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區塊鏈:代幣經濟學:加密項目經濟模型設計指導手冊

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代幣經濟學作為加密貨幣的核心概念,一直是一個項目的結構設計中的重要話題。然而它很復雜,令人摸不著頭腦。對于開發者、發行者和投資者來說,這篇文章是一個全面介紹和參考指南。我們將從密碼學、應用以及背后的動機介紹它。

代幣經濟學是“代幣”(特別是加密代幣或貨幣)和“經濟學”的有機組合。這個詞代表了多種區塊鏈和去中心化技術相互作用的過程和狀態。

在理想狀態下,代幣經濟學與各參與方的動機應保持一致。從一個為開發者賺取利潤的簡單模型,成長為擁有數百萬參與者和數十億美元市值的去中心化項目,這一點至關重要。

我們需要協調這些貢獻者、參與者和投資者在加密貨幣“游戲”中的利益分配。他們可能從某一項目的運營中,會獲得多個不同“種類”的收益,這些角色變得越來越復雜和模糊:參與者可能成為投資者,投資者也可能參與項目建設,等等。

因此,一個正確且合適的代幣經濟模型,是一個加密項目成功的基礎。特別是一旦代幣和智能合約已經部署并在世界范圍內推廣,即使不是不可能,但很難進行更改。

精心設計的代幣經濟模型會帶給人愉悅的體驗、增加價值,并提高盈利能力。反之,糟糕的代幣經濟模型會導致快速貶值、體驗感差、用戶流失,甚至項目核心財務崩潰。

在游戲、賭博、商業和金融領域有幾個例子。例如,P2E(Play-to-Earn),在MMORPG(其中代表是魔獸世界)中“打金”和“代練”已經存在了幾十年,在《萬智牌Online》和《第二人生》等地方也有很多相似概念。我們甚至可以在EVE Online觀察大型、復雜的游戲經濟結構如何與現實世界的傳統銀行業務交互。同時,治理代幣的功能類似于股票,代幣交易所類似于現有的股票市場。

另一方面,加密領域的關鍵概念:去中心化和自治,發揮著重要作用。當參與者和貢獻者共同合作且目標一致時,就會推動著經濟和商品(產品)的發展和構建。雖然DAO(去中心化自治組織)不是本文的重點,但與之相關的各種話題都會涉及。

CyberConnect披露代幣經濟模型:9%將用于社區獎勵,34%用于生態發展:8月1日消息,Web3社交圖譜協議CyberConnect披露代幣經濟模型,CYBER總量1億枚,其中9%用于社區獎勵,34%用于生態發展,25.12%分配給投資者,15%分配給團隊和顧問,10.88%納入社區財庫,CoinList公售和Binance Launchpool各分配3%代幣。[2023/8/1 16:11:38]

我們也將避免討論代幣經濟學的技術和法律要素,因為這些同樣是廣泛而復雜的領域。本文所涉及的機制假設,涉及的代幣是基于以太坊區塊鏈或其衍生品上的,具有類似的功能集,并且符合你當地國家的監管要求。

本文的目的是,拆解并分析參與者激勵機制和代幣經濟模型。當這些想法結合在一起時,再去思考和設計你的代幣經濟模型,會有一個更好的想法出現。

掌握和構建代幣經濟學需要了解可以使用的工具。具體來說,就是利用什么方法來生成、引導和修改代幣,以及這些程序的優劣之處。因此,這一部分將概述基本的代幣機制,以及相關系統和情況。

貨幣是區塊鏈的原生價值存儲。例如,ETH是以太坊區塊鏈的原生幣,而BTC是比特幣區塊鏈的原始幣。這些貨幣經常被用作共識方法的獎勵,如工作證明中的挖礦或權益證明中的質押。

