SEM:比特幣20萬美金，以太坊2萬美金，11月就達到你信嗎？

如題，這個結論很驚人，尤其是你聽到了某些大V告訴你，牛市階段性結束了，比特幣3萬美金就該下車了，以太坊最好盡快清倉的言論；或者，你聽到某些分析師不斷叮囑你，比特幣如果總是不能有效突破6萬美金，那么牛市就結束了，尤其是昨晚剛剛經歷了大跌，馬斯克又宣布特斯拉停止用BTC支付。

一、看空幣市

當然支持牛市快走到頭的結論也有以下幾個：

1、比特幣占比去到了43%，進入到了似乎是牛熊轉換的節骨眼；

2、以太坊/比特幣的交易對，已經達到了0.08，也就是用1個以太坊就可以換到0.08個比特幣。上輪牛市，這個比例達到0.12，牛市就結束了；

3、比特幣總是不漲，而山寨幣猛漲，狂歡的動物園很快變成屠宰場，牛市末世已經到來了；

4、從技術層面說，現在比特幣的結構非常像頭肩頂的結構，以6.4萬為頭，兩邊的6.1萬為肩，這個甚至是變異的對稱頭肩頂,多重頂結構；比如這張圖的走勢：

5、政策異動的風險，最近以中信銀行為首，開始要禁止通過銀行卡購買BTC，其他四大國有銀行是否會跟進，甚至聯合發文呢？畢竟，從短期政策上，國家不太鼓勵民間過度參與BTC等加密貨幣。畢竟，在比特幣還沒有完全變成國家儲備資產，享受黃金待遇前，對主權數字貨幣都是有沖擊的，何況暴利的數字貨幣，難免對傳統實體產生巨大沖擊，實業空心化對任何一個國家都是很不好的局面。

二、長期指標

那么為什么又提出標題那么驚悚的說法呢？

數據：交易所比特幣凈流出量大幅增加:Tokenview鏈上數據監測，交易所比特幣在過去3天凈流出量大幅增加。Binance交易所從3天前的凈流入轉為連續3天凈流出，且每日流出量以倍數遞增，其他交易所相較3日前均未發生大幅流入流出變化。近3日交易所比特幣流出量排名前兩名分別為Binance 82%，Huobi 12.42%。[2020/12/11 14:54:55]

主要是從另一個角度，長期指標來看的。

當然，也有一派分析師認為，在幣圈，超過3個月以上的指標預測都是沒意義的，因為幣圈風吹草動太厲害，一個消息面就讓故事中止。

所以，采信哪種說法，取決于你信哪個邏輯。從短期來看，短期分析師，技術高的能夠對一半以上，但也很少有超過70%準確率的，至少V客現在沒看到，否則跟著一起炒波段，做合約豈不美哉。

但從長期看，長期分析師，比如江卓爾，或許他壓根就不會分析，他就懂個基本經濟邏輯，但他們的準確率可能高達100%。

遠的不說，就說最近這一年，比特幣1萬的時候，有人喊你減倉，說短期要大回調；2萬接近歷史高點，也有人說趕緊拋售，因為那是重要壓力位；到了3萬，某些大V開始喊著減倉，說沒有一直漲不跌的幣；到了5萬，一些分析師開始預測會回調到3字開頭；最近一次6萬回調到4.8萬，分析師們開始預測牛要結束了，特別是最近比特幣連續在60MA以下。

最近這次暫且不提，但是看過去的數次，你如果不聽分析師們的瞎嗶嗶，你就拿好籌碼，到現在你的收益率是如何的？你以為的高明的炒波段，看技術線，耳聽大數據輿情分析，到頭來，還是沒有堅定持有現貨+從比特幣1萬美金不到做一個低倍杠桿合約，這種策略賺得多，甚至可能是秒殺你。

