COV:以史為鑒：本輪熊市要持續多久，BTC還能走多低？

更專注一級市場、公募、二級市場潛力幣推薦，項目孵化的探究、暴漲山寨幣，優質幣種的挑選和做到更專業，提供海內外一級市場優質項目----區塊鏈阿生

公眾號：幣圈一級市場阿生

首先我想說的是，沒有人能準確預測熊市或牛市能持續多長時間，或者價格能走多低或多高，但我們可以嘗試利用過去的事件預測未來。

1.熊市能持續多久？

有人會說我們剛剛進入熊市，不，我們現在可能正在進入市場衰退模式，通常，熊市是從之前的ATH或第一個較低的低點來衡量的，所以我會說“熊市”已經持續了大約200天。

1.1宏觀經濟狀況轉好、適當的牛市、新的ATH還需要多長時間？

我認為這可能需要更多時間才能發生，因為它與宏觀情景高度相關，大投資者應該處于冒險模式，這通常是由央行的貨幣政策和激勵措施觸發的。

首先，讓我們了解什么會導致銀行改變其政策，美聯儲作為國家的貨幣政策機構，會影響貨幣和信貸的可用性和成本，以“促進健康的經濟”。美國國會為美聯儲制定了兩個貨幣政策目標：第一，最大化就業；其次，價格穩定，即通脹率低、物價穩定。這種“雙標要求”意味著溫和的長期利率目標。

這種溫和的長期利率是他們認為的中性利率——既不也不限制經濟增長的水平。美聯儲決策者估計，中性利率大約在2%到3%之間。但這并不是一門精確的科學，宏觀形勢的變化可以使美聯儲采取行動提高就業水平或降低通脹，這可能會導致供需失衡。

Fetch.ai：官方Discord遭入侵，提醒用戶注意釣魚網站風險:8月13日消息，據官方公告，Fetch.ai 表示其官方 Discord 頻道遭入侵，攻擊者通過一個名為\"Atari_buzz1kLL\"管理員賬戶未經授權地訪問了 Fetch.ai 的 Discord 服務器，Fetch.ai 官方提醒用戶不要點擊 Discord 的任何鏈接，且目前沒有 FET 代幣的空投活動。[2023/8/13 16:23:47]

現在讓我們看看以前這些相關性的一些例子，在新冠來襲時，隨著大封鎖政策的實施，失業率開始上升，正如我們之前看到的，美聯儲的主要目標之一是保持高就業率。

隨著失業率逐月上升，加上封鎖導致經濟衰退的風險，市場開始下跌，在2月18日至3月20日期間，標準普爾500指數下跌近35%，納斯達克100指數下跌近30%，BTC接近60%。

試圖降低失業率和拯救美國經濟美聯儲推出了一項將利率降至0%的計劃，并推出了7,000億美元的量化寬松計劃，在這些激勵措施所有市場達到頂峰之后，比特幣在一年多一點的時間里從3,500美元漲至65,000美元。

在BTC達到65,000美元左右的峰值后，市場開始注意到通貨膨脹正在增長，投資者預期美聯儲會議將維持政策不變，但一些政策制定者建議開始放慢量化寬松政策，這足以讓大投資者激活避險模式。

幣安：采用容量管理和自動負載測試來應對流量激增和高容量的系統壓力:5月4日消息，幣安創始人趙長鵬發推表示，幣安面臨的最大的挑戰之一是來自不可預測的流量激增和高容量的系統壓力，幣安發布博文解釋了其如何使用容量管理和自動負載測試來應對該挑戰。文中表示，幣安的容量管理是峰值驅動的，并嵌入到服務生命周期的每個階段，防止測量、設置優先級、警報和容量報告等活動過載。此外，從負載測試中獲得的服務基準是容量管理和規劃的重點，能準確確定支持當前和未來業務需求所需的基礎架構資源。[2023/5/4 14:42:30]

在2021年6月至7月的“熊市”盤整中，美聯儲宣布可能至少在2022年底之前維持利率不變，在公布的會議紀要顯示計劃在年底前縮減每月購債規模的步伐后，投資者再次將心態轉變為冒險模式，進行最后一次冒險嘗試。

現在，讓我們分析一下秋季的圖表。

2021年11月3日(上圖1)，在美聯儲會后新聞發布會后，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾表示，FOMC“將開始放緩資產購買的步伐”，這一過程稱為縮減。當時美聯儲每月購買800億美元的美國國債和400億美元的機構證券。鮑威爾表示，從2021年12月開始，每月資產購買量最初將減少100億美元的美國國債和50億美元的機構證券，還有恒大和中國禁止中心化交易所等其他推動市場下行的消息，但這些事實只是觸發了大投資者更快地降低頭寸風險。

