BTC:數說穩定幣：市值縮水 328 億美元交易所穩定幣存量基本穩定

Author：

Time：1900/1/1 0:00:00

若 USDC 持續保持增長態勢，穩定幣市場可能會重新排序。

近期加密資產價格短期內大幅下挫引發了大規模清算和連鎖反應。先有 CeFi 借貸平臺 Celsius 因 stETH 脫錨面臨用戶擠兌而暫停提款和轉賬；再有知名投資機構和做市商 3 AC 被爆出售資產償債務，至目前仍有至少約 6.6 億美元的債務敞口可能構成違約；還有 Solana 上最大借貸平臺 Solend 的社區因希望降低清算風險而提案接管一個巨鯨賬戶引發鬧劇。在加密市場持續走低的陰霾下，這些流動性危機的縮影導致了投資者對市場流動性風險的普遍擔憂。

目前市場中的流動性如何？PAData 分析了近期交易所資金存量和凈流入量變化后發現：

1）4 月以來，穩定幣市值已減少了 328.2 億美元，整體跌幅達到 17.82%。USDT 的市值減少了 145.9 億美元，占總市值下跌額的 44.45%，USDC 的市值增長了 32.1 億美元，漲幅為 6.21%，兩者的市值差距進一步縮小。

以太坊信標鏈質押總量突破2300萬枚ETH:金色財經報道，據 Dune Analytics 數據顯示，以太坊信標鏈質押總量達 23,162,432 枚 ETH，質押 ETH 占 ETH 總供應量的 19.45%。其中，流動性質押協議 Lido 的質押份額達 31.81%。此外，自上海升級后凈流入逾 383 萬枚 ETH。[2023/6/23 21:56:20]

2）4 月以來，主要交易所的穩定幣存量規模基本穩定，僅下降了 19.6 億美元。但受到比特幣市值大跌的影響，穩定幣在存量基本穩定的情況獲得了更高的購買力。4 月以來購買力指數 SSR 從 9.20 降至 4.48，跌幅達到 51.30%。

穩定幣由于其交易媒介的功能一直以來都是觀察市場流動性的一個重要窗口，穩定幣增發通常意味著流動性增強，反之亦然。PAData 統計了 18 種市值較大的穩定幣自今年 4 月以來的市值變化情況，包括 USDT、USDC、BUSD、DAI、FRAX、TUSD、USDP、USDN、USDD、FEI、HUSD、GUSD、LUSD、SUSD、UST、CUSD、USDK、USDS。根據統計，18 種穩定幣在 4 月 1 日時的總市值還有約 1842 億美元，但 5 月 8 日至 5 月 14 日期間，總市值斷崖式下跌，從 1837.3 億美元跌至 1578.6 億美元，減少了 259 億美元，跌幅達到 14%，相當于這期間每天都下跌 2%。此后，6 月 10 日至 6 月 21 日，總市值出現了短期內第二次明顯跌幅，從 1578.8 億美元跌至 1513.8 億美元，再減少了 65 億美元，跌幅約為 4%。總體而言，4 月以來，穩定幣市值已減少了 328.2 億美元，整體跌幅達到 17.82%。

LSD穩定幣協議Lybra Finance將于6月發布V2測試網:5月24日消息，LSD穩定幣協議 Lybra Finance 將于 6 月發布 V2 測試網，并計劃于 7-8 月啟動主網。V2 版本中將基于 LayerZero 技術提供全鏈互操作性，并增加新的 LSD Token 作為抵押品。截至 5 月 23 日，Lybra V1 版本 TVL 超 6700 萬美元，有超過 3.6 萬枚 stETH 存款，協議以此為抵押共發行價值超 3400 萬美元的 eUSD 穩定幣。[2023/5/24 22:14:39]

其中值得關注的是，大多數其他穩定幣的市值在 4 月以來基本呈下跌趨勢，比如市值較大的 USDT，其市值從 4 月 1 日的 820.4 億美元跌至 6 月 21 日的 674.5 億美元，減少了 145.9 億美元，占總市值下降總額的 44.45%。BUSD 和 DAI 的市值在同期也有小幅下跌，分別減少了 1.9 億美元和 29.0 億美元，分別占總市值下跌額的 0.57% 和 8.84%。只有 USDC 的市值在 4 月以來呈上漲趨勢，從 517.1 億美元上漲至 549.2 億美元，增長了 32.1 億美元，漲幅為 6.21%。而且，目前 USDC 和 USDT 的市值差距進一步縮小了，4 月初兩者的差值為 303 億美元，至 6 月 21 日，差值已縮小至 125 億美元。若 USDC 持續保持增長態勢，穩定幣市場可能會重新排序。

