MPL:深度解析AmpleForth的機會與不足

穩定幣被稱為DeFi的基石，充當著DeFi協議里的借貸抵押品或是交換媒介。目前DeFi的鎖倉量已經達到了800億美元，市值也超過了1400億美元，但穩定幣的市場卻還遠遠沒有真正的顯露出來。現在市場上看到的大多比較成功的穩定幣項目，如USDT等都是錨定美元，由中心化的公司來運作掌控，這樣的優勢很明顯，效率高、不完全依賴于市場的自發行為，較為安全。雖然很多團隊都在探索去中心化的穩定幣，但實際效果卻不理想，它的缺點在于資本效率低下，并將抵押資產至于風險之中。

基于當下去中心化穩定幣普遍存在的問題，業界試圖探索新的解決方案作出改進。而算法穩定幣也就成了主要的賽道。算法穩定幣是一次全新的實驗，雖然當前實驗結果并不理想，但如果算法穩定幣未來能解決自身“穩定”的問題，那么很可能它將超越目前的DAI，成為真正的去中心化的穩定幣。

區塊鏈游戲平臺Formless與鏈游2.0社交農場游戲Plato Farm達成深度合作:據官方消息，區塊鏈游戲平臺Formless與鏈游2.0社交農場游戲Plato Farm達成深度戰略合作，并于3月18日在OEC生態上開啟為期兩周的玩轉社交農場領取收益活動，此次Formless準備了2000份福利禮包與聯盟工會成員共享。未來雙方將會在DAO自治、社區孵化及公會發展等方面展開更多的生態合作。

Formless是Web 3.0鏈游聚合平臺，鏈接游戲、公會以及玩家，致力于讓游戲資產自由流通。

Plato Farm是以DAO自治的鏈游2.0元宇宙產品，用戶可在Plato Farm中經商社交，建設屬于自己的元宇宙農場。[2022/3/19 14:06:20]

算法穩定性的反身性與悖論

HOGT當前LP底池深度已突破600萬USDT:據了解，HOGT將于5月16日19:00上線HECO鏈，開啟六大礦池挖礦，聚合池、本幣池、憑證池、LP池、DAO池、邀約專屬池。HOGT上線前7小時，“HOGT/USDT-LP”流動性底池資產折合已突破600萬USDT。

HOGT是基于火幣生態鏈打造的綜合性DeFi生態服務平臺，融合聚合收益、借貸、DEX等多板塊業務，致力于建設DeFi全生態服務系統，幫助用戶通過更便捷的途徑實現資產增值，讓金融更便捷，讓財富更自由。[2021/5/16 22:08:03]

為了使算法穩定幣長期可行，它們必須實現穩定性。對于許多算法穩定幣而言，由于其固有的反身性，因此特別難以實現此任務。算法上的供應變化旨在是反周期的；擴大供應量應降低價格，反之亦然。然而，實際上，供應變化通常會自發地放大方向動量，特別是對于不遵循“鑄幣稅股份”模型的算法模型，即通過將穩定幣代幣與價值產生代幣和債務融資代幣分離開來。

DeFiBox宣布與BakerySwap達成深度戰略合作:據官方最新消息，一站式DeFi信息聚合平臺DeFiBox.com宣布與BakerySwap達成深度戰略合作，DeFiBox將在品牌建設、社區宣傳、資源共享等方面全方位協助BakerySwap的生態發展。

DeFiBox利用自身生態優勢，已支持BakerySwap的挖礦收益追蹤功能，在未來將進一步優化BakerySwap的挖礦體驗。

作為BSC上頭部的NFT交易市場，BakeySwap創新性地結合了AMM和NFT玩法，也是由Binance Chain Accelerator Fund支持的首批項目之一。最新數據顯示，過去90天，BakerySwap的NFT交易總額已突破468萬美元，總市值突破2.01億美元。[2021/4/26 20:59:55]

對于非算法穩定幣，網絡引導不涉及博弈論的協調。每個穩定幣可兌換等值的美元或其他形式的抵押品。相比之下，算法穩定幣的成功價格穩定性完全無法保證，因為它完全由集體市場心理決定。HaseebQureshi恰當地指出了這一點：“這些計劃利用了一個關鍵見解：穩定幣最終是一個Schelling點。如果足夠多的人相信該系統能夠生存，那么這種信念就會導致確保其生存的良性循環。”

Keys發起chia算力聯盟深度布局Chia生態:據官方消息，Keys Capital聯合DFG，Hotbit，Lbank等機構深度入局Chia挖礦業務，目前在寫算力設備約300PB，已寫入有效算力約為30PB，已超過Chia全網10%算力，目前在全網占比持續上升中。

據悉，Keys Capital是一家2019年于新加坡成立的、以投研為主導的數字資產領域新興基金，創始團隊均為行業從業五年以上的老兵。目前基金全力布局POC與NFT領域。[2021/4/12 20:11:10]