黑客攻擊以色列芯片商TSEM并索要數十萬美元比特幣贖金:黑客向以色列納斯達克上市無線芯片和攝像頭傳感器制造商Tower Semiconductor Ltd（TSEM）進行勒索軟件攻擊，并索要數十萬美元比特幣贖金。為了安全起見，TSEM關閉了一些正在運行的服務器，并暫停了部分工廠的生產。（U.Today）[2020/9/7]

回想下，是否每一次，你所追隨的大V在大回調連續磨盤的時候，發表了沒有信心的言論，嚇得你減倉，結果卻是：什么？牛又回來了？

所以，短期指數不是沒意義，只是準確率很難說太高，而長期趨勢不是一定對，你也不能說這些長期指標有多合理的地方，但就是數次命中。

三、看多理由1、S2F指數S2F(Stock-to-Flow,稀缺指標)

該指標由Medium用戶PlanB創建，通過BTC存量與增量的比值衡量BTC的稀缺性。作為參考，目前黃金、白銀的S2F值分別為62和22。為了修正存量值，該指標預估網絡丟幣數量為100萬枚BTC，并分別使用S2F年度數據、S2F月度數據與比特幣市場價格進行回歸，從而對BTC價格進行估值。

該指標能看到，在上一輪牛市，比特幣減半價格為640美金，一年半以后達到1.98萬美金，漲幅為30倍；再往前的第一次減半，價格為13美金，一年多以后達到當輪牛市最高峰1000美金，漲幅為80倍；如果以此類推，本輪減半發生在2020年5月12日，如果也是按照1年半推算，漲幅假設從第一輪80倍，第二輪30倍，到本輪13倍，那么從去年的9200美金，那么到2021年11月，價格應該去到12萬美金。如果這個，您覺得不可信，比如V神就說這是合理化的胡扯，我們接著再看別的指標。

比特幣微信指數日環比下降5.50%:金色財經報道，微信指數顯示，3月18日，區塊鏈搜索指數為906964，日環比下降1.35%；比特幣搜索指數為534066，日環比下降5.50%；以太坊搜索指數為47276，日環比上升8.28%。[2020/3/19]

2、比特幣/黃金兌換比例

從古至今，法幣成為世界貨幣是風水輪流轉，英鎊唱罷美元登場，各領風騷一百年，下個百年應該是人民幣了。但人類3000年的商業文明史，唯有黃金是屹立不搖，并且黃金價格所反映的商品價值，一直極穩定。

一個奇妙的現象是3000年前買一頭牛和今時今日買一頭牛，用的黃金數量都是一樣的！這說明黃金是真正能夠衡量商品價值的貨幣。所以有個說法，也許現在中國才是世界GDP第一。

2019年，中國的GDP，也就是國內生產總值，總量是99萬億元人民幣；美國的GDP是21.4萬億美元。用傳統的匯率方式來算，去年匯率是1美元兌6.9元人民幣，那么，中國的GDP算下來大約是14萬億美元，相當于美國經濟體量的三分之二。

不過，英國老牌雜志《經濟學人》的一個算法，卻讓中國經濟體量，自1880年以來，首次超過美國。這就是漢堡指數。世界很多國家都有麥當勞，而且都有他家的經典產品：巨無霸漢堡。經濟學家就想，不如把巨無霸價格當一個標桿，算一算各個國家的老百姓，需要工作多長時間，才能買到一個巨無霸漢堡。

所以用美元計價很不公平，無論是巨無霸指數還是用黃金計價，中國都是世界第一。

聲音 | 策略師：進入2020年選舉周期后，比特幣的監管是一個更加突出的問題:Miller Tabak + Co.股票策略師Matt Maley表示:“(比特幣)正處于一個關鍵的技術關口。一旦我們度過國會夏季休會期，進入2020年選舉周期，(更嚴格的監管審查)將成為一個更加突出的問題。”（forbes）[2019/7/31]

既然黃金如此穩定，又是真正跨國的統一貨幣，無論是對標美元還是人民幣都相對穩定，說明它的一般等價物的作用獨一無二，那有沒有什么東西和黃金的對標價格差異巨大呢？有的，最主要的就是數字黃金比特幣。