國家中醫藥管理局：制作數字藏品，建立藏品數據庫:金色財經報道，國家中醫藥管理局發布《“十四五”中醫藥信息化發展規劃》，其中指出將建設國家中醫藥博物館數字館，從藏品的采集、保護、展陳以及藏品資源的數據挖掘，制作數字藏品，建立藏品數據庫，以數字化的思維規劃建設智慧型國家中醫藥博物館。[2022/12/7 21:28:07]

高盛策略師表示，11月25日(上圖2)開始有傳言稱，“美聯儲可能會在3月中旬之前將其每月購債規模從1月起加倍縮減至300億美元，并在大流行時期結束購債計劃”。市場的解讀：避險難。

請注意，2022年上半年是橫向移動，直到3月，我們開始反彈，但在美聯儲會議紀要公布后(3)，BTC再次下跌官方公告稱，“最多600億美元的美國國債和350億美元的抵押貸款支持證券將被允許在三個多月內分階段滾動，并可能從5月開始。這一總數將是上一次努力的兩倍，從2017-19年開始，是從超寬松貨幣政策歷史性轉變的一部分。”此外，在3月15日至16日的會議上，美聯儲批準了三年多來的首次加息。將短期基準借款利率從接近零水平提升25個基點。不過，會議紀要指出，在即將舉行的會議上可能加息50個基點，投資者的解讀：該避險了。

如前所述，美聯儲的主要目標之一是保持高就業率和低通脹，如果你重新審視失業率圖表，你會發現它仍然很低，否則通脹還沒有見頂，而最新的CPI數據顯示y/y為8.6%(4)——高于4月和3月的8.3%和8.5%的先前讀數——深度對投資者來說是一個壞信號，許多人寧愿規避風險，因為通脹高企使美聯儲有足夠的空間提升利率，這將使流動性脫離動蕩的市場，如果加息力度足夠大，可能會使市場陷入深度衰退。

歐洲央行報告：CBDC比比特幣、穩定幣更適合跨境支付:8月3日消息，歐洲央行（ECB）在周一發布的一項研究中表示，央行數字貨幣（CBDC）可能是跨境支付的“圣杯”，有可能超越市場上的其他任何選擇——包括比特幣和穩定幣。而在穩定幣占據中介地位的情況下，比特幣是提高跨境支付效率的最糟糕選擇。

該研究稱，央行數字貨幣和國內即時支付系統在降低跨境交易成本和即時交易方面潛力最大，并稱比特幣無法解決跨境支付的挑戰，這是由其低效的工作量證明共識機制、高波動性以及被犯罪分子使用等特性導致。

另一方面，根據該研究，就穩定幣而言，除了對其非法使用的擔憂之外，監管方還擔心它會對貨幣主權和金融穩定構成風險。

研究還指出，開發CBDC的各國央行應在早期階段討論互操作性問題，以確保跨境交易的效率。（Forkast）[2022/8/3 2:56:06]

如果您繪制BTC或任何其他波動性資產的歷史記錄，您會注意到銀行創建/撤回經濟激勵措施的這種模式將使這些市場出現瘋狂的牛市或熊市。另一個及時的例子是下面BTC牛市圖表的結束。

上一次美聯儲開始量化緊縮是在2017年12月，無論巧合與否，2017年12月是形成該牛市周期的BTC史高的時間(上圖中1)。無論巧合與否，在2018年12月，BTC觸底，當時美聯儲降低了加息預測并警告他們可能停止進行量化緊縮(上圖中2)。美聯儲在2019年1月和2019年3月放棄加息，這是美聯儲宣布他們將立即停止量化緊縮政策的時間，此后，BTC開始反彈。

DeFi Llama旗下流支付協議Llama Pay已部署至Metis網絡:6月22日消息，DeFi Llama旗下流支付協議Llama Pay已部署至以太坊擴容解決方案Metis網絡，同時已完成由PeckShield進行的全面審計。[2022/6/22 1:24:14]

結論：真的很難預測市場何時會正常運行，但您無需確切知道，您可以遵循貨幣收縮的路徑。與沒有的情況相比，貨幣可以導致波動性資產在短時間內觸頂，而貨幣緊縮可以導致資產以相同的速度觸底。當貨幣緊縮結束時，您可以預期市場會復蘇，甚至預期會出現上漲，但如果沒有措施，打破之前的ATH將需要更長的時間。

另外：我知道在市場/收縮的情況下，牛市/熊市的走勢可以持續多長時間/空頭的數據更多，這里的重點是這些情況如何將投資者的想法轉變為風險承擔/風險規避。

1.2通脹峰值與股票表現之間的相關性

LeutholdGroup的一項分析研究了自1945年以來的市場表現，發現當通貨膨脹率很高時，股票往往在通貨膨脹率達到頂峰后表現良好。此外，GameofTrades分享了一張圖表，該圖表顯示標準普爾500指數在可追溯到1950年代的近20次不同的高通脹率事件中，在通脹峰值之前已經觸底。

