SEC:美國加密市場監管多頭并進 SEC和CFTC爭權逐利

美國目前無疑是加密市場的重心所在，而其監管動態一直都是加密市場的重要事件。本文簡單梳理了近期美國對加密貨幣、加密交易所、穩定幣以及加密挖礦等的監管態度和舉措。同時，本文就美國目前對加密市場的監管格局以及監管之爭也做了簡單剖析，希望可以對投資者有所幫助。

美國證券交易委員會（SEC）一直希望將加密貨幣盡可能多的視為證券來監管，近日的一項新舉措正在將這一想法變為現實，這意味著未來更多的加密貨幣將可能面臨調查和監管。

9月8日，據《比推》報道，美國證券交易委員會主席Gary Gensler周四在華盛頓的一次法律會議上發表了虛擬講話，他表示：“在加密市場的近 10,000 種代幣中，我相信絕大多數是證券。在不預先判斷任何一種代幣的情況下，大多數加密代幣都歸屬于 Howey 測試下的投資合同。加密行業的一些人呼吁以獲得更清晰的指導，但在過去的 5 年里，SEC 的聲音非常清晰”。不過，Gensler 也談到：“有些代幣可能不符合證券的定義，我稱之為非證券代幣，它們的數量很少，但價值可能很大”。

9月9日，據《比推》報道，美國證券交易委員會將設立一個新的加密貨幣備案辦公室。該部門負責披露業務的副主任Cicely LaMothe表示，該辦公室將隸屬于企業融資部，預計將設有法律和會計分支機構，供加密公司咨詢和歸檔，同時也負責處理上市公司的披露。SEC 認為新辦公室對于處理圍繞加密資產的“獨特且不斷變化”的申請是必要的，其中絕大多數被 SEC 視為證券。

美國加州監管機構命令MyConstant停止加密借貸服務:12月22日消息，由于涉嫌違反美國加利福尼亞州證券法和加州消費者金融保護法，加州金融保護與創新部 (DFPI) 已下令加密借貸平臺MyConstant停止提供一些加密相關產品并要求其關閉貸款經紀服務和計息加密資產賬戶。

此外，加州金融保護與創新部還指出MyConstant從事“無牌貸款經紀”業務，也沒有獲得在加州運營的許可。（Cointelegraph）[2022/12/22 22:00:53]

除了加密貨幣，SEC對于加密交易所也是下足力氣進行監督調查；另外，對于穩定幣這塊“肥肉”，其也認為可能是證券，想要納入監管范圍。不過，穩定幣到底更類似“貨幣”，美聯儲對此也是格外關心，因而美聯儲主席鮑威爾建議采取立法，一旦立法，美聯儲就很有可能負責這一塊的監管義務。

9月8日, Bitcoin Archive在社交媒體上稱，美國證券交易委員會主席Gary Gensler表示, Coinbase, FTX, Binance和其他交易所都屬于美國證券交易委員會的管轄范圍。而早在8 月初，據美國參議員 Cynthia Lummis 辦公室的一名工作人員稱，SEC 不僅正在調查 Coinbase，包括幣安在內的每家美國加密貨幣交易所都處于不同的調查階段。

美國加州金融監管機構正在調查FTX暴雷事件:11月11日消息，美國加利福尼亞州金融保護與創新部門（DFPI）正在調查FTX暴雷事件。該部門指出，消費者和投資者必須意識到加密資產是高風險投資，不應期望從任何損失中獲得補償。

DFPI提醒加州消費者和投資者，許多加密資產提供商可能沒有充分披露客戶在將加密資產存入這些平臺時面臨的風險。加密資產提供商不受與銀行和信用合作社相同的規則和保護的約束。[2022/11/11 12:50:05]

美SEC 主席Gary Gensler早些時候在一次會議中表示，穩定幣可能屬于未注冊證券的范疇。不過鮑威爾可能并不同意。據《比推》9月8日消息，美聯儲主席鮑威爾周四在 Cato Institute 會議現場直播中發表講話稱，穩定幣應該受到“適當監管”以在金融體系中發揮作用。我們需要就此立法，你知道，在支付穩定幣之后沒有真正得到監管框架，所以我認為這是需要的。穩定幣應該為消費者提供清晰、透明和“流動性很強的優質資產的完整儲備”。美國立法者幾個月來一直在閉門研究穩定幣法案，眾議院金融服務委員會主席 Maxine Waters 和共和黨眾議員 Patrick McHenry 嘗試在 7 月推動發布穩定幣立法草案，但還沒有成功。

