比特幣:機構投資者在2020年第一季度大力投資加密基金

正如灰度所披露的，它持有比特幣流通總量的1.7%，機構投資者似乎對比特幣越來越有信心。加密貨幣風險投資公司灰度最近的一份報告顯示，該公司的比特幣信托基金（GBTC）目前持有約1.7%的比特幣供應量。

盡管新冠肺炎大流行為當前的市場帶來了不確定性，但灰度在經歷了迄今為止持有比特幣份額最大的一個季度之后，2020年其持有的比特幣份額增長了0.1%。

灰度的投資者關系主管Rayhaneh Sharif-Askary告訴Cointelegraph，“投資于我們產品的大部分資金來自機構投資者。”他闡述道：

“上個季度，我們的產品系列獲得了5.037億美元投資，其中88％來自機構投資者。我們最近與投資者的對話強化了這樣一種觀點：現在，投資者將比以往任何時候都更希望尋找建立有彈性投資組合的方法。此外，當前空前的貨幣政策所帶來的影響使先前持懷疑態度的投資者重新審視這一資產類別。”

Raoul Pal：以太坊合并將使ETH對機構投資者更具吸引力:8月15日消息，前高盛高管、宏觀經濟專家Raoul Pal表示，ETH仍然是最安全、最容易的資產配置方式，他預計以太坊的合并升級將產生大規模供應沖擊，這將有利于ETH的價格走勢。

Raoul Pal稱，出于對環境、社會和治理（ESG ）的擔憂，許多機構錯誤地不喜歡比特幣。Pos機制可以避免這個問題。此外，ETH現在能有收益，所以這是機構喜歡的東西，所以現在你需要做出一個資產配置的決定，也就是我相信這個Web 3.0技術世界，那么你將資金分配到哪里呢？BTC還是ETH？答案將是ETH。為什么？因為你將會得到6-10%的收益。（Cryptoglobe）[2022/8/15 12:26:05]

然而比特幣信托基金是該公司系列產品中最受歡迎的一種，基金投資額全面增加，比特幣和所有其他基于山寨幣的信托基金的投資額約為10億美元，是2019年第三季度和第四季度的兩倍。在2020年第一季度，大約38％的灰度投資者選擇了多種灰度產品，以增加其持有的加密貨幣類別。

數據：機構投資者正在回歸收購灰度比特幣信托股票:金色財經報道，Glassnode的數據表明，機構投資者正在回歸收購灰度比特幣信托 (GBTC) 股票，因為目前價格的折扣已增加到 30% 左右。自 2021 年 12 月以來，Grayscale 的旗艦基金每月投入 1000 萬至 1.2 億美元。截至 2 月 25 日的那一周資金流入量最大，總計約 1.4 億美元。

2021 年 11 月購買了超過 450,000 股 GBTC 股票，當時它們的折扣約為 17.5%。根據SEC的文件，截至 2021 年 9 月 30 日，Morgan Stanley Insight Fund (CPODX) 擁有超過 150 萬 GBTC，使其成為現存最重要的加密貨幣基金 (SEC) 之一。2022 年 3 月 6 日，其同比表現約為負 43%。ETF 的投資者可以選擇使用基金的供需動態來贖回他們的股票，這是 GBTC 無法做到的。（cryptonewmedia）[2022/3/7 13:41:29]

灰度比特幣信托基金在整個季度內獲得了約3.89億美元的投資，這意味著如果GBTC是交易所交易基金(ETF)，它將占今年迄今為止投資流量的5％。此外，GBTC還是交易量最大的場外交易（OTC）證券之一，并且在2019年獲得了交易量最活躍的證券之一的稱號，這進一步表明了機構投資者和交易員的需求。

Mai Capital首席股票策略師：一旦監管到位，機構投資者不會將BTC視為數字黃金:金色財經報道，Mai Capital Management首席股票策略師兼區域總裁克里斯·格里桑蒂（Chris Grisanti）在接受 CNBC 采訪時表示，加密“幾乎是其自身成功的受害者”，2022年將是更加艱難的一年，美國和歐洲各地都會加強加密監管，在監管成為焦點后，BTC和ETH會更加成熟。克里斯·格里桑蒂說道：“我認為，一旦監管到位，機構投資者將更愿意將比特幣視為一種貨幣，而不是數字黃金，也不會將其看做是對沖通脹和其他事物的一種工具。”

