AMM:深度解析什么是自動做市商AMM

DeFi領域去中心化交易所DEX能夠崛起的一個核心原因是引入了什么是自動做市商模式。AMM又稱自動化做市商，它是去中心化交易所最為關鍵的技術之一，已被證明是最具影響力的DeFi創新之一，它們能夠為一系列不同代幣創建和運行可公開獲取的鏈上流動性。

任何市場都可能存在沒有足夠的有機流動性以支持活躍的交易的狀況，做市商本質上就是通過促進這些市場中不會發生的交易來緩解這一問題的代理商。在傳統的CEX里許多做市商都是專業的團隊或是機構。而AMM(AutomatedMarketMaker)，相當于把他們這個角色給真正的去中心化了。

所謂做市商，也叫流動性提供者，他們是負責為交易所提供流動性，同時進行價格操作的實體，他們獲得DEX上交易用戶的手續費，其交易活動為其他交易方創造流動性。這是通過MM從自己的賬戶買賣資產來實現的，而他們的目的是為了盈利，由于他們的交易活動為其它交易者創造了流動性，這降低了大宗交易的滑點。而自動化做市商，使用算法“機器人”在DeFi等電子市場中模擬這些價格行為。自動化做市商不需要用戶去掛單，而是直接根據算法計算出兩個或者多個資產之間相互交易的匯率，實現不用掛單等待的“即時交易”。但是這樣的“交易池”，需要做市商預先存放一定數量的資產作為底倉，才能夠有更好的流動性，以及更小的交易滑點。雖然存在不同的去中心化交易所設計，但基于AMM的DEX始終實現了最大的流動性以及最高的日均交易量。

Coinhub與Mars Ecosystem達成深度合作:據官方消息，Coinhub與Mars達成深度合作并將于今日21:00上線XMS對Cake的單幣池，未來將聯合為雙方社區帶來空投。目前在Coinhub質押XMS即可賺得Cake。Cake無需線性釋放，Harvest之后即可獲得。

Coinhub是數字資產管理服務平臺，掌管多鏈數字資產，服務于全球DeFi項目及投資者，提供去中心化生態數據。

Mars Ecosystem是一個去中心化穩定幣協議。目前，Mars Ecosystem已經成功籌集了200萬美元的種子資金，總鎖倉量已突破1.6億美金。[2021/9/19 23:36:59]

每個用戶都可以把自己的代幣扔到流動池里，成為一個小的做市商，然后享受交易對手續費分紅。且流動池資金是去中心化開源合約控制，AMM交易數據全部上鏈，不像傳統CEX的平臺幣銷毀或是分紅，畢竟沒有人知道他們手續費真的掙了多少，平臺幣流通了多少等等。而在AMM這里，一切透明。更重要的是，你的資產依舊在你個人控制的錢包里，而不是進了交易平臺，所以資產依舊100%安全，這是傳統CEX無論如何不可能實現的。

聲音 | 姜惠琴：政務服務管理局正開發多端協同平臺，利用區塊鏈等技術提升網辦深度和便利度:10月22日至25日，北京集中開展政務開放日活動，北京市順義區政務服務管理局局長姜惠琴表示，目前政務服務管理局正在開發手機、電腦、自助機等多端協同平臺，利用人臉識別、區塊鏈等技術進一步提升網辦深度和便利度。預計今年年底就可以實現50個主題事項在手機端、窗口端的一表式受理，2020年底將實現近1300個行政審批項目“網上通辦”。（新京報）[2019/10/23]

AMM從根本上改變了用戶交易加密貨幣的方式，與傳統的訂單簿交易模式不同，AMM的交易雙方都是和鏈上流動性資產池在進行交互。流動性池允許用戶以完全去中心化和非托管的方式在鏈上的代幣之間無縫切換。而流動性提供者，則通過交易費用賺取被動收入，而交易費用基于其對資產池貢獻的百分比。

政策 | 中央印發《交通強國建設綱要》 要求推動區塊鏈等新技術與交通行業深度融合:近日，中共中央、國務院印發了《交通強國建設綱要》，綱要提出，從2021年開始，到本世紀中葉，分兩個階段推進交通強國建設。綱要還提出將大力發展智慧交通，推動交通發展由依靠傳統要素驅動向更加注重創新驅動轉變。

