以太坊:業績不彰豪賭虛擬幣 上市公司“火中取栗”提振股價

隨著價格幾輪暴力漲跌，比特幣屢創新高。4月13日晚，比特幣、以太坊及幣安幣全部創出價格的歷史新高。伴隨著虛擬幣行情火熱，上市公司們也蜂擁而至，轉型“制造”比特幣。其中不乏斥資上千萬元購買礦機者，亦有花費上億美元入手虛擬幣者。

經不完全統計，近一年來，SOS公司、比特礦業、第九城市、美圖公司等公司相繼宣布了在虛擬幣領域的最新布局。

是什么讓這些公司對虛擬幣趨之若鶩？它們在眼熱造福神話比特幣的同時，什么樣的危險又在環伺著它們？

籌謀弱化主營突出虛擬幣標簽

“眾所周知，我們現在的主營業務非常疲軟，已經不是一個朝陽產業了，那么多上市公司已經被主業拖累到退市，必須認識到公司發展需要的是‘活下去’。難道為了迎合公眾還要繼續發力主業，耗費公司資金與精力在主業上嗎？”王力反問《中國經營報》記者。

王力是一名前網貸行業人士，再跳槽到現今就職的上市公司之后，跟隨公司團隊跑遍了國內的大小礦場，考察了新疆、內蒙古、四川的水電站。“電費是挖幣能不能賺錢的重要一環。”

不過，王力所在的公司主業實際上與虛擬幣并無直接聯系。

中國人民大學助理教授王鵬表示，在資本市場，上市公司不進行主業經營的行為長久存在。起初是有一些公司在非主營業務條線進行，后來發展到上市公司挪用公司大量資金包括擬處置資產的應收賬款，進行炒股票、炒外匯或炒期貨。“目前隨著虛擬貨幣比特幣的出現，開始出現上市公司炒比特幣。”

星期六收關注函：要求說明業績預告是否存在蹭區塊鏈、元宇宙熱點的情形:金色財經報道，星期六(002291)收到深交所關注函。公司19日披露的《2021年度業績預告》顯示，公司2018年購買的遙望網絡2021年實現了較快速度的增長，全年成交訂單量突破1億單，銷售GMV超100億元，為2020年同期的約2.5倍。遙望網絡2022年重點規劃包括設立遙望創新研究院，對區塊鏈、AI智能、元宇宙、數字虛擬人等多領域加強研究等。遙望網絡2022年的經營規模預計將實現較大增長。

深交所要求說明設立遙望創新研究院的具體規劃，截至目前的籌備進展情況等，在此基礎上說明研究區塊鏈、AI智能、元宇宙、數字虛擬人與遙望網絡開展現有業務之間的關聯性、必要性及合理性，是否已開展相關研究并形成階段性成果，《業績預告》是否存在蹭熱點的情形。（證券時報）[2022/1/21 9:02:41]

事實上，這些動用公司資金從事虛擬幣乃至上游礦機生意的企業，也是如此“推脫”。王力向記者直言：“你可以把我們現在做的當作是在投資行為或者理財行為。”

如果說以上只是希望投資獲得收益，那么下面這家公司已經不僅僅是希望讓公眾看到自己投資幣的一面，而是極力想要給外界留下虛擬幣“專業公司”的印象。

Pantera Capital稱其ICO基金業績迄今已增長362％:12月19日消息，Pantera Capital每月給投資者的信件顯示，該公司的首只ICO基金今年以來的業績增長了362%。（The Block）[2020/12/20 15:48:58]

當問及虛擬幣挖礦與原本主業關聯性乃至從原本主業跨界至幣圈背后邏輯時，另一跨行業布局比特幣挖礦的上市公司直接回應記者，公司不愿意再對外過多提到主營業務，也不想再談原本業務與虛擬幣挖礦有沒有關聯性，或者如何將虛擬幣挖礦與主業放在一起做聯動。“我們希望向公開市場傳遞的大方向是，公司已經在比特幣相關產業進行長期的轉型布局，未來也會進一步更專注地布局虛擬幣領域。”

公司股票助推器――虛擬幣概念

“我們不怕公眾了解到現階段公司除了主營之外，還投資幣圈、礦圈。要知道被外界知道公司正在做的挖礦投資，并不會影響股價下跌，截然相反的是，要是公開說了炒幣相關的布局，我們股價還要再上漲一輪呢。”王力說道。

當前宣布跨界布局虛擬幣挖礦甚至大筆購入虛擬幣的企業越來越多。

2020年，國內消費信貸公司信而富易主為SOS有限公司，股票代碼變更為“SOS”。2021年1月，SOS可變利益實體艾斯歐艾斯信息科技有限公司官網公告稱，計劃布局虛擬幣挖業務，聘請挖礦技術專家、擬收購美國發電廠布局北美挖礦業務、采購上萬臺比特幣礦機。其股價也從1月初1美元/股左右開始，隨著虛擬幣幣價一路飆升，一度漲超15美元/股。

