COIN:普通人該如何認知這一輪加密貨幣大牛市？

編者按：本文來自?鏈上觀，作者：郝天，Odaily星球日報經授權轉載。

開篇言明，這里所提到的普通人，是對指對區塊鏈行業缺乏基礎認知，但卻有心入場的每一個小白用戶。至于普通人參與的方式，可以是投資某一種加密貨幣，或者是加入區塊鏈行業從業、創業等，亦或是僅僅只流露出一點關注的興趣。

Anyway，普通人不管以怎樣的姿勢切入區塊鏈行業，都務必對眼下的這輪牛市有清晰的認識。比如：這輪牛市是靠什么驅動的？支撐牛市存在的市場基本面又是什么？這輪牛市究竟能持續多久？普通人該如何參與進這輪牛市當中等等問題。

要厘清這些問題，我們得先看明白，這輪牛市和過往幾輪牛市的區別在哪里？

概而論之，這一輪牛市和以往有三大不同：

1）驅動牛市增長的核心驅動引擎變了。過往牛市主要驅動邏輯是挖礦產能減半導致的市場供不應求問題，牛市一般發生在挖礦減半周期前后。2017年的大牛市就是典型，雖然其瘋狂靠的是1CO，但本質上還是受挖礦供需影響的。

而眼下這輪牛市卻大為不同，一方面比特幣已經有超1800萬枚被挖出來流通，市場已經過渡成存量市場。供需關系會對比特幣的價格產生一定影響，但不再是主要影響因素。真正驅動這輪牛市增長的關鍵，是比特幣成功破圈了。比特幣成為灰度基金、MicroStrategy、特斯拉等華爾街機構和科技巨頭們爭相布局的戰略級抗通脹資產。顯然機構資金的投資邏輯和購買力都不是散戶可以比擬的，這為牛市增長提供了強有力的支撐。

CFTC主席：若CFTC獲得對現貨市場的監管權，將有益于保護普通投資者:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席Rostin Behnam發言表示，若CFTC獲得對現貨市場的監管權，該機構可以更容易地打擊不良行為，這將保護普通加密貨幣投資者。參議院正在審議的立法還將提高對交易平臺的透明度要求，這將有助于確保它們不會將客戶和公司資金混淆，就像FTX那樣。[2022/11/29 21:08:21]

2）催化牛市走向瘋狂的市場基本面變了。2017年的牛市最巔峰時期是由1CO模式帶來的，當時順應了大眾創業，萬眾創新的口號，任何人只要寫個白皮書發個幣就可以向公開市場獲取融資，這種簡便粗暴的投融資模式，吸引了大量的人才和熱錢流入，且其極低的參與門檻讓市場一度陷入瘋狂。

而眼下這輪牛市，無論是IEO還是IDO甚至ITO，或者在幣安智能鏈和火幣生態鏈等上啟動，整體而言，項目的開發技術門檻和用戶的參與門檻相對較高。這不僅要求項目方有一定的技術底子，更對其業務、運營、營銷、社區等方方面面有一定程度的要求。雖然還是有些土狗，但相比2017年那波1CO而言強得不是一星半點兒。所以，這一輪牛市的催化因子是相對穩健且靠譜的。

Coinbase:俄羅斯普通用戶可以繼續使用我們的服務:金色財經報道，Coinbase的高管和員工表示，所采取的行動與戰爭無關，而是為了打擊數字貨幣行業的欺詐和非法行為。雖然它希望遵守美國對俄羅斯的所有制裁，但此舉本身與這些制裁無關，只是公司打擊不良行為者政策的一部分。盡管Coinbase采取了行動，但該公司表示，它不會阻止俄羅斯的普通日常用戶使用其服務。

Coinbase的首席執行官Brian Armstrong在接受采訪時解釋說：我們不會先發制人地禁止所有俄羅斯人使用Coinbase。我們認為，除非法律另有規定，否則每個人都應該獲得基本的金融服務。