據了解，《交通強國建設綱要》是交通領域近年來規格最高的頂層設計，而其中最大的亮點在于從中長期兩個維度規劃大力發展智慧交通，要求推動大數據、互聯網、人工智能、區塊鏈、超級計算等新技術與交通行業深度融合。構建綜合交通大數據中心體系，深化交通公共服務和電子政務發展；構建適應交通高質量發展的標準體系，加強重點領域標準有效供給。[2019/9/25]

AMM有多種類型，目前恒定函數做市商是AMM中最受歡迎的一類，它們被應用于實現數字資產的去中心化交換。這些AMM交易所基于一個常數函數，即交易對的綜合資產儲備必須保持不變。在非托管AMM中，交易對的用戶存款集中在一個智能合約中，任何交易者都可以利用該合約獲得代幣互換流動性。因此，用戶根據智能合約進行交易，而不是直接與交易對手進行交易。自2017年以來，市場上已出現了三種恒定函數做市商的初步設計：恒定乘積做市商、恒定和做市商、恒定平均值做市商。

聲音 | 工信部副部長陳肇雄：推動數字經濟與實體經濟深度融合:據人民網消息，2018中國信息通信大會在成都召開，中國工業和信息化部副部長陳肇雄指出，順應數字經濟發展大勢，推動數字經濟與實體經濟深度融合，是加快新舊動能接續轉換的重要舉措。今后中國將加快推進數字產業化、產業數字化，做大做強數字經濟，打造高質量網絡，強化基礎支撐。[2018/12/17]

恒定乘積做市商，其在Bancor和Uniswap中得到普及。CPMM基于函數x*y=k，該函數根據每個代幣的可用數量確定兩種代幣的價格范圍。當代幣X的供給增加時，Y的代幣供給必須減少，反之亦然，以保持恒定的乘積K。在繪制這個函數時，結果呈現出來的是一個雙曲線，流動性總是可用的，但價格會越來越高，兩端接近無窮大。

盡管DeFi的第一代AMM資產池在過去幾年中經歷了廣泛的增長，但也必須克服的一些關鍵性挑戰，包括無常損失、被迫多幣敞口以及低資本效率的問題。

1、無常損失向AMM池提供流動性的用戶，他們所面臨的主要及最常見的未知風險是無常損失，即用戶在AMM中存入代幣與簡單地將代幣存放在錢包中，會出現價值差異。當AMM內代幣的市場價格向任何方向偏離時，就會出現這種損失。由于AMM不會自動調整匯率，套利者需要買入定價過低的資產或賣出定價過高的資產，直到AMM提供的價格與外部市場的整個市場價格相匹配。套利者從流動性提供者的口袋里抽走了利潤，從而造成了損失。

2、多代幣敞口AMM通常要求流動性提供者存放兩種不同的代幣，以在交易雙方提供相等的流動性。因此，流動性提供者無法將其長期風險敞口保持在單一代幣上，而是必須通過持有額外的ERC20儲備資產來分割其敞口。擁有大量一種代幣的團隊，或希望提供流動性的個人持有者，被迫購買另一種資產才能提供流動性，從而減少他們在資產池基礎代幣中的持有量，并增加對另一項資產的敞口。

3、低資本效率的問題。AMM因為需要大量的流動性來達到與基于訂單簿交易所相同的水平。因為只有在定價曲線開始呈指數變化時，AMM流動性的很大一部分才可用。因此，由于經歷了極大的滑點，大多數流動性將永遠不會被理性的交易者所使用。AMM流動性提供者無法控制向交易者提供的價格點，這導致一些人將AMM稱為“懶惰的流動性”，即未充分利用和供應不足。同時，基于訂單簿交易所的做市商，可以精確控制他們想買賣代幣的價格點。這導致了非常高的資本效率，但同時需要積極參與和監督流動性供應。

隨著DEX的不斷火熱，AMM已經取得了令人矚目的增長，而圍繞提高資本效率、減少無常損失等方面的創新不斷，提供了必要的基礎設施，吸引越來越專業的做市商團隊以及交易平臺加入到流動性池來提供服務并賺取手續費。

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