ETF:金色百科丨杠桿ETF與期貨合約、現貨杠桿有何區別？

杠桿ETF是最近比較火的一種加密衍生品，許多交易所都已上線該類產品。金色財經此前曾科普過杠桿ETF，它是針對某種掛鉤的資產標的，例如比特幣價格，進行乘倍數的每日漲跌幅放大的交易型開放式指數基金。

從效果看，杠桿ETF與期貨合約產品、現貨杠桿有些相似，當幣價漲跌時，都可以放大投資者的收益。但它們之間又有著怎樣的區別？

BTC減半倒計時｜金色財經挖礦收益播報:金色財經報道，據OKEx礦池數據顯示，下一次BTC減半日期預計為2020年5月13日，今天距此還有16天。BTC當前塊高627224，下一次減半塊高630000。

今日全網算力約111.69EH/s，全網難度約15.96T，預測下次難度16.69T（4.61%），距離調整還剩還有9天，今日BTC收益：0.00001576BTC/T/天。[2020/4/26]

首先，杠桿ETF是現貨交易，并且杠桿倍數永遠恒定。

金色晚報 | 3月20日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：MakerDAO、ETH轉賬、USDT正溢價

1. 200萬美元MakerDAO債務將在拍賣進入最后階段時被清除。

2. 360安全衛士：不法分子打著虛擬貨幣的幌子實施詐騙非法集資活動。

3. 外媒：Bakkt前CEO在獲悉新冠病相關信息后拋售了100萬美元股票。

4. 去中心化錢包imToken ETH轉賬量上漲78%

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7. 數字貨幣支付公司NetCents將加密信用卡整合到支付生態系統。

8.比特幣日內大幅上漲，目前最高漲至6912.43美元。[2020/3/20]

其次，杠桿ETF無需保證金，所以也就不存在爆倉風險，隨著標的價格的變動，它會自動進行加倉和減倉的操作，以維持杠桿倍數的恒定。此外，使用杠桿ETF的主要費用為交易費和持倉管理費。

金色晨訊 | 蘋果CEO反對建立蘋果加密貨幣 Libra主網首發將有上百節點:1.蘋果公司CEO反對建立蘋果加密貨幣。

2.金融時報：PayPal或即將退出Libra項目。

3.英國金融行為監管局或于明年初決定是否禁止加密衍生品交易。

4.趙長鵬和比特幣開發者達成一致 暗示2020年或支持隔離見證。

5.日本加密貨幣商業協會發布“關于證券代幣法律法規的提案書”。

6.Libra詳細路線圖首次公布：主網首發將有上百節點。

7.美國議員建議美聯儲考慮創建國家數字貨幣。[2019/10/4]

期貨合約是需要保證金的，當行情變化過快時，如果投資者在來不及追加保證金、賬戶保證金不夠維持原有合約，會因為強行平常而導致保證金歸零，也就是我們所說的爆倉。爆倉會造成巨大的損失。

另外杠桿ETF的費用主要是交易費以及持倉管理費，其總體費用要低于現貨杠桿。

最后，杠桿ETF的收益存在路徑依賴，它每天都會對其管理的資產進行調整，所以即便是起始價格和平倉價格一模一樣，只要價格波動的軌跡不同，最終的盈利表現就不同。

比如，在單行行情（只上漲或只下跌）下，由于杠桿ETF的杠桿數是固定的，所以它的收益一般要高于期貨合約與杠桿。而期貨合約與現貨杠桿的倍數并不固定，隨著收益增長，杠桿倍數會減小。

但是在雙邊大幅震蕩（反反復復的大幅上漲、大幅下跌）行情下，杠桿ETF產生的磨損會更多，導致總體收益往往不如期貨合約與現貨杠桿。

另外，杠桿ETF每天都會收取持倉管理費，所以它一般只適合短線操作。如果在震蕩的行情中長期持有，雖然沒有爆倉，但虧損率也會相當的高。

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