WEB3:全方位解析ENS項目表現和交易數據：近一年營收增長超過八倍

作者：Tiga

修訂：Evelyn

本文中的所有內容僅供參考，不構成任何投資建議。

業務基本情況

EthereumNameService(ENS)于2017年5月上線以太坊，ENS提供的服務是將用戶自定義的后綴為.eth域名映射到用戶地址上。例如當用戶需要進行轉賬時，只需輸入vitalik.eth就可以進行轉賬，而無需輸入復雜的錢包地址。使用小狐貍等錢包連接網站時，也會在前端直接顯示用戶的ENS域名。每個ENS地址是都一個ERC721的NFT，可在Opensea等NFT交易市場進行交易。

ENS的域名服務按照域名的字符長度進行階梯計價付費。

長度為≥5個字符的域名：每年支付5美元；

長度為4個字符的域名：每年支付160美元；

長度為3個字符的域名：每年支付640美元；

所有項目的歷史總營收中，ENS的歷史營收約為$56.7m，在所有項目中排名第15，盈利能力較強。與其他協議不同的，ENS協議只有在用戶初次購買或是續費時才產生收入，對于近90%的玩家，他們有90%的概率在ENS的年消費為5美金。

自ENS宣布空投以來，ENS的營收數據呈現爆發性增長，近一年時間的營收增長超過八倍。已連續11個月的營收超過$180w。

從業務構成看，新域名注冊費用是ENS收入的主要來源，新域名注冊收入是續費收入的10倍有余。目前ENS的收入大部分是增量的收入。

ENS的注冊量經歷了兩段爆發期：

第一段爆發期ENS宣布空投，大量用戶零時上場“混”空投

第二段爆發期是2022年4月開始的ENS域名炒作潮。

隨著嘗試的用戶大量涌入，特別是炒域名客按月購買ENS域名，ENS的平均注冊時長也不斷被稀釋，目前平均用戶注冊時長為1.64年。

PlatON與ChainX、PolkaWorld達成全方位戰略合作:金色財經報道，全球隱私計算網絡與分布式經濟體基礎設施PlatON宣布與ChainX、PolkaWorld達成全方位戰略合作。

ChainX是基于Substrate框架開發且最早上線的項目，致力于比特幣Layer2拓展、數字資產網關及波卡2級中繼鏈的研究與應用，主網已經上線并平穩運行1年半。PolkaWorld是中國最大的polkadot社區之一，擁有完善的社區資源和較大的行業影響力。

此次PlatON與ChainX、PolkaWorld將從應用生態、節點建設、社區運營、技術合作等維度進行全方位的合作，ChainX也將作為PlatON與Polkadot生態之間的一座橋梁，助力兩大生態實現互融互通。

同時，PlatON還將與ChainX共同探討共同創辦孵化器，專注PlatON生態項目孵化，從資金、技術、社區全方位支持生態項目的建設，ChainX、PolkaWorld也針對目前社區熱議的PlatON應用生態圖譜給予專業的建議，通過應用生態圖譜，明確PlatON未來的戰略方向與實現路徑，通過孵化器，發掘為生態添磚加瓦的團隊/開發者，形成良性循環，共建繁榮穩定的PlatON生態藍圖。[2021/3/12 18:39:13]

團隊、投資、合作伙伴實力

ENS由谷歌前軟件工程師NickJohnson于2016年創立，最初ENS是ETH基金會授權的一個副業項目，后經過ETH基金會扶持成立了ENS團隊。目前團隊成員有16名。團隊成員班子CEO×1、CTO×1、“客服”×1、社區×1、顧問×1、技術×7。

ENS從成立至今沒有進行任何投資。僅有從ETH基金會，biance_x等得到捐贈。

合作伙伴

目前有500的項目集成了ENS協議，幾乎所有有點名氣的項目都已集成了ENS協議。并且集成ENS協議正變成一種標配。

聲音 | 火幣大學于佳寧：產業區塊鏈將在2020年全面落地，引發社會經濟全方位變革:12月28日，在區塊鏈技術應用與發展主題座談會上，火幣大學校長于佳寧表示，技術的價值要通過切實幫助產業轉型升級、提質增效體現出來，給產業帶來的價值增量才是技術的價值。產業區塊鏈將在2020年全面落地，引發社會經濟全方位變革。他表示，未來區塊鏈將成為交易中的一部分，成為一種新的信任要素，這將對價值鏈上的傳統行業帶來重大改變。于佳寧認為，區塊鏈不僅僅是一項技術，“區塊鏈+”也不僅僅是“技術+”，它更是商業模式、組織形態，甚至思維方式的全方位變革。區塊鏈思維是一種互聯網思維、金融思維和產業思維的融合。隨著5G的到來，區塊鏈與其他技術結合給產業帶來的生產率提升不是10倍，而是100倍。[2019/12/29]

