在《關于meme的觀點》一文中,作者揭示了許多用于估值的模型本身都是Meme(模因),甚至包括“營收(revenue)”之類的東西。
這里很多人會提出疑問,為什么是營收、估值會是Meme?它們不是基本面嗎?
那么,多少市盈率(P/E)才算便宜,多少才算貴?有統一的標準嗎?誰來確定哪些屬于例外?誰來進行分類?
P/E本身就是一個meme。為什么?因為根本不存在一個自然法則,它能因為市盈率太高而讓價格下跌,能因為市盈率太低而推高價格。
估值meme其實是許多投資者共同相信的一種奇妙的交易meme,因而將他們對估值的信念轉變為一種自我實現的信念。
這并不是說這個meme背后絕對沒有邏輯,而是說結果是由其他參與者對meme的信念決定的,而非自然法則。
我們還能想到哪些傳統金融的meme?有很多!
舉一個很多人都聽過的例子:比特幣沒有現金流,所以它一文不值。
解放日報“觀觀@新地標”系列數字藏品今日起免費發行:10月10日消息,解放日報·上觀新聞推出“觀觀@新地標”系列數字藏品。上觀IP形象“觀觀”與記者拍攝的新地標照片創意結合生成數字藏品,通過樹圖CONFLUX OS向廣大市民與讀者限量、免費發行。(解放日報)[2022/10/10 12:51:51]
你相信這個說法是真的?恭喜你,你已成功獲得NGMI(NotGoingToMakeIt,加密圈里指投資者踏空,錯失財富)HFSP(Havefunstayingpoor,你自己開心并且繼續窮著就好)榮譽認證,你可以將這些認證添加到你的領英上!
投資大師本杰明·格雷厄姆(BenjaminGraham)強調投資者必須在安全情況范圍內購買。投資藝術可以簡化為尋找內在價值低于當前市場價格的資產,從而為投資者提供“安全邊際(marginofsafety)”。
因此,投資者會看看當前的投資價格,并想知道目前哪些因素正在壓低/抬高價格,導致價格偏離其內在價值。
解放軍報:應注重運用區塊鏈等新技術提高金融風險預警監管能力:5月5日消息,解放軍報融媒體今日刊文稱,應注重運用區塊鏈、大數據、云計算、人工智能等新技術來實現對金融風險的識別、量化、監測、預警和防范,建立金融業態風險預警評估模型和指標體系,實現信息采集、量化評估、風險預警的一體化處理,實時監測金融運行壓力狀況,提高金融風險預警的靈敏度和準確度。[2020/5/5]
如果價格高于內在價值,那么避免此類投資。
如果價格低于內在價值,那么深入研究。
我想,這可以表達為,
其中價值(內在)是“資產價值的衡量標準”,通常通過可變現凈資產價值、貼現現金流(DCF)或其他模型來計算。
其中偏差因子(DeviationFactor,如流動性、β、市場炒作等)可能對內在價值產生正面或負面影響,從而給出當前的市場價格。
解放軍報:強化運用區塊鏈等推動軍隊改革建設的能力:4月30日,解放軍報刊文《想事·謀事·干事》。文章表示,面對新事物新挑戰,我們絕不能當旁觀者、當保守派,必須主動在思想深處來一場頭腦風暴、思維革命,不斷強化運用信息網絡助推強軍興軍的責任感,強化搶占信息技術高地的緊迫感,強化運用大數據、云計算、區塊鏈、人工智能等前沿技術推動軍隊改革建設的意識和能力,用更科學、更前瞻、更開放、更包容的思維方法籌劃工作、支撐決策、推進落實,讓信息時代發展的最新成果為我所用、助力戰斗力提升。[2020/4/30]
但是,這個模型失敗的地方在于,我們可以清楚地看到,這個世界上存在許多資產可能根本不具有內在價值,那么無論對它們應用什么樣的正偏差因子,它們的價格應該始終為零。
然而,這些資產的價格并不為零。
騙局?資金盤?或者它們內在價值實際上很高?
我假設傳統交易金融(tradfi)投資者之所以如此熱衷和迅速地排斥加密行業,主要是因為他們的心理模型無法去給加密行業估值——在加密行業,很多沒有內在價值的東西,仍然可以持續保持一定的價格。
聲音 | 解放軍報:充分利用區塊鏈等提高國防和軍隊發展精準度:11月26日,解放軍報刊文《向管理要建設效益》。文章表示,充分利用大數據、云計算、區塊鏈等技術加緊構建以精準為導向的管理體系,提高國防和軍隊發展精準度。[2019/11/26]
為什么狗狗幣之前一直漲?為什么有些頭像NFT能值好幾百個ETH?
