AVE:Aave VS Compound：DeFi借貸協議巨頭之戰

比推數據顯示，過去24小時，AAVE和COMP價格均呈現V型走勢，短暫超跌10%后又恢復至先前的價格水平。

Compound自2018年推出以來一直是最受歡迎的DeFi借貸協議，但根據最新數據走勢，Aave極有機會彎道超車，取代它成為DeFi借貸龍頭。

在《比推》專訪中，Aave整合主管MarcZeller曾表示，Aave將致力于將DeFi打造成為每一個人服務的工具，而不僅限于富人。

去年8月份，Aave代幣當時仍未更名，并很快就達到了5億美元的市值，即便如此，我們仍在懷疑AAVE是否能發展成為Compound殺手。不出半年，Aave市值增長了八倍，超過60億美元。

在價格表現方面，AAVE已遠遠超過了COMP。今年年初，COMP的股價約為145美元左右，而AAVE的股價僅在88美元附近。截至2月初，COMP和AAVE的股價均在500美元左右。AAVE自1月初以來增長了450％以上，而COMP的增長幅度相對較小為240％。

數據：某巨鯨在Aave抵押wstETH借出690萬美元穩定幣，再次買入WBTC和ETH并存入:7月13日消息，Lookonchain監測顯示，5小時前某巨鯨向Aave存入4911枚wstETH（約1040萬美元）并借出690萬美元穩定幣，然后以30,460美元買入65.66枚WBTC（約200萬美元），并以1,882美元買入2,604枚ETH（約490萬美元），并再次存入Aave。[2023/7/13 10:52:34]

市值指標更加凸顯了這一點。截至2月14日數據，Compound的市值近22億美元，AAVE是它的2.7倍。

這里應該注意的是，只有43％的COMP代幣正在流通。對于AAVE來說，是77％。如果要計算兩者的完全稀釋市值，則50億美元的Compound更接近80億美元的Aave。盡管如此，30億美元的差額也是巨大的。

但是，Aave超越Compound這種說法有依據嗎？本文將通過比較幾個重要指標來進行分析。

Aave社區發起將Aave V3部署至Metis Andromeda主網提案投票:金色財經報道，據snapshot頁面顯示，Aave社區發起將Aave V3部署至Metis Andromeda主網投票，投票將于23日晚10時結束，當前，贊成票占比達99.95%。

據提案顯示，MetisDAO基金會將通過“建設者挖礦激勵”、“生態系統贈款”與“Genesi DAC 投資”資助Aave生態項目，建設者挖礦激勵計劃每月根據每個協議負責的月度總交易量分配4000 枚 Metis。通過該集成，Aave也可以通過協議費與建設者挖礦激勵計劃獲得額外收入。Metis與Bored Ghosts Developing（BGD）合作，對Andromeda網絡進行技術評估，Gaunlet與Chaos Labs合作，為Metis Andromeda網絡的部署提供風險分析與建議。該提案提議在合約部署后的6個月內開展10萬枚Metis代幣流動性激勵活動，并與Chaos Labs合作，制定戰略分配，以加強市場深度與粘性流動性。

若提案通過，Aave將與BGD協調開始Aave部署，預計需4周時間。[2023/3/18 13:11:26]

Aave和Compound的總鎖倉價值

Aave聯合創始人：Aave已為機構建立“私有池”:金色財經報道，一名推特用戶今日發推文稱，由于反洗錢或AML的要求，其地址已被Aave“列入黑名單”。隨后Aave聯合創始人Stani Kulechov回復稱，這是一個錯誤，并且“該文本實際上是不正確的，并且與該協議正在測試的另一個池相關”。Kulechov透露，Aave協議已為機構建立了一個“私有池”，供機構在參與之前進行“實踐”。[2021/5/12 21:55:17]

TVL數據代表了協議中抵押資產的全部價值，這與AAVE價格相對于COMP的大幅增長相呼應。DeFiPulse2月14日數據顯示，Aave目前的TVL為57.5億美元，Compound為46.7億美元，差額約12億美元。

而2020年底，Compound和Aave的TVL不相上下，兩者在年底前均接近20億美元。

?Aave與COMP的TVL。資料來源：DefiPulse

值得注意的是，TVL也衡量借入資產的供應凈額。DeFiPulse2月14日數據顯示，Compound的未償還貸款約為36.76億美元。Aave的未償貸款為5.38億美元。

Aave通過AIP-16提案，4月26日開啟流動性挖礦:4月24日，Aave 開發人員 Emilio Frangella 在推特上表示，Aave正式通過AIP-16提案，將在4月26日開啟流動性挖礦。根據AIP-16提案內容，每天將從Aave生態系統儲備中向提供DAI / USDC / USDT等資產的借款人和貸款人分發2200個stkAAVE。流動性挖礦共持續90天。[2021/4/24 20:53:47]

Aave與Compound的未償還貸款。資料來源：DefiPulse

代幣設計

COMP代幣總供應量價值約為1.52億美元，占Compound平臺總供應量的2.2％。

Compound的總供應量。來源：CompoundFinance

相比之下，Aave平臺的總發行量中約有30％是其本機代幣AAVE。根據協議本身，這些僅是用戶存入的作為借入穩定幣的抵押品。實際上，該協議不允許用戶借用其治理代幣，以避免潛在的治理攻擊，因為有人可能會使用借來的AAVE代幣來獲得額外的投票權。

