USD:11.Tbit合約自動減倉（ADL）

由于數字貨幣市場波動性較大，杠桿交易更容易觸發強平。那么，杠桿交易者最關注的往往是：強制平倉導致穿倉時，誰來承擔該損失呢？

什么是穿倉損失

假設一位交易大戶使用了100倍的杠桿持有價值龐大的做多倉位，有一天，由于市價大幅度的下跌，該交易者的倉位被強制平倉，從而導致巨額的穿倉損失。穿倉損失就是指強平執行后，倉位損失大于其使用的倉位保證金。為了填補穿倉損失，大多數交易平臺所使用的穿倉機制是社會化分攤損失機制，將合約總損失按比例分配給所有獲利的交易者。

社會化分攤損失機制的缺點

社會化分攤損失機制是指為了填補穿倉損失，將合約總損失按照比例分配給所有獲利交易者的行為。在此模式下，單一高風險交易者會對所有盈利的交易者造成巨大損失。顯然，這對所有市場參與者來說是不公平的；為什么其他的交易者需要承擔高風險交易者所造成的巨額損失？若是有大規模的強平事件，就意味著有很多的交易者將會受到影響。

報告：2022年通過穩定幣結算的總價值接近Visa的11.6萬億美元:金色財經報道，歐洲對沖基金經理Brevan Howard的一份新報告顯示，盡管整個加密貨幣市場出現大量資本外流，但去年穩定幣支付的采用繼續蓬勃發展。分析師發現，2022年穩定幣市場價值超過11萬億美元，超過2500萬個地址持有超過1美元的穩定幣。去年通過穩定幣結算的總價值接近信用卡支付巨頭Visa的11.6萬億美元。

該報告稱，鑒于75%的每周活躍穩定幣地址每周交易額低于1000美元，大多數穩定幣用戶可能零售用戶。超過三分之二的穩定幣是在交易所和智能合約之外持有的。盡管大約50%的穩定幣交易量僅在以太坊上結算，但該網絡僅占總交易量的3%。相比之下，Tron和BSC占穩定幣交易量的75%和交易量的41%。[2023/8/27 12:59:48]

什么是自動減倉

動態 | JRR 30指數報收4211.31點，單日跌幅為4.13%:據JRR研究院最新數據顯示，JRR 30區塊鏈綜合指數自成立以來的累計收益率為4111.31%，而同期BTC的累計收益率為733.34%，ETH的累計收益率為3031.70%。[2019/5/31]

自動減倉的英文是AutoDeleveraging，指的是當某交易者發生強制平倉時，若該倉位無法在更優于強平價格的價位被平倉，且保險基金的余額不足以承擔該穿倉損失，自動減倉系統將會對持有反方向倉位的交易者進行減倉，來確保強制平倉訂單可以及時全部成交，以使風險得以盡快出清，避免損失的進一步擴大。

自動減倉機制的工作流程

行情 | BTC24小時資金凈流入排名第二凈流入11.09億元:根據AICoin數據顯示，24小時資金凈流入排名中DASH排名第一， 24小時凈流入14.79億元；BTC24小時資金凈流入排名第二，24小時凈流入11.09億元; BTG 24小時資金凈流入排名第三，24小時凈流入7.97億元。ETH 24小時資金凈流出3.13億元。[2019/1/30]

a)自動減倉系統中排名最高的交易者將優先被系統選中；b)自動減倉排名根據倉位的盈虧和使用的有效杠桿而定，即盈利越多且使用的杠桿越大排名就越高；c)被選中的倉位將以該強平單子的破產價格減倉；d)流動性提供者的獎勵將回饋給被選定的交易者，流動性提取者的費用將從觸發強平的交易者賬戶中收取；e)經歷自動減倉的交易者將收到電郵/電話通知，且所有的活動委托將被取消，交易者可以自由的重新進入市場進行交易。?

晚間10點LTC價格最低跌至245.50美元 跌幅達11.92%:根據火幣pro數據顯示，1月7日下午2點萊特幣（LTC）價格從288.86美元位置開始呈現波動下跌的態勢，1月8日下午6點LTC價格跌至250.10美元，隨后價格小幅回升后再次下跌，晚間10點LTC價格最低跌至245.50美元，跌幅達11.92%。LTC現價報245.45美元。[2018/1/8]

自動減倉系統的優勢

不同于其他交易平臺，Tbit采用了ADL系統，自動根據倉位的盈虧百分比和使用的有效杠桿選擇持有反方向單子的交易者進行減倉。這意味著交易者持有倉位的盈利百分比越小，使用的杠桿越小，被自動減倉的機率相應就會越小。

自動減倉機制與社會化分攤損失機制的比較

a)不同于社會化分攤損失機制，通過計算合約總損失，將其按比例分配給所有獲利的交易者。在自動減倉系統中，依據倉位的盈利和使用的有效杠桿進行排位，根據排位的先后順序自動減倉，所以低風險交易者被自動減倉的機率更低，對低風險交易者是一種公平保障。b)社會化分攤損失機制需將已實現的利潤鎖定直到合約結算日。此機制缺乏靈活性并對交易者造成不便。在自動減倉事件發生后，交易者可立即做出交易決策而不需要等到結算日。c)交易者可通過及時調整倉位來更改優先級，從而避免被自動減倉，解決了社會化分攤損失機制的不確定性。如何降低被自動減倉的風險

交易者可以通過降低杠桿或將部分盈利的倉位平倉來降低被自動減倉的風險。

a)降低倉位杠桿水平，及時降低自動減倉的排行；b)將部分盈利的倉位平倉，雖不會降低自動減倉排行，但可以減少曝露于自動減倉風險的合約數量。?

自動減倉隊列排序因子計算說明

自動減倉的先后順序根據自動減倉隊列排序因子決定。

排序因子的計算方法如下：

排序因子=盈利百分比*有效杠桿=盈利百分比/有效杠桿

其中盈利百分比=/abs(平均開倉價值)

有效杠桿=ABS(標記價值)/(標記價值–破產價值)

標記價值=位于標記價格時的倉位價值

平均開倉價值=位于平均開倉價格時的倉位價值

注：自動減倉系統將多空雙方分別由高至低進行排序。

自動減倉過程舉例說明

交易者在8,000USDT的價格買入3,000個BTC/USDT合約，假設強平價格為7,700USDT，破產價格為7,500USDT。

當合理標記價格到達強平價格時，交易者的3,000個合約將被強制平倉。但是，當前Tbit平臺上的最新市場價格為7,300USDT，遠低于其倉位的破產價格。由于保險基金的余額不足以承擔該穿倉損失，ADL系統將接管強平流程。

假設目前在交易平臺上有六個賣空的倉位。

如上表所示，交易者F是在自動減倉隊列中排名最高的。他將被ADL系統選中，3,000個合約將在7,500USDT的破產價格被強制撮合。交易者F其余的2,000個合約將被保留。被自動減倉后，交易者F使用同樣的倉位保證金但持有較少的合約。所以，該交易者將有可能不再是自動減倉隊列里排名最高的。

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