此前報道，Coinbase屏蔽了超過25000個認為從事非法活動的俄羅斯個人或實體有關的地址。(Live Bitcoin News)[2022/3/13 13:53:38]

3）支撐牛市存在的故事主旋律變了。過往牛市大家大談特談區塊鏈技術的顛覆性價值，無論是想把加密貨幣取代黃金成為全球流通的新型通用貨幣，還是試圖基于區塊鏈底層重新構建一套類同于互聯網的新世界，試圖把所有能搬到網上的東西都搬到鏈上。這都無一例外高估了區塊鏈的實際應用價值。

谷燕西：橋水基金創始人關于BTC的投資觀點和決策不適用于普通投資者:2月1日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，比特幣目前的市值總量以及合規狀態并不適合于橋水基金創始人Ray Dalio作為其主要的投資產品。但這并不意味著普通投資者基于他的觀點做出同樣的投資決策。恰恰相反，由于普通投資者的投資決策更加自由靈活，反而能夠先于他投資于一些早期但非常有發展前途的產品，譬如比特幣。他在文中指出，Ray Dalio列舉了比特幣的三個風險因素當，波動性，監管風險和流動性。這三個因素是妨礙橋水基金以及其客戶投資比特幣的主要障礙。谷燕西認為，在這三個因素當中肯定會發生在全球范圍內金融監管機構合作，對比特幣交易進行進一步的監管。但這些監管措施會規范比特幣市場，促使比特幣成為一種主流的交易產品。比特幣交易的流動性會因此大幅提高，波動性也會相應的減小。這因此就有利于橋水基金這樣的資產管理公司開始投資比特幣。對普通的投資者來說，先于橋水基金這樣的機構持有比特幣，就有可能獲得這部分資產的增值收益。谷燕西最后還表示，作為加密數字資產首創和領先者，比特幣具有著不可取代的地位，且這個地位只會越來越加強。對投資者來說，這直接影響比特幣在其投資組合中所占的比例。如果投資者對比特幣的地位有著正確的判斷，它會將更多的資金投入比特幣，而不會分散地將資金投資于其它的加密數字貨幣。[2021/2/1 18:34:30]

而眼下這輪牛市，無論是炒DeFi概念或者是時下大熱的NFT，我們都發現其聚焦性和實用價值要強太多。就拿DeFi而言，現在做借貸、衍生品、穩定幣、聚合器等等都是傳統金融體系在區塊鏈行業的落地應用，盡管用戶量級還不在一個層次，但三年累積超300多億美元的資產鎖倉以及數十個生態項目以及層層組合的可嵌套生態，已經為區塊鏈金融大廈搭建了一整套完善的基礎設施。這相較2017年所講的區塊鏈價值故事，看上去靠譜了太多太多。整體而言，當下的區塊鏈創業環境相對更加務實了。畢竟大部分人都不怕騙，怕的是被明知道是騙子的人所騙。?

聲音 | 博客主持人：比特幣是一場大規模經濟戰爭 其讓普通民眾獲得貨幣主權:據Ambcrypto今日消息，Bitcoin Knowledge播客主持人Trace Mayer表示，傳統金融體系存在缺陷，因為其是由一群教條主義者（而不是實際的科學家）設計。傳統金融體系侵蝕了制衡與錢包的力量，因為政客可以不停地印鈔票。他稱，比特幣是一場大規模的經濟戰爭，因為它讓普通民眾獲得了貨幣主權。比特幣的數量受到其內部特征的限制。而法定貨幣的數量受到外部特征，假冒法律或與之相關的任何事物的限制。[2019/10/2]

理清楚這些問題，未必能讓你就掌握了這一輪牛市的財富密碼，但至少可以讓你樹立正確的行業認知，避免踩一些不必要的坑，當然也能跟隨著行業大勢在牛市里多少分一杯羹。長期關注我社群動態的朋友都知道，我最近也下海創業了，成立了一個叫“輕鴿”的新型知識服務社區，產品正在緊鑼密鼓地籌備當中，定位正是服務廣大新晉入圈的小白朋友，讓普通人入圈就能夠Get到一些基礎的認知和技能，少踩一些坑，進而享受到數字時代的發展紅利。

