EFI:NFT的金融化之路

NFT雖然早在2018年初就已經存在了，但當時僅僅是加密貨幣愛好者收集加密貓，邊緣社區中的邊緣用例，使用場景非常有限。現在過去三年，NFT領域已經初見規模，有了藝術家、設計師、游戲開發者、音樂家和作家。

像比特幣和分布式金融領域的NFT是金融、社會和運動。它們支持數字內容的所有權和來源，人們可以通過近乎即時的價值傳輸從世界各地的創作者那里購買。這一運動尤其受到來自行業或世界部分地區的個人的推動，因為這些行業或地區很難直接將他們的工作貨幣化。本文由烤仔聯盟支持。

也就是說，我們離主流采用和實現這項技術的全部潛力還很遠，雖然采用的第一階段涉及鏈下和本地鏈上媒體資產的代幣化，但第二階段將涉及使用DeFi協議將這些資產金融化，以改善其價值主張并實現新的用例。

本文會著重討論為什么DeFi協議有利于NFT，概述幾個使用NFT的金融用例，并探討NFT資產的未來可能會是什么樣子。

DeFi?助推NFT

通過DeFi協議“金融化”NFT解決了NFT當今面臨的許多問題，特別是：

輔助功能

由于NFT的定義是獨一無二的，因此買家通常需要具備特定資產的專業知識才能做出明智的買賣決策。此外，獨特資產的稀缺可能會迅速將價格推高至零售買家可承受的范圍之外。這兩個因素增加了新買家進入市場的門檻，并阻礙了NFT本身的價值增長；由于NFT的部分價值來自其底層社區，因此限制對買家長尾的訪問使得NFT更難以滲透到互聯網上。DeFi協議可以減少參與NFT市場的資本和知識要求，并為新一波零售用戶打開閘門。

Blur借貸合約已是“胖企鵝”Pudgy Penguins NFT第三大持有者:5月26日消息，據區塊鏈分析公司Nansen首席執行官Alex Svanevik在社交媒體披露數據顯示，當前Blur借貸合約在已是“胖企鵝”Pudgy Penguins NFT的第三大持有者，數據顯示該合約內總計持有60枚Pudgy Penguins NFT，僅次于“Metadrop：Wrapped Penguins”（82枚）和“Big Brain Holdings”（68枚）。[2023/5/26 10:41:22]

流動性

擁有一個特定NFT的買賣雙方流動的市場會導致更好的價格發現，因為它提高了NFT在二級市場上的交易速度。這使賣家可以更輕松地通過他們的工作獲利，并且使沒有經驗的買家更容易進入新市場，因為如果他們愿意的話，他們可以更輕松撤出。

公用性

所有權和出處是NFT的重要屬性，它們由無許可的加密網絡唯一啟用，但價值主張尚未完全引起零售購買者的共鳴。更大的效用，例如獲得現金流、內容和體驗，所有這些都被DeFi協議豐富，將使主流受眾擁有NFT更具吸引力。

DeFi和NFT的協同作用

DeFi和NFT可以很好地協同工作，有多種用例：

抵押品

自?80年代以來，銀行一直以傳統藝術為抵押提供貸款，這是一項大生意；德勤估計，2019年藝術品擔保貸款的全球價值為21–240億美元。

人們可以通過為數字藝術、收藏品、虛擬土地和其他內容提供無追索權貸款來為NFT做同樣的事情。Rocket在2020年初對此進行了試驗，NFTfi*今天正在以太坊上建立一個雙向市場。然而，現在還為時尚早，NFTfi迄今為止擁有約250萬美元的貸款。

三星電子將于明年上半年推出能夠交易和展示NFT的智能電視:金色財經報道，三星電子將于明年上半年推出能夠交易和展示NFT的智能電視，計劃內置美國NFT Gateway、法國La Collection、韓國Art Token等 3 家公司的NFT應用，此外也正在研究將虛擬資產（加密貨幣）等多種方式作為支付手段。（韓國經濟日報）[2022/12/22 22:00:00]

