UST:UST脫錨 算法穩定幣魔咒再現

從5月5號開始大餅（BTC）開始加速下跌，從37k一路下跌到昨日10號最低跌破3萬刀。隔夜大餅回升并企穩在31k附近，暫時穩住了局面。

據信這次的“自由落體”是所謂算法穩定幣UST崩盤導致的。

這個UST很厲害。4月18號的時候剛剛突破174.8億美元市值，一舉趕超幣安發行的儲備型穩定幣BUSD，躋身穩定幣市值排名第三。

一時之間，星光與日月同輝。

加密市值前十中，竟出現高達四個穩定幣席位的奇觀。

而這其中，USDT、USDC、BUSD都是儲備型穩定幣，唯獨這個UST，是個所謂的算法穩定幣。

儲備型穩定幣，講究的是背后的儲備資產。

USDC最透明、最安全。因為它的儲備資產全部是高流動性的美元現金以及少量的現金等價物，而且接受美國相關監管機構的監管。

FTX現已開啟LUNC和USTC充值及提幣:5月29日消息，據官方消息，FTX現已開啟LUNC和USTC充值及提幣。[2022/5/29 3:47:44]

BUSD則由幣安背書。如果你信得過幣安不會在儲備資產問題上不誠信，那么你就可以信BUSD。

USDT則一直是由Tether這家公司在不透明地管理。其儲備資產情況也廣受質疑。美國監管機構也多次發起對它的調查。不過，作為最早搶占穩定幣這個生態位的產品，這么多年有驚無險地運行到現在，依然作為最老牌的穩定幣被廣泛接受和使用，這是USDT的優勢。

不管怎么說，這仨都是號稱100%足額儲備支撐的。也就是說，每一個USDC的背后都有一個美元，每一個BUSD的背后都有一個美元，每一個USDT的背后也都有一個美元。

當然，我們還有去中心化自動管理的穩定幣DAI。它由用戶把BTC、ETH、UNI等作為儲備資產存入MakerDAO的智能合約，然后以較高的超額質押率鑄造出DAI。超額質押率保證了，BTC、ETH、UNI等高波動性儲備資產的現值要高于用戶“借”出的DAI。當現值下降到某個水平比如150%以下時，就會觸發自動清算。用戶的儲備資產被拋售，DAI被回收。

Terra創始人Do Kwon：UST將支持Avalanche鏈上原生鑄造:4月8日消息，Terra 創始人 Do Kwon發推稱，Avalanche和Terra的聯盟是Web3有史以來最大的聯盟。他解釋道：首先，LFG收購的AVAX將使用與BTC相同的自動造幣機制，為UST提供大量儲備。UST可以在Avalanche上被鑄造和兌換為AVAX。這意味著隨著UST在Avalanche上的普及，AVAX將變得更加稀缺，這與L1開發者和用戶的增長保持一致。Terraform capital也將開始為AVAX生態系統中使用UST的項目支付初始啟動成本，將承擔與我們的各種安全合作伙伴進行聯合審計的費用。

我們呼吁每一個Avalanche項目與Terra社區合作，共同成長。去中心化的經濟需要去中心化的資金，并且樂于在未來的幾年里為Avalanche的快速擴張工作。此外，他表示，Avalanche目前是Web3上最令人興奮的生態系統之一，Web3將運行在多個鏈上，其中許多鏈將是Avalanche子網。

此前消息，Terra生態非營利組織LFG將購買價值1億美元的AVAX作為UST儲備。[2022/4/8 14:12:40]

相比之下，算法穩定幣那就是真正的空手套白狼。

MXC抹茶現已上線UST杠桿交易、API交易功能和持倉PoS服務:據官方公告，MXC抹茶現已上線UST杠桿交易、API交易功能和持倉PoS服務，其中杠桿交易支持10倍做多和做空，PoS礦池支持UST持倉PoS服務，無需鎖倉，可隨時交易或提現。此前，MXC抹茶已上線UST/USDT、USDC/UST和USDT/UST幣幣交易，充值和提現已開放。

MXC抹茶杠桿交易是目前可交易幣種最多的平臺之一，采用逐倉保證金模式，支持2-10倍杠桿，支持自動借幣、還幣功能，下單、撤單即可完成借幣、還幣。MXC抹茶新版杠桿交易系統，對交易深度、盤口價差、借貸效率及撮合效率進行大幅優化。[2021/3/27 19:21:30]