那么，對于普通用戶而言，要如何認知眼下的這輪牛市，又該如何面對呢？

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聲音 | McAfee實驗室首席工程師：入侵普通設備進行加密挖礦很有吸引力:據pcworld.idg.com.au報道，McAfee Advanced Threat Research的高級首席工程師Christiaan Beek稱，幾年前，互聯網路由器，視頻錄制設備和其他物聯網設備的CPU速度太慢不會將其視為加密挖礦平臺，但現在有大量此類在線設備而且它們的安全防護較弱，為加密挖礦提供了一個非常有吸引力的平臺，如果入侵10萬臺這樣的設備，就可以不勞而獲，坐等挖礦收益。據McAfee實驗室此前發布威脅報告中顯示，在2018年第一季度，加密挖礦惡意軟件增長了629％。第二季度樣本總數增長了86％，達到250多萬個樣本。[2018/10/4]

這一輪牛市，必然是比特幣、以太坊等主流貨幣唱主角，其他DeFi幣享受熱點輪動的機會唱配角。原因很簡單，華爾街主流機構都是穩健型的資產配置，他們更看重所投資幣種的市場穩定性，因此比特幣、以太坊等擁有較長時間驗證和較大群體共識的主流幣種會備受機構寵幸。一些后續進場投資的機構也會以此作為重點投資標的布局。這意味著散戶初期參與也要把主流幣當成重點持倉的對象。

當然，很多用戶認為比特幣和以太坊已經漲了很多了，現在進場沒多大漲幅空間了，都不愿把有限的資金放在主流幣上，反倒妄圖在山寨幣上豪賭一把。其實這種思維大錯特錯，因為華爾街等機構fomo情緒起來之后在意的可不是主流幣種的單價。可惜，強者恒強的道理很多散戶始終看不懂。冒險投山寨幣看似短期能獲得更高的收益，但那只是單邊上漲的行情，如若遇到單邊下跌的行情，山寨幣的利潤回吐速度同樣也讓人措手不及。普通用戶在進場初期應該摒棄冒進心理，投資一些穩定性、安全性更高的主流幣，即使下跌被套，對主流幣而言只是時間問題。

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這一輪牛市，很難重演千幣暴漲的局面，整個市場相比2017年會更加成熟理性。可能在比特幣和以太坊等主流幣的帶動下，DeFi、NFT還有BSC和HECO等新賽道會因熱點刺激產生一些百倍幣，但支撐起這類項目的資金大多是游資。說實在的，靠一些早期的巨鯨大戶抱團，找個還差不多的項目，輪番炒作，也能炮制出很多百倍幣項目出來。所以這類靠炒作熱點出來的百倍幣，起勢很快，跌勢也很猛。比如最近HECO生態內的HBO，還有BSC上的XVS等幣種。當散戶被其漲幅咬牙殺入的時候其實已經要大廈將傾了。眼紅這種幣下場很基本就只有一個，進場后再無翻身之日。

當然，在市場主升浪啟動的時候，也有不少山寨幣會跟漲、補漲，但其實那只是部分游資還有散戶資金的溢出效應。對于大部分人而言投資其實要的不是短線的漲幅，而是長線的穩步上揚，只是短線上揚的幣，只有很少數的人能夠克制住內心的貪婪高位出逃，大部分人到最后都會承擔不小的損失。有個段子說，當你參與一個項目驚嘆不知道誰在送錢的時候，那送錢的人一定就是你。

