Solana生態項目逐步增加,借貸、DEX以及衍生品等協議開始豐富起來。Mercurial也是Solana生態上的項目之一。它提供穩定資產兌換服務,這聽上去跟目前以太坊生態中的Curve似乎差別不大。不過,作為后來者,它有更多的機會去學習之前DeFi協議的一些優點。這可以從它的設計中看出來,它在用戶最為關注的交易滑點、LP收益、資產利用率等方面都做了一定的迭代優化。
Mercurial從穩定幣AMM資金池開始切入,為Solana生態提供USDC、USDT、wUSDC、wUSDT等穩定幣的兌換服務,隨著對用戶需求的把握和生態的發展,Solana也計劃為更多穩定資產提供流動性服務。
那么,Mercurial有哪些迭代值得關注?我們先從其整體框架入手。
理解Mercurial的框架
我們可以看看Mercurial的框架圖:
可以看到核心有幾個:Vault、Yield、動態費用、DAO治理。
Mercurial有動態的做市資金庫。它的資金庫為穩定資產兌換提供自動做市,LP可以將其穩定資產存入到Mercurial的資金庫中,然后為穩定資產兌換提供流動性,同時通過種地或挖礦等獲得外部協議的收益,如參與借貸、閃電貸以及收益聚合等。此外,LP的費用收益也不是固定的,而是動態變化的,這也是它與眾不同的一個設計。
Solana基金會因FTX破產損失的加密資產價值超1.8億美元:11月25日消息,Solana基金會發布情況說明書顯示,截至11月6日,該組織在FTX上持有約100萬美元現金并表示這些資金對其運營“微不足道”,僅占其現金儲備的不到1%。但是,Solana基金會在加密資產方面的損失要大得多,該基金約持有343萬枚FTT和1.3454億枚SRM現在被困在FTX中,風險敞口分別達到7546萬美元和1.076億美元。
此外,Solana基金會還持有價值4000萬美元的Sollet資產(比如soBTC)和324萬股FTX普通股。不過,Solana基金會澄清Solana鏈上USDC和USDT無風險,這兩個Stablecoin分別由Circle和Tether直接發行,目前均是完全錨定狀態。[2022/11/25 12:33:56]
具體分解來看,有幾個方面是理解Mercurial的關鍵:
Mercurial在降低滑點上的設計
我們知道,目前AMM上進行較大額度的兌換,往往會帶來較高的滑點。即便是穩定資產的兌換也會如此。
PuddingSwap新增SOL-HOO、SOL-PUD流動性礦池:據官方消息,HSC虎符智能鏈上項目PuddingSwap將于11月10日21:00(GMT+8)新增SOL-HOO、SOL-PUD流動性礦池。
Solana是一種單鏈委托權益證明協議,其擴展解決方案的核心是名為“歷史證明(PoH)”的分散式時鐘,SOL是Solana區塊鏈的本地令牌。[2021/11/10 6:43:49]
Mercurial跟通常的X*Y=Z的AMM做市模式不同,它的主要不同如下圖:
紅線是傳統AMM做市模式下的滑點變化,藍線是Mercurial的做市模式下的滑點變化。這看上去滑點很低。它是怎么設計的?
