GBTC:金色前哨 | 灰度比特幣信托溢價率下跌 比特幣市場迎轉折點？

就在比特幣于本月突破4萬美元大關創下歷史新高之后，市場持續上漲效應似乎正在減弱。受耶倫講話影響，比特幣市場連續震蕩下跌數日。而1月26日KingData數據顯示，灰度比特幣信托基金溢價率也已經跌至4.06%，再次逼近歷史低點，套利空間收縮嚴重。

灰度比特幣信托下降的溢價為投資者和交易員敲響了警鐘，有分析聲音認為，溢價的下降可能會導致GBTC折價，這可能是比特幣的轉折點。

金色晚報 | 6月30日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：區塊鏈創新發展行動計劃、門頭溝、CSW、Cardano

1.《北京市區塊鏈創新發展行動計劃》印發 將初步建成四個“高地”。

2.門頭溝清算賠償方案再次推遲至10月15日。

3.韓國科技部將投資1.11億美元用于發展區塊鏈技術。

4.Cardano已完成Shelley硬分叉升級協調器測試。

5.Kleinman與CSW訴訟案出現關鍵證人。

6.國際清算銀行將在多地設立分支 推進分布式賬本技術。

7.騰訊區塊鏈加速器開啟復試 助力產業區塊鏈價值落地。

8.“區塊鏈之家”正式上線國家互聯網應急中心官網。

9.加州大學向黑客支付百萬美元加密贖金。

10.國家衛生健康委：應用區塊鏈等技術實現醫療數據安全流動和授權訪問。[2020/6/30]

有觀點認為，比特幣的價格上漲集中在機構購買和數字黃金敘事上。這里的關鍵是機構購買是對GBTC的投資，機構正在購買GBTC以獲得溢價。一旦溢價下降，預計需求將下降，情況也是如此。

金色晚報 | 3月9日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：央行、V神、SEC、重慶

1. 央行向區塊鏈交易平臺注資470萬美元；

2. V神：PoS的效率比PoW高得多 PoW鏈最終會消失；

3. 經濟學家彭文生：比特幣本身不創造價值 其交易結果于整個社會來講是再分配；

4. 波士頓證券代幣交易所BSTX向SEC提交證券代幣市場申請修訂提案；

5. 重慶市近20家銀行積極運用跨境區塊鏈平臺 為貿易企業戰“疫”提供有力支撐；

6. BTC挖礦難度現上調至16.55T 創歷史新高；

7. PayPal CTO：加密貨幣更像是資產游戲而不是貨幣；

8. BTC現報7892.03美元，日內跌幅6.05%，前十主流幣普跌。[2020/3/9]

灰度比特幣信托基金是機構投資者進入BTC市場最主要的渠道，最吸引機構投資者入金的一個關鍵因素就在于溢價。由于GBTC具有長期正溢價，就形成了一二級市場間的套利空間，吸引了很多機構進行套利活動。當我們看到灰度不斷增持比特幣的新聞時，基本可以得出判斷：套利機構對GBTC溢價有樂觀預期。

金色獨家 朱砝：減半、新挖礦設備和技術的產生影響幣價:據Bitcoinist今日消息，前華爾街交易員指出，比特幣的價格與算力呈正相關，算力達到了歷史新高，價格將隨之上漲。 金色財經就此事采訪到幣印礦池聯合創始人朱砝。

朱砝表示，比特幣算力與價格邏輯上絕對明確的對應關系是：比特幣每天產出是基本固定的2000BTC左右，那么幣價就決定了每天全網的法幣產出。進而，每天的法幣產出決定了全網能承載的礦機總價值，越高的幣價能承載越多的礦機——因為每天的產出會平均分配給所有礦機，產出即挖礦收益，用來交電費（其他成本全部折合為電費）、回收礦機成本。所以真正有正相關關系是幣價與全網礦機總價值。不是算力高價格漲，而是價格漲算力高。

比特幣價格一般受到市場情緒影響，很多時候也受到政策和消息面左右，具體到礦業，影響幣價的因素是：減半、新挖礦設備和技術的產生。歷史上多次出現礦機滯銷的情況，大量囤機器的情況也有一些，但對幣價的影響很小。幣價跌到一定程度的時候，甚至可能大部分人都會關機，當然也會有看好行情的人逢低吸納機器。[2018/6/20]

可以說：不是灰度在買幣，而是投資者在買，而且投資者也不是只買不賣，投資者可以等到份額解鎖后在美股二級市場賣出套現，并且可以從正溢價中套利。雖然溢價帶來的套利機會增大了潛在的市場拋壓，但由于灰度基金無法贖回，就隔離了GBTC份額的上市流通市場，投資者無法在加密市場拋售信托份額，只能在美股二級市場賣出，這就相當于將市場拋壓轉至美股市場。

雖然拋壓不會直接反應在幣市，但溢價的下跌表明GBTC的機構購買可能會暫停，甚至更糟。OKExResearch研究員提醒，本輪比特幣牛市，是高通脹預期下的產物。對于機構投資者，在乎的是利潤。在疫苗上市，疫情得到逐漸緩解后，隨著經濟的逐漸復蘇，貨幣政策也將逐漸由寬松轉為適度緊縮。屆時，機構投資者可能會拋售比特幣。

不過，值得慶幸的是，目前為止，價格還沒有出現完全自由下跌的趨勢。分析師K神指出，周線支撐29450美金，只要周線收線不破就耐心持有，跌破的可能性不大，大級別趨勢一旦形成，很難改變，短期支撐在31000美金。

整體還是10年長期趨勢通道突破中間線附近震蕩構筑階段底的過程，與17年漲至這一趨勢線位置的走勢非常相似，還是一個上漲中繼的形態。

目前看來，還是區間震蕩走勢，在下方交叉后，才能重新強勢。

值得一提的是，管理著超過10億美元資產的加密貨幣基金管理公司PanteraCapital正在致力于推出一項針對重量級機構投資者的新基金。根據首席執行官DanMorehead的說法，這只新基金可能會在“未來幾個月內”推出。

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