比特幣:谷燕西：比特幣的牛市會持續

最近這兩天比特幣市場出現了大幅下跌。在一天之內就跌去了1萬美元，創造了比特幣歷史上單日最大的跌幅。兩天之內就從最高的58,000美元跌到了最低的46,000美元。盡管比特幣在短期內產生如此大的跌幅，但我認為比特幣的牛市會依然持續，導致比特幣價格上漲的短期因素和長期因素都繼續存在，因此目前的這個下跌是短期的調整，不會是比特幣熊市的開始。

在長期的因素方面，美元的超發依然是現在繼續存在的事實。市場對由此引起的通貨膨脹以及美元貶值是有充分的預期，并且也在采用相應的措施來對沖這種風險。市場中被視為是稀缺的資產因此得到進一步的追捧。優質的房地產，優質的股票和比特幣都在吸引大量的資金進入。

在短期因素方面，今年的一些可預期的事件都是對比特幣的利好因素。首先是Coinbase的即將的上市。在目前的私募市場，Coinbase的市值已一直在上升。目前對它的估值達到1000億美元。如果按照這個市價上市，Coinbase會是在Facebook之后在上市時第二大的市值公司。

谷燕西：橋水基金創始人關于BTC的投資觀點和決策不適用于普通投資者:2月1日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，比特幣目前的市值總量以及合規狀態并不適合于橋水基金創始人Ray Dalio作為其主要的投資產品。但這并不意味著普通投資者基于他的觀點做出同樣的投資決策。恰恰相反，由于普通投資者的投資決策更加自由靈活，反而能夠先于他投資于一些早期但非常有發展前途的產品，譬如比特幣。他在文中指出，Ray Dalio列舉了比特幣的三個風險因素當，波動性，監管風險和流動性。這三個因素是妨礙橋水基金以及其客戶投資比特幣的主要障礙。谷燕西認為，在這三個因素當中肯定會發生在全球范圍內金融監管機構合作，對比特幣交易進行進一步的監管。但這些監管措施會規范比特幣市場，促使比特幣成為一種主流的交易產品。比特幣交易的流動性會因此大幅提高，波動性也會相應的減小。這因此就有利于橋水基金這樣的資產管理公司開始投資比特幣。對普通的投資者來說，先于橋水基金這樣的機構持有比特幣，就有可能獲得這部分資產的增值收益。谷燕西最后還表示，作為加密數字資產首創和領先者，比特幣具有著不可取代的地位，且這個地位只會越來越加強。對投資者來說，這直接影響比特幣在其投資組合中所占的比例。如果投資者對比特幣的地位有著正確的判斷，它會將更多的資金投入比特幣，而不會分散地將資金投資于其它的加密數字貨幣。[2021/2/1 18:34:30]

對比特幣利好第二個近期因素基于比特幣的ETF的申請。目前至少有VanEck，摩根斯坦利和NYDIG已經提出設立比特幣ETF的申請。目前的這些申請的通過幾率要大于此前。在最近的幾次SEC拒絕比特幣ETF成立的理由當中，沒有合適的托管機制以及不能排除市場價格操縱因素是SEC拒絕批準成立比特幣ETF的主要理由。但是時至今日，比特幣的托管機制已經大幅改進。特別是美國貨幣監理署在2020年已經澄清說明美國聯邦銀行可以對加密數字貨幣提供托管服務，所以比特幣的托管機制就已經開始健全了。在比特幣市場價格操縱的方面，這個因素會一直存在。即使是在常規的證券交易所當中，市場價格操縱也時常發生。所以對于監管機構來說，打擊市場價格操作是一個持久的工作。所以并不能完全以此為由來拒絕比特幣ETF的申請。即將擔任SEC主席的根斯勒是對比特幣持贊成態度的，這與上一任SEC主席的基本立場完全不同。因此SEC批準基于比特幣的ETF的設立的幾率就更大了。最后，從現實情況考慮，比特幣現在已經在美國市場中開始流通交易。零售客戶可以通過Coinbase，PayPal和Square這樣的公司來買賣比特幣。機構客戶也可以通過Coinbase和灰度比特幣信托這樣的機構產品來買賣比特幣。所以，不批準比特幣ETF的設立也不能保護美國投資者免于因為市場價格操縱而導致的損失。從國際情況來看，歐洲的基于比特幣的ETP和加拿大的基于比特幣的ETF都受到市場的歡迎。這都會影響美國SEC批準ETF的設立。