聲音 | 行業官員：Upbit運營商Dunamu去年業績或不如2018年:行業官員稱，Upbit運營商Dunamu今年恐怕將面臨嚴重的財務風險，因為它最終彌補了去年580億韓元ETH的被盜損失。2019年11月，大約34.2萬枚ETH被從Upbit 以太坊熱錢包轉移到一個未知錢包。該公司寫道：“事件發生后，我們立即采取措施保護成員的資產。被盜的以太坊已經100%用我們自己的資產替換。”但出乎意料的支出引起人們對Dunamu財務穩健性的擔憂。根據監管備案文件，截至2019年1月，該公司擁有2000.31枚以太坊，遠遠少于被盜以太坊的數量。該公司在2018年凈利潤為1433億韓元，但觀察人士認為，Dunamu去年的業績肯定不如2018年。他們將加密貨幣被盜導致的意外賠償和事件發生后交易量的下降作為其假設的原因。該公司似乎在找回被盜資產方面面臨困難。黑客曾將被盜資產轉移到未知錢包。Dunamu披露關于其加密資產和法幣余額的審計報告。截至1月1日，Upbit持有100.83%應付給客戶的加密資產，并存儲144.45%應付給客戶的法幣。“為了及時滿足客戶的取款要求，我們安全地維護著超過客戶存款的加密資產和法定資產。”（Korea Times）[2020/1/8]

今年以來，比特礦業開始加大對加密貨幣業務的布局：2021年1月，公司增持擁有3個加密貨幣礦場的子公司樂透互娛；2月，斥資約5520萬元人民幣購買5900臺比特幣挖礦機，當月中旬又收購了比特小鹿集團旗下的BTC.com礦池業務。近期，這家擁有二十年歷史的彩票公司宣布正式改名為“比特礦業”，股票代碼將變更為“BTCM”，官網簡介也變成了“致力于成為全球領先的加密數字貨幣挖礦企業”。

動態 |蘇寧易購： 區塊鏈等科技賦能金融助力了業績增長:據中國經濟網消息，2月27日，蘇寧易購發布2018年業績快報，快報顯示，去年蘇寧易購營業總收入2453.11億元，同比增長30.53%，凈利潤133.20億元，同比增長216.20%。蘇寧易購談及經營業績時，重點提到科技賦能金融，提升產品創新能力。蘇寧易購在快報中透露出該司區塊鏈技術在金融等場景的落地情況。快報顯示，蘇寧金融在金融科技應用方面落地了區塊鏈黑名單、上線區塊鏈+物聯網動產質押系統。[2019/3/1]

在同一時間，同為美股上市公司的第九城市也“殺至”虛擬幣挖礦行業。

2021年2月第九城市子公司支付140萬美元的定金獲得某礦機公司礦機的優先購買權，隨后一個月內，先后多次與礦機擁有者與5位比特幣礦機擁有者簽訂了購買協議，通過發行九城普通股購買比特幣礦機。緊接著又通過以8280萬美元的總對價與礦機商簽署礦機采購協議等一系列布局。

可以看到的是，原本在2020年因股價連續30個交易日低于1美元收到納斯達克的退市通知信的第九城市，截至發稿股價已經飆至23美元/股上方。

港股上市公司美圖公司4月8日發布公告，公司全資子公司在公開市場進一步購買了175.67798279單位的比特幣，總對價約1000萬美元。加上此前3月7日和17日累計購買的價值的以太坊及比特幣，截至該公告日，美圖公司已累計購買了價值約1億美元的加密貨幣。可以看到美圖公司股價在2020年12月31日至2021年4月15日漲幅超過96%，振幅218.18%。

動態 | 受數字貨幣價格下跌影響 臺積電第三季度業績增長緩慢:據臺灣“中央”通訊社消息，臺積電第三季度7納米制造需求顯著增長，但受數字貨幣價格下跌影響，挖礦需求趨緩，臺積電第三季度業績增長緩慢。據悉，臺積電7月業績止跌回升，營收新臺幣743.71億元，月增5.6%，但增長率仍處同年較低水平。[2018/8/11]

“礙于”監管：“做了一些規避”

相比上述美股、港股登陸的國內公司的幣圈投資、轉型路，國內資本市場掛牌的公司在公開口徑上則顯得有些“委婉”，也并不直接買幣，而是在虛擬幣挖礦相關上投入。

本報此前就曾多次報道過，新三板公司互聯在線官方介紹公司產品包括RHY云算力全球礦場，互聯在線董事長周明表示，互聯在線2018年已經先后布局21個云算力中心。

中小板上市公司眾應互聯子公司曾開展云計算服務器代采購業務，預付億邦國際子公司1億元，代采購業務總量為10萬臺套。上市公司華鐵應急子公司也曾表示開展云計算服務器租賃業務。