這個數據能看到，從比特幣誕生有價格以后，一開始1個比特幣能買到0.09盎司黃金，到了2013年的第一次牛市頂峰，能夠買到0.87盎司黃金，漲了10倍，而到了上輪牛市頂點，又去到了10.7，那么這輪牛市是否應該正常得再漲10倍呢？如果再漲10倍的話，就是能夠買到100多盎司的黃金，黃金現價為1800美金，如果到年底，正常漲到2700美金，那比特幣的價格就來到了27萬美金。

如果以上數據都會讓你覺得是簡單地復刻歷史，強行找規律，那么有些規律就是長達數十年的規律了。

3、美國10年債券率

本著萬物皆K線的角度，我們來看從1981年到現在，美國的40年來的10年債券率，一直是在下行軌道，這說明美國一直在通過減息，維持經濟的茍延殘喘，包括維持美股的長牛。

而從K線我們看到，歷史上少有破位下行軌道的，但是在去年破了，按照K線一般的規律，可能要出現二次探底，砸得更深，或者出現雙底，多低，我們看之前一次跌破就是2009年次貸危機之后的2010年，然后在后續的一年出現了又一個底部，然后后續的2013年，2015年，又兩次探底。

比特幣ATM覆蓋率排行：安圭拉居首，美國第九:根據CryptoDaily報道，比特幣ATM機目前已覆蓋67個國家，覆蓋率最高的國家是安圭拉，達每百萬居民667臺，緊隨其后的是圣馬力諾（每百萬居民33臺）、列支敦士登（每百萬居民25臺）、奧地利（每百萬居民18臺）、加拿大（每百萬居民14臺）。馬耳他以每百萬居民7臺排行第8，美國則位居第9位，每百萬居民6臺。[2018/4/27]

所以去年的探底，暗示著美國經濟以及世界經濟正處在在史無前例的危機之中，即使各國政府都知道一直降息，擴表是飲鴆止渴，一直想盡快恢復正常生產，控制好疫情，盡快結束量化寬松。

但歷史數據說明，你如果能跌破下軌，那你就沒那么容易逃離泥潭。所以不出意外的是，就算沒有二次探底，形成負利率，真的形成了V形反轉，但也不會馬上恢復到加息的節奏里。而參照之前2010年探底后的3年和5年，這基本面預示著可能3年到5年，還得來次降息，還要來次數字貨幣的牛市。

4、美國失業率

如果以上指標，對非金融的同學難以理解內在邏輯，那失業率就有顯而易見的規律了吧。美國4月非農就業報告爆冷，除就業參與率略超預期外，新增非農就業人數遠低于市場預期，失業率不降反升，令市場大跌眼鏡。你可能說，4月數據不好，但可能很快到6-7月就改善了啊，大家就專心生產，玩幣和挖礦的人就少了啊。大佬，這可是社會失業率啊，和你一個人找工作不同，你這個月沒找到，下個月大概率就找到了。

但是社會失業率更意味著，這些工作崗位就沒了，因為很多公司就倒閉了，想要馬上生成的新的公司，來補充這些崗位，哪有那么容易。所以沒有崗位怎么辦，只有鼓勵創業，鼓勵投資了，所以這時候能加息嗎？加息就意味著，我還不如存錢呢，創什么業啊。

美聯儲說了：在2023年之前大概不會考慮加息，會容忍平均通脹率達到或超過2%，在經濟沒有完全恢復前不會考慮加息。

最后一句話最關鍵，經濟沒完全恢復。還有個潛在因素，就是疫情不結束，經濟別恢復。本來美國按照計劃，也能在年底完成65%左右的疫苗接種率，基本控制住疫情，然而印度變種疫情又來霍霍了，雖然和美國隔海相望，但是印度又是世界辦公室，美國的金融和IT是核心產業，非常依賴印度德里地區，而印度德里又是疫情最猛烈的地方，因此短期內不可能加息。

