BTC/HKD-0.14%
ETH/HKD+1%
LTC/HKD+6.74%
DOT/HKD+1.53%
ADA/HKD+6.86%
SOL/HKD+1.02%
XRP/HKD+16.56%
DOGE/US-0.13%Lyra是一個期權交易協議，此前常常作為Synthetix生態項目被提起。
上周Lyra宣布空投1325萬枚LYRA代幣，引起了新一輪關注。
從Synthetix的生態扶持，到330萬美元融資，再到第一個基于Optimism的期權交易協議，再結合整個期權賽道的市場前景，似乎沒有理由不看好Lyra。
如果再進一步深入了解Lyra，不難發現文檔資料寫很詳細，UI一目了然，期權的執行價格也分得很細（例如ETH的期權，幾乎每間隔一兩百美元，就設置一個執行價）。
無論你是看好DeFi期權賽道，還是看好Optimism潛力，這些跡象都在表明著Lyra的潛力。
期權協議Lyra已推出V2版本:7月31日消息，期權協議Lyra發布V2版本，新增期權的組合保證金、期權與永續合約之間的交叉保證金與交叉抵押品類型等功能。Lyra V2由Lyra Chain、Lyra Protocol與Lyra Matcher組成。Lyra Chain是一個在OP Stack上構建的定制以太坊Rollup，支持協議的高吞吐量、低延遲與低成本執行；Lyra Protocol是一個去中心化保證金與風險引擎；Lyra Matcher 是一個開源訂單簿匹配引擎，用于匹配交易者與做市商，將利用智能合約錢包與賬戶抽象來改善Onboarding與私鑰管理。Lyra V2將通過Lyra DAO進行自動鏈上投票，DAO的第一要務是為網絡建立一個安全模塊，該模塊由協議費與鏈上交易費產生。[2023/7/31 16:08:44]
但如果拋開這些外在因素，你真的把Lyra當作一個鏈上期權項目來審視，你就會發現，這就一個被稱作「期權協議」的玩具。
Pyth Network與期權協議Lyra達成合作，提供鏈下讀取預言機等服務:5月25日消息，預言機Pyth Network通過Synthetix Perps V2引擎與期權協議Lyra達成合作，提供低延遲、鏈下讀取預言機服務，以支持一鍵式期權策略、最大損失價差和組合。[2023/5/25 10:38:49]
就像小孩子用樹枝做了一把木頭寶劍，然后所有人都說這是一把倚天劍。可能對于獨孤求敗級別的高手來說，已經達到不滯于物，草木竹石均可為劍。
高手不擇利器，我不是高手。
所以對普通交易者來說，這就是一把木頭做的玩具。
之所以難以理解為什么要在Lyra上交易期權，甚至參與LP挖礦，是基于Lyra的4個明顯的「特征」。
期權協議Lyra已在Arbitrum開放存款:1月30日消息，據官方推特，期權協議Lyra已在以太坊二層網絡Arbitrum開放存款功能，用戶可以將USDC存入ETH做市商金庫，為即將到來的Newport發布做準備，MMV允許流動性提供者從交易中賺取費用以及stkLYRA獎勵。Lyra理事會已撥款3000萬枚Lyra/年或115萬枚Lyra/前兩周期來激勵存款，交易和獎勵將在約48小時內上線。[2023/1/30 11:36:17]
歐式期權
Lyra上的期權產品是歐式期權，也就是說，只有到了交割日期才能行使，而我們通常接觸的是美式期權，到期日前的任何時刻都可以交易。
歐式期權這種大航海時代的產物，早就被更復雜但更靈活的美式期權取代了主導地位。
更何況在DeFi領域，已經誕生了永續期權這種更先進的形態——它聚集了那些被分割在不同到期日、不同行權價的流動性。
哪怕Lyra上線的產品就是這種流動性分散在不同到期日、行權價的期權，甚至是訂單簿模式，只要是隨時可交易的美式期權，都還在理解范圍內。
而Lyra推出的期權產品，卻是通常只在教科書里出現的歷史產物——到期時自動以現金結算期權。
另外，Lyra上的歐式期權，如果即將在24小時內到期，那么你無法交易或平倉。
可能無法平倉
Lyra為了管理流動性池的風險，規定期權價格上漲如果超過指定的Delta范圍，就無法交易或平倉——直到價格回落到可交易范圍。
Delta值代表期權價格因為標的期貨價格的變動而產生的波動。
假設資產的Delta范圍是15-85 Delta，交易者可能會買入50 Delta看漲期權，如果標的資產價格上漲且期權變為90 Delta，則交易者無法平倉，除非它回落至85 Delta以下。
不得不說，Lyra的設置確實保護了LP的利益，但……誰來保護交易者的利益？
Lyra既然是一個AMM模式的期權產品，但有可能無法平倉，那跟傳統的期權的痛點完全一致。
流動性池無法Delta對沖
Delta對沖是為了讓持有的頭寸的Delta盡可能等于或接近零。
Lyra上交易者的對手盤是流動性池，但Lyra的流動性池沒有Delta的能力，也就是說，流動性池可能會持有非常多的Delta頭寸。
這是因為每個交易者購買的每個多頭看漲期權，Lyra的流動性池都將購買一個單位的標的資產。
例如交易者購買 50 Delta ETH看漲期權，流動性池將購買1個ETH進行抵押，所以流動性池的凈多頭為0.5 ETH。
而多頭看漲期權是購買最多的期權……
流動性池不「流動」
Lyra的流動性是按“輪次”提供的，每輪28天，期間無法存入或退出。
無法隨時存取的流動性池，還是流動性池嗎？
總結
Lyra的產品似乎是在安全性上做各種妥協，最后妥協的這個產品很難歸類到DeFi期權里。
作者：北辰
一個新的術語進入了加密技術愛好者的技術術語庫。這個術語是反射代幣或簡稱反射。這個詞在過去四個月才出現,但它所描述的概念來自一個名為Hoge Finance的項目,該項目比Safemoon早一個月.
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