SDT:金色百科丨什么是正向合約與反向合約

隨著衍生品的盛行，越來越多的投資者開始關注或加入合約交易的隊伍。但是合約也分好多種，比如我們常常看到正向合約與反向合約，有時候還會看到幣本位合約與穩定幣合約，它們究竟有何區別，我們該如何選擇？

正向合約，也叫穩定幣合約，常見USDT本位合約就屬于此類。正向合約就是用USDT（或其他穩定幣）與其他幣種做合約交易對。目前很多永續合約交易所已經開放多幣種交易，也就是說你只要持有USDT，就可以直接做多個主流幣種的合約交易，而不需要持有多個幣種再去做一一對應交易。

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反向合約，是用多個幣種做對應交易對的合約，也叫作幣本位合約。如果你要做比特幣的合約交易，就必須用比特幣作為本位幣，如果是以太坊合約交易，那就得持有以太坊才行。

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那么正向合約和反向合約的區別在哪呢？簡單的說正向合約交易風險低，波動小，反向合約交易風險高，波動也大。因為正向合約交易對中只有一個變量，而反向合約做交易對的兩種幣，都是隨著行情不斷波動的。

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舉個例子，如果是正向合約，老王和小李簽了一份合約：1個月后老王按照1萬元買小李手上的1個比特幣。無論比特幣一個月以后是上漲還是下跌，老王一個月到期后付給小李都是1萬元，小李給老王的是1個比特幣，這個盈虧很容易計算。

如果是反向合約呢？老王和小李簽的合約就是：1個月后老王按照價值1萬元的比特幣買小李手中的1個比特幣，但是由于比特幣的幣價波動比較大，因此反向合約最大的風險就在于幣價波動帶來的風險。

正向合約最大的優勢在于持有USDT一種幣可以開多幣種合約，避免“貽誤戰機”，最后的盈虧比較好計算，而且也沒有管理多個幣種的麻煩。

但目前來說，市場上反向合約所占的比例要高一些。原因可能是交易所出于自身戰略布局的考慮，并不想讓USDT等穩定幣發展壯大。當然也可能是出于對穩定幣公信力質疑等原因。

不過，現在推出正向合約的交易所也越來越多，未來也有可能出現正向、反向合約各半，甚至占優的情況。

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