澳大利亞交易所上線AAVE、YFI和KNC三種加密資產:澳大利亞首個受監管的加密貨幣交易所Independent Reserve宣布上線3種加密資產，分別是AAVE、YFI和KNC。存取款已于悉尼時間11月8日啟用，交易將于悉尼時間11月10日上午11點開放。[2020/11/9 12:03:17]

這些數據清楚地表明，與Compound相比，更多的AAVE本地代幣被用作抵押物。AAVE目前提供的產品中有將近25％存入了協議本身，而Compound則只有7.5％。因此，與前者相比，AAVE價格賣壓可能會比COMP更低，因為前者進一步收緊了當前的流通供應。

AAVE在代幣設計方面比Compound具有另一個吸引人的優勢，即80％的協議費用用于購買和銷毀AAVE代幣。在Compound協議下，收入用于創建平臺儲備金，這些收入由社區管理。

在這種模式下，Aave在過去六個月中賺取了將近1100萬美元的費用，Compound的費用為4180萬美元。這表明，盡管Aave的某些指標數據看起來不錯，但Compound的活躍度更高，并從中產生了更多的收入。但是，COMP代幣持有者不一定能從中受益，而AAVE持有者會通過銷毀更多代幣并由此對AAVE價格產生通縮效應來間接受益。

Aave和Compound用戶

根據DuneAnalytics的數據，就唯一的錢包地址數量而言，Compound的用戶仍然比Aave多。

Compound錢包數量趨勢圖。資料來源：DuneAnalytics

當然，這個度量標準也不是絕對的，因為理論上用戶可以擁有多個錢包。因此，有可能人為地夸大了該度量標準，無法1:1轉換為實際用戶數。盡管如此，它仍然提供了有用的信息：Compound已擁有超過30萬個錢包地址。明顯高于Aave的4萬多個地址。

Aave錢包數量趨勢圖。資料來源：DuneAnalytics

盡管Aave面世的時間晚于Compound，但兩種協議在2020年都實現了用戶的大幅度增長。Aave用戶數量增長趨勢相對穩定；而Compound在2020年1月達到了約2.2萬個地址數量后，從10月中旬到12月底，實現了從5萬到近30萬的大躍進。然而，自2021年初以來，Compound的用戶增長一直低于Aave。因此，從這個角度看，Aave逆轉的趨勢很明顯。

信用額

在貸款量方面，Compound也優于Aave，市場份額接近77％。Aave的23％份額分配在其V1和V2之間。然而，Compound在整個2020年保持約80％至90％的貸款份額，因此其在2021年的表現略有下降。因此，趨勢可能再次發生變化。

Compound通過COMP獎勵其貸方和借方，從而在貸款指標方面比Aave更具競爭優勢。這導致了“COMP挖礦”，其中一些COMP用戶以較高的利率借貸，以最大化其COMP回報。

Aave首席運營官JordanLazaroGustave表示，Compound的較高貸款額和用戶數量是其激勵措施的直接結果。他認為，如果Aave協議為流動性提供者實施類似的治理獎勵，那么他們的指標也會有類似的趨勢。

可以肯定地說，如果我們排除激勵性措施，Aave協議在所有方面都優于Compound。

此外，Jordan提供了可能的Alpha：

“我期待看到Aave開啟流動性挖礦后，前所未有的信貸數字將如何增長”。

Aavevs.Compound：哪個是更具創新性的協議？

盡管兩者在概念上都是非常相似的協議，但事實證明，Aave在實施附加服務方面更快、更具有創新性。Aave支持20多種不同的資產，而Compound僅支持11種。Aave協議還提供穩定的利率，而Compound不提供。

Aave引領了DeFi的發展，包括閃電貸款和信貸委托保險庫。去年12月份，Compound宣布計劃推出Compound鏈，這是一個獨立的區塊鏈，可在多個區塊鏈中提供貨幣市場功能。但是，到目前為止，確切的發布日期仍未公布。

Aave整合主管MarcZeller對《比推》說：

“Aave的主要特征和優勢之一就是創新，創新，和創新，我們不會止步于此。我們要構建很多東西。截至今天，我們已經對Aave協議進行了一百五十多次整合”。

Compound的創始人RobertLeshner沒有對具體數字發表評論，他說：

“Compound和Aave都在發展。兩種協議都將在2021年實現驚人的增長”。

結論

從目前的數據來看，由于Aave的快速增長，它將來在各個方面都可能取代Compound成為DeFi最受歡迎的借貸協議，這匹黑馬已在許多指標上遙遙領先。它的代幣設計對投資者來說也更具吸引力。

不過，話不能說的太早。迄今為止的銷售數據表明，Aave當前的估值主要來源于市場對其創新的設計、未來發展潛力的押注。畢竟，與其他DeFi協議相比，Aave本身的現金流并不十分可觀。

作者：LukasWiesflecker

編譯：MaryLiu

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