另一方面,就如何在地址之間轉移而言,代幣的作用類似于貨幣。與貨幣不同的是,代幣是由用戶定義的,這意味著它是通過一種可編程的技術從一個指定的地址生成的。

在以太坊內,ERC-20標準是一個廣泛使用的通用代幣結構。該標準使代幣能夠以預先確定的方式行事和行動。由于這個標準,ERC-20代幣可以以一種可預測的方式進行交互,如交易,即使個別代幣是未知的。

代幣有多種效用,包括:

證券(或治理):這些代幣的功能類似于股票,允許持有人對某些問題進行投票并分享利潤。

Osmosis更新代幣經濟學模型,將代幣通脹率降低50%:金色財經報道,Cosmos生態系統中最大的去中心化交易所Osmosis公布了其代幣經濟學模型OSMO2.0的重大更新,其通貨膨脹率大幅下降。經過社區治理投票后,該平臺將其通貨膨脹率降低了50%,標志著其早期代幣分配階段的過渡,并承諾確保原生OSMO代幣的長期可持續性。這一調整使Osmosis能夠在增長和穩定性之間取得平衡,確保代幣隨著時間的推移更順暢地分配,減持后OSMO的通脹率約為11%。

Osmosis團隊表示,正在探索引入協議收入燃燒機制,這可以進一步抵消剩余的通貨膨脹,從而推動凈通貨緊縮模型。[2023/6/20 21:47:55]

平臺:平臺代幣,可以用計算時間等東西來交換。

NFT:具有獨一無二信息的代幣,此代幣可能用于治理或實際用例,例如訪問私人聊天室。

可替代性是代幣經濟學中的一個核心概念,它允許通過一個代幣與其他代幣進行交易交換來實現不同的行為。

可替代性是指任何東西都可以進行類似的交換(例如1美元紙幣)而不失去其功能或價值。如果一個物品是獨一無二的(如蒙娜麗莎),它被認為是不可替代的,因為它不能在不失去其價值的情況下被替代。

因此,可替代代幣是項目內貨幣的理想選擇,因為它們可以自由授予、交易和消費。另一方面,NFT有自己的一套信息,將其與其他代幣區分開來。NFT是項目內物品的理想選擇,如角色、屬性,因為它們的信息和不可替代性。

由于它們數量種類眾多且不具唯一性,可替代性代幣經常通過自動交易所在二級市場上隨時交易,這些交易所對每個代幣(或代幣—硬幣)進行動態估值。另一方面,非可替代物由于其獨特的特性和有限的可用性,具有更廣泛的價值區間。因此,NFT經常在二級市場上通過拍賣或賣方設定的價格進行交易和購買。

智能合約是可以自動化貨幣、代幣和外部輸入之間交互的代碼片段,并在區塊鏈上生成。

Blur公布代幣經濟模型:51%分配給社區,核心貢獻者、投資者和顧問分別獲得29%、19%和1%:金色財經報道,Blur公布代幣經濟模型:BLUR代幣用于社區治理,有權控制協議的價值累計和分配,治理權力還包括設置半年后的協議費用(最高2.5%),發放社區補助金。BLUR總供應量30億枚,51%分配給社區,29%給過去和未來的核心貢獻者(為期4年分配,在前4個月有轉移額度釋放),19%給投資者(為期4年分配,在前4個月有轉移額度釋放),1%給顧問(在4-5年分配,并有4-16個月的線性釋放)。其中,分配給社區的51%中,3.6億枚(12%)用于本次空投,剩余11.7億枚(39%)可通過貢獻者補助、社區倡議和激勵計劃分配給社區。這39%中的10%(1.17億)已被確認用于下一次激勵的發放。根據計劃,這11.7億枚將在第一年分配40%,第二年分配30%,第三年分配20%,第四年分配10%。[2023/2/15 12:07:37]

例如,智能合約可以讓玩家用貨幣代幣支付并選擇一個NFT,然后執行合約來增加他們的NFT的屬性。

外部數據也可以被拉入智能合約。在以太坊,這是通過使用 "預言機"完成的。一個預言機可用于向智能合約提供實時氣象數據,然后可用于確定農作物(如胡蘿卜代幣)在耕作過程中是成功還是失敗。