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這一輪牛市的來臨過程會比較長，整個過程可能也會有多次大幅回調，可能是類似312突發黑天鵝級別的，也可能是月線級別的震蕩陰跌。網上有一個圖說的很形象，你以為的價值投資是一直上漲的，但實際上的價值投資可能一路上會經歷各種曲折坎坷。之所以造成這樣的局面，根本原因還是，在上漲過程中，主力資金尤其是機構資金的進場無法對沖短線獲利盤的出逃壓力。另外加之市場合約、市場的投機情緒尤為嚴重，動輒數十倍百倍的杠桿給市場創造單邊行情極大的壓力，因此多次，無規律，無周期的大幅度多空雙爆會是這個市場血腥且無可奈何的真實寫照。

應對市場急漲急跌，表面上看散戶只要做到無腦囤幣就可以無視一切了。事實上如果沒有對趨勢堅定的把握和信念，當出現利潤大部分回撤甚至虧錢的時候，大部分人根本留不住。囤幣需要用戶有絕對閑錢投資的理念，有對未來市場樂觀的判斷，有對于資產賬面浮盈的克制自律，有對于頻繁換倉的極限忍耐等等。價值投資表面上看的是眼光，其實最深處拼的是人的得失心和智慧。

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這一輪牛市，誕生百倍、千倍幣甚至萬倍幣的會在DeFi、NFT等領域，會以IDO、ITO、IUO等各種普通用戶完全看不懂的方式誕生。與其說是看不懂，倒不如說是參與門檻被進行認知拔高了。這類似于公開有門檻的梯級私募，看似明牌，其實真正能抓住機會的只有少數人，就像企業在微博搞錦鯉抽獎一樣，看似獎金很誘惑，實際上基于這個前提誕生的百倍幣和大多數人并沒有半點關系。恰恰相反，等主流人群通過中心化大交易所看到一個幣種的時候，再進場的人可能已經成為高位接盤了。

現在牛市出現的百倍幣，本質上還是利用信息不對稱制造的財富機遇，和那種散戶買什么都漲的瘋牛相比，這樣的牛市顯然還不足以撼動人心。畢竟大部分小白都妄圖能夠不加思索的躺贏，而真正要抓住這些百倍幣，需要學習，資源，圈子，冒險才行。該如何做呢？簡單而言，要以天使投資人的思維和視角在圈內尋找優質項目，并且盡可能在一個項目上線前極早期進行投資。評估這類項目看團隊，看技術實力，看賽道，看增長潛力，用更長線的價值投資思維取代短線的投機獲利思維才是正道。然也有基本面扎實適合做價值投資的頭部項目，比如AAVE、UNI、SUSHI等，你能不能發掘這類幣種的價值，又能拿住多久完全在于個人修為了。

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這一輪牛市對于很多下沉市場的用戶而言會是一場繁華盛景也會是一場噩夢。因為在牛市情緒下節節攀高優質項目里也會出現很多看似優良其實暗藏鐮刀的土狗項目，甚至一些明目張膽打著高收益旗號，不加絲毫遮掩的資金盤和傳銷盤也會混淆其中。這些土狗項目，沒有靠譜的技術，也沒有踏實地做事，只是靠著連自己都不相信的故事，配合幾次精美的拉盤做市就會把很多小白用戶套牢在山頂之上，甚至永無解套之日。那句大部分人都是在牛市虧錢的道理一點也不假。

為什么小白用戶會被一些缺乏基本價值的土狗項目所魅惑，有幾方面原因：1、很多小白缺乏最基本的行業認知，容易受到別有居心人的故事蠱惑；2、區塊鏈項目投資好比一個項目的種子輪階段，好的項目和差的項目很難直接分辨出；3、土狗項目會把大量的前期投入用在宣發和運營階段，而真正應該花錢的技術方面反倒不會投入，因此更容易制造“好”項目的假象；4、土狗項目更會在操盤做市方面下功夫，因此更能利用人性的貪婪短期吸引很多用戶；5、很多參與土狗項目的人大多是賭徒心態，總試圖以小博大，往往如此會遭到市場更無情的拷打。

千言萬語匯成一句忠告：熊市的時候，大家能靜下心來學習思考，牛市時候更不能忘記。乘風而行，更不能飄。

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