TER:為什么合并使ETH 從通貨膨脹轉為通貨緊縮很重要？

合并后，ETH 的凈發行量由正轉負。代幣總供應量的減少會造成通縮壓力，并產生持續的積極價格影響。

傳統上，具有固定最大供應量的代幣稱為通貨緊縮代幣。所有其他的都稱為通脹代幣。

以太（ETH）沒有最大供應量，所以根據這個簡單的定義，它是通貨膨脹的。但在本周的合并之后，它依然是通貨膨脹嗎？

如果 ETH 燃燒的代幣比它發行的多，那么它實際上有通縮壓力。

以下是每天大約發行 ETH 的統計數據（來源：Ethereum 和 Watch The Burn）。

合并前，自 2021 年 8 月 5 日倫敦硬分叉 (EIP-1559) 以來的過去一年中，ETH 平均每天燃燒 6700 個，少于發行的 14,600 個，因此凈代幣供應量一直增加。

合并后，不再有挖礦獎勵：

合并后，6700 的銷毀大于1600 的發行。ETH 的凈總供應量正在減少。這就不像是“通脹代幣”了。

日本任命此前專門處理加密貨幣等問題的Kuritato Teruhisa為日本金融廳負責人:金色財經報道，據日經新聞報道，日本政府計劃提拔Kuritato Teruhisa為日本金融廳負責人，取代現任的Junichi Nakajima。Kuritato Teruhisa現年59歲，現任日本金融廳下轄專門處理加密貨幣及金融科技問題的戰略發展和管理局局長。[2023/6/27 22:02:43]

因此，傳統定義下的沒有最大供應量的“通脹代幣”實際上可能具有通縮壓力。

也許通貨膨脹和通貨緊縮代幣的定義需要更新。

重新定義通脹和通縮代幣

最大代幣供應量只是確定代幣是否面臨通脹或通縮壓力的一個因素。

第二個同樣重要的因素是循環供應的可預測性。

通脹代幣 的特點是

1) 沒有最大的代幣供應量，以及 2) 流通供應量的增加。

加拿大監管部門關于是否放棄調查Binance的聽證會將于6月2日舉行:金色財經報道，根據提交給法庭的一份文件，加拿大安大略省證券委員會上個月向Binance發出調查令，看它是否試圖規避證券法監管。?Binance幾天后宣布，由于與穩定幣和投資者限制有關的新指南，它將離開加拿大。Binance隨后要求證監會撤銷調查，聲稱其范圍極其廣泛且在沒有任何實際事實依據的情況下發布。?在5月18日的文件中，Binance 補充說，調查令沒有合法目的，并且該交易所已經退出安大略省和加拿大。?

根據法庭的文件，關于是否放棄調查的聽證會將于6月2日舉行。[2023/6/2 11:53:55]

通縮代幣 的特點是

1) 固定的最大代幣供應量，以及 2) 可預測和/或持續減少的循環供應量。

不具備這兩個標準的代幣并不是絕對的通貨膨脹或通貨緊縮。需要進行一些調查，或者可能不適合任何一個類別。

Arweave生態研發公司Forward Research購買約25萬美元HackerNoon普通股:5月15日消息，Arweave生態研發公司Forward Research已經以每股42.55美元的價格購買5,728股HackerNoon公司普通股，HackerNoon公司在這筆交易中總計募集到約25萬美元資金，投前估值為5000萬美元。HackerNoon是一家Web3媒體公司，旨在構建一個受社區驅動、可持續發展的閱讀、寫作、學習和發布集成的去中心化內容平臺。據悉，此前該公司曾在2019年和2020年進行過兩次股權融資。（Accesswire）[2023/5/15 15:04:06]

