FROST:TI 評級報告 | Bifrost：BB 展望正面

要點總結

Bifrost是一個基于Substrate框架開發的波卡DeFi生態協議。其專注點在于為Staking中已經鎖定的資產提供流動性服務，并且致力于成為應用層和共識層的中間抽象層。目前Bifrost正處于準備主網上線的階段。測試網Asgard已經運行了一段時間。波卡生態的卡槽拍賣將在2021年4月份進行，Bifrost與生態中的多個項目一樣，也宣布將會參與卡槽拍賣。

1.項目介紹

Bifrost是一個基于Substrate框架開發的波卡DeFi生態協議。其專注點在于為Staking中已經鎖定的資產提供流動性服務，并且致力于成為應用層和共識層的中間抽象層。

Bifrost試圖解決有限資產在Staking質押和DeFi應用中質押的矛盾選擇問題。通過Bifrost協議，用戶可以將原生資產質押到Bifrost的代理合約中，由Bifrost代理合約管理原生資產進行Staking；用戶同時獲得由Bifrost發行的流動性資產vToken，vToken可在Bifrost平臺自由流動，進入DeFi生態活動。

通過這樣的方案，原生資產得以繼續在原鏈上質押，為原鏈解決提供安全性；而Bifrost鏈中的vToken獲取了流動性，可以繼續為用戶自由支配。

Bifrost的結構設計，來源：TokenInsight

*代理合約實際為“跨鏈轉接橋合約”，使用代理合約為方便讀者理解。

當然，上圖展示的是Bifrost協議的切入點，目前已經實現了與以太坊的橋接，成功抵押并且發行了vETH資產。Bifrost的愿景是鏈接更多公鏈網絡，使Bifrost成為更多基礎質押服務的流動性釋放方案。

從另外一個角度理解，可以把Bifrost理解為PoS礦池。用戶將資產委托給Bifrost進行挖礦活動，鎖定流動性。同時Bifrost給予vToken作為PoS礦池中資產的兌換憑證。同時還在Bifrost生態中搭建并開放了更多的應用，使得這些vToken憑證也能夠流通起來，甚至獲得應用中產生的收益。

1.1vToken

vToken是Bifrost協議的核心。vToken的目的和使用場景是在波卡生態中的任意應用/任意鏈上流轉使用。目前vToken尚處于早期階段，僅僅支持ETH的橋接。并且通過橋接獲得的vETH也只在以太坊網絡發行。

杜卡迪在XRP Ledger上推出獨家限量版NFT系列“Ducati Legacy”:金色財經報道，意大利摩托車生產商杜卡迪在官方社交媒體宣布推出獨家限量版NFT數字藏品“Ducati Legacy”，該系列將在XRP Ledger上發布，總計推出5000枚，每枚售價為100美元，旨在向定義杜卡迪品牌的豐富性能和卓越設計歷史致敬，該NFT預計會在九月發布，但具體日期暫未披露。[2023/9/7 13:23:35]

·現階段：通過官方的Mint活動，用戶質押ETH，獲得在以太坊流通的vETH憑證；質押的ETH在未來ETH2.0上線后解鎖，1:1兌換為ETH，現階段vETH約有10%的折價；

·未來階段：待Bifrost上線后，vETH轉移到Bifrost主網中；并且新橋接的資產也只會在Bifrost生態中發行，在波卡生態中流轉。

從這個角度出發，Bifrost在波卡生態中的切入點非常明確，就是為波卡生態提供流動性，成為其他鏈資產橋接到波卡的一個渠道。當然Bifrost可能也會在主網開發具有vToken使用場景的應用，但對于生態來說，更多的應用以及更大的空間必然來自于波卡生態其他的項目。

