USD:統一賬戶意味著統一爆倉嗎？

近日，歐易OKEx的統一賬戶功能正式上線。這一劃時代的技術產品，在提高資金效率，增加投資收益方面有著質的飛躍，受到市場的關注和好評。然而，因為統一賬戶屬于引領行業發展的前沿技術，一些用戶發出“統一賬戶意味著統一爆倉”擔憂，實際情況確實如此嗎？

讓我們回到問題本身---“統一賬戶意味著統一爆倉”這句追求音韻和諧的話至少表達了用戶的兩點擔憂：

1)?統一賬戶模式下的爆倉會不會波及用戶賬戶中的全部資產？

2)?在統一賬戶的復雜規則下，用戶的持倉有沒有更高的爆倉風險？

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現在讓我們看第一個問題，想要解答該問題，就涉及一個核心的關鍵---統一賬戶的定位：

統一賬戶是“全倉模式”的深化，而不是“單一賬戶”。

多鏈統一交易基礎設施zkLink推出新忠誠度積分系統:8月20日消息，多鏈統一交易基礎設施zkLink宣布推出新的忠誠度積分系統。忠誠度積分作為參與生態系統的證明，可用于獲得未來的獎勵和獨家福利；用戶在與zkLink生態系統DApp互動、執行鏈上任務、在社交媒體上互動以及積極參與社區活動都可以獲得忠誠度積分。

zkLink強調，其正在從過去的活動中收集數據，包括舊忠誠度積分（Loyalty Points）、Loyalty NFT、Zealy Points、Weekly quizes OATs、Sograph OAT、Dunkirk OAT on Galxe、Dunkirk OAT on Aki Network、Community Calls and AMA OATs以及其他小規模活動的積分。

zkLink將于2023年第四季度向Galxe上的這些用戶收集、上傳和空投積分。[2023/8/21 18:11:59]

一些用戶害怕“統一賬戶下的統一爆倉”，主要原因在于將統一賬戶視為“單一賬戶”，即統一賬戶是將全部資產均置于一個賬戶下。此時賬戶中的資產將“成為”所開衍生品倉位的賬戶余額，一旦出現爆倉，即意味著損失全部資產。

觀點：美國多個州統一監管框架，加密公司有可能變得更具競爭力:針對美國多個州將統一監管框架的消息，Bitstamp交易所美國分支機構首席合規官Caitlin Barnett稱，這對加密交易所和監管機構來說是一個令人興奮的發展。Barnett解釋稱，獲得多個不同州的許可意味著被許可的實體都要接受每個監管機構的檢查。這通常意味著一年中有許多國家對交易所進行審查，有時這些監管機構可能會重疊。不過，Shyft Network聯合創始人Joseph Weinberg指出，雖然CSBS的計劃將使合規流程更高效，但流程并不一定會更容易。“美國的加密公司現在必須處理更標準化的合規程序，使工作更容易、更具成本效益。然而，這些標準可能并不意味著更容易實現完全合規，障礙可能仍然設置得足夠高，使合規成為一項挑戰，但這將是這49個州面臨的一項挑戰，使其更容易管理。加密公司有可能變得更具競爭力，并融入更大的金融生態系統；最終，向用戶提供的服務應反映出這種改進。”據此前報道，美國州銀行監管者聯席會（CSBS）證實，針對貨幣服務企業的新制度將在48個州引入相同的規則和標準。這將簡化合規工作，讓加密貨幣企業更容易跨州開展業務。（Finance Magnates）[2020/9/17]

實際情況是，大家可以將“統一賬戶”理解為“資金賬戶交易賬戶”。其中，資金賬戶主要用于提幣、充幣和參與金融業務；統一賬戶則是大家理解的“狹義”統一賬戶交易模式。

聲音 | Cardano創始人：不認為歐洲在加密貨幣政策上存在任何統一，監管可能不是最好的政策:Cardano創始人Charles Hoskinson在接受Decrypt采訪談及了德、法接連宣布將禁止Libra的事件。Hoskinson認為現在還早，他不認為歐洲在加密貨幣政策上存在任何統一，他們有時會朝著某一個方向，有時又會朝著另一個方向。 Hoskinson還表示：“監管可能不是最好的政策。就像互聯網一樣，人們開始意識到區塊鏈是一個很難關閉和監管的系統。此外，很多加密技術的問題都可以在業內得以解決。政客們相信，保護人民的唯一途徑是進行監管控制。”[2019/9/19]

因此，統一賬戶與經典賬戶在日常資金與交易資金一級分離的設計理念上是一致的；統一賬戶僅僅是在交易資金的二級分離設計上實現了刪減合并。在經典賬戶中，“交割合約”，“永續合約”，“期權合約”這些交易賬戶中的資產余額都面臨爆倉歸零風險，但“資金賬戶”中的資金不受波及；同樣地，在統一賬戶模式下，“資金賬戶”中的資產并不受影響，僅僅是“統一賬戶”中的資產有爆倉歸零風險。

