DEFI:沉浮已久的衍生品賽道突然爆紅，ZT乘勢而上

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DYDX是2017年成立并推出衍生品去中心化交易所。DYDX的交易體驗感跟CEX非常相似，采用了CEX的運營機制，dYdX架設在以太坊二層網絡Starkware上，利用StarkEx交易引擎，實現了資產的去中心化自托管。截止目前，DYDX的交易量在衍生品DEX賽道中位居第一。

衍生品賽道重燃市場DEFI熱情

根據CoinGecko最新數據顯示，DEFI的TVL達US$137,764,345,907，意味著所有與DeFi相關的智能合約鎖定了1300億+美元的價值，從目前DEFI的發展現狀來看，DEFI的基礎設施已經成型，以穩定幣、借貸、DEX滿足了用戶對資產保值、資金融通、資產交易的基礎需求，然而，在DEFI基礎設施發展相對飽和的狀態下，DEFI開始嘗試去滿足更多高質量用戶的需求。

當下中心化交易所中加密貨幣的交易量主要集中在永續期貨合約為主。在去中心化交易所中，合約交易被認為是一個可能爆發的方向，但在流動性、成交量等方面并沒有一個能做到和中心化交易所有相同體驗的DEX。隨著以太坊二層擴容方案的集體上線，DEFI衍生品賽道殺手锏產品DYDX正式登臺亮線。

數據：Curve創始人昨日出售1375萬CRV，8月已出售1.574億CRV:金色財經報道，據鏈上分析師余燼監測，昨天至今天，Curve創始人向兩家機構出售1375萬CRV：向Binance Labs出售1250萬CRV，向AccumulatedFi出售125萬CRV。

自8月1日開始OTC出售以來，Curve創始人累計向33家投資者/機構出售1.574億CRV，換得資金6296萬美元。[2023/8/11 16:20:27]

DYDX對標DEX龍頭UNI，未來大有作為

8月3日，去中心化衍生品協議dydx宣布推出治理代幣DYDX，并對此前在平臺上交互過的地址進行空投，DYDX發行總量10億，空投占比7.5%，即7500萬DYDX進行空投。DYDX在7月26日對所有dYdX協議的歷史交互用戶進行快照，共計36,203名用戶擁有領取空投資格。根據所有用戶dYdX協議的使用情況分配不同額度的DYDX代幣。9月8日23:00,第一個時段結束8天后，所有DYDX代幣進行第一次自動解鎖；市場上有大約8.11%的DYDX代幣流動性。

調查：即使監管加強，大多數人仍在考慮或在2023年在加密領域部署資本:金色財經報道，律師事務所Barnes and Thornburg駐紐約的合伙人Scott Beal在最近的一次采訪中表示，盡管過去12 個月顯然存在一些廣為人知的加密對沖基金的失敗案例，但在啟動以加密貨幣為重點的母基金工具方面，2023 年出現了上升趨勢。?

此外，Barnes and Thornburg調查發現，52%的受訪者表示加密貨幣的現狀對他們的公司產生了重大的負面影響。然而，即使監管審查加強，大多數人仍在考慮或在2023年積極在該領域部署資本。[2023/5/25 10:38:41]

簡單來說，如果你以前在dydx做了個簡單的交互，假如進行了一次存款，你就可以拿到310個DYDX，假如你做了一筆交易，則有1163個DYDX進入了你的賬戶，交易越多，拿的就越多。

DYDX的這波操作讓人想起去年盛夏的UNI，只要參與交易一次，則可免費領取400個UNI(當時價值1400美金），UNI的創始人算是給大家每人免費撒一臺Iphone12了。不過DYDX這次的空投似乎給大家的誠意更足，哪怕你曾經只是Dydx做了一次交互，那么你也已經拿到了1800U，如果你做了僅僅一筆交易，那么你就可以獲得高達至少6000U的空投。