算法穩定幣，簡稱算穩，追求的是零儲備資產。

沒有儲備資產，那么它如何保持穩定——即相對美元保持錨定呢？

算穩們的大聰明就是通過設計精巧的所謂錨定算法。這也是算穩被冠以”算法“旗號的由來。

Hex Trust推出針對NFT的許可托管服務:3月3日消息，數字資產保管商Hex Trust已推出NFT Safe服務來托管NFT。該公司表示，此平臺支持以太坊以及ERC-721和ERC-1155標準的NFT。（CoinDesk）[2021/3/3 18:12:27]

錨定算法，本質上就是一種反向套利激勵機制：當預言機（Oracle）發現算穩幣價格低于1美元時，激勵用戶買入，把價格拉回1美元；反之，當算穩幣價格高于1美元時，激勵用戶賣出，把價格打回1美元。

在向上脫錨時把價格打回1美元的激勵機制是非常容易設計的。只要讓用戶總是能夠以1美元等值的代價鑄造新的算穩幣即可。1美元的成本，高于1美元的價格，中間的差價就是無風險套利。

對于UST而言，就是“銷毀”1美元等值的LUNA代幣，鑄造出1個UST。這個LUNA代幣就是UST背后的項目方，韓國同學Do Kwon，之前搞的公鏈Terra的幣。為了給他的公鏈找應用場景，他一直在各種折騰。這次的UST，就是他歪打正著搞出來的一個新玩法。

不過，最大的難點在于在向下脫錨時把價格拉回1美元的激勵機制。從上一輪牛市開始，這好多年來，無數聰明的腦袋瓜子設計出了五花八門的所謂“算法”。

UST的“算法”就是，用戶可以銷毀1個UST，換回價值1美元的LUNA，到二級市場拋售套利。因為UST此時已經不足1美元，中間就存在無風險套利的差價。

Do Kwon空手套白狼印“美元”，讓二級市場接盤，真是一個“天才”級別的設(pian)計(ju)呀。

當然，如果只是到這一步，整個局還不夠天才，也不大可能入了孫哥的法眼。

直到Do Kwon開始驚人之舉，“挪用”用戶鑄造UST時銷毀的LUNA的一半去購買比特幣，整個局才開始變得如此誘人：空手套白狼用二級市場接盤的LUNA去印免費的“美元”，然后去買大餅囤著。

如果大餅持續上漲，這些免費印出來的“美元”，也就是美元本位的債務，完全可以被大餅的漲幅所對沖。

為了刺激市場買入UST的需求，Do Kwon同學還搞了個金融空轉的鎖倉挖礦，鎖UST得UST，“無風險”年化高達10-20%。更有人在此基礎上加上杠桿放大，年化直接飆到100-150%。

這可是穩定幣的“無風險”收益哎。就問你誘人不誘人？牛逼不牛逼？

這就是利用了人性的貪婪所做的局，用散戶FOMO的購買力，去買大餅囤起來。

這是在堵大餅上漲。只要大餅相對美元上漲，那么就可以在償付所有債務的同時，狠狠地大賺一筆。

這么“天才”的空手套白狼的設(pian)計(ju)，如此“天才”的手法，甚至驚動了孫哥跟風下場。

但是，千算萬算，Do Kwon同學沒有算到，如果大餅下跌呢？

以他聰明的腦袋瓜子，不可能沒算到。

只不過，歷史的進程有時候由不得人。

一個謊言說出去之后，就需要無數個謊言來圓。

一個局做起來之后，就需要做更多、更大的連環局去彌補。

可惜，如果謊言可以彌補謊言，如果連環局可以解局，這個世界上就不會有身敗名裂這回事了。

這個世界如果總是允許大聰明空手套白狼，那么這個世界早就崩潰了。

如果大餅允許有人可以用免費的錢買走大餅，而大餅無力清算這種行為，那么大餅終將一文不值。

任何不付出足夠代價就能集中大餅的行為必將得到大餅的清算。這是大餅的內在本質決定的。

5月10號，隨著UST的劇烈脫錨，Do Kwon同學賣掉了大餅意外的資產，也無力挽救。最終，他清空了之前空手套來的8萬多枚大餅，為UST救市。

信心依然沒有完全恢復。他還要繼續尋找美元來拯救市場。

或者，選擇放棄、跑路、身敗名裂。

一個不爭的事實是，歷史上所有的算法穩定幣都失敗了。無一例外。

有人說，算法穩定幣是穩定幣皇冠上的明珠。

我想，這個意思大概和永動機是發動機皇冠上的明珠頗為類似吧？

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