其中，有一個不可忽略的重要合作伙伴的標志是，每一個把twitter用戶名改為.eth后綴的用戶。其中包括cryptotwitter大V、普通散戶、VC、項目方、甚至是傳統品牌如PUMA。

.eth后綴的網名自帶web3身份標簽，讓各種用戶可以在無形中“強調”自己的web3屬性。而每一個頂著.eth域名后綴的用戶都是ENS的活招牌。

估值上漲推動力

如果未來ENS的估值呈現爆發式增長，會由哪些因素驅動？

收入端：ENS域名銷售數量持續性暴漲

功能端：ENS域名在未來web3中發揮重要作用

ENS業務的收入可分為存量和增量兩部分：

存量收益即用戶對持有的域名進行續費所帶來的收入

增量收入是指用戶新購買域名帶來的收入

目前ENS協議進入快速擴張期，ENS域名注冊新增數量持續增長。

從最近一年半的營收成分數據來看，老用戶的續費收入金額明顯穩步遞增，占總營收的10%左右。

聲音 | 嘉興南湖區：加快人才引進 推進區塊鏈技術研究院的建設和全方位合作:據嘉興日報3月12日消息，目前，嘉興市南湖區委人才辦正在積極開展人才培育引進計劃。今年，南湖區表示將加快“高精尖缺”人才引進，推進圖靈獎、諾貝爾獎獲得者等國際頂級人才領銜的區塊鏈技術研究院、醫學實驗室的建設和全方位合作，集聚一批全球頂尖研發團隊和世界一流創新集群。[2019/3/12]

ENS域名目前更像是一種身份標簽。ENS實際所代表的賬戶功能目前還沒有充分發掘出來。web2時代不是每個人都需要一個域名，而在web3時代，一個錢包地址是進入web3的必不可少，ENS在未來將擁有廣大的市場。隨著未來web3基礎設施逐步完善，生態走向繁榮，ENS將成為DID的重要組成部分。ENS在未來的web3世界中將會擁有較大的想象空間。

Token模型分析

ENS代幣于2021年11月9日首次發行，代幣總量為1億。代幣分配情況如下：

5kw國庫

10%DAO時釋放

2.5kw空投給用戶

僅有1.96kw被claim。

2.5kw空投給ENS貢獻者（100individualsandgroups,plushundredsofDiscordusers)。

18.96%核心開發(11人)

0.58%LauchAdvisors(2人)

1.25%FutureContributors

1.29%ExtemalContributors(17人)

0.05%Translators(13人)

2.5%SelectIntegrations(54人)

0.25%Keyholders(10人)

安永與Coinbase達成長期深入合作，前者為后者IPO提供全方位輔導:據悉，全球四大會計師事務所之一的安永于近期與全球知名的數字貨幣交易所和錢包服務提供商Coinbase達成長期深入合作，安永將組建包括審計部門、咨詢部門、并購部門和稅務部門的跨條線的Fintech專家團隊為Coinbase提供第三方鑒證審計，同時為Coinbase的IPO提供全方位的輔導。[2018/3/27]

0.125%ActiveDiscordUsers(>400人)

年通脹率最多為2%，具體數額由DAO決定。

總體看，ENS非常web3的將總量50%的代幣空投給了ENS用戶和貢獻者，雖然空投給ENS貢獻者的總量的25%的代幣有4年的解鎖期，不過如此巨量的空投勢必對未來$ENS代幣造成不小的拋壓。

代幣基本信息：

流通供應量：20,244,862.09ENS

最大供應量：100,000,000

總供應量：100,000,000

市值：$176,105,477

FDV：$870,415,465

排名：135

發幣日期：2021年11月9日

歷史最高價：$85.69，BTC歷史最高價為2021年11月10日。

$ENS代幣發行于2021年11月9日，那時的行情一片大好，BTC在2021年11月10日達到了它的歷史最高點$6.9w。隨后ENS跟隨大盤一路向下。目前在9美金附近震蕩。