鑄幣是指與特定地址的合同在區塊鏈上產生代幣(可替代或不可替代)的過程。在鑄幣時,代幣必須滿足一系列條件,包括:

代幣的名字就是它的名字。例如“胡蘿卜”(一個假設的代幣)。

縮寫,例如“CRT”,用作符號。

小數:一個代幣的最大小數。為了聲明一個代幣是一個整數,可以將其設置為零。

可能生成的代幣總數稱為總供應量。

總供應量上限對流通中的代幣數量施加了一個不可改變的限制。這樣做的好處是,代幣明顯的有限性減少了供應量,造成了稀缺性,從而提高價格。

Sui已上線Sui Testnet Wave2,將測試Sui代幣經濟學:1月26日消息,Sui Network已上線Sui Testnet Wave2,該測試網將專注于測試Sui網絡的epoch管理、代幣經濟學和權益質押等等,允許構建者在測試網上發布、測試和共享他們的應用程序,任何人都可以運行完整節點。

據悉,Wave2將通過兩款測試游戲Frenemies和Validator Game測試其代幣經濟學的Epoch管理和Gas機制。[2023/1/26 11:30:30]

發行是指購買、交易或以其他方式分配新代幣的過程。代幣可以通過各種方式發行:

預售:在代幣可使用之前,出售可替代或不可替代的代幣的方法。這經常被用于與眾籌活動相同的方式,由未來的持有者購買代幣以支持未來的發展。

首次代幣發行(ICO)是一種預售或推出證券代幣公開交易的形式,類似于證券交易所的IPO(首次公開募股)。

持有者購買:持有者進行購買。

持有者獎勵:參與項目的獎勵,例如贏得比賽。

開發者獎勵:對項目方的提議和交付功能、錯誤補丁或其他軟件開發的獎勵,包括錯誤賞金。

支付給第三方顧問,例如代幣經濟模型開發商,以使其目標與代幣的長期可持續性保持一致。

水龍頭:一個網站,項目參與者可以免費或通過完成任務(例如填寫調查或加入郵件列表)獲得代幣。

空投:免費向地址分發代幣以推廣代幣或其關聯項目,這些通常會分發給那些已注冊空投或社區活躍成員的人。

請注意,這并不是所有發行機制的完整清單,其中一些技術可能會重疊。例如,一個預售可能包含一個空投的代幣儲備,以獎勵那些隨機購買的人。

此外,已發行的代幣可能會受到限制,即避免持有人購買后快速拋售的質押期約束。

與鑄造發行相反的是燃燒,即銷毀(或以其他方式從流通中永久移除)代幣或一組代幣。

Aptos代幣經濟學疑似泄露,其中51.02%的代幣分配給社區:10月18日消息,The Block研究副總裁Larry Cermak發推表示,加密交易所Upbit疑似意外在他們的Aptos PDF報告中泄露了Aptos代幣經濟學。根據對應圖表,51.02%的代幣分配給社區、16.5%分配給基金會、19%分配給核心貢獻者、13.48%分配給投資人。[2022/10/18 17:30:41]

銷毀代幣可以通過兩種方式實現:,通過程序化降低總供應量(通過智能合約);或者,通過將代幣發送到一個具有未知私鑰的地址(即一個無法訪問的錢包)。前者是一種黑客行為,可能違背了原始代幣開發者的愿望,但如果代幣被設置為可以以這種方式進行交互,那么就很棒。

作為交易的一部分,可能會有一些燃燒。例如,使用繁殖令牌來繁殖兩個NFT來鑄造(產出)一個NFT。在這一基礎上,代幣被燒毀,新的代幣可能會在以后產生。

燃燒的好處是減少總供應量,從而創造稀缺性,這可能會提高代幣價格,從而使持有人獲益。因此,當有一個預先確定的供應上限時,代幣持有人經常選擇代幣燃燒,使得代幣出現通縮。