當然，還能找到一堆證據，證明基本面依然惡化，雖然量化寬松是藥，各國政府也沒什么選擇，尤其是本次牛市的策源地，美國。

那么，很多分析師還是擔憂比特幣的比例降低得很厲害嗎？山寨滿天飛。一種可能是牛市末世，另一種更大的可能是比特幣先歇歇，讓你們垃圾幣先飛飛，等到我歇好了，你們垃圾幣就可以進垃圾箱了。

為什么說沒有到牛市的頂更可能呢？這也順便解釋了，為什么現在大概率不是頭肩頂。因為沒有頂啊，任何牛市末期，都是瘋頂，瘋狂的頂部，一天拉20%，甚至更高，但現在沒出現，即使在6.4萬美金附近。

在上一輪牛市的巔峰期，比特幣的占比為32.73%，而現在這個占比為41%，還有空間。而江卓爾60日累計漲幅，上一輪牛市的巔峰期，這個值最高達到了140%，而現在這個值只有-11%，也就是說最近60天不僅沒漲，還跌。你說這有沒有可能就是熊市已經來了，那還是那個問題，熊市來了，牛市的頂在哪里啊？

這輪牛市，這個數據的最高漲幅是108%，出現在2021年2月9日，那時候的價格是4.6萬美金，顯然距離最近的6.4萬美金都差得不是一點。而上一輪的140%漲幅可就在1.98萬的頂附近。

包括BTC-MVRV指標。這個值越大反映比特幣的泡沫越大。在上一輪牛市頂點中，這個值大于4，而現在這個值只有2.53左右。所以，你讓我怎么相信，最近不是磨盤而是牛結束呢？至于前面提到的，以太坊對比特幣已經超過了0.08，挺危險的，那么我們就來看數據。

上輪牛市的頂點的確就是0.12，也就是一個以太坊可以買到0.12個比特幣，牛市結束。這個指標暗示，如果達到一定比例，總有一群機構有共識，以太坊漲太多了，比特幣該砸盤了，牛市該結束了。但我們看看前一輪牛市，2013年還沒有以太坊，所以缺乏參照意義。

而前一個高點，也就是在2015年的小牛，以太坊的比例是0.03，到上一輪牛市的0.12，是不是意味著一個趨勢，以太坊越來越重要，越來越值錢呢。那么本輪，雖然還沒實現升級，但以太坊完成了擴容，又迎來了DEFI和NFT大爆發的以太坊，干嘛就不能兌換比例再提高一點，才結束呢？

比如，這一次不說漲4倍，就漲2倍好了，那這個比例應該就是0.24，如果比特幣12萬美金，那么以太坊就是2.88萬美金，如果比特幣到27萬美金，那么以太坊就是6.48萬美金。

當然關于這個數據，我也是隨便這么一說，以太坊本輪到1萬美金我都要笑醒。所以現在這個比例低，更大的可能不是到頂，而是比特幣在磨盤，后面就會補漲，比特幣也提高了，以太坊對比特幣的比例，假設就是在0.1時，牛市結束，那么比特幣本輪牛市的終點如果是20萬美金，而以太坊可能就是2萬美金。

當然，我還有更激進的朋友，堅定看比特幣本輪到28萬美金，以太坊到3萬美金。而比特幣跌下來的最大回撤，也就是80%，所以他們認為比特幣在熊市的底部，也是在5-6萬美金，而以太坊熊市回撤80%，底部就在6000美金。

而依V客來看，技術線上，以太坊在1200-2000之間是高度的籌碼密集地帶，熊市非常非常難跌破1200美金，即使本輪以太坊僅僅只到8000美金，想要低于1000美金買到以太坊，夢里可以。所以如果不出意外，比如V神掛掉，同學們你們還有別的方式能拿到低于1000美金的以太坊嗎？

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