在借貸協議中接受NFT作為抵押品可以增加NFT對所有者的效用，同時增加協議的經濟活動；這是一個雙贏的局面。

一個重要的相關組成部分是定價，這對NFT來說是一個更廣泛的問題，但如果資產要在金融環境中使用，則尤為重要。在沒有二級市場交易的情況下，尤其是在清算事件期間，可能需要進行評估來估計NFT的價值。這是傳統藝術和收藏品市場中廣泛使用的做法，無論是通過有執照的估價師還是通過典當行等非正式場所。結果是通過激勵參與者網絡進行眾包評估，為NFT做更類似于后者的事情。

眾籌

ICO是以太坊上的第一個殺手級應用，因為該平臺非常適合全球資本形成和分配；這個用例也適用于NFT。來自世界各地的用戶可以在生命周期的不同階段投資創意作品，這可能導致數字藝術的復興，并為各種內容創作者提供新的商業模式。

例如，一位名叫EmilySegal的作家能夠為她的下一部小說眾籌約50,000美元，以$NOVEL代幣的形式贈送70%的作品，這代表NFT的部分所有權。如果NFT在二級市場上以更高的價格出售，104個$NOVEL代幣持有者有權按比例分享利潤，以及其他好處，例如書中提到的致謝。

六福珠寶將舉辦元宇宙告白大會，并發行三款NFT數字藏品:4月28日消息，六福珠寶將推出3款NFT數字藏品，包括六福珠寶全球代言人李易峰粉絲專屬的“數字蜜蜂NFT”、520告白專屬“1314克拉數字鉆戒NFT”及婚嫁新人的“愛∞數字婚書NFT”。“數字蜜蜂NFT”將于5月4日限量發行520個。“1314克拉數字鉆戒NFT”將于5月13日至31日發起的“元宇宙告白大會”活動中空投6666份。“愛∞數字婚書NFT”則需在4月29日至5月31日購買指定婚嫁首飾滿6666元可有機會獲得。（財報網）[2022/4/28 2:37:00]

資料來源：鏡報

擁有書面內容也可以為出版商提供一種新的商業模式。例如，《紐約時報》專欄的NFT最近以560,000美元的價格售出?，可能比該公司為該文章的廣告收入高得多。

合作制

在傳統的商業世界中，合作社是一家由其成員所有的公司，成員通常需要做出財務貢獻才能加入。去中心化自治組織(DAO)是對此的加密原生類比，并已成為管理DeFi協議的標準方式。DAO對于NFT將更加重要，因為圍繞它們形成的資產和社區將增加一個數量級。

我們已經看到了這些“收藏家合作社”的吸引力，因為它們允許團體投資對任何個人來說成本過高的NFT。DAOSaka在2019年末對此進行了試驗，而FlamingoDAO今天正在這樣做，既從個人集中資金，又共同決定買賣哪些NFT。收藏家合作社可以自發形成并有機發展。例如，PleasrDAO最初匯集資金購買特定的NFT，后來以550萬美元從愛德華·斯諾登(EdwardSnowden)手中購買了NFT，?從而擴大了范圍。在這兩種情況下，DAO的出價都高于單個富有的買家以贏得拍賣。

NFT市場NFT.com將于5月份推出，Kevin O'Leary擔任顧問:4月14日消息，沒有風險投資、沒有有限合伙人、完全由社區管理的NFT市場NFT.com將于5月份推出，Shark Tank明星投資人Kevin O'Leary擔任該項目的顧問。

NFT.com將推出10000個Genesis Key NFT進行拍賣和出售，這些NFT也將作為市場的治理代幣，由DAO監督。持有者還可以鑄造一個NFT來代表其平臺個人資料，這將展示他們擁有的收藏品。（Decrypt）[2022/4/14 14:23:23]

經濟歸屬

公開的出處記錄支持以前不可能或難以執行的用例，例如在二級市場上出售的藝術品和其他資產的版稅。

Rarible*，SuperRare和Zora均以不同程度的功能和互操作性來實現版稅。Mirror在應用程序級別通過一個名為“拆分”的功能實現了這一點，該功能允許作者在作品出售時將部分經濟價值分配給其他人。