不過，這些“委婉”的公開口徑或是出于其他考慮。“直接買虛擬幣在國內會計處理上入不了賬，將礦機計入固定資產，按折舊處理，是行業常用做法。”有上市公司人士告訴記者。

王鵬表示，動用大量公司資金來購買所謂的虛擬貨幣挖礦機，以購入固定資產投入做資產配置為由，是為規避監管。

“礦機換個名字就是區塊鏈服務器、云計算服務器。但這些‘馬甲’這已經屬于監管信息，不要幫監管釋疑。”有頭部比特幣礦機制造商中層曾提醒記者，“圈內都明白，換個說法只是做相近的規避。”

“我們很想宣傳這些布局。但是國內監管還是保守的，礙于監管我們現在只能這樣。”王力向記者強調。

看懂研究院高級研究員程宇表示，根據比特幣運算規則，挖礦最大的競爭力是算力。算力越強，獲得比特幣的概率就越大。當前挖礦對能源的要求越來越高，所以至少從電力資源來說，電費是一塊很大的成本。“這些公司跑去挖礦，不排除是看中了比特幣價格上漲的行情，并押注通脹情況下，比特幣會持續上漲。挖礦撈錢，賺取資產增值收益。必須明白的是，現在對于將來的實際行情以及情況，一切仍是未知數。”

前者折戟后來者頂風入局

不過可以看到的是，在這一波涌入虛擬幣挖礦熱潮之前，已經付諸實踐的玩家大部分已經宣告失敗。

比如華鐵應急因未對展開此業務進行充分披露和充分的風險解釋，信息披露不及時、不準確被浙江證監局采取出具警示函措施的決定。華鐵應急在警示函回復公告中，承認披露和風險解釋不充分具體情形則是，在信息披露過程中以“云計算”指代比特幣“礦機”，未充分揭示比特幣礦機價格風險波動大等風險因素事宜。

互聯在線全資子公司被深圳市地方金融監督管理局召開虛擬貨幣非法活動專項整治會議約談。而眾應互聯也置出了代購礦機的子公司股權，并因當年簽署購買該子公司，未支付應付股權款成為被執行人，并被采取限制消費措施。日前眾應互聯還公布了關于可能被實施退市風險警示的提示性公告。當記者再次撥打其信息披露董秘電話時，得到號碼不存在提示。

在記者談及當前幣圈諸如礦機傳銷盤、云挖礦服務提供方代為運營的礦場真實性存疑等亂象時，王力直言不能因為前面有“坑”就不做了。

比特礦業方面告訴記者，作為一家加密數字貨幣采礦企業，公司擁有自營礦場、礦池業務及加密數字貨幣生產廠商，因此不管是現貨礦機還是期貨礦機供應與管理，相比其他公司都有顯著優勢。其次公司礦場是水電礦場，屬于清潔能源，在碳中和背景下，水電礦場優勢明顯，首先是穩定，其次電價在豐水期相當有競爭力。

王力則持有不同看法：大多水電礦場能源來自于棄水。圈內公司也會挑，一般不會選擇水力。火力相對水電來說，更穩定。

“在比特幣虛擬貨幣挖礦領域，對算力與算法要求嚴格，更新迭代速度快，這就意味著，即使斥巨資購入礦機，也有可能在很短的時間之內就喪失了優勢，且機器的磨損程度較高。運營礦機業務需要長期在挖礦領域保持相機較好的業績，才能夠挖出幣，獲取收益，以覆蓋成本。”王鵬還強調，除了資金實力，進入挖礦行業還有另一大門檻――對供應鏈的控制。

王鵬以當下舉例，目前比特幣行情火熱，資本對專業的挖礦機器趨之若鶩，全球有意向投資的企業都想要購買到專業的挖礦設備。“公司能不能通過最快的時間購買并收到算力設備，直接決定著收益大小。與此同時，投資挖礦產業更加考驗耐心與時機，隨著玩家越來越多，去行業挖礦成本會越來越高，倒逼礦機在更短的時候內迭代，投入成本也會水漲船高。”

不過值得關注的是，在這波跨界潮之下，一些原本圈內的玩家正在對自己的業務實現快速變現。

2021年2月，比特礦業宣布收購比特小鹿旗下的BTC.com全部礦池業務，半個月后再次宣布與比特小鹿的子公司簽訂了一份礦機購買協議，以對價約人民幣3130萬元購買1923臺比特幣S17現貨礦機。

4月，比特小鹿集團官網表示，A股上市公司智度股份香港子公司與比特小鹿集團達成合作，向比特小鹿集團完成首批總額1200萬美元規模的區塊鏈算力云服務采購。

根據比特小鹿官網顯示，其擁有礦場，并聚合了全球多個礦池，其中包括已經變現的BTC.com礦池。

一邊是幣圈的資深玩家，一邊是在主營萎靡之下尋找“第二增長點”的上市公司們，究竟誰能從這波熱潮中真正獲益？

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