可使用。比特幣BTCBitcoin查看更多

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