主要有兩個方面,一是在提供流動性代幣對資產時,Mercurial并沒有要求提供流動性的代幣對一定為1:1配置,可以靈活配置。二是,Mercurial利用了放大化的價格曲線,將流動性集中到所需范圍內。如果用戶的交易超出交易率范圍,會獲得較少流動性的支持。
Standard Custody & Trust Company新增Solana支持,面向機構提供SOL質押服務:11月10日消息,總部位于紐約的持牌數字資產托管公司Standard Custody & Trust Company新增Solana(SOL)支持。從周三開始,機構投資者將能夠通過分離賬戶和鏈上賬戶直接與Solana的生態系統互動,并通過Figment獲取質押服務(Figment是面向機構的應用層解決方案提供商)。該公司表示,它還計劃為Solana Program Library代幣提供托管服務。
此前消息,紐約金融服務部(NYDFS)已授予Standard Custody信托執照(Trust Charter),批準其提供加密貨幣托管服務。據悉,Standard Custody是第30家獲得NYDFS該項批準的此類實體。(Cointelegraph)[2021/11/10 21:41:03]
可以通過Mercurial提出的兩個公式來簡單說明:
有兩個代幣組成代幣對提供流動性,假設代幣為X1,X2;其兌換率波動范圍為p1,p2,在常數乘積做市模式下,其公式表達為:
交易聚合協議OpenOcean集成Solana上加密錢包Phantom:加密貨幣交易聚合協議OpenOcean表示,已集成Solana上加密錢包Phantom。[2021/8/16 22:17:31]
Mercurial在這個基礎上,增加了一些放大系數a,那么得出如下的公式:
在這個公式中,系數a如果是無限大,那么,其所有的流動性都集中在價格范圍p1-p2;如果系數a無限接近于0,那么這個公式就相當于常數乘積的做市模式。
通過上述的設計,Mercurial試圖降低用戶兌換的滑點。這些的設計思路,我們在balancer和dodo上也看到過類似的思考,不過Mercurial目前主要聚焦于穩定資產的兌換為主。
Mercurial在增加LP收益上的設計
在傳統的AMM中,LP的費用收益一般來說是固定的。比如Curve一般是0.04%;在UniswapV2一般默認是0.3%;在UniswapV3則做了可供選的費用:0.05%、0.3%以及1%。
火幣將于12月3日20:00上線SOL:據官方消息,火幣全球站“主板創新區”定于2020年12月3日20:00上線SOL (Solana),同時開啟“首周充值、首周交易、鎖倉ETH/BETH,三重賺幣SOL活動”。活動共計獎勵10.8萬SOL(價值約23萬美元)。火幣現已開放 SOL 的充幣業務。
12月3日至12月10日上線首周,從外部地址向平臺成功充值S的用戶,將按照凈充值數量瓜分總計2.5萬 SOL代幣獎勵;在火幣參與SOL現貨交易的用戶,將按照交易量排名,參與用戶瓜分2萬SOL 的獎勵。
此外,12月3日至12月10日期間,用戶將根據鎖倉ETH/BETH份額瓜分6.3萬SOL 。詳情見官方公告。[2020/12/3 22:59:18]
跟這些相對固定的費用設計不同,Mercurial采用動態費用設計。在Mercurial中,所有的代幣對資金庫共享相同的動態費用機制。
采用動態費用機制的動機在于為LP提供更合理的收益,當兌換需求增加,其兌換手續費也會隨之增加。尤其是當市場波動性大時,通過更高的手續費,可以減少LP的無常損失,并獲得更高收益。如果市場波動小,用戶兌換需求較小,手續費也會下降,從而激勵用戶進行交易。
Mercurial在確定其費用時,會使用長時間窗口和短時間窗口的交易量衡量,并采用EMA計算,其費用基于交易量比率更新。下圖表示基于市場波動性變化的費用更新。
Mercurial在提升資產收益方面的設計
除了在降低滑點和為LP代提供動態費用收益方面的設計之外,Mercurial還有一個不同的設計是,它會從資金庫的資產中進行動態分配管理,將其配置到外部協議。而其分配算法是通過鏈上的算法管理。除了資產的配置之外,Mercurial的資產管理還包括利息和收益收集,退出特定平臺以及清算所得收益等。
這些收益計劃只有得到DAO的批準之后,才能部署到外部的平臺。DAO來決定每個資金庫可以部署到外部協議的比例。外部收益平臺包括閃電貸、借貸平臺、帶杠杠的穩定幣借貸或其他收益資金庫等。平臺會根據收益、風險以及流動性情況進行選擇。通過收益計劃,做市商的資產利用率得到提升。