根據基金公司Nickel Digital Asset Management 此前一項調查也顯示，機構投資者對加密行業實施更多監管持樂觀態度，對于“SEC被授予更多監管加密行業權力”這個問題，“73% 的機構投資者和財富管理機構認為這將對加密和數字資產產生積極影響，32% 的人認為會產生非常積極的影響。[2022/1/10 8:38:44]

盡管GBTC還以散戶投資者為目標，但機構參與者在資本流入中占絕大多數。機構投資者占2020年第一季度投資資本的88％，其中大多數是對沖基金。

Gate.io研究院阿Peng：主流幣市場跟漲機構投資者的態度也是很重要的因素:金色財經報道，在1月7日舉辦的《金色百家談 | 牛市PK：為何這些主流幣沒有跟上？》的直播節目中，Gate.io研究院阿Peng表示，許多人認為此輪牛市屬于機構牛市，確實機構投資者在當下貨幣市場的資金占比、活躍程度與市場情緒調動這些方面都更甚于以往任何時期，所以說目前是機構牛市也無可厚非。市場在不斷新高后面的推手，離不開兩點，一點是全球經濟一體化引發金融層面的普遍低利率環境影響，另一點是疫情的反復則進一步推進了避險資產的抗通脹性。在我看來，主流幣市場跟漲還是滿明顯能看的出來一些規律的，其中機構投資者的態度也是很重要的因素，比如PayPal首批支持的4種貨幣，再比如灰度信托持倉的幣種，基本都是在不同程度的上漲，ETH、BCH、LTC這些幣種能夠有較大幅度的上漲在我看來，得益于此的因素是很大的。對于其他主流幣，我的看法是后市也不是沒有機會再次上漲，原因很簡單，那些在跟漲的主流幣里面也不全是一股腦就上漲上來的，跟漲的時間有快有慢，比如ETH也是前幾天（1月3-4日）BTC在橫盤調整的時候迎來大漲，幅度比BTC有過之而無不及。[2021/1/7 16:38:57]

Draper Dragon分析師：比特幣聲譽問題仍是機構投資的一大障礙:金色財經報道，Draper Venture Network基金Draper Dragon分析師Robert Li表示，盡管許多大型企業在2020年都投資了比特幣，但仍然有一些問題使大多數機構投資者避免進行大規模投資。首先是由于比特幣此前與有組織犯罪、恐怖分子和網上販的聯系而產生的聲譽問題。在過去的幾年中，很多人很快就隨意將比特幣視為欺詐或騙局。其次，監管似乎也阻礙了這一進程。在許多方面，美國的加密法規尚不成熟。此外，他還指出，大型機構對比特幣的市場操縱也持有謹慎態度。[2020/12/9 14:37:56]

機構化已經到來了嗎?

灰度于2013年推出了第一個進入市場的受監管的加密產品。從那時起，該公司已擴展推出了許多基于山寨幣的基金。但是，機構風險敞口的選擇仍在增加，尤其是在最近幾年中。

Amun AG和WisdomTree提供的實物支持的比特幣ETP等交易所交易產品都是機構參與者易于獲得風險敞口的例子，它們目前都可以在瑞士SIX證券交易所進行交易。

最近，3iQ宣布在多倫多證券交易所推出其比特幣封閉式基金，該基金利用CryptoCompare和VanEck 歐洲子公司MVIS的價格指數以及Gemini的托管服務。Gemini總裁卡Cameron Winklevoss最近告訴Cointelegraph：“這反映出機構投資者和散戶投資者都對加密資產表現出越來越大的興趣，希望將其納入自己的更大投資組合。”

上個月，通過芝加哥商業交易所的比特幣期貨和期權合約，Bakkt的實物結算比特幣期貨和LedgerX的受監管衍生產品，機構投資者也可以廣泛交易衍生產品。

值得注意的是，與不受監管的活動相比，這些票據市場的興趣和交易量很小。特許金融分析師，《The Crypto Portfolio》的作者，Ecstatus Capital的首席運營官Jonathan Hobbs表示，機構需求已經存在，但挑戰在于尋找能夠滿足其標準的合規產品。Hobbs告訴Cointelegraph：

“隨著時間的推移，越來越多的傳統對沖基金開始認識到，比特幣和數字資產可以為它們帶來多樣化。他們面臨的主要挑戰在于擁有能夠通過合規性檢查的數字投資產品。在過去的幾年中，我們已經看到數字領域已經相當成熟，通過對基礎設施的一些改進，使比特幣更加適合專業投資者。”

