BAS:對話王立：完成4000萬美元融資的貝寶金融選擇了艱難但正確的路

5月10日，加密金融服務商貝寶金融宣布完成A輪4000萬美元戰略融資，資方包括萬物資本、紅杉資本中國基金、DragonflyCapital、BAI資本以及老虎環球基金等多家頂級傳統投資機構。

這是自2019年年初對外宣布獲得來自DragonflyCapital、ParallelVentures投資后，貝寶金融的再度公布融資。值得關注的是，這次融資也是萬物資本、BAI資本、老虎環球基金幾家頂級投資機構在亞洲市場首次布局加密資產金融服務領域。

在加密貨幣總市值已超越美元流通量、Coinbase上市的2021年，貝寶金融作為CeFi領域頭部企業選擇股權融資，顯得意義非凡。

貝寶金融創始人兼CEO楊舟表示，“通過本輪戰略融資，貝寶金融獲得了全球多家頂級投資機構的認可。我們新的投資人覆蓋中國、美國、歐洲各地資本市場資源，橫跨頂級VC、私募巨頭和家族辦公室等不同背景，將為我們帶來多維度和多層次的戰略資源。對貝寶金融未來推出更多產品創新、加強合規，滿足來自傳統投資者對加密資產日益增長的需求，這次融資至關重要。”

Twitter官方發文：Twitter 2.0是對公眾對話的持續承諾:金色財經報道，Twitter 公司官方博客發文《Twitter 2.0：我們對公眾對話的持續承諾》，文章指出，過去幾周Twitter 正在接受公開測試，這種公開透明的創新方法是健康的，能夠更快地行動并實時收集用戶反饋。此外，Twitter 公司澄清其相關內容政策沒有改變并始終致力于為每個人提供安全、包容、娛樂和信息豐富的體驗。[2022/12/1 21:14:38]

目前，貝寶金融的三項主營業務為加密資產借貸、加密資產管理、主經紀商，主要專注機構客戶，提供基于BTC、ETH和穩定幣的服務。據了解，截至今年2月，貝寶金融累計服務全球超過500家機構及高凈值客戶，存續加密資產貸款金額超過20億美元，加密資產衍生品月均交易額超過80億美元。

為了預判加密世界發展路徑、透視傳統與加密金融的雙向滲透、了解貝寶金融所代表的加密金融基礎設施的下一步規劃，Odaily星球日報近日對貝寶金融聯合創始人王立進行了訪談，就上述問題展開探討。

Coinbase：我們配合了SEC對司法部指控的不法行為的調查，但SEC沒有與我們進行對話:金色財經報道，Coinbase首席法務官 Paul Grewal在其官網上回應美國SEC對Coinbase的指控，Paul Grewal表示，在SEC指控的九種資產中，有七種是在Coinbase的平臺上列出的。這些資產中沒有一個是證券。Coinbase有一套嚴格的流程，在將每一種數字資產在我們的交易所上市之前，都會對其進行分析和審查，SEC自己也審查過這一流程。這個過程包括分析該資產是否可以被認為是一種證券，同時也考慮到該資產的監管合規和信息安全方面。明確地說，我們審查的大多數資產最終都沒有在Coinbase上市。

我們配合了美國證券交易委員會對司法部今天指控的不法行為的調查，但SEC沒有就我們平臺上的七種資產與我們進行對話，而是直接跳到了訴訟上。美國證券交易委員會的指控使人們注意到一個重要問題：美國沒有一個明確或可行的數字資產證券監管框架。而美國證券交易委員會不是以包容和透明的方式制定量身定做的規則，而是依靠這些類型的一次性執法行動，試圖將所有的數字資產納入其管轄范圍，甚至那些不是證券的資產。[2022/7/23 2:32:49]

關于本輪融資契機

火幣論壇對話Kai Keller：中國在探索央行數字貨幣這一領域進程很快:新加坡時間12月30日下午，世界經濟論壇金融科技創新項目負責人Kai Keller做客火幣論壇，以“回顧與展望，從疫情到復蘇”為主題，與火幣商務副總裁Ciara探討在疫情的持續影響下，企業該如何進行數字化轉型。