數據：兩巨鯨昨日拋售1.67萬億枚PEPE逃頂:5月8日消息，據Spot On Chain披露數據顯示，5月7日PEPE出現近30%跌幅之前，兩個巨鯨總計拋售1.67萬億枚PEPE成功逃頂，價值約合555萬美元。其中qianbaidu.eth拋售1.4萬億枚PEPE，獲利約482萬美元。0x2410開頭地址拋售2748億枚PEPE，獲利約95.14萬美元，該地址曾在4月26日以10.03萬枚USDT購入4010億枚PEPE，5月6日還將1262億枚PEPE兌換200 ETH，其投資回報率高達948%。[2023/5/8 14:49:20]

2018年國內FCOIN交易所開創交易所交易wakuang的模式，曾是一度風靡整個幣圈，讓FCOIN搖身一變，直接超越國內三大交易平臺躋身全球第一。可是，好景不長，FCOIN交易手續費按照固定比例以平臺幣返還的交易wakuang規則，促使平臺幣無限流向二級市場，交易量越大，二級市場平臺幣的拋壓不斷增大，最終，交易wakuang的模式因沒有對每個短周期的wakuang獎勵設頂選擇以失敗告終失敗。

報告：比特幣礦工在某種程度上正處于急性收入壓力的邊緣:金色財經報道，根據區塊鏈分析公司Glassnode最新報告顯示，比特幣礦工在某種程度上正處于急性收入壓力的邊緣，披露數據稱，隨著算力的重新上線，挖礦難度重新開始了一系列的上調，自2021年5月礦工大遷徙高峰以來，已經上升了27.9%。每個Exahash賺取的收入一直處于持續和長期的下降趨勢，以比特幣計價的出塊獎勵目前處于每EH每天4.06枚比特幣的歷史最低水平，以美元計價相當于每個EH每天只有7.8萬到8.8萬美元的收入，已經回到了2020年10月的水平，彼時比特幣已經完成了減半，比特幣價格約為1萬美元（目前約2萬美元）。由此可以看到，自2020年10月以來，難度和算力增加了66%，相當于每單位哈希的收入減少了一半左右。

更高的協議難度意味著每單位比特幣的生產成本增加，因為更多的算力進入網絡競爭出塊。這發生在礦工收入已經因幣價降低而受到壓力的時候，理論上講，這應該給挖礦業帶來更高的收入壓力，因此比特幣礦工在某種程度上正處于急性收入壓力的邊緣。[2022/10/9 12:50:07]

DYDX起步也利用交易wakuang的方式進行治理代幣社區的激勵，DYDX融資額達8700萬美金，平均成本約0.3美金，上線18個月之后線性釋放，大量用戶前去刷量交易以獲得DYDX代幣，根據總費用計算，此次刷量wakuang成本僅2.26美金，獲取成本并不高，在9月8日即可領取并交易，相當于是一種類似于首次代幣發行活動。

Coinbase：EOS提款延遲問題已解決:7月15日消息，加密交易所Coinbase稱：EOS提款延遲問題已解決。[2022/7/15 2:16:39]

DYDX首次代幣發行性質采用首期交易wakuang的方式進行，其24小時交易量20億美金和14天交易量100億美金等數據表現出一級市場對其強烈的信心和它對流動性引導的強能力。

除了交易wakuang，DYDX還有做市商獎勵和LP兩個wakuang激勵方案。

在做市商激勵方面，單個做市商需要達到所有做市商交易量中的5%以上，獎勵標準包括正常運行時間、兩側深度、買賣價差和支持的交易對數量等等。第一個Epoch一共5名做市商達到門檻，按照一個公式分配115萬枚DYDX。

在LP這塊，DYDX總分配代幣為2500萬枚，約為流動性提供wakuang的三分之一，每個Epoch為38萬枚。具體規則為，LP將USDC質押到dYdX的流動性池，獲取DYDX代幣獎勵；這部分質押的USDC由項目方認可的專業做市商借出使用，用于在dYdX上進行做市，是在做市商之外對流動性的一種補充。

dYdX自從成立以來就獲得大量著名資本的加持，源于其團隊很大程度上是Coinbase等知名企業前員工創業的背景。

dYdX的產品目前有五個種類：永續合約、保證金交易、杠桿交易、現貨交易和借貸。其中，V2版本的永續合約架設在二層網絡，保證金交易、杠桿交易、現貨交易和借貸三個產品架設在以太坊主網上。

