ARC:引入信用體系的ARCx，會再造DeFi借貸市場嗎？

DeFi誕生的愿景，就是為全世界的用戶提供便捷的鏈上金融服務。但區塊鏈技術匿名性的特征，決定了DeFi生態中的所有用戶，都是以一串字符的身份存在，項目開發者和服務商無法對應上這些字符背后的真實主體是誰。由此，也會誘發一定的信用風險。

也正因DeFi世界中，借貸平臺和用戶不存在傳統層面的信任，MakerDAO和Compound等去中心化借貸平臺脫離于信用體系，依賴資金利用率較低的“超額抵押”模式來放貸，以確保借方的還款能力。這樣看來，匿名對于DeFi世界是柄雙刃劍，雖然保護了用戶的隱私，但也增添了平臺和貸方的風險與信任成本。?

既然如此，要是將每串字符當作身份，進行信用評分，借此根據地址的信用值來提供不同等級的金融服務，是否可以解決上述問題呢？

申港證券：銀行IT系統引入DLT等技術有望推動區塊鏈向全領域擴展:申港證券表示，隨著人民銀行數字貨幣技術成熟以及支付流通環境完善，銀行IT系統將會成為各項技術落地的先鋒領域。支付場景方面，ATM機、POS機升級等配套窗口將逐漸打開；供應鏈金融方面，銀行IT系統引入基于區塊鏈技術的分布式賬本等技術有望推動區塊鏈技術向全領域擴展。（中國證券報）　[2021/4/13 20:12:25]

這算是傳統金融領域的標準操作思路，只不過將信用評分的對象從用戶的身份證換做鏈上地址。目前，認同這種解決方案的項目并不少見。而其中，去中心化信用評分協議ARCx的玩法，更像是把“芝麻信用”搬到了DeFi世界。

ARCx官網頁面最上方頁面的一句話，就概括了其業務理念：用戶以太坊錢包的歷史交易記錄，決定其抵押率和流動性挖礦的年化收益率。展開來看就是，ARCx意圖通過自己的評分方式，為用戶的鏈上信用打分，得分越高者抵押率越低，也就是能以最低的抵押資產撬動更多的資金。由此，衍生出一個鏈上的信用評估體系，激勵用戶在DeFi中維護個人信用，從而提高整個DeFi生態的可信任度。

去中心化衍生品項目Opium為USDT引入信用違約掉期產品:去中心化衍生品項目Opium已經為USDT引入了信用違約掉期（CDS）產品。該產品于周四推出，旨在為買家在Tether違約的情況下提供保險。舉例來說，如果USDT跌到70美分，合約制定者將在到期時支付給買家30美分。這是Opium一個月內第二次推出與數字資產掛鉤的CDS產品。

此前8月23日消息，Opium推出關于Aave信用委托的第一個信用違約掉期（CDS）產品，已經在Opium Exchange上線。CDS是一種為借款人違約提供保險的金融衍生產品。人們可以購買CDS用于保護，也可以出售來獲得風險回報。（CoinDesk）[2020/9/6]

切實的需求新穎的概念，吸引了資本的關注。據了解，在此之前?ARCx已完成了幾輪融資，目前總融資額已逾800萬美元，產品也經歷了幾次升級。在本月初，?ARCx宣布完成130萬美元融資，由DragonflyCapital、ScalarCapital和LedgerPrime領投，以ARCx治理代幣ARCX完成。此外，該輪投資人購買了拆分前的ARCX代幣，單價為7500美元，鎖倉期為6個月，按月解鎖。與該輪融資同時進行的，是V3版產品ARCxSapphire的正式上線，其核心組件名為“DeFiPassport”，功能類似于“芝麻信用”。

開放網絡平臺NEAR引入Chainlink預言機解決方案:據官方消息，開放網絡平臺NEAR宣布引入Chainlink預言機解決方案。[2020/7/31]