機構投資者的市場情緒

灰度的業績令人印象深刻，表明即使在當前不確定性和恐懼正在成為常態的環境下，機構投資者也希望尋求投資比特幣和其他數字資產。但是，鑒于當前的狀況，比特幣適合那些風險偏好較高的人。Blockware Solutions首席執行官兼數字貨幣對沖基金經理Matt D’Souza對Cointelegraph表示：“市場瞬息萬變。如果機會來臨時你還沒來，那就太晚了。”然后，他補充說：

“雖然一些機構投資者可能希望押注比特幣，因為從理論上講，它在危機中可能表現良好，但基金經理們大多希望持有現金，這是迄今為止最安全的選擇。久經沙場的經理人懂得如何堅持下去。這是因為投資者從事的是保持富裕的行業，而不是致富。這種環境需要保本。隨著風險偏好回歸市場，我預計比特幣將是最好的機會之一。”

實際上，盡管比特幣價格正在呈上升趨勢，但數據顯示，最近，受監管的衍生品的交易量和未平倉合約頭寸都在不斷下滑。這一趨勢只在受監管市場中可以觀察到，而不受監管的衍生品市場在3月份的交易量達到了迄今最高水平。

這可能表明，機構投資者押注比特幣是其長期戰略的一部分，因為他們對GBTC等產品的興趣有所增加，而對芝商所期貨和期權的興趣卻下降了。

隨著大型機構進入這一領域，這一趨勢可能很快就會改變。例如，復興科技的大獎章基金（管理著100億美元資產的對沖基金）最近獲得了美國證交會的批準，可以為其客戶提供涉及芝商所監管的比特幣期貨市場的產品和服務。

監管是關鍵

盡管機構對比特幣的興趣和相關產品數量似乎都在上升，但是在比特幣方面仍然存在很多不確定性。從技術到貨幣政策（特別是即將到來的減半），最重要的是監管。比特幣在合規方面仍處于未知領域。研究表明，涉及明確監管更新的新聞增加了對比特幣的需求。

灰度比特幣信托基金已成為一種美國證交會報告的證券，這表明監管機構愿意與加密行業的公司合作。Sharif-Askary認為，這種類型的合作正在幫助推動加密行業的發展。Hobbs告訴Cointelegraph，監管者似乎“渴望參與，尤其是從教育的角度來看。”他接著補充說，由美國證交會監管的灰度比特幣信托基金是至關重要的一步：

“這意味著該信托基金的報告和披露標準與紐交所(NYSE)和納斯達克(Nasdaq)等全國性交易所交易的股票和ETF相同。它還進一步表明，在現有監管框架內，有辦法主動與監管機構合作。”

比特幣ETF怎么樣?

盡管人們期待已久的比特幣ETF仍然沒有消息，但似乎機構需求已經顯現。盡管加密貨幣行業仍需要進行調整以確保更高的透明度和合規性，但整個行業似乎正在采取正確的步驟。同時，受監管的比特幣ETF替代方案繼續增加。

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Wilshire Phoenix最近嘗試推出比特幣ETF。美國證交會拒絕了這一提議，理由是相關資產沒有與重要市場達成監控共享協議，也沒有新穎的證據表明市場對操縱行為具有抵抗力。

盡管如此，加密領域的公司正在朝著建立更加透明的市場努力。加密數據取證公司正在與服務提供商和監管機構合作，努力建立一個更加透明的市場，這將在ETF的批準中發揮重要作用。但是，根據Hobbs的說法，這可能不如社區所認為的那么重要：

“通過芝商所比特幣期貨、美國灰度比特幣信托基金和Wisdom Tree比特幣ETP等加密產品，機構已經可以選擇被動購買和持有比特幣敞口，而不必直接購買。而且，并非所有想要進行數字化交易的機構投資者都在尋找被動比特幣敞口，這正是ETF的好處所在。他們中的許多人都在尋找像Ecstatus Capital這樣受監管的數字量化基金，可以做多或做空比特幣。”

2020年是否會成為比特幣ETF之年還不清楚，但有一點可以肯定：合規期權已經存在，而且越來越多。無論有沒有ETF，監管都是推動行業發展的關鍵，如果行業繼續成熟，ETF可能只是比特幣大規模采用道路上的另一個里程碑。

原文鏈接：

https://cointelegraph.cn.com/news/institutional-investment-builds-in-q1-2020-crypto-funds-see-increase-in-holdings

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