ETH的發展決定了ENS的發展。所以ENS未來面臨的重要風險也是ETH在未來的公鏈競爭中可能出現落后的風險。不過根據目前資方、技術、用戶等生態的發展推斷，ETH在未來保持強大競爭力的概率較大。

帥初談陳偉星朱嘯虎互懟：很正常，新技術需要全方位辯論:談及昨天陳偉星和朱嘯虎互懟一事，帥初表示，“我個人覺得爭論是很正常的事情，對于一個新的技術，需要大家全方位的討論和辯論，美國應該舉辦了很多次辯論了，對大家都是一個互相認知和互相學習的機會。”[2018/2/26]

去年至今年ENS涌入大量的炒作、嘗鮮的用戶，當他們的域名到期后，再疊加上加密市場的遇冷，ENS的收入數據可能面臨中短期大幅下降的壓力。

對于ENS代幣，ENS項目方沒有對$ENS進行賦能。且未來3.5年內還有總量25%的代幣面臨解鎖，ENS代幣將承受不小的拋壓。

ENS域名NFT目前仍處于炒作熱潮當中，短期域名價格可能會有較大的波動。目前的高價域名在未來可能被面臨價格大幅下跌的地步。

ENS估值評估

ENS的本身功能是對ETH的完善，利用先發優勢，在ETH羽翼未豐時逐步在ETH上建立起域名領域的網絡效應。并獲得官方背書與支持，最終獲得ETH生態.eth域名的獨家特許壟斷經營權。ENS由于其業務相對簡單，前期完成核心功能開發后，后續的創新與開發壓力較小。ETH在未來L1競爭中很大概率會繼續保持領跑者的身份，ENS幾乎可以以躺著的姿態從ETH發展紅利中分得一大塊蛋糕。

隨著未來crypto進一步擴大市場，web3從概念一步步走向應用的普及。基于區塊鏈的web3必然激發出可讀域名的需求。ENS的銷售也會隨著行業發展進行可預期的持續增長。與銷售收入的可預期增長相對的是ENS的域名是沒有成本的，實質是一個邊際效應為零的生意。

目前ENS的用戶基礎還比較小，ENS用戶數不過46w。根據目前的ENS域名售賣規則，未來大量的新用戶涌入web3時，用戶發現3，4字符的域名已搶占一空，只能從NFT市場購買“二手”域名，或是注冊5字符及以上的域名。目前5字符及以上域名的比例約為91%，而未來新用戶的涌入價格則會導致這一比例持續升高。如此一來，當ENS用戶體量大到一定規模時，ENS每年的營收接近為5美元×用戶基數。在不改變收費規則的情況下，ENS收入可能會存在隱形天花板。

根據web3精神，用戶的數據，資產等數字資產都由用戶自己所保管，ENS所提供的服務只是將以太坊地址轉換為“靚號”顯示，本質上用戶還是通過以太坊地址參與web3，即使用戶不使用ENS依然可以參與web3。所以ENS對web3的價值捕獲不是一個“直接”關系，而是一個非必要的間接關系。

ENS是具有獨家售賣.eth域名的壟斷公司，擁有廣泛的群眾基礎，護城河較深。

ENS代幣與ENS項目并沒有太強的聯系，ENS代幣目前僅能捕獲ENS協議利好消息的情緒價值。

ENS是web3中的非常重要組成部分，但不是一定不可或缺的一部分。

宏觀角度

根據Opensea的數據顯示，目前有183680個ENS域名在Opensea上已經掛單，掛單比例接近13%。

從ENS域名在NFT市場所表現出來的數據來看，普通用戶依然是ENS的主旋律。持有一個ENS的用戶超過70%，ENS數量少于或等于3個的用戶占比約87%。從持有時長看，持有時間超過3個月用戶占比約55%。

從ENS域名的交易數據來看，ENS的流動率近為5.74%。根據Opensea過去一年的交易數據，特別是ENS發幣后的交易數據，在域名炒作熱潮之前，每天的交易不過幾十筆的量級，而在域名炒作熱炒后，交易數量大幅回落，目前跌至每日幾百筆的量級。對應到ENS這么大的盤子，ENS域名整體看流動性較低。

考慮到ENS域名的特殊性，具備交易屬性的域名在總體域名市場的比例較小，且買賣很依靠“緣分”。不過在NFT交易市場交易量不斷萎縮的當下，ENS域名成交量呈現逆勢上漲趨勢。