對于tradfiNGMIHFSP朋友們來說,這些問題都沒法解釋。
在通過他們的模型分析后,他們唯一的結論可能就是:這一定是騙局。
這就是tradfiNGMIHFSP投資者的世界。
但在這里,則是另一個世界。
這里,“無價值”的治理代幣實際上是有價值的,盡管可能很多人沒有用它們進行任何治理。
這里,JPEG有價值,因為我們喜歡藝術(或者也可能是因為我們討厭藝術)。
波洛克(Pollock)的作品看起來像五彩斑斕的粗俗彩繪,而且你可能很不喜歡。
聲音 | 解放軍報:利用區塊鏈分布式數據庫架構設計網絡安全防護:7月24日,經中央批準的《新時代的中國國防》白皮書發表并公示,著重強調了“推進國防科技和軍事理論創新發展”和“構建現代化武器裝備體系”。《解放軍報》于7月23日發文稱,進一步建強信息柵格網絡,應突出信息柵格網絡的抗毀能力建設,利用區塊鏈分布式數據庫架構設計網絡安全防護,重新審視網絡信息體系的“去中心化”能力,確保任一節點被摧毀都不影響網絡組網運行。[2019/7/25]
然而,誰在乎你的意見?有錢人喜歡就行。市場的價格由買家決定,而不是游戲中沒有游戲皮膚的局外人(傳統游戲中的游戲皮膚由官方設定價格)。
CryptoPunks的第69個分叉項目已經出來了,頭像人物戴著快餐帽,畫質高清,在無聊的游艇俱樂部(融合boredyachtclub元素),手上拿著亂七八糟的東西,被部署到以太坊經典現金的Vitalik愿景上,你認為它們很丑,應該一文不值?
誰在乎你的意見?有錢人喜歡就行。同樣的,市場的價格由買家決定,而不是游戲中沒有游戲皮膚的局外人。
所有者甚至可能不“喜歡”它,尤其是在NFT及其稀有度、特征、收藏美學、歷史、當前社區或文化方面。事實上,NFT越荒誕,反而可能就越值錢。沒有什么比擁有一個只是一張石頭JPEG圖片的NFT(EtherRock限量100個,部分價格已超過400ETH)更能說明“看看我,我不是有錢,我是非常有錢”。
所有“舊世界”tradfi模型的問題在于,它們無法適應我們純粹的“自閉”,也無法衡量我們購買“無價值”meme的能力(這種能力甚至能讓狗狗的市值DOGE達到數十億美元).
只要無腦梭哈的投資者會梭哈,并且這部分人一直存在,就一直會有投機。
我們需要一個新的模型來適應這個新世界。我們需要有一個東西來解釋為什么meme有價值。
我對舊的模型提出一個簡單的修正:
或者我們可以進行簡化,添加一個額外的部分:
其中Value(Intrinsic)是“資產價值的衡量標準”,通常通過可變現凈資產價值、DCF或其他模型計算,甚至可能為0。
其中SpeculativePremium/Discount(投機溢價/折價)是歸因于市場炒作、熱點或其他無形資產,可以是正值,也可以是負值,可能是完全沒有根據的,但是可能會占價格的大部分甚至全部。
我敢肯定,在這一點上,很多人想說他們資產的價格不是主要歸因于投機溢價,而是歸因于其內在價值。
如果無法衡量,它還是內在價值嗎?
美學、“社區”、“具有良好記錄的良好領導”、用Haskell語言編寫、看起來很稀有等,這些東西怎么衡量?
制作一個清單,擁有1個屬性,市值就增加1億美元?
這聽起來就很荒謬了。
不過,我在這里不是要告訴你如何估算非內在價值,而是提出,投機確實有一定的價值,這一點不容忽視。
我確實認為,在未來,我們可能會圍繞目前歸類為“投機性”的特征建立模型(meme),從而會逐漸成為資產內在價值的一部分。
這或許可以解釋很多項目“mainetdump(上線即砸盤)”的現象。無限的未來結果現在已經被修剪成一條真實的、有形的固定路徑。它現在擁有非常具體的少數場景的子集估值,而并不是無限場景的估值總和。
當你可以衡量實際用戶和活動時,你只能將“樂觀”應用于你的預測中。
當你無法衡量任何東西時,即使是天堂也不是上限,它只是一個進站點。
那么,meme和NFT一文不值嗎?
我很確定我可以以6位數的價格賣出100萬DOGE。
受到傳統模型的影響,一開始我很難接受“毫無價值”的meme。然而,我現在已經完全接受了新的世界。
你無法改變風和世界,但是你可以調整你的帆,這樣你就可以在新世紀里航行。
祝你們一切順利,朋友們。
2009年,第一個創世區塊誕生,自此開啟了虛擬貨幣的元年,隨后,區塊鏈技術開始逐漸應用落地,穩定幣也悄然誕生.
1900/1/1 0:00:00Visa宣布正式推出其創作者計劃(Visa Creator Program),這是一個為期一年的產品戰略和指導計劃,面向那些從事藝術、音樂、時尚和電影領域的企業家.
1900/1/1 0:00:00Web3.0 價值互聯網中國并沒有缺席,國內格局目前是大廠在前面跑,創業公司在后面追,京東、阿里巴巴、百度、網易、微博等無一缺席,而且我們也驚喜的看到,有一大批創業公司開始涌入這個賽道.
1900/1/1 0:00:00NFTs 是一種簡單的想法,但這不會持續太久了。我們已經看到 NFTs 正在被用于作為貸款的抵押品.
1900/1/1 0:00:00NFT在得到Web3社區的廣泛應用后,目前正在向主流市場邁進,聚焦大型媒體平臺,并引來眾多體育明星和公眾人物紛紛發行自己的藏品。這使得NFT成為了區塊鏈技術中最受矚目的應用之一.
1900/1/1 0:00:00NFTs可能會變得很貴。一個CryptoPunk的最低價格是86 ETH。Bored Apes的價格是47 ETH。像Nouns這樣的項目則超過100 ETH.
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