INB:拆解頭部NFT項目：探索10K項目的盈利模式

在NFT市場獲利往往與很多因素相關。當你考慮是否要購買一個10K項目時，除了項目本身，交易行為，交易時機，以及交易金額都至關重要。通過NFTGo.io的指標以及以一些有名的NFT為例，我們將探究以下幾個問題：

交易者

為什么要關注持有者分布？

交易曲線

市場炒作和熱度曲線是怎樣的？

交易時機

何時發現交易信號？持有期與利潤之間呈現出何種關系？

交易成本

Top10的交易成本支出與地板價有幾倍差異？

交易利潤

縱觀藍籌項目，哪些平均利潤最高？

交易者

持有數量分布

項目的持有集中度是否過高是購買項目前需要考量的指標之一。如果大戶或者項目方持有很多項目中的NFT，集中賣出將會影響價格，進而對項目產生不利影響。你可以通過NFTGo.io查看任何項目的持有數量分布，尤其是需要觀察項目中“51-100”持有者地址占比數量。

數據：4796萬枚BLUR在5小時前解鎖后被轉至Coinbase Prime:金色財經報道，據鏈上分析師余燼監測余燼監測，本月解鎖的4796萬枚BLUR在5小時前解鎖轉出至Coinbase Prime。BLUR自6月15日進入解鎖周期以來已累計解鎖2.39億枚，并在解鎖后轉入Coinbase Prime。2.39億枚BLUR中有1.4億枚BLUR在過去一個月里陸續從Coinbase Prime轉出至各CEX。[2023/7/15 10:56:48]

獨立持有者數

UniqueHolder也是很重要的指標，你可以在NFTGo.io中查看每個項目的獨立持有者數量。試想，當NFT項目發展很好的時候，沒有人愿意出售他們的最后一個NFT，而且每個持有者都是潛在的活躍社區成員，能夠更大范圍地推廣項目。

交易曲線

在正式討論時機前，我們可以將大部分項目的價格發展階段分為四個部分，分別是潛伏期/爆發期、狂熱期、冷靜期/沉淀期和發展期，每個階段都有代表性的事件，我們在上圖中只列舉了一部分。

社區提議分叉Solana以擺脫被SEC列為證券:6月12日消息，NFT項目Degen Picks聯合創始人capsjpeg近日在推特上發起關于“是否同意分叉Solana（SOL），以擺脫SEC將其列入證券等問題”的投票，共有2050人參與投票，其中39.9%支持分叉。ABC(abracadabra) NFT創始人HGE.ABC對此表示支持，他表示，“這個想法雖然大膽但實際上并不是一個壞主意，社區分叉Solana將可擺脫SEC問題。”

Solana開發者論壇尚未有關于任何分叉的討論，且未有支持者提供具體的實施方案。[2023/6/12 21:30:46]

多數項目方通過制造話題，公售前白名單，Discord社群閉門式饑餓營銷、日常社群活動舉辦、熱度項目官推合作Raffle等一系列方式讓項目幾乎跳過第一階段達到接近頂峰，一些項目則會擬合這條曲線的某部分階段。第一階段的增長速度取決于很多因素，包括：

加州地方法院就Coinbase客戶關于GYEN事件索賠進行仲裁:2月1日消息，加利福尼亞州地方法院批準了一項動議，要求對加密貨幣交易平臺Coinbase Global, Inc. (“Coinbase”) 的客戶提出各種索賠進行仲裁，認為Coinbase的用戶協議包含廣泛的仲裁條款，包括一項將可仲裁性問題委托給仲裁員的委托條款。與某些電子合同糾紛不同，這些糾紛取決于用戶是否已充分了解條款并明確同意此類條款，本案中的賬戶持有人并未質疑他們已同意用戶協議，而是辯稱仲裁條款和授權條款不合理且不可執行。

此前報道，去年五月，由于GYEN幣種大跌，Coinbase客戶對Coinbase提起集體訴訟文件，稱數字資產交易平臺和GYEN代幣的發行人被指控在穩定幣的穩定性方面誤導投資者，導致了數百萬美元的損失。據稱，GYEN的價值與日元的價格掛鉤。但訴訟文件稱，2021年11月，當Coinbase開始提供GYEN交易時，該代幣就立即與日元脫鉤。[2023/2/2 11:42:01]

當前市場總交易量環境、Discord社群成員在頻道和語音中的互動熱度、官方Twitter非合作伙伴內容的互動熱度、項目方原住民CryptoNative指數，這其中又分為畫師過往功績、社群MODS過往經歷、AMA頻率與發言者質量、路線圖創新與新穎性、想象力上限空間，開圖效果、名人帶貨等等，但是在炒作達到頂峰之后，Flipper、Paperhand會進行拋售，短期持有者也會選擇出售，這是正常現象。等到炒作階段褪去之后，便是項目方和社區共識展現的時候。如何讓價值曲線重新正向增長，考驗著項目方的能力和未來的路線圖規劃落實情況。

體育巨頭Fanatics拋售其在NFT公司Candy Digital的多數股權:金色財經報道，體育巨頭Fanatics已拋售其在NFT公司Candy Digital的多數股權，Fanatics 首席執行官 Michael Rubin 就此事向旗下員工通報了這一舉措，并稱將其在 Candy Digital 中約 60% 的股份出售給由 Galaxy Digital 領導的集團以保持該公司與投資者關系的完整性，Galaxy Digital 是這家以體育和娛樂為中心的 NFT 公司的另一創始股東。Candy Digital于 2021 年 6 月推出，獲得了美國職業棒球大聯盟的官方許可，并在當年 10 月以 15 億美元估值籌集了 1 億美元資金。據悉，Michael Rubin 表示，未來NFT很可能會作為一種集成產品/功能出現，而不是作為一項獨立的業務出現，過去一年的市場表現已經證明NFT 作為一項獨立業務不太可能可持續或盈利。值得一提的是，Rubin 與 Galaxy Digital 的 Mike Novogratz 以及企業家兼投資人 Gary Vaynerchuk 均是 Fanatics 公司創始董事會成員，截至目前 Fanatics 拒絕對出售股權一事發表評論。（decrypt）[2023/1/5 9:53:16]