準官方出品

ENS作為ETH基金會扶持的項目，也曾被V神點名表揚，ENS是迄今最成功的非金融以太坊應用程序。V神也把推特網名改成vitalik.eth來對ENS進行“帶貨”。ENS項目沒有接受任何外部投資，僅從ETH基金會等各基金會中獲得資助，從而保持了ENS項目的獨立性。ENS項目可以看作是ETH的“親兒子”，ENS域名NFT可以看做是ETH官方發行的NFT。

長期穩定的真實使用需求與有潛力的應用場景

ENS域名NFT與目前主流的PFP/PASS卡NFT不同的是，ENS域名NFT滿足的是一個長期穩定的真實需求，用自己喜歡的.eth后綴域名代替錢包地址，這項基本的需求很難被替代。

數據申明：數據采集范圍：2022年04月25日—2022年7月7日

本次所使用的API抓到的數據中有部分錯誤。其中原因包括以其他ERC20代幣作為結算貨幣，API原因導致的錯誤，批量交易無法查到具體單個NFT的成交額等。對各種錯誤原因的數據進行忽略處理。并對交易額小于0.001Ξ的交易進行忽略處理。

本文后續所作的數據分析難免有錯，不作為任何投資參考

綜上：有效統計交易樣本數為94883。

length：域名字符長度

trait_type：域名特點

digit：純數字域名

letter：純英文字母域名

alphanumeric：僅包含數字和字符

mixed：包含特殊字符的域名，如表情包，標點符號等

所有交易中，成交額<0.1Ξ的占比為66.94%，成交額<1Ξ的占比為91.84%。成交額大于>5Ξ的交易僅有623筆，占比僅0.66%。從成交數據結果看，低價的ENS域名才是交易的主流。數據顯示所有交易的平均價為0.344Ξ。25%分位價格為0.02Ξ，50%分位價格位0.05Ξ，75%分位為0.18Ξ。

成交價>1Ξ以接近8.16%的交易數量占比貢獻了接近68%的交易額度。特別是成交價>5Ξ的交易，以0.66%的交易數量占比貢獻了30%的交易額度，結合交易數量來看，TOP0.66%的交易所貢獻的交易額與91.84%的交易所貢獻的交易額旗鼓相當。

將ENS域名NFT的交易分成成交額度<1Ξ，介于1-5Ξ之間，>5Ξ三個區間。這三個價格區間的交易數量存在一個數量級的差距，但是交易額度卻接近1:1:1。ENS洶涌的交易浪潮主要由成交價大>1Ξ的交易提供，這些“大魚”是浪潮的推動者，也是泡沫的貢獻者。

從各個類別域名成交價的中位數和均值來看，只有3位數字，4位數字域名的平均成交價和成交價中位數可以明顯超過ETH主網擁堵時的gasfee。除了這兩個類別的域名外，其他類型的域名的成交均價與中位數較低，結合NFT交易流動性差的特點，投資這些域名可能存在較高的流動性風險。

從域名大類來看，數字域名無論是交易數量還是成交額都是最大成分。而其他類型的域名，交易數量與交易額度之間的量價關系并不匹配。簡單說數字域名是叫好也叫座。字母，文字域名是叫好不叫座，mixed域名則是不叫好也不叫座。

數字域名細分領域中，3位數字域名以1%的成交數量，貢獻了29%的交易額度。4位長度的數字域名不論是交易數量占比還是交易額度占比，都占據較大的比例。

從各個數字域名的TOP10-100交易占總體成交額的比例可以看出，3位數字，5位數字域名的頭部交易額度占比接近50%，說明某些特殊域名賣出了一個遠超同類的價格，本質上還是少數交易拔高了整體交易，而非“共同富裕”。

數據顯示，3位數字域名的成交數量為522次，有成交記錄的3位數字域名為344個。4位數字域名的成交數量為12790次，有成交記錄的4位數字域名為6135個。≥5位數字域名的成交數量為28118次，有成交記錄的≥5位數字域名為24418個。從上述交易數據可以看出，4字域名的流動性是數字域名中最高的。

綜合來看，4字域名是數字域名中最具性價比的投資標的。

其他類型的域名

其他類型的域名，域名組合太多，具備稀缺性的域名相比總量較少。在這類域名的投資過程中，投資標的的選擇難度遠遠大于數字域名。并且這些域名交易中，TOP交易所占總成交額的比例過大，在頭部交易額度占比如此之大的情況下，成交均價和中位數仍較低。與數字域名相比，除非遇到明顯較好的域名，否則投資難度較高。

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