谷燕西：機構資金入場推高比特幣市值，其價值共識完全不同于互聯網時期價值共識:12月22日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，現在比特幣的市值已經超過了全美最大商業銀行摩根大通的市值，也已經超過了提供全球信用卡清算服務的網絡Visa公司的市值。這表明市場已經在全球范圍內對比特幣的價值形成了共識。如果只是全球普通的散戶對比特幣的價值形成共識，那么很難將比特幣的市值推到現在的這個高度。比特幣之所以能達到現在的這個市值，是因為機構資金已經開始進入比特幣。他在文中表示，市場中依然存在的一個普遍的觀點是認為比特幣價值是市場投機的結果，而且這樣的投機導致的價值是不會持續的。這個觀點通常將比特幣價值同歷史上類似的泡沫相比較，譬如最近的互聯網時期的泡沫。但是比特幣目前的價值共識同互聯網時期的價值共識有本質上的不同。比特幣的價值完全不是依賴于底層的所有權或者預期的收益。比特幣價值的特點是它本身就是它的價值。這個價值的大小是完全由市場來判斷的，完全是人們的主觀判定。谷燕西最后指出，市場對現行的貨幣產生流通機制并不是十分的樂觀，因此才會潛在地把比特幣作為一種價值儲存和轉移工具來使用，因此就導致了比特幣價格的不斷攀升。[2020/12/22 16:03:48]

如果想了解比特幣ETF會對比特幣價格的影響，看看黃金ETF成立之后黃金價格的走勢就可以知道了。

谷燕西：美國房地產通證化將成為全球首先流通交易的數字資產:9月28日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在金融產品的數字化方面，目前尚未出現的是基于實體資產的數字化形式，或者說是通證化的資產。在目前的所有的各種資產類型當中，最有可能首先通證化的實體資產是不動產。而在此方面首先實現的地區一定是美國的不動產。區塊鏈技術為不動產的交易流通提供了技術上的可能性。在合規方面，美國市場中房地產的流通需要按照另類資產的方式進行。在技術系統支持方面，經過兩年的發展，底層的技術基礎設施的服務已有大改善，同時市場認知度也有了很大的改善。房地產通證化的產品提供方和市場需求方又開始努力來開展業務。總體而言，從技術發展，合規要求和市場需求這些維度來看，美國的房地產會是首先進行通證化，并且在全球范圍內發展起來的數字金融產品。同世界上其它地區相比，美國市場顯然正在處在發展的領先狀態。[2020/9/28]

對比特幣利好的第三個近期因素是Diem穩定幣的流通使用。在2020年年底，Diem協會已經宣布它已經向瑞士的FINMA提交了申請，正在等待FINMA的批準。甚至最快可能在2021年1月份就開始運行。盡管現在它依然沒有開始運行，但顯然它在今年開始運行的幾率是非常大的。美國金融監管在今年年初時已經明確表明支持穩定幣的發展。所以在穩定幣在美國市場中的流通使用應該也是一個大概率的事件。在Diem穩定幣開始流通之后，其中的一部分一定會流向加密數字貨幣市場,，也就是會流入比特幣交易當中。這顯然會有利于比特幣價格的上升。在穩定幣方面，除了Diem穩定幣之外，美國商業銀行也很有可能推出自己的美元穩定幣。這同樣會非常有利于比特幣的交易。

聲音 | 谷燕西：下一個Libra很可能會出現在東南亞:CBX研究院創始人兼院長谷燕西在微信群評論稱，下一個Libra很可能會出現在東南亞。他預測，下一個Libra很可能注冊在新加坡，會同樣采用成員聯盟形式。會員是東南亞地區合規機構，成員門檻遠低于一千萬美元；擁有更加符合區塊鏈特征的、更加平等的成員，并會提供一個支持智能合約，基于POS的聯盟鏈。聯盟鏈會支持節點基于單一法幣發行穩定幣。會有多個穩定幣在鏈上流通。同時，聯盟提供類似外匯交易的穩定幣兌付服務。[2019/10/27]

在機構對比特幣的購買方面，預期今年會有更多的美國上市公司宣布購買比特幣。這肯定都是對比特幣的利好。現在甚至有分析師預測特斯拉會進一步購買比特幣。這樣的機構的購買肯定會支持比特幣牛市的持續。

在交易用戶的比特幣購買行為方面，現在購買并長期持有的行為越來越多。這表明個人用戶和機構用戶正在把比特幣作為保值資產來持有。這就為比特幣長期穩定的增長提供了一個非常強的技術。

在比特幣的應用方面，基于閃電網絡的支付也開始顯現出其非常強的優勢。這會有更多的應用在跨境的法幣支付方面。因此會吸引更多的用戶在比特幣網絡上開展更多的交易。比特幣的更強的全球范圍的流動性顯然會增加比特幣作為一個價值儲存工具的吸引力。

在比特幣網絡的基本數據方面，比特幣的節點數量，網絡上的錢包地址數量，網絡上的價值轉移的總量都在達到歷史新高。這些數據表明比特幣越來越為市場所接受。

盡管有以上利好因素，比特幣現在依然是一個非常有爭議性的產品。譬如最近新任美國財長耶倫就認為比特幣是能被用來進行非法的活動，并且是一個高度投機性的產品。歐洲央行行長拉加德同樣也認為比特幣是一個高度投機性的產品，因此需要更強的監管。所以比特幣的交易流通在監管方面依然存在著非常強的不確定性。實際上，監管因素是比特幣的最大的灰犀牛因素。所以未來的比特幣交易依然會存在著大幅的震蕩。但我認為長期上升的趨勢是肯定的。對于普通投資者來說，如果認可比特幣的趨勢，可以采用定投的方式逐步的持有比特幣。切忌采用杠桿來期望從比特幣交易中獲利。

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