Kai Keller認為區塊鏈和加密貨幣行業將在金融領域發揮領先作用，以比特幣為主的加密貨幣具有對沖通脹的潛力，這將是未來發展的重要領域。

作為支付手段而言，Kai Keller認為除了比特幣以外，人們會采用各種不同的支付策略，比如央行數字貨幣（CBDC），今年越來越多國家都在研究央行數字貨幣，幾乎所有國際的央行都在關注這一領域，而且采用了截然不同的模式。Kai Keller認為中國研究的央行數字貨幣模式與歐洲的完全不同，并且中國在央行數字貨幣這一領域發展很快。[2020/12/31 16:09:13]

王立表示，自去年Q3起，美國金融機構對加密資產態度轉向明顯，“老錢”的Crypto觀念有所松動，Coinbase等合規平臺交易量增加，同時，馬斯克等互聯網科技“新貴”帶動了社交媒體上加密貨幣的關注度，大大加速了加密金融機構化和主流化的趨勢。

火幣論壇對話汪弘彬：從技術層面來說，區塊鏈將在金融領域發揮領先作用:新加坡時間12月30日下午，歐洲貨幣機構投資者集團大中華區CEO汪弘彬做客火幣論壇，以“回顧與展望，從疫情到復蘇”為主題，與火幣商務副總裁Ciara探討在疫情的持續影響下，企業該如何進行數字化轉型。

汪弘彬認為，疫情推動了數字浪潮的發展，從技術層面來說，區塊鏈和加密貨幣行業將在金融領域發揮領先作用，并且會迅速成長為不同于大數據、人工智能和物聯網的另一種新技術，未來勢必會有很大的發展空間。比特幣在2020年表現突出。但如果比特幣要成長為更成熟的資產類別的話，必須要經歷一系列的周期，比特幣至今還沒有一個完整的周期。成熟的機構投資者要了解這一點，然后再進入這個市場。

“據我個人觀察，比特幣的資產類別變得愈來愈清晰了，這會吸引越來越多的機構進入這個市場，但我們還是要從宏觀角度來看比特幣整體周期的發展。但從長遠來看，我對這類資產很樂觀。”汪弘彬最后總結道。[2020/12/31 16:08:51]

在隨之而來的比特幣牛市中，資本被市場進一步教育，并在同溫層的FOMO情緒下積極對加密行業著手研究和布局。而在各類涉幣業務模型中，金融服務的商業模式顯然更容易被傳統投資人所理解，也方便基金的后續退出。同時，傳統VC也希望復用投研結果，傾向于“重注”非短期投機、具有長期價值的領域和企業。

幣信對話超級君：DeFi是錢平權:9月7日，在幣信直播間進行的DeFi直播里，超級君表示：“DeFi和之前的ICO不一樣，ICO里各個用戶的錢是不平等的，錢多的人在初期有低價投資的權利，散戶只能之后高價接盤。但是DeFi是錢平權，你的1塊錢和大戶的1塊錢是一樣的，挖到的礦是同樣的，打破了中間層。DeFi市場里只有信息的不對等，但是這個不對等努力是可以實現的。不過協議很美，泡沫很大。”[2020/9/8]

王立表示，貝寶金融能明顯感受到傳統VC對加密資產的興趣，并從去年Q4開始認真考慮路線選擇問題，在“只服務原生加密人群”和“走向合規化、機構化之路”的叉路口，貝寶決定選擇后者，即將方向設定為走合規路線，更好地服務傳統金融客戶。

從這樣的戰略方向出發，完成頂尖機構的股權融資成為了貝寶金融一個必要的站點。

關于趨勢與階段預判

在王立的觀察下，在充滿不確定性的加密市場中，有幾點相對確定的大趨勢：

首先，是加密資產的地位上升。

在宏觀層面，秩序與混沌循環往復。每一次亂序后的法幣信用重構都對應新的錨定物，從早期的糧食到后來的黃金，而下一個時期具備避險屬性的比特幣，有機會成為一些重要國家的戰略部署資源，未來市值也將遠超黃金，三年后加密資產市場總規模或許會是現如今的3-5倍。