現階段如何實現去中心化Deposit

①BifrostvETH鑄幣合約Owner權限移交

BifrostvETH鑄幣合約在進行ETH2.0正式Deposit前需要移除Sudo管理員權限，以保證協議中ETH的Deposit操作是經過多方確認的，去除Bifrost開發團隊單方面作惡風險，目前已經完成BifrostvETH鑄幣合約Owner權限向多簽合約的轉移，并由InfStones、Ankr、DigitalFinanceGroup、LongHashVentures及Bifrost開發團隊五方共同作為多簽私鑰管理方進行ETH2.0Deposit操作，根據vETH去中心化路線圖中描述，目前多簽閾值需要達到3/5才能成功完成Bifrost合約ETH向ETH2.0進行Deposit的過程，并在每次完成多簽Deposit后，Bifrost團隊會將多簽Deposit鏈上記錄公示在BifrostWiki中。

②WithdrawKeyBLS門限簽名

Bifrost團隊參考ETH2.0采用的BLS門限簽名，即在ETH2.0Deposit操作中，設計了兩對密鑰，一對是用于回撤Staking本金的WithdrawKeyPair，另一對是參與系統出塊的ValidatorKeyPair，有利于保障系統安全。同時還參考了學術論文《ETHDKG:DistributedKeyGenerationwithEthereumSmartContracts》，以及實現源碼：

Avanti Financial創始人：美國加密監管已經開始，但并非“比特幣禁令”:Avanti Financial創始人兼首席執行官Caitlin Long表示，“美國加密監管打擊”已經開始，但她強調這不是“比特幣禁令”。Long樂觀地認為，即將出臺的法規只會讓加密法律與有關稅收和合規的標準金融規則保持一致。她補充道：“這次的監管動作可能還沒有結束，但模式已經相當清楚：這肯定是一場合規打擊，但美國的‘負責任創新’之路似乎仍是開放的。”（Cointelegraph）[2021/5/21 22:28:43]

https://github.com/PhilippSchindler/EthDKG

運用分布式密鑰生成技術，實現門限簽名解決方案。BLS的聚合簽名功能，可以讓多個成員用自己的BLS私鑰對消息數據進行簽名，生成的多個簽名值可以通過特殊定義的加法運算，聚合成單一的簽名值。從這一點看，與多簽技術很類似，區別則在于，多簽需要多份簽名，而門限簽名技術則虛擬出單一的賬戶。另外需要特別說明的是，ETHDKG論文中給出的BLS曲線是BN128，而不是BLS12-381，所以需要在其基礎之上，Bifrost已經進行了一定的重構。

未來會使用XCMP協議完成去中心化Staking

以Ethereum2.0為例，當Ethereum2.0轉賬功能與智能合約功能完整開啟時，用戶可通過Polkadot與Ethereum2.0之間的去中心化橋，將ETH通過XCMP協議轉移到Bifrost平行鏈，Bifrost平行鏈會根據鑄幣算法完成由ETH到vETH的鑄幣過程。Bifrost平行鏈代碼會自動根據競價模塊的算法，選擇出合適的Ethereum2.0Validator節點，再通過去中心化橋，完成在Ethereum2.0平臺上的Staking操作。根據項目方披露，未來Bifrost將會選取一個最優的去中心化橋系統，通過XCMP協議與橋系統進行交互，完成跨鏈轉賬與Staking操作。

vToken的兌換以及收益-Staking場景

vETH在將來和ETH2的兌換比例為1:1。但是在未來的Bifrost生態中，vToken與原來Token的兌換比率并不固定，具體兌換比率取決于原Token的價格浮動。這一點的直接表現是鑄造vToken的價格上升。

澳大利亞在線支付企業Novatti Group與Ripple合作，以在實現跨境支付:澳大利亞在線支付企業Novatti Group與Ripple合作，以使用RippleNet實現澳大利亞和東南亞之間的跨境交易。Novatti董事總經理Peter Cook表示，這種合作關系將進一步提高Novatti的競爭力，并為客戶提供創新的支付解決方案。（Finance Magnates）[2020/12/7 14:26:51]