版稅可能適用于數字藝術和音樂以外的內容。例如，TikTok上的“叛徒”舞蹈讓CharliD'Amelio一夜成名。雖然目前擁有超過1.12億粉絲的Charli和TikTok都在經濟上受益，但創造舞蹈的人，一個名叫Jalaiah的14歲女孩，她的工作沒有得到任何認可。NFT可以通過提供標記這些內容的功能并在將其貨幣化時為創建者提供經濟歸屬的方式來解決此問題。未來，運動員、舞者、攝影師和其他創作者將通過NFT直接鑄造他們的內容，以獲得他們正在制作的作品的信用和補償。

經濟歸屬也可以以編程方式分配給多個特定的NFT所有者。普朗克最近通過將科學研究結果發布為NFT來試驗這一概念，并將實施一項名為“SplitStream”的功能，該功能允許NFT將未來銷售的一部分定向到其他NFT。

Uptick，Cosmos/IRISnet生態中首個NFT應用，已在IRISnet主網發布:目前，Uptick App已正式在IRISnet主網上線發布，由IRISnet與Uptick Network團隊共同打造而成，是Cosmos和IRISnet生態中首個商業級NFT應用，可覆蓋活動門票、數字收藏卡等鏈上NFT資產，并將不斷豐富NFT品類。在2月25日順利完成主網1.0升級后，IRISnet不僅與CosmosHub建立了首個IBC連接，還是Cosmos生態中第一個支持NFT功能的主網。同時，IRIS基金會在去年給予了Uptick Network（StarryMedia）Tech-Grant資金支持，共同構建NFT應用和生態；經過了幾個月的開發測試工作，Uptick App于3月12日正式在IRISHub上線，供用戶下載使用。[2021/3/12 18:40:19]

資料來源：馬特斯蒂芬森

在學術界，這旨在通過創建引用的社交圖和向NFT所有者永久支付的級聯流來激勵和資助學術研究。

交換

將一個NFT交換為另一個的能力很重要，因為它通過開放潛在交易對的范圍來提高流動性和價格發現，但由于NFT的非流動性設計性質，這很難實現。

0x協議在2019年首次通過ZEIP-28解決了這個問題，該協議通過讓買方能夠使用另一個NFT作為費用代幣來支付已上市NFT的費用，從而使NFT-to-NFT能夠在其基于訂單簿的協議上進行交易，但是這仍然需要買方指定他們想要購買的NFT。0x后來實施了基于財產的訂單，這使買方能夠創建要約以購買具有特定財產集的任何資產。實際上，這種基于某些屬性的匯集流動性。

其他解決方案試圖通過利用中間可替代的ERC20代幣來促進交易。NFT20通過鑄造代表不同類型NFT的ERC20代幣并根據其類型匯集這些代幣來實現這一概念。然后，這些NFT類型可以使用通用數字通過CFMM路由跨多個池進行交易。?

例如，如果有一個MASK20/ETH池和一個MCAT20/ETH池，則用戶可以在Uniswap上立即將MASK換成MCAT。該解決方案特別適用于擁有少量有價值資產和一長串低價值資產且底價易于理解的收藏品。

此外，由于以太坊交易的原子性和DeFi協議的可組合性，開發人員可以在單個交易中將多個中間代幣和流動性池“鏈接在一起”，以實現跨各種NFT的交易。

部分所有

部分所有權是使資產獲取民主化的有效方法，并且歷史上一直被用于高價值資產，例如度假物業。Otis通過購買資產，將其存儲在金庫中并發行代表這些資產所有權的股份來處理傳統藝術品和收藏品。

NIFTEX*也在為NFT執行此操作。它允許特定NFT的所有者將該NFT存入智能合約并發行代表該資產的“分片”。可以通過獲取所有“碎片”或通過買斷條款來贖回基礎NFT。