那么，如何申請DeFi護照呢？申請者需要首先登陸ARCx官網，連接錢包并抵押1000個DAI排隊等候，第一批僅發放100枚地址，抵押時間可能較長。但早期的抵押者可享受一定的優惠，比如最低的抵押率，以及獨家流動性挖礦機會。

下面，我們將進一步拆解其產品細節和流程。

Phase1：DeFi護照允許加密貨幣用戶在鏈上匿名建立和測試他們的信譽，并由此形成初步的評分，分值在0到999之間，評分的結果可生成DeFi護照，相當于一份信用報告，且能被集成到許多DeFi應用中。而即使是沒有進行相應操作的用戶，ARCx官方也表示將對每個用戶一視同仁，并根據錢包資產規模、是否具有機構背景以及限制性KYC等維度，考慮其評分。高評分的地址，可以得到更低的抵押率，以及更高收益率的流動性挖礦機會，這些“好處”也會共享到DeFi護照集成的其他應用。當然，評分不是一成不變的，會根據用戶的行為和資產狀況實時更新。另外，申請鏈上測試時也需要完成身份核驗——“交易員評分”(TraderScores)，以查證用戶是否是機器人或是來“刷信用”。

動態 | 騰訊西南總部大廈將引入騰訊智能化大數據產品能力，運用區塊鏈技術等:據人民網報道，去年8月，2018中國國際智能產業博覽會上，騰訊公司董事會主席兼首席執行官馬化騰宣布騰訊西南總部落戶重慶。7月16日，騰訊公司相關負責人表示，騰訊西南總部大廈將引入騰訊智能化大數據產品能力，運用人工智能、騰訊微瓴物聯網操作系統、騰訊優圖人臉識別技術和區塊鏈技術等，建設未來智慧互聯的創新型總部大廈。[2019/7/17]

Phase2：協議將根據借款人的信用分變化，實時更新其抵押率。當然，目前協議尚處于初期，只能小規模更新用戶的抵押率。為控制風險，ARCx將為抵押率設定最低參數。另外，還將從如下維度，進一步甄別高信用用戶質量，以加大放貸額度：在主流去中心化貸款平臺借貸時長、抵押品是否被清算、保持高抵押率的同時能否保持大量的抵押品倉位、高波動行情下還款意愿及能力如何。值得一提的是，ARCx還建立了機器學習模型，對清算或未清算倉位的分類進行回測，以此反映鏈上活動和信用風險之間的相關性。

后期，ARCx將為DeFi護照增加更多的評分維度，如收益耕種評分、空投評分、治理評分、交易者評分等。考量用戶對協議的忠誠度、鏈上治理的積極性和判別是否為真實的交易者等。

得分120，抵押率140%；得分990，抵押率105%

總的來看，ARCx的鏈上信用評分機制設置地相對完善，也較好地將協議治理與用戶激勵結合起來，并得到了部分業內人士的關注。如MapleFinance創始人SidneyPowell曾對媒體表示，ARCx將有助于為普通的DeFi用戶帶來非足額抵押貸款的機會。

但是，目前DeFi生態尚不完善，包括借貸、交易和保險等版塊仍有多重痛點亟待解決。鏈上信用評分機制，更多的是充當DeFi應用的配套角色，其成長想象力很大程度上取決于整個行業的成熟度。另外，信用評分需要綜合大量用戶的可信數據并配備強大的處理能力，這樣的技術難度對于一個區塊鏈應用而言，頗具難度。更重要的是，信用評測還需要協調大量的不確定性因素，這些存在是數據處理無法掌控的，如每個地址背后的用戶的還款意愿，以及其個人未來是否遭遇突發情況等。

正如MapleFinance創始人SidneyPowell發出的一句疑問：一個地址可能在Compound上有償還1萬美元貸款的良好記錄，但如果是25萬美元的貸款，他們的信用會如何？因此，在這一宏大愿景下，ARCx究竟能走多遠，還需要時間來驗證。

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