ETF:摩根大通：高波動性阻礙了加密資產對機構的吸引力

本文來自彭博社，原文作者：JoannaOssinger

Odaily?星球日報譯者?|念銀思唐

華爾街的策略師們面臨著一項幾乎不可能完成的任務，他們試圖分析比特幣和其他代幣在經歷大跌后的前景。而在此過程中，一些人看到了未來出現更多麻煩的風險。

在摩根大通，NikolaosPanigirtzoglou?領導的一個團隊認為，目前認為比特幣拋售結束還言之過早。與此同時，高盛集團在一份報告中暗示，極端波動阻礙了加密資產對機構投資者的吸引力。而MedleyGlobalAdvisorsLLC?警告稱，如果比特幣跌破?2?萬美元，可能會產生溢出效應。

摩根大通：美聯儲的管理利率在加息期間可能平行變化:1月11日消息，摩根大通策略師表示，隨著美聯儲即將開始新的加息周期，其管理利率可能同步平行上浮。摩根大通的經濟學家預測美聯儲會在3月首次加息，然后每季度加息一次。策略師Teresa Ho等人寫道，美聯儲3月將把隔夜逆回購（RRP）利率和準備金余額利率（IORB）分別上調25個基點，至0.30%和0.40%，使RRP/IORB之差保持10個基點“隨著美聯儲接近這些政策變化，融資市場似乎運行良好，”因此“我們沒有看到明顯理由讓美聯儲在加息時對管理利率進行技術調整、破壞當前運行良好的政策傳導”。（金十）[2022/1/11 8:40:07]

“現在斷言近期比特幣下跌趨勢已經結束還為時過早，”摩根大通的策略師們周五在報告中寫道，他們部分引用了動量信號，以及顯示比特幣基金和受監管期貨缺乏買入的數據。

摩根大通：在目前的價格水平使機構對比特幣興趣下降:比特幣目前呈整體看跌走勢，比特幣基金繼續虧損，大大降低機構逢低買入的可能性。摩根大通表示：“5月19日加密貨幣崩盤一個多月后，比特幣基金繼續虧損，盡管流入實物黃金ETF的資金已經停止。”這表明，傾向于通過公開上市的比特幣基金或芝加哥商品交易所(CME)比特幣期貨等受監管產品進行投資的機構投資者，仍對逢低買入比特幣沒有多大興趣。（金十）[2021/6/28 0:10:15]

比特幣在經歷了又一個周末的大幅波動后，于周一再次反彈上漲?9%?至?36800?美元。比特幣從?4?月中旬的歷史高點下跌了?40%?以上，成為加密貨幣市場崩盤的標志，同時已成為投機熱情減弱的象征。

摩根大通：比特幣ETF可能會降低比特幣期貨的收益:根據摩根大通分析師的研究報告，比特幣的期貨市場表現優于主流法定貨幣收益，以及黃金和白銀的收益。大多數法定貨幣的年收益率約為5％，而比特幣期貨市場的年收益率則為25％。但是在美國引入比特幣ETF后可能會降低比特幣期貨的收益率。[2021/4/10 20:06:20]

加密市場在最近幾天遭受了一系列打擊，從埃隆·馬斯克對比特幣能源使用的批評和特斯拉停暫停比特幣支付，再到中國加強監管的一系列聲明。

達拉斯小牛隊老板、億萬富翁?MarkCuban?等行業大?V?也指出，一些杠桿投資者有可能不得不平倉，他在?Twitter?上將此稱為“大平倉”：

“我覺得這可以稱為是‘大平倉’。交易員借錢買?ETH，用?ETH?借山寨幣或穩定幣，再用這些來做一個高?APY?交易對的?LP，取走?SLP?并尋找最高收益率進行質押。一旦?ETH?暴跌至一定水平，他們就不得不平倉。解除質押，移除流動性，并加以償還。”

在一份由多個部分組成的報告中，高盛的多位作者，包括AllisonNathan、JeffreyCurrie、ZachPandl和ChristianMuellerGlissmann指出了各種趨勢。其中包括以太坊取代比特幣作為價值存儲的潛力，以及可能對機構買家構成挑戰的加密波動性。

高盛數字資產全球主管?MathewMcDermott?也寫道，該公司正在研究加密相關產品，如“基金或結構性票據類產品”。

除了上周加密貨幣大幅下跌之外，盤中價格的大幅波動也引起了投資者們的注意。

風險調整后收益

不過，加拿大皇家銀行衍生品策略師?AmyWuSilverman?周日在一份報告中指出，根據夏普比率衡量的風險調整后回報率，比特幣表現優于特斯拉、SPDRS&P500ETFTrust?或?InvescoQQQTrustSeries1?的股票。

比特幣、以太坊和以狗狗幣為首的?MEME?類代幣在較長時期來看仍有較大漲幅，比如相較于去年，狗狗幣的漲幅約為?12000%。

總部位于紐約的?MedleyGlobalAdvisors?全球宏觀策略董事總經理?BenEmons?看來，比特幣正在“通過波動性、流動性和相關性來鞏固對市場的控制”。

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