根據Paulsen對通脹率處于較低水平數據的分析，通脹率的變化不會對股票產生太大影響，但一旦年通脹率躍升至4%以上，“即使通脹在一段時間內保持高位，如果它停止加速，這通常對股市來說是一件非常好的事情”。

當利率為8%或更高時，Paulsen用來評估標準普爾500指數表現的指標顯示，當通脹開始放緩時，股票在明年表現良好。但當通脹繼續攀升時，股票表現糟糕。

為什么？正如之前所見，當通貨膨脹率高時，美聯儲傾向于采取緊縮性貨幣政策，因為短期利率上調，因為更高的利率使企業和消費者更難借貸和消費，這有助于減緩需求并與不斷上漲的價格作斗爭。但它也會壓低金融資產的價格，比如股票和加密貨幣——這會讓投資者感到恐懼。隨著美聯儲加息，我們已經看到了投資者滿滿的擔憂。

當通貨膨脹率真的很低時，投資者往往會擔心經濟疲軟以及這對公司收益和股價意味著什么。Paulsen表示，隨著通脹率加速，股市可以表現得更好，但很快通脹上升就會對股市產生負面影響。

他補充說，這就是通脹率峰值對投資者如此重要的部分原因。當通脹上升時，投資者會更加悲觀，并希望將資金留在場外。股價因這些擔憂而下跌，當通脹放緩時，您就有買入機會。現金的涌入提振股價回升。

美國銀行公司基金經理最近的一項調查證實了這一論點，該調查顯示，隨著全球增長前景跌至歷史低點，以及對滯脹的擔憂加劇，投資者正在大量保存現金。報告顯示，投資者的現金水平達到2001年9月以來的最高水平，美國銀行將結果描述為“極其悲觀”。

剩下的問題是通脹是已經見頂還是很快就會見頂？這個問題的答案也很難預測，因為答案會基于月度經濟數據，一個月內通脹可能會走低，下一個高峰會再次出現，所以關注CPI數據、PPI數據很重要，如果你住在美國，請注意價格，因為正如GameofTrades共享的一張圖表所示，通脹下降的速度往往快于上升的速度。

2BTC在熊市中能跌到多低？—200周移動平均線是有力支撐

在之前的熊市中，200周移動平均線一直是對BTC的有力支撐，并且僅在2015年和2020年的COVID崩盤中被短暫地交叉過兩次，現在每個人都在質疑它能否再次保持還是打破支撐。

S&P500圖表遵循相同的模式，始終受到200wMA的支持，僅在過去十年中在COVID崩盤時向下交叉，但有一個時刻，S&P500在2008年經濟衰退期間交易價格低于趨勢線約861天，BTC圖表從未遇到過衰退，現在隨著美國衰退風險的增加，加上BTC和傳統市場之間的強相關性，以及宏觀形勢的一些不確定性，一個需要考慮的情景是，如果S&P500面臨衰退圖表“在200wMA下方交易”，可能BTC將遵循相同的模式。

標準普爾500指數能跌到多深？這也是一個無法給出準確/完美答案的問題，因為沒有人可以預測美國會在沒有干預的情況下允許股市暴跌多少，標準普爾500圖表的200wMA現在在3,500點左右，這代表從當前水平下跌6.5%，我要考慮的另一個關鍵水平是3,000點，從當前水平將需要下跌近20%。個人看來，最后一個和最混亂的目標是2,200點范圍—COVID崩盤底部—這將代表下跌40%。

在我個人看來，我不認為美國會在沒有干預的情況下允許股市跌至2,200點的低位，接下來我們將討論一些可能引發美國干預的情況。

你可以爭辯說，應該將BTC與科技股進行比較，所以NASDAQ100會更準確。

即使在COVID崩盤中，納斯達克圖表也顯示了對200wMA的支持。但曾跌破兩次，第一次是互聯網泡沫。

第二個是2008年的經濟衰退。與S&P500和BTC進行相同的比較將導致以下價格：下跌4%達到MA，代表BTC的價格為21,600美元，下跌13%直到9,800點區域，代表價格BTC的價格為19,575美元，下跌40%，這將使納斯達克處于與Covid崩盤相同的水平，即6,700點，相同的結構將代表BTC的價格為13,500美元。

試想一下，如果出現這種情況，BTC甚至可能低于以上提到的每個價格可能，因為與傳統金融市場相比，BTC的跌幅總是更大。

3結論

從歷史上看，財富青睞那些在思考時刻、在不確定時刻、當價格接近200wMA時買入的投資者，我并不是說BTC不會向下或低于13,500美元，但是你如果使用美元定投法，并且一直保持接近或低于200wMA時，可能你會擁有潛在的最佳位置之一。

注：請永遠DYOR，這里不是財務建議。

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