當代幣的總流通量(或上限)由于持續鑄造和發行而增加時,就會發生通貨膨脹。盡管流通量增加,但這些代幣可能不會成為流動性,即不能在交易所交易。相反,受益人可能持有或質押新的代幣(參見質押一節)。

通脹代幣的優勢在于讓參與者更容易獲得(更便宜和/或更具流動性)代幣,而且它們經常通過直接銷售為創造者賺取收益。但是,如果代幣的需求沒有同樣增加(例如新的參與者),較高的供應會減少需求,從而降低代幣的市場價值。

當存在燃燒過程但無限(或極高上限)發行量時,供應被稱為浮動供應。也就是說,根據當前的市場情況,代幣隨時可能出現通脹或通縮。

這對于創建一個自平衡系統很有效,在該系統中,無論個人是否存在,價格仍試圖保持一致。

質押是在預定時間段內鎖定代幣以換取報酬的做法。通常獎勵是更多的相同代幣,但注意,這并不一定代表“正收益”。

通過PoS共識機制,以保證在鏈中具有經濟利益的人驗證區塊鏈。在運行過程中,它常用于分配代幣收益,通常是借助金庫運行(參見金庫一節)。

質押代幣可以通過兩種方式提高其價值。首先,質押激勵意味著鎖定代幣獲得被動收入,因此代幣的最低價值是未來獎勵價值的倍數。其次,鎖定代幣,使其不能被交換,具有降低市場供應和提高代幣價格的輔助效果。

金庫是匯集和分配現金和代幣的地址集合。這些現金和代幣可能是出售其他代幣得來的,或者它們可能是由于特定的事件(如繁殖)而沉淀來的。

可以使用多種技術或規則來自動分散其持有的資產:

質押:質押代幣以獲得總金庫持有的份額或贏得份額的機會。

開發和建議:對顧問、內部或外部開發人員的補償。外部開發者可以為一項倡議提供建議,并在接受和交付后,獲得報酬。

參與者獎勵:這些是根據參與者的表現給予參與者的獎勵,例如贏得比賽。

代幣是為更大經濟體的某些組成部分(例如自動交易所)的流動性而提供的,以避免價格操縱。

在參與治理、金庫或社區有關的問題上,通常可以用代幣進行投票。這也是為什么具有投票權的代幣通常被稱為治理代幣(或證券代幣),后者指的是它們與企業股票具有相似之處。

代幣持有者利用他們的代幣,按照(通常基于網絡的)系統流程對提議進行投票,在該系統中,擁有的代幣數量與投的票數之間存在聯系—例如,10個代幣等于10票。

投票允許代幣持有者在直接影響他們的問題上進行決策,這可以為投資者帶來歸屬感。

另一方面,投票是自主開發的重要組成部分,理論上工程師可以與程序員分離,由社區監督并選擇產品的未來方向。

將一種代幣的價值與另一種代幣的價值聯系起來的技術稱為錨定(或其他一些資產,如法定貨幣)。

當一個代幣被錨定時,它表明它可以隨時交易一定數量的貨幣。例如,賭場籌碼與貨幣價值(例如英鎊)掛鉤,因為它們能以面值購買或出售。為此,賭場的現金儲備等于流通中的籌碼數量。因此,10英鎊的賭場籌碼始終具有相同的價值。

同理,Tether是一種基于以太坊的代幣 (USDT),可以從其發行人 (Bitfinex) 以每個代幣1美元的價格購買和出售,據稱Bitfinex持有相當于全部USDT供應量的現金儲備。也就是說,Tether與美元錨定,并保持一致的價格,因此獲得了“穩定幣”的稱號。