交易時機

Kraken現已支持比特幣Taproot地址:12月20日消息，Kraken宣布已支持提款到 Taproot (Bech32m) 比特幣地址，Taproot 是對比特幣協議的升級。據悉，?Taproot包括三個提案Schnorr、Taproot 和Tapscript分別提供了密鑰聚合、Merklized Alternative Script Trees (MAST) 和比特幣腳本編程語言的改進版本。旨在比特幣支付的隱私和效率。（blog.kraken.com）[2022/12/20 21:55:24]

市場熱度=買入賣出信號？

市場熱度部分反映了當前市場對NFT的情緒，你可以看到過去24小時內的買賣雙方的數量，以及盈利和虧損的地址數量。NFT市場熱度根據波動性、交易量、社交媒體和谷歌趨勢計算得出，分數越高，表明市場熱度越高。

數據來源NFTGo.io

除了市場熱度，買賣雙方的當前比率也能指導交易時機，在外匯和股市里，我們經常見到投機情緒指數(SSI)，這一直是實時交易最重要的指標之一。

普遍來說，大約95-99%的交易者在市場上會虧本。或許，與大多數交易者反向交易將會獲益。綠色代表買家的百分比，而紅色條代表賣家的百分比。如果大多數交易者做多，市場熱度空前高漲，或許可以暫時觀望一下。如果大多數人預計資產價格會下跌，市場熱度下降，這時候或許可以考慮買入。當比例向某一方極度偏斜時，雙方賬戶比例趨近于最大值，這也意味著行情或將轉折。

最佳離場時機

持有時期分布

應該持有多長時間？其實，這個問題是無解的。在買入項目前你需要思考項目本身的價值，團隊，畫風等各種因素。但我們可以通過查看各種類型的頂級項目縱覽持有期對ROI有何影響，下圖展示了在六個項目中NFT持有者的持有期分布情況。

NFT項目的持有期分布統計圖；數據來源：NFTGo.io

數據表明，除mfers項目外，其他生命周期超過五個月的項目都擁有很大比例的長期持有者。通常情況下，在鑄造NFT后，由于市場上的FOMO情緒加上項目發展，優質項目的二級市場的地板價格會比最初的鑄造價格高出很多，這可能會促使大批早期購買者出售鑄造的NFT，落袋為安后再購買其他的NFT。三個月的時間，NFT市場其實經歷了很大的波動，從1月底的高峰到慢慢緩和，但好的項目中鉆石手會占據一定的比例。

基于持有期的ROI分布

我們依據出售者的持有期對各項交易進行了分組，并統計了各組的平均利潤。下圖闡釋了持有期對Minter收益的影響。

投資回報匯總圖；數據來源：NFTGo.io

基于持有期的URP分布

我們采用未實現利潤指標比較minter出售NFT所獲得的利潤和持有者在一段時間內持有NFT所獲得的利潤。

和前文類似，我們同樣依據持有期對NFT持有者進行分類。下圖展示了各類別未實現利潤的統計數據。

交易成本

我們看到，交易時機是最重要指標之一。從持有價值和持有期限與利潤的相關性來看，我們觀察到多個藍籌或潛在藍籌NFTCollection的重復性趨勢。購買成本是另一個我們需要考量的因素。由于一些人傾向于買自己喜歡的或是稀有度較高的NFT，多數Top10NFT的平均價格會超過地板價3-8倍。通過比較平均買入價格和地板價，我們可以得知每個Collection內的持有者籌碼分布情況。對于一些Collection來說，項目中已很少有低價的買入持有者，內部已經歷了一輪洗盤。但對于另外一些Collection來說，多數人的持有成本依舊很低，那么，對于下跌時的心理價位或許也會更低。

交易利潤

一級與二級市場收益

得益于較低的成本，成為“早期購買者”或是“Flipper”往往被視作投資獲益的主要途徑，這一觀念廣泛存在于包括NFT在內的所有投資領域。然而，早期購買者恰恰也冒著最大的風險將資金押注于全新的NFT項目之上。我們對比了NFT一級市場與二級市場交易的盈利能力，同時計算了藍籌項目Minter和Trader獲得的利潤。

結語

很多人都會覺得，NFT市場的最大利潤似乎已經被藍籌股的早期購買者收割了，想當初，大家用不到100美元就能購到一個Punk。盡早鑄造發展前景良好的NFT項目有助于投資，但同時也要承擔風險成本，只有經受住一定的風險，才能獲得高于平均水平的投資回報。但無論采取哪種策略，交易時機都很重要。除了上述的幾點外，交易特性，比如稀有度的選擇也需納入其中，如果希望保持較高的流動性，可以更多選擇持有地板價附近的NFT，其對增長的響應速度會更快。

目前，NFT市場仍是由投機和預期驅動的，你可以選擇緊跟meme潮流，抑或是選擇喜歡的畫風。NFT市場正在不斷發展，但真正帶來具有內生價值的數字產品，可能還需要經歷時間的考驗。根據NFTGo的數據，投資NFT不只有一種方式，一個時機，根據你的風險偏好，還有多種路徑可供選擇。

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