本質原因在于，原Token在Staking的過程中會得到的收益，也就是原Token數量的增加。但新鑄造的vToken處于Bifrost網絡中，并沒有收益。因而從數量上的比例看，若收益增加，vToken的相對數量減少，價格上升，兌換回原Token時直接表現為獲得更多的Token。當然這種設計的劣勢在于擺脫了原Token和vToken的數量錨定，從而也失去了vToken的價格錨定。正向是價格上升，用戶收益；反向是價格下跌脫鉤，用戶受損。

另外一個用戶能夠感受到的特性是，用戶可以提前鎖定自己鑄幣后的收益。用戶可以直接把原鏈資產給予競價市場中的競價人，將資產的投票權和使用權交給競價人。競價人提前給用戶鎖定好收益后，剩下的操作便與用戶無關。到期后用戶收到本金和競價人當時承諾的利息即可。

因而競價人可能從中獲得收益，當然也有可能受到虧損。對于原鏈持幣用戶來說通過這種方式能夠獲得幣本位固定收益產品，所有風險由競價人承擔。

當前為vETH第二階段，Bifrost主網尚未發布，暫無法通過票權競價市場來完成Staking收益的生成，將由InfStones和Ankr兩家Validator服務商為vETH提供ETH2.0Validator服務，收益結構將根據15%Validator傭金，5%Slash公共保險金，80%進行vETH發放來完成結算，當意外發生Slash時，將通過Slash公共保險金完成扣除，若公共保險金不足以承擔Slash金額時，則由Bifrost方承擔Slash損失，若在vETH進入第三階段并未產生Slash時，Slash公共保險金將一同進入Bifrost主網的Slash公共保險池中繼續承擔Slash風險。

據項目方透露，在Bifrost主網上線后，將支持ERC20資產協議vETH通過Polkadot跨Ethereum橋跨鏈轉入Bifrost主網，vETH將成為一個ERC20和SubstrateBased雙協議資產。

動態 | 金融分析師Mati Greenspan發推提議聯合抵制YouTube:12月25日消息，昨日開始YouTube開始強制刪除其網站上的加密貨幣和區塊鏈相關視頻，許多加密貨幣行業大V受到影響。作為回應，金融市場分析師Mati Greenspan提議，加密貨幣愛好者應抵制YouTube。他發表推文稱：“為了抗議@Google對＃加密內容進行新的無法解釋的審查，我將抵制@YouTube，直到另行通知。”[2019/12/25]

1.2vsToken和vsBond

為解決Kusama網絡和Polkadot網絡的卡槽拍賣流動性問題，Bifrost項目設計了vsToken和vsBond，目前還未上線。vsToken代表了持券者在平行鏈競拍中的貢獻權益比例，并且可以隨時交易或與vsBond進行一比一地兌換。而vsBond是一種特殊的Token，其不僅代表收取拍賣獎勵的權益還代表了不同平行鏈的租賃期權益。屆時，在Bifrost網絡中會有一個專門的vsBond內部交易市場。這樣做的目的主要是將Token的使用價值和權益價值分開，以便用戶能更好掌握其資產流動性。

vsToken產品頁面，來源：Bifrost,TokenInsight

1.3發展情況

目前Bifrost正處于準備主網上線的階段。測試網Asgard已經運行了一段時間。波卡生態的卡槽拍賣將在2021年4月份進行，Bifrost與生態中的多個項目一樣，也宣布將會參與卡槽拍賣。

根據對測試網的觀察，測試網的運行狀況穩定。目前社區擁有的BNCToken也在測試網中有所記錄，待主網上線后將映射。

在此之前Bifrost進行了多次的ETH鑄幣空投活動，吸引用戶將持有的ETH橋接成為vETH。鑄幣空投活動已經舉行了三輪，每輪參與者都能夠獲得vETH本身的年化收益和一定數量BNC的獎勵。現階段Bifrost正在進行特別空投活動，即直接對持有vETH的地址空投BNC獎勵。

根據其官方披露的數據，在已完成的兩期BifrostMintDrop中，第一期鑄幣2,788枚ETH，第二期鑄幣空投增長12,212枚ETH，增長率為538%。第二期個人平均鑄幣量26.1324個vETH同比第一期增長22.0081個vETH。