還可以將一組資產的所有權細分。Metakovan這樣做與B.20令牌，其中包含28個資產，包括Beeple的cryptoart和Cryptovoxels，Decentraland數字土地，并Somnium空間。

指數基金

在過去十年中，基于指數的傳統金融市場投資大受歡迎，因為它提供了一種透明且低成本的方式來實現跨各種市場的多元化投資。

同樣，專注于NFT的指數基金可以讓投資者接觸特定類別的NFT，而無需他們評估特定的NFT。

NFTX通過為各種收藏品創建指數基金來做到這一點，例如Cryptopunks，其中每個基金由基礎NFT以1:1的比例支持；例如，一個PUNK-ZOMBIEERC20可以隨時從池中贖回一個僵尸CryptoPunk。

專注于NFT的指數基金還可以通過吸引更大用戶群的額外需求和交易活動來改善基礎NFT的流動性和價格發現。

租賃

有時人們想租而不是買，藝術界幾十年來一直接受這一事實——例如，現代藝術博物館自1957年以來一直在借出其藝術品。藝術家和收藏家可以獲得額外的收入來源，而租房者則能夠以較低的價格享受藝術品。

資料來源：渥太華雜志。1980年3月15日

該模型也可以應用于藝術和數字土地等NFT。ReNFT今天正試圖通過NFT租賃的點對點市場來做到這一點。與加密中的大多數DeFi協議一樣——這是目前一種超額抵押的解決方案；借款人可以通過存入等于NFT市場價值的抵押品以及額外的租賃費來租用NFT。也就是說，EIP-2615提案正在協議級別進行改進，該提案本身支持ERC-2615代幣本身的租賃功能，不再需要保證金。

YieldGuildGames通過將Axies借給新玩家以換取他們在玩游戲時獲得的一定比例的SLP代幣，在游戲環境中使用略有不同的模型來實現這一點。實際上，玩家正在租用Axie以換取未來收入的一部分。

合成材料

合成資產是一種模擬其他工具的金融工具。盡管當今大多數NFT并不是傳統意義上的真正金融工具，但該概念仍可用于增強這些NFT的流動性和市場準入。

在多個區塊鏈上鑄造NFT的問題之一是購買資產變得更加困難。此外，可能有一群買家只想推測NFT的價格而不是實際擁有它。對于這些用戶，有機會提供特定NFT的合成價格敞口。例如，可以使用價格預言機向以太坊用戶提供Flow上NBATopshot資產的價格敞口。

也就是說，一些NFT，例如UniswapV3LP股票，確實是金融工具。從這個角度來看，我們可以將多個LP股票組合起來，復制各類衍生品的收益結構。

NFT的未來

隨著時間的推移，我們將看到更多獨特、復雜和相互關聯的加密媒體，它們將利用多種DeFi協議來實現傳統世界中不可能實現的價值主張和用例。這里的設計模式可以是但不限于：

Bundling2：IndexCoop*可以通過創建NFTX的AXIE、MASK和PUNK指數基金的等權重指數，為零售用戶提供一種輕松接觸各種NFT的方法。

FractionalizingBundling：將Axie、Catalog記錄、Cryptopunk和Sandbox*土地分別拆分為100個ERC-20代幣，并將每種資產的25個代幣存入ChargedParticles以鑄造一個NFT，該NFT代表一攬子多元化資產。

組合：可以將多個NFT組合在一起，或者在現有NFT上添加額外的效用和價值。AlchemyNFT通過提供使用數字簽名“簽署”現有NFT的能力，通過AutographNFT實現后者。Punkbodies通過允許用戶將他們的WrappedCryptoPunk與一個PunkBody結合起來創建一個他們可以下載或鑄造的Punkster。該實現鎖定原始ERC-721以鑄造PunksterNFT，用戶可以燃燒組合的NFT以解鎖原始。這些組成的NFT繼承了其原始版本的出處和效用，同時提供了額外的功能或效用。

資料來源：無銀行

未來幾年將圍繞這些概念進行一系列實驗，看到開發人員、創作者和社區如何共同努力將它們變為現實將是令人興奮的。

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