的確，如果我們更加仔細地考慮算法穩定幣要實現長期穩定將需要什么，我們會發現一個明顯的悖論。為了實現價格穩定，算法穩定幣必須擴展到足夠大的市值，以使買賣訂單不會引起價格波動。但是，純算法穩定幣增長到足夠大的網絡規模的唯一方法是通過投機和反身性，而高反身性增長的問題在于它是不可持續的，并且收縮通常也是反身性的。因此，自相矛盾：穩定幣的網絡價值越大，它對大價格沖擊的適應力就越大。然而，只有高度反身的算法穩定幣才有可能首先達到大型網絡估值。

歷史上的今天丨《河北省應急產業發展規劃(2020-2025)》提出推進區塊鏈等與應急產業深度融合:2020年3月23日，河北省工業和信息化廳透露，為加快河北應急產業發展，該省近日印發《河北省應急產業發展規劃(2020-2025)》提出，推進互聯網、大數據、人工智能、區塊鏈、物聯網等與應急產業深度融合，加速應急產業數字化、網絡化、智能化轉型。[2021/3/23 19:11:02]

反身性也有類似的悖論。為了使它對越來越多的人和組織可行，它必須越來越具有流動性，穩定性和接受性。多年來，比特幣的這些特征不斷增長，使其被最初的暗網參與者，后來的富裕技術人員以及最近的傳統金融機構所接受。在這一點上，比特幣已經在反身周期的深度中獲得了抵抗力，這是算法穩定幣也需要遵循的路徑。

Ampleforth模型

Ampleforth與FerdinandoAmetrano提出的《HayekMoney》概念幾乎相同。AMPL的供應根據每個AMPL的每日時間加權平均價格根據確定性規則進行擴展和收縮：低于價格目標范圍，供應收縮；高于價格目標范圍，供應增加。至關重要的是，每個錢包都按比例“參與”了每次供應變化。如果在rebase之前愛麗絲持有1,000個AMPL，而供應量增加了10％，那么愛麗絲現在將持有1,100；如果Bob擁有1個AMPL，那么他現在擁有1.1個AMPL。

網絡范圍內的“rebase”是將Ampleforth的算法模型與其他協議采用的鑄幣稅份額模型的區分之處。盡管Ampleforth白皮書沒有提供與多代幣方法相對的單代幣rebasing的基本原理，但該設計決策似乎有兩個主要依據。

首先是簡單性。無論它在實踐中如何運作，Ampleforth的單代幣模型都具有其他算法穩定幣無法比擬的優雅簡潔性。其次，Ampleforth的單代幣設計聲稱是最公平的算法穩定幣模型。與法定貨幣政策行動形成鮮明對比的是，法定貨幣政策行動使那些“最接近”貨幣來源的個人受益最大，Ampleforth的設計使所有代幣持有人在每次重新設定基調后都能保持相同的網絡份額。阿美特拉諾在2014年的論文中指出了這一點，他詳細介紹了貨幣政策行動的“嚴重不公平”，并將其與《HayekMoney》的相對公平性進行了對比。

這就是Ampleforth模型的推定理由，該模型已被其他rebasing代幣復制。但是，在探討該模型的缺陷之前，我們可能首先要查看可供我們使用的有關Ampleforth表現的一年半數據。自從2019年中期開始以來，Ampleforth的每日資產調整中有四分之三是正數或負數，換句話說，自啟動以來，AMPL的TWAP已超出目標范圍的75％以上。可以肯定的是，該協議仍處于起步階段，因此僅憑這些理由將其否定還為時過早。

Ampleforth的擁護者不喜歡“算法穩定幣”的標簽。他們的論點是，使Ampleforth成為投資組合多元化的“不相關的儲備資產”就足夠了。Ampleforth的價值主張取決于其趨于均衡的趨勢，這一品質理論上可使AMPL成為價格標價的貨幣。

想象一下，如果Ampleforth擺脫了至今的“粘性”性質，并將價格波動完全轉移到了供應波動中，從而每個AMPL的價格將基本保持穩定。這個“成熟的”Ampleforth是否真的是交易基礎貨幣的理想選擇？

在這里，我們討論了問題的癥結所在以及Ampleforth設計存在的缺陷。即使AMPL的價格達到1美元，個人持有的AMPL的購買力也會在達到1美元的過程中發生變化。早在2014年，羅伯特·薩姆斯就Ametrano的《HayekMoney》闡明了這一確切問題：價格穩定不僅關系到穩定計價單位，還關系到穩定貨幣的價值存儲。《HayekMoney》旨在解決前者，而不是后者。它只是將固定的錢包余額與波動的代幣價格進行交易，將固定的代幣價格與波動的錢包余額進行交易。最終結果是，《HayekMoney》錢包的購買力與比特幣錢包余額一樣不穩定。

AMPL代幣是一種投機工具，當需求高時會獎勵持有人通貨膨脹，而當需求低時則迫使持有人成為債務融資人。AMPL長期維持在略低于1美元的水平，維持小幅通縮。因此，很難看到AMPL如何既可以達到這一投機目的，又可以實現穩定性，這是穩定幣的必要先決條件。

AMPL能否真正實現長期生存能力？會一直受到極端的擴張和收縮周期影響嗎？在所有這些問題上，仍未有完全的解決辦法，需要很長一段時間才能達成廣泛共識。

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