MER代幣機制
Mercurial的代幣是MER。MER代幣有機會捕獲如下價值:
兌換的手續費用
MER代幣持有人有機會獲得Mercurail平臺上交易手續費。MER具體如何捕獲交易費用,是回購并銷毀MER,還是分配MER,則會通過DAO治理來決定。
種地收益傭金
MER持有人有機會獲得“種地”或“挖礦”收益的傭金。根據DAO治理,可以通過購買并銷毀MER代幣的形式,也可以通過質押MER代幣獲得相應分配的形式。
合成資產的抵押品
在生成合成資產或其他穩定資產時,MER會被用作為主要的質押代幣。如果合成資產的需求增加,那么會產生對更多MER代幣的需求。這一點類似于Synthetix的SNX代幣的質押功能。
治理價值
在Mercurial的DAO治理中,其主要工具是MER代幣。通過它可以參與DAO的治理。而DAO治理可以決定協議的一些重要參數和決議。比如確定交易以及資金庫收益的基礎費用和傭金;費用是否用于銷毀或分配;可以將資金庫資產部署到哪些協議;資金庫用于種地或挖礦的比例;應該推出哪種新合成資產;LP和質押者獎勵機制;為保險池注入多少資金,以應對資產脫錨的風險等。
這意味著MER本身也有治理價值,如果Mercurial有機會成長起來,那么其治理的重要性會顯現出來。
此外,Mercurial的流動性提供者存入資產可以獲得LP代幣。LP代幣:
1)可以質押用于MER代幣的流動性挖礦;
2)可以在Mercurial資金庫中進行再投資;
3)可在其他借貸平臺用于抵押品;
4)可用于合成資產的生成。
Mercurial的冷啟動計劃
為實現冷啟動,Mercurial試圖從如下幾個方面入手:
用戶界面上,盡可能符合CEX和EVM用戶體驗的設計,以此減少使用摩擦;
鼓勵Kyber社區的參與,Kyber有超過10萬代幣用戶,通過Kyber社區,Mercurail試圖完成初步用戶的積累。
Mercurial的切入點
從上述來看,Mercurial本身更像是一個穩定資產管理協議。它通過其穩定資金庫的構建,為交易者提供穩定資產兌換服務,為流動性提供者提供做市收益、種地或挖礦等資產管理收益。從這個角度,其核心在于對穩定資產的管理。
因此,Mercurial能否取得成功,主要取決于其對穩定資產管理能否成功。而穩定資產管理能否成功主要取決于其穩定資產兌換、穩定資產種地/流動性挖礦收益等。
從這個角度,Mercurial的第一個切入點是對DEX協議的升級迭代,它聚焦于為穩定資產交易者提供更低的滑點,由此吸引交易用戶。而更大規模的交易用戶,會吸引更多的流動性提供者。流動性提供者是Mercurial資金庫的注入者,它們希望有更高的收益,這個收益可以來自于流動性提供,也可以來自于種地或挖礦等。
此外,除了協議本身機制的設計,Mercurial還有一個切入點是,它不是從以太坊生態切入,也不是從波卡、BSC或HECO等鏈切入,而是從Solana切入。這意味著,它早期會主要服務于Solana生態用戶,其早期能否成功也跟Solana生態整體發展息息相關。
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尊敬的用戶: 幣虎將上線KleeKai,并在DeFi專區開通KLEE/TCH,KLEE/SUSDT交易市場.
1900/1/1 0:00:00尊敬的用戶: WBF已于2021年5月21日16:00(UTC8)上線DOGE*3、DOGE*(-3)、SHIB*3、SHIB*的ETP產品.
1900/1/1 0:00:00ZT挖礦寶將于近期上線“TF-?DOT/UNI/ETH/LTC”挖礦活動。本次活動采用“鎖倉挖礦”的模式,鎖倉周期為15天,參與挖礦的幣種為:TF,用戶可根據自己情況靈活分配資產進行參與.
1900/1/1 0:00:00據官方公告,CoinW即將上線O3、BUNNY、LATplaton,并于今日16:00開啟O3/USDT、17:00開啟BUNNY/USDT、18:00開啟LATplaton/USDT交易、充值.
1900/1/1 0:00:00親愛的庫幣用戶: 我們很高興地宣布,庫幣將上線MahaDAOProtocol(MAHA)項目并支持交易對MAHA/USDT和MAHA/BTC.
1900/1/1 0:00:00隨著DeFi的出現,穩定幣持有者可為他們曾經閑置的資產獲得有吸引力的收益。過去的幾年中,穩定幣已獲得了爆炸性的采用,它們的廣泛應用始于中心化交易所之間的交易與轉賬.
1900/1/1 0:00:00