2021年，馬斯克的特斯拉宣布增持比特幣，隨后并宣布特斯拉接受比特幣支付，但隨后又因為環境問題將比特幣支付事宜擱置，這一系列操作對當時加密市場影響巨大。近日，美國對于加密市場挖礦的監管也在推進，比特幣挖礦很可能在美國面臨一次嚴重打擊，這對于加密市場無疑會成為一場噩耗。值得注意的是，以太坊合并后反而可能因此更受機構青睞，獲得長期發展機遇。

美國加密銀行Avanti已籌集500萬美元，計劃在2021年初營業:金色財經報道，加密銀行Avanti的首席執行官Caitlin Long稱，該銀行已在天使融資中籌資500萬美元，并已完成認購，將在此后發行可選擇的額外金額。本輪融資由懷俄明大學基金會牽頭，Anthony Pompliano的Morgan Creek Digital、Blockchain Capital等都參與了融資。Long表示，這意味著Avanti有足夠的資金完成申請執照的程序。該銀行上周已向懷俄明州監管機構提交了申請的初稿，并計劃在2021年初開始營業。[2020/6/3]

據《比推》8日消息，白宮科技政策辦公室在周四發布的一份新報告中呼吁美國對加密挖礦的能源影響進行進一步研究。這是該辦公室對總統喬·拜登關于加密貨幣的行政命令的首次公開回應，報告詳細說明了其對加密采礦對環境產生何種影響的問題的處理方法，包括影響的規模和方式不同的加密貨幣的能源需求不同。

報告稱：“全球市值最大的加密資產每年產生的二氧化碳總量為 140 ± 3000 萬噸 (Mt CO2/y)，約占全球溫室氣體年排放量的 0.3%。” 報告建議白宮努力減少溫室氣體排放，確保能源可靠性，提高能源效率規則，收集數據以更好地了解加密貨幣挖礦的影響并進行其他研究。如果這些措施在減少影響方面被證明無效，政府應該探索行政行動，國會可能會考慮立法，以限制或消除在加密資產開采中使用高耗能和高強度的共識機制。

動態 | 美國加密貨幣交易所Cobinhood將于7月20日起開始支持法幣交易:7月13日消息，在獲得監管部門批準后，美國加密貨幣交易所Cobinhood宣布，它將從7月20日起開始支持法幣交易。Cobinhood首席執行官Popo Chen表示：在某些情況下，市場并沒有反映出加密貨幣在全球范圍內取得的巨大進展，交易員們知道存在大量的價值機會，因此現在是法幣在Cobinhood平臺上首次公開交易的協同時機。[2018/7/13]

如果美國立法限制加密挖礦，持有比特幣的機構投資者可能會更多轉向擁抱以太坊。加密分析公司Chainalysis發布的一份報告稱，在以太坊合并之后，以太坊的價格可能會與其他加密貨幣脫鉤，因為它的質押獎勵將使其類似于債券或具有套利溢價的商品等工具。ETH質押預計每年為質押者提供10-15%的收益率，考慮到國債收益率相比之下要低得多，因此ETH是對機構投資者來說有吸引力的債券替代品。 該報告還指出在以太坊合并后質押會具吸引力的原因之一是，轉向PoS還將使以太坊更加環保，這可以讓有可持續發展承諾的投資者對資產更加滿意。這尤其適用于機構投資者。

不同于加密市場的其他重要組成部分，加密衍生品的監管更趨于成熟。比特幣期貨合約早在2017年就由CFTC率先推出，SEC批準的比特幣期貨ETF雖然要晚一些，但交易量增長較快，美國監管加密市場的兩家“老對頭”已經形成了不少默契和共識，這加快推動了加密衍生品的監管。

美國加密貨幣項目獲1.33億美元投資:Intangible Labs首席執行官兼聯合創始人Nader Al-Naji表示，由三位普林斯頓大學畢業生創立的加密貨幣初創公司已經從私人配售中的大批投資者手中籌集了1.33億美元，投資者包括Bain Capital Ventures，Google的風險投資公司GV，風險投資公司Andreessen Horowitz和Lightspeed Foundation Capital，以及億萬富翁對沖基金經理Stan Druckenmiller和前美聯儲主席Kevin Warsh。[2018/4/20]

8月11日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）投票提議與美國證券交易委員會（SEC）制定一項聯合規則，要求對沖基金報告加密貨幣敞口。而8月10日，美國SEC也已投票支持該提案。該規則要求對沖基金通過保密文件報告加密貨幣敞口，這在一定程度上是為了提高金融穩定監督委員會（Financial Stability Oversight Council）監測系統性風險的能力，并加強更廣泛的監管監督。凈資產超過5億美元的對沖基金將在2008年金融危機后創建的保密文件 Form PF 中報告他們的加密貨幣敞口。基金還將報告與集中度和借款相關的信息。