目前vETH的總發行量為18,009.8個，擁有989個地址參與了鑄幣挖礦，其中前六個地址占據了50%。更加具體及時信息可通過這個鏈接查詢。此外，由于vToken目前在以太坊網絡流通，因而在部分DEX中也可以交易。

聲音 | Angel Versetti ：區塊鏈在很多領域都是迄今為止最好的解決方案:據CCN消息，關于麥肯錫報告對區塊鏈技術的指責，區塊鏈供應鏈公司Ambrosus的CEO Angel Versetti認為，區塊鏈炒作確實已經到了讓人望而卻步，但在很多應用領域，區塊鏈確實是迄今為止最好的解決方案。[2019/1/13]

除了目前正在進行的空投活動，Bifrost還在進行DoDoDEX的LP流動性挖礦活動用于解決vETH/ETH的流動性問題。

vETH的交易相關信息，來源：TokenInsight,2021.04.07

Bifrost路線圖，來源：Bifrost官網，TokenInsight

注：SALP,SlotAuctionLiquidityProtocal；SLP,StakingLiquidityProtocol

在Bifrost項目官網公布的路線圖中：

·截止至2021年Q1，已完成Stakingdrop，并已開始安全審計；

·項目表示內部AMM交易池、IPO細節、頁面競拍細節和計劃新支持的如vDOT等衍生品還未能實現，主要由于Polkadot官方進度有所改變；

·這些milestones將于1個月左右實現；

·同時表示新支持的如vDOT等衍生品是由于未接入平行鏈還不能實現，接入平行鏈后，通過平行鏈控制的moduleaccount統一做發布。

·根據官方披露的數據，在已完成的AsgardCC1至CC3三版測試中，CC1參與節點數量為1,176個，同時在線節點數為890個，分布在7個國家。CC2對跨鏈和vToken兌換功能展開了測試，測試期間，累計節點數為1,231個，共有150萬枚EOS完成了跨鏈兌換，跨鏈總次數為28,715次。在支持vDOT和vKSM兌換功能的CC3測試環境中，共有330萬枚EOS，760萬枚DOT，680萬枚KSM完成跨鏈兌換，跨鏈總次數為66,385次；

·根據官方披露的信息，近一個月內會上線AsgardCC4測試網，也是主網上線前的最后一版測試網，將會主要對產品相關功能進行分階段的測試。

BifrostDapp界面展示預覽圖，來源：Bifrost,TokenInsight

2.團隊與合作伙伴

2.1核心團隊

Bifrost目前團隊規模為13人，其中管理團隊3人；開發團隊7人，占總人數53%；產品團隊3人，市場運營、商務2人，設計1人。從分布比例可以看出，團隊重視技術和產品，管理團隊均為工程師出身，有5年以上的區塊鏈產品、工具開發和軟件開發等相關工作的經歷，整體工作經驗較為豐富，其中CTO和架構師有10年的開發經驗以及多年管理經驗。核心團隊成員背景如下：

團隊構成，來源：Bifrost;TokenInsight

2.2戰略投資機構和合作伙伴

Bifrost目前已經獲得將近20家機構的戰略投資，與多家業內機構達成合作關系。

戰略投資機構有：PAKA、CMSHoldings、LonghashVentures、YoubiCapital、IncubaAlpha、NGCVentures、WaterdripCapital、KernelVentures、Altonomy、ZonffPartners、OasisCapital、BitriseCapital、DFG、TimestampCapital、ConsensusLab、SNZHolding、DigitalRenaissance、ChainCapital、HyperSphere、BlockDreamFund和HASHCIB。

同時，Bifrost項目是Web3.0訓練營第一期15支入選團隊之一，同時獲得Web3.0基金會資助，也是Parity下屬的SubstrateBuildersProgram的一員。