NFT市場降溫，ZT精準布局衍生品賽道

衍生品賽道雖然在DYDX沒有現身之前一直顯得不溫不火，作為一家新晉二線交易所，ZT一直在衍生品賽道優質項目挖掘方面做著嘗試。

2020年，流動性wakuang重燃大家對DEFI的熱情，新興的合成資產也在鏈上打造了一種新的金融衍生品形態，可以預見，合成資產將為Defi帶來無限的空間和想象力，ZT投研院敏銳的捕捉到了金融衍生品的趨勢，于是在2020年7月17日，ZT上線Synthetix，代幣SNX，專為工程師而設計，旨在構建去中心化網絡。

有了對SNX的跟蹤與研究，ZT投研院發現，目前的DeFi的合成資產協議仍局限于簡單合成股票及加密貨幣等資產。作為合成資產協議的龍頭，當前Synthetix鎖倉量超過23億美元。UMA則設計了一套完全不同的合成資產機制，通過引入博弈，盡可能減少使用「預言機」，另一方面，UMA作為一個協議，各種合成資產的創建是可以通過其他第三方團隊實現的。

UMA獨特的創新機制讓ZT投研院眼前一亮，去年8月3日，ZT宣布上線UMA，UMA的全稱是UniversalMarketAccess，最初的想法是朝著合成資產協議方向發展，后來又增加去中心化金融合約平臺」。從UMA的愿景來看，就是為了解決用戶可以在區塊鏈上接入各種其他市場或資產的難題。

隨著ETH上的DEFI生態逐漸繁榮，隨之而來，低拓展能力和交易速度慢、GAS費用貴等ETH主鏈的缺點也限制著DEFI生態深度的發展，Sumer沒有像其他DEFI項目一樣在ETH上開發，而是另辟蹊徑選在具備強大可擴展性的Solana上做文章，SumerDEX為Solana生態系統中的金融項目和其他主要項目提供動力的核心基礎架構，具有交易相關功能的協議能夠利用SerumDEX的限價訂單簿協助它們的交易，數據服務，定價和風險管理。加上FTT的堅強后盾，ZT投研院看到了DEFI衍生品賽道新的未來，在2020年9月4日，ZT宣布上線SRM。

去年，12月7日，InjectiveProtocol是一個layer-2去中心化交易協議，今年4月4日，上線永續協議PERP，是一個使用虛擬化自動做市商(vAMM)的去中心化永續合約平臺PERP,ZT投研院一直在衍生品賽道布局方面做著持續的努力。

隨后陸續上線INJ、HEGIC、MIR、MATTER、MNGO等DEFI衍生品賽道熱門資產，DYDX在Defi衍生品領域的地位相當于比肩DEX領域的UNI，憑借著ZT投研院對DEFI賽道持續的鉆研和付出，DYDX成功的步入了ZT的視線當中，2021年9月9日，ZT宣布正式上線DYDX。

看準賽道，擴寬賽道深度和寬度，深挖有價值有潛力的項目，戰略性眼光長線布局，從長遠來看，衍生品交易可能會成為DeFi世界中的中堅力量，甚至會直接與傳統金融競爭。當下，我們仍然處于馬拉松賽跑中的開始階段，在產品發展初期，衍生品協議應該會更注重考慮滿足社區的需求。

騏驥一躍，不能十步；駑馬十駕，功在不舍，站在加密金融的風口知下，ZT深知發展數字經濟之路任重而道遠，未來，ZT投研院將持續輸出有應用價值的潛力項目，為加速去中心化金融全面落地貢獻自己的一份力量。

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