CFTC 專員 Christy Goldsmith Romero 在一份聲明中稱，金融危機顯示出私募基金活動蔓延的風險，該提案旨在提高私募基金活動的透明度。我們的目標是增加所收集數據的實用性，以確保它切實被國會用來為以前隱藏的風險帶來透明度。

美 SEC 主席 Gary Gensler 也同樣指出，私募基金領域近年來在缺乏顯著透明度機制的情況下顯著增長。基金還將報告與集中度和借款相關的信息。

雖然提案獲得了通過，但反對的聲音也還是有很多。CFTC 專員 Caroline Pham 在一份反對聲明中說道：“提案的聯合修正案是 CFTC 和 SEC 的一項行動，似乎強加了過于寬泛的義務，這將是不必要的負擔，如果沒有根據《商品交易法》（Commodity Exchange Act，簡稱 CEA）進行有說服力的成本效益分析，將帶來潛在的重大運營挑戰和成本。”

美國證券交易委員會主席Gary Gensler堅持對加密執法的看法，Gensler 繼續將大多數加密資產視為證券，將加密交易平臺視為證券交易所，這將使發行方和交易所都有義務向SEC注冊，該論點遭到多方反對。其中，與SEC一直爭權的美國商品期貨交易委員會（CFTC）表達了強烈反對。

近期“SEC 指控 Coinbase 進行內幕交易并將涉事 9 種加密貨幣列為證券”一事，CFTC 對此評論稱，若 SEC 未介入，此案應在 CFTC 管轄范圍內。據知情人士透露，CFTC 也曾調查內幕交易指控，但因 SEC 宣布 9 種代幣（包括 7 種在 Coinbase 上交易的代幣）為證券且在其管轄范圍內而被擱置。CFTC 官員曾表示，比特幣和以太坊屬于大宗商品，受其管轄，但數千種其他代幣（包括上周在 SEC 訴訟中點名的代幣）的法律地位仍較為模糊。

CFTC 工作人員在內部爭辯說，SEC 在其投訴中確定為證券的一些代幣也可以很容易地被視為大宗商品。其中一位知情人士表示，一些人擔心 SEC 針對 Coinbase 的案件可能開創一個先例，即衍生品監管機構需要獲得許可才能處理數字資產案件。據悉，根據美國現行法律，基于商品的衍生品市場的監管由 CFTC 管轄。前 CFTC 執法主管 Aitan Goelman 表示：“如果 SEC 試圖說除了比特幣之外的幾乎所有代幣都是一種證券，這會對 Coinbase 和整個加密經濟造成生存威脅。”

之所以美SEC率先對9 種加密貨幣列為證券，很多和預算分配有關，美CFTC專員對此也有頗多怨言。CFTC每年的預算為15億美元，擁有近700名員工，而SEC預算為26.5億美元，擁有5000多名員工。據《比推》報道，CFTC專員Chris Giancarlo表示：“SEC所獲得的預算規模可能是CFTC的三倍，但你知道，他們所做的一切都是因為他們有足夠的預算，但其實SEC的工作量也應該是CFTC的三倍。”

SEC和CFTC的監管之爭，到底會怎么發展呢？據美國參議員 Cynthia Lummis 辦公室的一名工作人員稱，在 SEC 采取多項行動表明該監管機構對加密貨幣行業的管轄權，以及 CFTC 的強烈回應后，該委員會反對其所謂的“通過執法進行監管”。SEC 迫切希望解決其與 CFTC 關于加密管轄權的爭議。如果此事在內部沒有得到解決，他說立法者將不得不參與進來，而國會很可能會站在 CFTC 一邊。

對于監管，加密市場對于SEC做法似乎并不很買賬。Ripple Labs總法律顧問Stu Alderoty近日在華爾街日報刊文《SEC希望成為美國的加密警察》表示，監管機構造成的加密市場震蕩并沒有保護消費者，市場需要的是加密監管的明確性，而不是SEC以犧牲加密經濟中的4000多萬美國人的利益來保護其地盤。

總體上看，伴隨加密市場的不斷壯大和發展，加密市場的監管越來越迫切，美SEC和CFTC之間的矛盾一旦解決，加密市場無疑將迎來真正的大監管時代。

作者：比推Asher Zhang

來源：比推

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