或者,可以使用諸如Dai的目標利率反饋機制 (TRFM) 等算法調整來實現穩定性,該機制可以在不用保證金的情況下保持1美元左右的穩定性,DAI的價值仍為1美元。

錨定的好處是隨著時間的推移,它可以減少資產波動,使交易和定價更加可預測。盡管代幣交易可行,但這更適用于偏好過度投機的各種場景。

代幣的一個特性是它們不僅存在于錢包及其相關的應用中。換句話說,它們可以存在于更廣泛的加密生態中。

例如,如果在側鏈上,代幣可以橋接到以太坊等主網(主網是一個功能齊全、可操作的區塊鏈網絡,與測試網和regtest網絡等不同)。

將代幣連接到主網有兩個關鍵優勢:

實用性:連接到更廣闊的DeFI世界,允許你的代幣連接去中心化交易所(DEX)。此外,其他dapp(去中心化應用程序)允許借用代幣(例如NFT),也有其他應用程序創建金融衍生品,以實現對資產進一步的投機。

可移植性:公鏈允許數據在多個項目中使用,無需許可。這意味著可以通過開源、社區建設或其他商業方式來擴展項目。

將你的代幣使用權開放,意味著放棄對你的代幣的控制權。甚至可能成為某些騙局的受害者。此外,鑄幣和智能合約等錯誤是不可逆的,需要我們謹慎再謹慎。

如果你是設計加密項目領域的新手,你可以閱讀我們關于構建經濟系統、留存框架、平衡、LTV和貨幣化催化的博客。

從頭到尾詳細說明整個代幣經濟學的設計過程超出了本文的范圍。但是,可以向自己或你的團隊提出一些問題來理清基本思路:

你的項目為哪些人服務?

你將如何吸引來自加密和各行業生態的參與者、投資者和其他人?它如何讓參與者保持興趣,同時提供持久的體驗和(或)經濟性?

哪些動機能吸引參與者?

為什么你的參與者會參與并持續參與項目?例如,作為平衡代幣經濟模型的一部分,參與者和投資者的動機是否相互補充或相互作用?

項目核心機制是什么?

項目機制如何與眾不同、有趣、有市場并與代幣系統兼容?如何在保持其核心吸引力和社區的同時維護和調整項目?如何確保為新參與者提供有意義的體驗,同時也為投入大量精力和資金的已有參與者提供服務?

什么是中心錨定價值?

錨定價值是一些資源,設計者可以從這些資源中通過一個或多個轉換來連接其他資源。例如,項目的“代幣”可以作為核心貨幣,用于兌換其他項目內貨幣、用于購買項目內物品或提供流動性。一個精心的構思和集成的錨定價值讓開發者可以建模、構建和完善項目的經濟結構—以及它的貨幣化潛力。仔細考慮你的錨定價值和項目內經濟結構如何與項目代幣相關聯。查看我們深入的Axie Infinity解析,了解成功的加密經濟模型的案例。

應該應用什么模型?

建模讓你可以探索和規劃系統和代幣經濟模型的各種構成要素。你可以使用常見的成熟手段對用戶獲取、生命周期價值、留存和貨幣化等進行建模。但是,對于加密項目,你還需要對項目內代幣、參與者和更廣泛的代幣經濟模型之間的交互進行建模。雖然在短時間內快速賺錢的加密項目會帶來一些價值,但構建具有持久、可維護的加密項目更值得投入努力。

加密貨幣技術和驅動它們的人類動機一樣復雜和多樣。要完全掌握從采礦,投資慣例,經濟理論、項目設計和web3的一切,是費時和困難的,但在本質上,只有三個領域需要考慮:

機制:技術支持哪些機制。意味著代幣和貨幣如何相互作用以及在鏈上和鏈下流動。

動機:參與者參與、開發者構建和改進以及投資者投機和獲利的動機。

系統:機制如何將其結合在一起并調整這些動機。

與任何項目設計一樣,需要將人們需求與技術相結合,以創造體驗。無論是項目方、參與者還是投資者,加密項目的新特點是這些參與者互相之間的透明和緊密聯系。它為每個人創造良好的體驗,將每個人團結在一起,使產品取得成功。

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