其次，是加密資產主導權向機構轉移。

過去，比特幣的定價離不開散戶市場買賣雙方的博弈。到了2021年，比特幣的定價權開始轉向有另類資產配置需求的機構方，這其中既包含借由新工具進場的傳統金融機構，也有科技巨頭。

再者，站在原生加密從業者的角度，加密行業的發展路徑必將復刻傳統金融，保持不變的發展邏輯和必要性組件。

關于這點，王立表示觀察到近期加密資產市場上的嚴重“割裂”：一方是常言顛覆行業、模式創新不斷，但是高風險、不穩定的的DeFi創企，受到非理性時代下追逐高收益散戶的追捧；另一方是想清楚了、試圖以工具獲得增量“大錢”認可的CeFi。二者的路徑完全不同。

王立坦言，目前CeFi的中心仍然是交易所，上一個周期的頭部產物依然占據行業地位。但他認為，隨著加密金融行業基礎設施的完善、玩家的增加，未來這一格局會變化，起碼在交易層面，券商有可能取代交易所的核心地位。貝寶開展主經紀商業務也是遵從這一認知，先服務好機構，提供專業的銀行業務，比如基礎的存貸產品、可對沖風險的衍生品、機構間金融工具等。

最后，回到對短期市場的判斷。全球央行放水已至拐點，比特幣短期增長空間有限。這一點從大型交易所的持幣量減少，以及衍生品幣本位交易量降低中也能見端倪。

在數據面，雖然市場總在談交易量的增加，但更多是因為以美元計價，受比特幣上漲帶動；幣本位上市場的交易活躍度其實在降低。同時，亞洲的持幣量實際在縮減，歐美則在增加，在這輪機構化趨勢中，歐美在加密世界中的話語權顯著增加，亞洲的影響力則在縮減。

關于融資后的動作與上市規劃

既然對加密市場趨勢與所處階段有上述判斷，貝寶金融的線路制定和具體行動則清晰了許多。

首先，貝寶金融要做的是增信。王立表示，貝寶金融將在北美、歐洲、亞洲的香港、新加坡多地積極爭取業務牌照，未來開展合規業務。

此外，貝寶金融也在擴充團隊中，從目前的60人擴至年度目標的百人規模，尤其需要貼近傳統金融/監管的人士加入。

與之同步進行的還有中臺建設，貝寶金融正在經歷從創企到規范化的金融機構的結構優化。

在談及對標企業與競爭格局時，王立認為，從團隊思路的角度，貝寶金融的競品是北美的DCG，即灰度母公司數字貨幣集團。

不過，兩者所處的政策環境、展業路徑都十分不同。

具體而言，今年比特幣ETF有望在美國獲批，顯然，亞洲與北美在監管進度上有時間差，更為明朗的政策將直接影響到加密金融產品的創新、管理及銷售渠道。這一過程中，加密資產的中心在從政策態度不不明確的亞洲遠渡監管更為積極的歐美。

此外，DCG或者SignatureBank等均站在傳統金融圈內，向加密金融延伸提供服務；貝寶金融則作為加密原生企業，試圖拓展向傳統金融服務客戶，這背后的路徑依賴也不一樣。

那身在亞洲的貝寶金融相比DCG等的核心優勢何在？除了對加密資產的深入理解、核心客戶源的穩定增長之外，王立認為，由于目前算力產業仍集中在亞洲，貝寶金融的相關業務成本更低、路徑更短。

貝寶金融選擇了一條符合趨勢但也并不容易的道路，回望Coinbase上市前9年的艱辛歷程就能窺得一斑。當然，Coinbase直接上市的創舉也為后來者提供了樣板示范，提振了行業信心。

被問及貝寶金融的上市時間表時，王立很有信心：“上市有不同的路徑，不同路徑需要的時間不同，我們目前的計劃是在三年內上市。”

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