LAS:牛市半途暴力洗盤 接著奏樂接著舞

比特幣在2021年4月終結了連續6個月的強勢上漲，錄得月線收陰，同時已經連續10周處于45000-60000美元一線劇烈震蕩，未能創下有效新高，引起市場對于行情見頂的恐慌，觸發市場短期大幅調整。但我們堅定認為此次下跌仍然只是牛市中途的一次回撤，牛市后半場行情仍在持續。

本次出現大幅下跌的原因主要還是因為場內緊繃的杠桿水平和流動性的短期緊張，從下圖TradingView數據可以看到，比特幣合約資金費率在近期大幅沖高，遠遠超過了市場2-3月的最高水平，場內再度積累了顯著的杠桿頭寸。同時我們關注到場外杠桿利率同步飆升，借貸市場流動性異常緊張，但場內交易量卻并未出現明顯提升，市場的杠桿頭寸和流動性緊張放大了脆弱性，在短線涌出的現貨拋盤下觸發了多殺多的踩踏行情，引起市場短期的大幅調整。

瑞銀GWM預計牛市穩固 上調標普500指數年底目標位:瑞銀全球資產管理（Global Wealth Management）表示，年底標普500指數料位于4400點，較之前目標4200點調高4.76％。標普500指數季度EPS有望創下歷史新高。未來幾個月經濟重開將加速，牛市基礎穩固。看好周期股，偏愛美國非必需消費品、能源、金融和工業股，預計價值股將跑贏成長股，中小盤股將跑贏大盤股。[2021/4/16 20:27:25]

數據來源：TradingView

數據來源：CryptoQuant

從短期來看，目前比特幣已經在46000美元一線探明底部，這個價位是比特幣MA120的牛熊分界點，是近一個季度以來的密集成本區，具有極強的支撐力度，很難輕易跌破。同時我們看到比特幣合約的資金費率從正向極值快速轉向負值，市場情緒從極度樂觀轉向悲觀，場內脆弱的杠桿水平有所緩釋，有效提升了市場短線見底判斷的勝率。

分析師PlanB:比特幣牛市的開始，感覺更像是2013年而不是2017年。:12月27日消息，分析師PlanB表示，比特幣牛市的開始，感覺更像是2013年而不是2017年。[2020/12/27 16:38:54]

市場短期巨震對投資者情緒挫傷較大，但我們認為跨年牛市行情仍在持續，本次下跌只是牛市中的一次回撤，鏈上數據分析也支撐我們的判斷。

從下圖HODLWaves可以發現，本次市場下跌是一次較為徹底的短期洗盤，持幣周期在1個月以下的用戶總數占比大幅降低，回到了2017年9月同期的水平，大量持幣短期用戶在本次下跌中割肉虧損離場，較大程度上緩解了場內流動性緊張的情形。

ZG Club 張愛輝：社區共識會助推牛市的來臨:6月11日，由ZG Club西南中心主辦的線下“Demo Day”第6期在ZG Club西南中心（成都）成功舉辦。

本期Demo Day 圍繞“如何在社區和優質項目上重構通證商業模型”進行了深入探討和交流。活動由ZG Club西南執行總裁張愛輝先生主導，現場，兩個優質項目通過審查并進行路演，西南地區16余家線上/下優質社區參加并進行激烈的碰撞。

張愛輝先生表示：Demo Day 活動是鏈接項目與社區等資源的一種形式，如今的市場熱度已經由低迷轉向抬頭，牛市的來臨社區共識是個重要的因素，會助推牛市的來臨。ZG Club西南今年會集中鏈接社區資源服務優質項目，破局當今市場低迷局面。[2020/6/14]

數據來源：Glassnode

聲音 | 前摩根大通交易員：預計比特幣會有33.3%到40%的修正 暫無法斷定牛市是否來臨:前摩根大通交易員、加密分析師Tone Vays在近期的紐約共識大會上表示，他對近期加密貨幣的漲勢持懷疑態度，因此需要一些事實來作為支撐方可相信牛市已經開始。他說：“我預計（比特幣）修正幅度在33.3%到40%之間…我仍然有點懷疑。我需要見證一個回調和一個新的擺動高點；我堅信市場會隨著越來越高的低點和高點而波動。我們正朝向新高邁進，但還未經歷回落。”他進一步補充說，如果回調在30-40%之間那將是健康的，這也將是牛市的一個良好開端。如果回調不停止，那么將形成一個新的低點，大量的積累將會發生。這同樣也意味著比特幣的力量和有力的開始。[2019/5/20]

觀察同期鏈上獲利指標NUPL，我們發現目前持幣用戶的浮盈比例也出現較大回撤，與2021年1月回撤幅度相近，仍低于2020年6月同期的回撤幅度，對短期浮動籌碼的清洗效果相對可觀。

數據來源：Glassnode

比特幣網絡的基本面也支持對于短期回撤的判斷，我們觀察MVRVZ-Score，經過近期市場的下跌，比特幣價格已經向“網絡公允價值”回歸，估值水平回歸接近中性均衡的位置，且在過去半年以來的行情中未出現極度高估情形的沖頂走勢，綜合以上數據我們認為牛市后半場仍在持續的過程中，后市行情仍然值得期待。

數據來源：Glassnode

經驗豐富的投資者往往對于“牛市多急跌“的這種說法非常熟悉，劇烈震蕩本身就是行情發展至深水區的一種典型特征。我們在3月策略報告《跨越萬億市值門檻準備擁抱主升浪》中根據歷次行情演繹的周期視角明確提出本次跨年行情進入后半程，最近一個月行情的巨震已經明確印證了我們的判斷，牛市加速拐點已至，我們將很快迎來“狂暴的歡愉”。

隨著市場行情深度演化，市場短線用戶占比將進一步提升，其頻繁進出市場、割肉或追漲的行為將進一步放大市場的波動率，根據參考2017年同期市場表現，我們認為后續仍將出現2-3次幅度接近本輪調整的劇烈震蕩，高杠桿交易用戶需要謹慎評估市場短線風險。

此外，我們關注到EHT/BTC匯率出現加速拐點，比特幣占有率下行跡象明顯，行情開始向后半程的擴散邏輯演繹，市場整體的流動性水平將決定行情的持續性和空間強度，我們還需要持續緊密關注杠桿交易市場和新增買入力量的邊際流動性。

數據來源：Glassnode

從需求和供給兩個方面來看，最近一個季度行情市場新增資金增長較為平緩，產業資本和比特幣基金類產品的增持力度較小，場內資金費率居高不下，場外杠桿利率和資金供給都處于緊張狀態，總體流動性而言較為緊張，所以我們認為市場內生還是需要持續通過不斷巨震來清洗杠桿并擠出流動性，所以即使我們長期看好后市行情，但在短線上我們認為市場可能還將陷入一段時間的震蕩走勢，而這種震蕩也將是很難提前預測的，需要耐心應對。從供給的角度來看，鏈上數據顯示在過去一個季度內，一些長周期持幣用戶已經出現了減持行為，但根據歷史數據來看，長周期持幣用戶減持比例不大，未達到歷史極致，且短線用戶不斷涌入的勢能還將持續推動行情上漲，但我們需要在未來1-2個季度緊密觀察長周期持幣用戶的行為和短期新用戶占比的峰值水平。

確定的是，音樂還沒有停下來，讓行情接著奏樂接著舞。

Tags：比特幣CLUBCLULAS小伙找回了5000比特幣Bull BTC CLUBCLU價格SLASH

ADA