斯坦福大學教授張首晟：在整個區塊鏈的發展中找到內在的統一非常重要:斯坦福大學講座講授、區塊鏈投資人張首晟近日表示：比特幣只是區塊鏈的開端，接下來整個區塊鏈的發展中找到內在的統一非常重要。張首晟指出，絕大部分大數據跟個人信息有關，現在情況下，個人數據和信息往往去了中央平臺，我們個人并沒有達到我們隱私的保護，我們也沒有由于提供本人數據而得到回報，這兩個問題同時由區塊鏈解決，所以區塊鏈和人工智能必然有相輔相成的關系。[2018/5/28]

無論是經典賬戶還是統一賬戶，當市場風險過大時，用戶都會將大部分資產放置在“資金賬戶”下，只會留少量保證金放置在“交易賬戶”中，此時衍生品合約的爆倉風險并不會波及“資金賬戶”。因此在交易資金的爆倉損失方面，統一賬戶與經典賬戶并沒有本質區別。?

當然，進一步地，依然有用戶擔心以下兩點：

就交易賬戶中的資金而言，在經典賬戶模式下，交易賬戶中某一幣種合約的爆倉并不會波及另一幣種，例如BTC合約爆倉，并不會影響交易賬戶中的USDT資產，統一賬戶不能做到這一點。

就交易賬戶中的資金而言，在經典賬戶模式下，不同交易賬戶中的資金相互獨立，例如永續合約賬戶中的資金不會受交割合約賬戶中的合約爆倉波及；統一賬戶不能做到這一點；

實際上，上述兩點擔憂依然是多余的。

針對第一個問題，對于歐易OKEx的普通用戶，由于資產門檻限制，主要使用統一賬戶的單幣種保證金模式；此時不同幣種之間的合約不共用保證金，某幣種合約的爆倉也不會波及另一幣種資產。

案例：用戶共有1000USDT和1?BTC，其中900USDT放置在資金賬戶，100USDT和1?BTC，在單幣種保證金模式下，用100USDT買入BTCUSDT永續合約，那么在未來即便100USDT全部爆倉，也不會波及交易賬戶中的1BTC和資金賬戶中的900USDT。

針對第二個問題，讓我們回到統一賬戶的本質---統一賬戶交易的本質是各衍生品的全倉模式。例如，在經典賬戶模式下，我們可以實現“交割合約”或“永續合約”賬戶中的全倉模式；而統一賬戶的本質是實現了“幣幣交易、永續合約、交割合約、期權”各類衍生品合約的全倉模式。因此，統一賬戶的“全倉模式”已經覆蓋了經典賬戶的全倉模式。此時，我們可以理解為：

由于統一賬戶與經典賬戶一樣，設置了逐倉模式。在逐倉模式下，倉位保證金以及盈虧都獨立進行核算，與賬戶中的其他資金隔離，在爆倉時也不會波及賬戶中的其他資產。

?因此，我們可以通過逐倉設置，將統一賬戶的單幣種保證金模式轉化為經典賬戶交易模式，如下表所示：

此時，統一賬戶單幣種保證金模式等價為經典賬戶，不同合約的倉位爆倉將不會影響其他合約倉位情況。

從以上可以看出，統一賬戶由于采用日常資金與交易資金一級分離的設計理念，并且還設有逐倉模式。因此，正確應用逐倉模式設置后，單幣種保證金模式將等價于經典賬戶模式，爆倉會不會波及用戶賬戶中的全部資產，在普通用戶的交易體驗上與經典賬戶也沒有太大區別。

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對于統一賬戶，用戶的擔心的另一個問題是統一賬戶的規則這么復雜，會不會使倉位發生提前爆倉的風險。這里，我們可以用嚴密的數學公式推導來分析。

以交易幣本位永續合約為例，這里我們設交易賬戶中的余額為m，倉位價值為n，為合約標記價格，P為合約開倉價格，為現貨價格，r為維持保證金率，求此時的保證金率k，在不考慮爆倉手續費的情況下。

在經典賬戶模式下：

在統一賬戶單幣種保證金模式下

在統一賬戶跨幣種保證金模式下?

在經典賬戶模式下，當保證金率<維持保證金率時發生強平；

在統一賬戶模式下，當保證金率<?100%時發生強平

然而，從上我們可以看出

此時，統一賬戶模式的強平規則可轉化為。因此，統一賬戶模式并不會導致提前爆倉。同樣地，在USDT保證金合約模式下，我們依然可以證明該結論成立。

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