Terra:改變質押和流動性池鎖定才能看到市場上大規模的改變！

在熊市中掙扎的貸款協議浪潮會替代解決方案的發展，以創造更可持續的投資機會嗎？

最近更廣泛的加密領域的低迷凸顯了權益證明(PoS)網絡和Web3協議固有的幾個缺陷。許多PoS網絡和流動性池在架構上內置了綁定/解綁和鎖定期等機制，旨在緩解銀行整體擠兌和促進去中心化。然而，無法快速提取資金已成為許多人虧損的原因，其中包括一些最著名的加密公司。

在最基本的層面上，Polkadot、Solana和命運多舛的Terra等PoS網絡依賴于驗證交易，同時通過保持區塊鏈去中心化來保護區塊鏈。同樣，來自各種協議的流動性提供者提供整個網絡的流動性并提高每種加密貨幣的速度——即，代幣在加密鐵路上的交換速度。

觀點：以太坊2.0正在改變DeFi項目的運作方式:以太坊2.0仍處于非常早期的開發階段（即第0階段），在舊鏈完全轉移到新鏈之前，還有很長的路要走。盡管如此，由于其快速發展，對市場的影響已經顯現出來。OctoFi DeFi協議聯合創始人Dr. Octavius表示，這在DeFi領域尤其如此，“大多數人誤解了Eth2及其對整個行業的意義，尤其是DeFi。當其他區塊鏈在競爭解決以太坊上的一些擴容問題時，我認為網絡效應是相當深遠的，以太坊是超越其他鏈的。如果說有什么不同的話，那就是2.0的出現讓人們對以太坊的持久力充滿信心。”（Cointelegraph）[2020/12/26 16:35:17]

不穩定的穩定

人民法院報：區塊鏈技術的應用改變了治理結構中的法治形態:3月5日，人民法院報發文《區塊鏈技術的應用與法治發展》。文章指出，區塊鏈技術的應用改變了治理結構中的法治形態。[2020/3/5]

Terra的崩潰引發了許多關于加密借貸協議的可持續性的問題，最重要的是，平臺用戶存放的資產的安全性。特別是，Terra生態系統的核心加密借貸協議Anchor難以處理TerraUSD(UST)的depeg，這是Terra的算法穩定幣。這導致用戶損失了數十億美元。在depeg之前，AnchorProtocol鎖定的總價值超過170億美元。截至6月28日，它的價格略低于180萬美元。

聲音 | Morgan Creek創始人：特朗普無法改變比特幣貨幣政策等:Morgan Creek創始人Anthony Pompliano剛剛發推文并@美國總統特朗普。Pompliano稱：“您無法更改比特幣的貨幣政策、供應計劃、利率或交易歷史記錄。比特幣沒有CEO或員工，沒有人會回應客服投訴。但您總能依靠比特幣。它永遠不會下線。”[2019/7/13]

存放在Anchor中的資產有三周的鎖定期。結果，許多用戶無法退出他們的LUNA——后來更名為LunaClassic(LUNC)——并且UST以更高的價格倉位以減輕他們在崩盤期間的損失。隨著AnchorProtocol的崩潰，其團隊決定燒掉鎖定的存款，將Terra生態系統的流動性流出增加到300億美元，隨后導致以太坊上的總TVL減少了36%。

聲音 | 幣印礦池朱砝：開源礦池代碼和交易費占比的改變對礦池行業產生深遠影響:幣印礦池創始人朱砝在其朋友圈回顧了比特幣的挖礦十年，他談到，從16-17年開始挖礦行業有兩個很大的變化，一是BTC.com開源礦池代碼的誕生，第二個是交易費占比開始上升。然而這兩者都不是那種立竿見影的變化，但對行業產生了深遠的影響，尤其前者。17-18年，采用BTC.com開源代碼的礦池越來越多，在19年1月的今天看來，由此帶來的礦池行業的去中心化趨勢非常明顯。BTC.com開源礦池代碼大大降低了礦池行業的從業門檻。 再說交易費占比，15-16年礦池最主流的收益分配模式為PPS模式（不分配交易費），這樣的分配方式不公平。于是BTC.com發明了FPPS，就此開啟了公開分配交易費的時代。17年-18年初，交易費占比一度高達10%到30%，最高的一天交易費占比達到80%以上，也就是說整個區塊的收益是基礎值的180%多。自此，再也沒有礦池敢于不分配交易費，整個挖礦行業走到了PPS+和FPPS的時代。[2019/1/3]

雖然多種因素導致了Terra的崩潰——包括UST提款和動蕩的市場條件——但很明顯，無法從平臺快速移除資金對一些用戶來說是一個重大風險和進入障礙。

降低Celsius

當前的熊市已經表明，即使是由主要市場參與者仔細評估和做出的精心策劃的投資決策，也由于鎖定期而變得類似于賭博。

不幸的是，即使是經過深思熟慮、經過精心計算的投資也無法免受沖擊。代幣stETH由Lido在其平臺上質押以太(ETH)時鑄造，并允許用戶訪問由ETH以1:1支持的代幣，他們可以在質押ETH時繼續在DeFi中使用。借貸協議Celsius在另一個借貸協議Aave上提供了409,000stETH作為抵押品，借入了3.0384億美元的穩定幣.

然而，隨著stETH與Ether脫鉤，以及ETH價格在市場低迷中下跌，抵押品的價值也開始下跌，這讓人懷疑Celsius的stETH已被清算，公司面臨破產。.

鑒于在第二大DeFi借貸協議Curve上有481,000stETH可用，該頭寸的清算將隨后導致極端的代幣價格波動和進一步的stETH脫鉤。因此，貸款協議的鎖定期不僅是個人投資者的額外風險因素，而且有時會引發影響更廣泛DeFi市場的不可預測的事件鏈。

3AC陷入困境

三箭資本也面臨風險，據報道，ETH價格下跌導致212,000ETH被清算，用作其1.83億美元穩定幣債務的抵押品，并使風險基金瀕臨破產。

此外，最近借貸協議無法否定清算，這促使Solana進行干預并提議接管鯨魚的錢包，“以便清算可以在場外交易中執行，避免將Solana推向極限。”特別是，如果SOL的價格跌得太低，清算2100萬美元的頭寸可能會導致級聯清算。最初的投票是由另一個鯨魚錢包推動的，它貢獻了總票數的95.1%。盡管第二次投票了這一決定，但開發人員違背了去中心化的核心原則并揭示了其缺乏這一事實，這一事實讓加密社區中的許多人感到震驚。

最終，綁定/解綁和鎖定流動性缺乏靈活性可能會阻止未來的貢獻者加入Web3，除非他們對DeFi設計和相應的風險有深刻的理解。像Terra這樣的“太大而不能倒”協議的崩潰以及像三箭資本這樣的混合風險投資公司/對沖基金的不確定性加劇了這種情況。可能是時候評估一些鎖定期的替代解決方案，以實現可持續的收益和真正的大規模采用。

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