3.生態分析

3.1項目合作生態

截止至2021年4月1日，Bifrost已完成本地跨鏈測試并成功接入RococoV1環境中進行平行鏈測試，同時其還在參與波卡平行鏈插槽的Crowdloan競拍測試。3月27日與保險項目TidalFinance達成合作，為其vToken提供保險。Bifrost已達成的合作項目有：波卡隱私網絡PhalaNetwork，波卡基礎節點服務商和鏈上數據索引ApronNetwork，異構跨鏈項目Darwinia，跨鏈DEX協議Zenlink。3月31日，Bifrost與去中心化交易平臺DODO合作，已建立其質押衍生品vETH流動性池，4月2日上線vETH流動性挖礦活動。

Bifrost生態合作伙伴，來源：Bifrost,TokenInsight,2021.03.30

3.2通證經濟

Bifrost的經濟模型主要分為兩個模塊，vToken和原生通證BNC。其中vToken作為質押資產憑證的流動性票據資產，不僅代表了原始資產的價值，同時還代表了其潛在獲取的獎勵價值。而原生通證BNC適用于Bifrost主網，測試網的BNC票據待主網上線時可以1:1兌換成為BNC。共計發行80,000,000枚。

主要功能包括：網絡使用手續費的支付；節點抵押品；網絡治理權；回購質押獎勵；持有vToken獎勵：為保證vToken的流動性，Bifrost為鑄造vToken的用戶提供20.25%比例的BNC獎勵；獎勵參與平行鏈卡槽拍賣的貢獻者15.75%。具體通證分布比例如下：

BNC分配設定，來源：Bifrost;TokenInsight

BNC通證分配，來源：TokenInsight

45%的生態建設分配中，BNC詳細分配設定，來源：Bifrost;TokenInsight

下圖顯示了公募、私募、種子輪、vToken和Collator獎勵、創始人持有的通證在TGE的12個季度的解鎖情況：

BNC解鎖情況，來源：Bifrost;TokenInsight

3.3輿情分析

2020年11月份以來，Bifrost項目方在其Medium平臺以及社交媒體上有較為穩定的更新，進行項目進度以及項目合作等信息發布。截至2021年4月7日，Bifrost項目Medium共計發文102篇，共計2.2k名關注者；Bifrost官方Twitter賬號有18k名關注者，349條推文；官方Telegram社群共計有19,540名群成員；Discord社群有3,579名成員；YouTube總計上傳2個視頻，關注者34名。總體社群活躍度屬較為活躍，推特活躍度最高，Telegram其次，各平臺社群關注人數適中，YouTube仍有提升空間。

Bifrost社交平臺關注人數，來源：TokenInsight,2021.04.13

4.未來挑戰與展望

Bifrost正處于準備主網上線的階段，并且Asgard測試網的運行狀況穩定。目前Polkadot三個不同網絡：Rococo測試網，Kusama試驗網絡，和最終Polkadot主網，Bifrost已經贏得Rococo的平行鏈卡槽。雖然項目部分進度稍有延遲，但隨著波卡生態基本樣貌已逐漸被市場勾勒出，Bifrost所在的釋放質押資產流動性賽道，為波卡生態中競爭相對不那么激烈的板塊，成為其優勢之一。

產品而言，獨創的Bidder角色，讓用戶保留了他的Staking衍生品的同質性與權利。衍生品vToken的使用場景也較為廣泛，如這次的平行鏈插槽拍賣，用戶參與Crowdloan會面臨長達6-24個月的鎖定期。Bifrost推出的SlotAuctionLiquidity協議，為其它平行鏈提供vsDOT和vsKSM衍生品來解決插槽競拍過程中DOT和KSM的流動性問題等。

作為Web3.0基金會扶植的項目之一，同時有超過20家投資機構背書，也是其優勢之一。

綜上，TokenInsight給予Bifrost項目評級BB，展望正面。

風險提示

防范各類金融平臺打著“區塊鏈”和“虛擬貨幣”等旗號的非法集資活動，TokenInsight將嚴格遵守國家法律和監管規定，堅決抵制利用區塊鏈進行非法集資、網絡傳銷、1C0及各種變種、傳播不良信息等各類違法行為。

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