讓我們看一些例子。

模因幣在設有最大供應時表現更好

模因幣在分析最大代幣供應方面具有指導意義，因為它們幾乎沒有基本面。從理論上講，那些有最大代幣供應的應該會更好。讓我們看看這是否會奏效。

南非中央銀行允許當地銀行為加密客戶提供服務:金色財經報道，南非儲備銀行 (SARB) 已指示該國的金融機構為處理加密貨幣交易的客戶提供服務。該銀行在一項指導方針中表示，機構不應實施全面的加密貨幣禁令，但呼吁銀行在與此類客戶打交道時進行盡職調查。?銀行可以充當與加密資產服務提供商活動相關的資金的渠道，并可能在希望購買加密資產或通過法定貨幣將出售加密資產的款項存入其銀行賬戶的客戶中發揮作用。銀行必須確保他們保留有關所有客戶交易的足夠記錄，包括法幣到法幣、法幣到加密貨幣和加密到法幣的交易。

此前，該國的一些銀行決定關閉與加密貨幣相關的客戶賬戶，理由是缺乏足夠的法規來管理該行業。（finbold）[2022/8/22 12:40:47]

在 CoinGecko 追蹤的 90 個 meme 代幣中，排前 50 的 meme 代幣中有 68% 設置了最大代幣供應量。然而，接下來的 40 個代幣中只有 36% 這樣做了。這驗證了我們的理論。

有趣的是，狗狗幣是最大的模因幣，但它沒有設最大供應。當它在 2013 年推出時，它的最大供應量為 100B 個代幣，只是后來被取消了。擁有最大的代幣供應量肯定會有所幫助，尤其是在早期。

通貨膨脹代幣

Terra Classic 是過度通貨膨脹的代幣的完美詮釋。在數十億美元的 UST 和 LUNA 崩盤中，LUNA 的代幣供應量從 3.5 億增加到 6.5 萬億，結果可以預見的是價格下跌超過 99.9%。

有趣的是，為了重振它，LUNA 在與 Terra Classic (LUNC) 不同的鏈上重新啟動。2022 年 9 月 1 日，Terra 宣布將通過在區塊鏈上的每筆交易中燃燒 1.2% 的代幣來減少 Terra Classic 龐大的代幣供應——就像 1.2% 的稅率。在接下來的一周里，LUNC 升值了一倍多。

通貨緊縮代幣

Binance 是采用通貨緊縮策略的代幣的一個例子。迄今為止，他們已經銷毀了 3900 萬個 BNB 代幣，占其最大代幣供應量 2 億代幣的 19.5%。BNB 社區旨在 繼續 通過每筆交易的實時程序化銷毀機制來做到這一點，直到減至 1 億個 BNB 代幣。用他們的創始人 CZ 的話來說：

$BNB 是通貨緊縮的。如果你不知道這意味著什么，那么你缺乏基本的金融知識來獲取財富。這是真話，是時候學習了。

Ripple (XRP) 也進行程序化銷毀，但增加了額外的通貨緊縮機制。他們將 100B 總供應量中的 55B 鎖定在一個特殊的托管賬戶中，以向市場證明他們不會胡亂釋放大量代幣（就像 Terra 那樣）。他們每月釋放一個相對 可預測 份額，這增加了穩定性并強化了代幣的通貨緊縮特征，即使代幣的流通供應量不斷增加。據 Messari 初步估計：“按照目前的燃燒速度，XRP Ledger 需要 20 年才能燃燒掉 Ripple 及其創始人每天的分發。”

Ripple 代表了項目管理其代幣供應的良好模板。

對 Web3 項目的建議

如果您正在創建一個 Web3 項目或 DAO——或者評估一個用于投資的項目，這里是我對創建通貨緊縮代幣的建議：

以編程方式設置最大代幣供應量

發布代幣經濟學，明確說明如何以及何時分配資金

讓社區投票就解鎖特定池的釋放時間表達成一致

公開釋放細節以及影響您的流通代幣供應的任何其他內容

設置通過鏈上智能合約而非口頭承諾的程序化銷毀機制

在很長一段時間內（例如 20 年）將代幣供應量減少到目標數量

為創始人提供便利， EthSign 正在構建一個名為 Tokentable 的代幣管理平臺，使 Web3 項目和 DAO 能夠管理向投資者和員工分發代幣。

參考

?https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/

?https://watchtheburn.com/

?https://www.bnbburn.info/

?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

?http://ethsign.xyz

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