Web3支付平臺Bitmama完成pre-seed輪融資:金色財經報道，Web3支付平臺Bitmama宣布完成pre-seed輪融資，具體融資金額暫未公開，由EMURGO Africa和Everest Ventures Group聯合設立的創業孵化加速器Adaverse參投。Bitmama提供了便捷交易加密貨幣的渠道，最初是一個用于點對點加密交易的 WhatsApp 社區，但現在已發展成為一個擁有全套產品 Web3平臺，包括多幣種數字錢包、點對點加密交易、錢包對-錢包全球轉賬、穩定幣匯款、加密借記卡等。（techpoint）[2023/4/6 13:48:22]

盡管穩定幣的總市值有較明顯的變化，但主要交易所的穩定幣存量規模保持了基本穩定。根據統計，4 月 1 日，交易所內的穩定幣存量約為 269.4 億美元，至 6 月 20 日，交易所內的穩定幣存量還有約 249.8 億美元，只下降了 19.6 億美元，跌幅僅為 7.28%。

FTX.US前總裁創立的DeFi平臺Architect完成500萬美元融資:金色財經報道，FTX.US前總裁 Brett Harrison 已經為一家新公司籌集了 500 萬美元，該公司的目標是從事去中心化金融交易的機構。Anthony Scaramucci、Coinbase Ventures 和 Circle Ventures 等參投。[2023/1/20 11:23:52]

但受到 BTC 市值大跌的影響，穩定幣在存量基本穩定的情況獲得了更高的購買力。穩定幣購買力指數 SSR 是 BTC 市值與穩定幣市值的比，該值越高意味著單位穩定幣能夠購買的 BTC 越少，購買力越低，反之意味著單位穩定幣能夠購買的 BTC 越多，購買力越高。根據統計，4 月 1 日 SSR 指數還有 9.20，但 6 月 20 日 SSR 指數已經跌至了 4.48，跌幅達到 51.30%。

比特幣集團據稱考慮收購擁有268年歷史的德國銀行:金色財經報道，比特幣集團（Bitcoin Group）正在考慮競標擁有268年歷史的德國銀行Bankhaus von der Heydt。后者因進軍加密貨幣和數字資產領域陷入困境。總部位于慕尼黑的Bankhaus von der Heydt成立于1754年。消息人士稱，在將自己出售給加密貨幣衍生品交易所BitMEX的交易失敗后，該行一直在與潛在買家商談。知情人士稱，出售交易對該行的估值可能約為2000萬歐元。(金十)[2022/10/21 16:33:45]

除了穩定幣的市值以外，交易所中主流資產的流向也是觀察市場總體流動性的發展態勢的一個重要維度。如果主流資產較多地凈流入了現貨市場，那么可能給市場帶來較大的拋壓，這可能誘發資產價格下行，如果主流資產較多地凈流入期貨市場，那么可能引發資產價格劇烈波動。無論是價格下行還是劇烈波動，都可能繼而可能引發債務清算，進一步施壓流動性。

總體而言，4 月以來，約有 14.73 萬 BTC 凈流出交易所，其中約有 22.32 萬 BTC 凈流出現貨市場，約有 7.59 萬 BTC 凈流入期貨市場。可見，BTC 在現貨市場的拋壓并未增大，但在期貨市場的交易十分活躍，這可能使得資產價格繼續震蕩。從更小的市場周期來看，5 月 16 日至 6 月 5 日這 3 周是近期 BTC 現貨市場拋壓最大的時候，共有 4.67 萬 BTC 凈流入現貨市場。而 5 月 9 日至 5 月 15 日和 6 月 13 日至 6 月 19 日這 2 周是近期 BTC 期貨市場價格波動最大的時候，共有 12.28 萬 BTC 凈流入期貨市場。

4 月以來，約有 5.60 萬 ETH 凈流入交易所，其中約有 108.30 萬 ETH 凈流出現貨市場，約有 113.91 萬 ETH 凈流入期貨市場。可見，與 BTC 的總體情況相似，ETH 同樣在現貨市場的拋壓不大，但在期貨市場的交易十分活躍，這可能使得資產價格繼續震蕩。從更小的市場周期來看，5 月 30 日至 6 月 19 日這 3 周是近期 ETH 現貨市場拋壓最大的時候，共有 17.95 萬 ETH 凈流入現貨市場。而在 4 月 25 日至 6 月 21 日這 9 周內，共有 8 周時間期貨市場的凈流入量都為正，累計約 161.15 萬 ETH 凈流入期貨市場。