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GBT:DataFinnovation:解密DCG、三箭資本與GBTC的復雜關聯交易

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原文作者:DataFinnovation

原文編譯:吳卓鋮,吳說區塊鏈

看起來DCG和3AC參與了某種計劃,從GBTC的溢價中提取價值。這為3AC提供了大量的杠桿,他們將其兌現并用于資助各種事情,它還通過收費為DCG創造了大量的短期利潤。但3AC的杠桿率很高,他們隨著Luna的崩潰而破產了。這次崩潰帶來的史詩般的損失才開始被感受到,而GBTC可能是更大麻煩的中心。

DCG擁有Grayscale和Genesis,Grayscale發行了GBTC基金,他們拼命想把它變成ETF;而Genesis提供借貸服務,其中包括BTC和GBTC以及美元的借貸。

GBTC是一種在美國注冊的證券,Genesis是一家在美國注冊的經紀商。這里有兩個關鍵點:

Big Data Protocol宣布今日22:00進行Chainlink首次數據發行:官方消息,Big Data Protocol宣布,將于5月5日北京時間22:00對Chainlink進行首個IDO(Initial Data Offering,首次數據發行)。

據悉,Big Data Protocol通過現有的14141個專業數據供應商的網絡將數據代幣化,并使數據代幣在Uniswap上具有流動性。[2021/5/5 21:25:26]

我們在這里談論的是證券,具有100%的確定性。

兩家公司都向SEC提交了大量文件。

在3AC提交破產文件之前,我們不知道那邊發生了什么。但現在,由于一份1157頁的法庭文件和一系列其他的線索,我們有了更清晰的輪廓。

KingData監控:AMPL總供應量 3.7億:據KingData數據顯示,AMPL 今日增發 1299.43萬 枚,總供應量升至 3.68億 枚。更多數據或KingData下載見原文鏈接。[2021/4/22 20:47:35]

灰度比特幣信托公司向SEC提交了許多文件,從那里我們可以算出歷史上的股份數。

灰度歸DCG所有,一段時間以來,DCG一直在購買該信托的股份。

DCG在2021年3月至2022年1月期間購買了1500萬股,然后在2022年2月至2022年3月期間又購買了約300萬股。

同樣在此期間,GBTC價格從溢價變為折價:

當它以溢價交易時,你可以用比特幣——而不是美元——創建股票并賺錢。當它以折扣價交易時,你就不能再這么做了。而且,著名的是,你不能把你的比特幣從信托中取出。

KingData監控:灰度ETC基金累計持倉 1241.8萬:據KingData數據顯示,灰度 ETC 基金減持 1020.71 枚以太坊經典,基金持倉總規模變為 1241.85萬 枚 ETC。(注:灰度暫未開放贖回,小幅減持或因每股含幣量微調、扣減管理費所致。)更多數據或KingData下載見原文鏈接。[2021/4/16 20:26:37]

最后,GBTC是一種注冊證券。在美國,如果你擁有超過5%的這種東西,你需要提交一份表格來披露。根據上面的流通股數量,這里有四個不同日期的報告門檻水平,這些日期的重要性很快就會清楚:

2019年12月31日:1345萬

2020年6月2日:1676.3萬

2020年12月31日:3195萬

1inch添加AAVE Liquidator作為流動性源:11月28日消息,1inch.exchange在推特上表示,已經添加Aave Liquidator作為1inch流動性源。從現在開始,1inch將通過考慮gas成本開始清算代幣掉期交易,并可以在DEX市場上提供絕對最佳的價格。[2020/11/28 22:25:02]

2021年12月31日:3460萬

安全問題非常看重。以下是關鍵點:3AC沒有提交2019年12月31日的持股報告,因此截至該日期,他們擁有的股票少于1345萬股。

3AC確實在2020年6月2日申請了2100萬股。

3AC還申請了2020年12月31日的3900萬股股票。

3AC沒有在2021年底提交申請,因此它們低于閾值。

Datum加入以太坊企業聯盟:Datum首席執行官Roger Haenni今日稱,Datum正式加入以太坊企業聯盟(EEA)。Datum 是一個建立在區塊鏈上的去中心化的高效率數據存儲交易平臺。此前,豐田、微軟、三星、英國石油、眾達律師事務所等也已加入EEA。DAT現價0.0212美元,下跌0.29%。[2018/3/31]

這當然假設3AC正確地遵循了13G規則,他們似乎已經提交了申請,并且使用了一個極其普通的美國經紀人。所以無論如何,這看起來不是一個詭計:

2020年5月28日向Genesis承諾200萬美元貸款。

在2020年6月16日向Genesis認捐200萬。

2021年11月16日向Genesis承諾再增加1300萬。

從2021年底到2022年初,向EquitiesFirst認捐650萬美元。

而現在他們的財產都不見了。這些質押已被清算,似乎他們所有的其他股份都已售出。在這一點上,我們發現一個荒謬的巧合:3AC在DCG購買了1500到1800萬股的期間賣出了1500萬股。

這表明他們的借貸活動穩步增長。這里不是以美元計數,而是以GBTC份額計數。1GTBC等于0.001BTC,所以100萬GBTC是1000BTC。

從2018年到2022年,Genesis在BTC貸款中的GBTC余額約占未償還金額的15%,這一點一直保持不變。

首先回過頭來看看GBTC溢價圖表,從2020年底到2021年初的大幅下跌開始,GBTC始終為負溢價。沒有人愿意購買平價GBTC,于是Genesis不得不借給別人BTC來創建GBTC股票。

截至2020年年中,3AC從Genesis借了約400萬股的股票,價值約4500萬美元。然后在2021年末,他們又借了1300萬股的股票,價值超過6.25億美元。讓我們看看Genesis有多少貸款未償還:

他們的借款在2020年中期占總賬面的10%,在2021年末達到15%,這和前面是相同的數字。

3AC作為貸方從Genesis借用BTC,并提供少量抵押品。

3AC將這些BTC轉給Genesis作為授權參與者來創建GBTC股份。Genesis通過灰度將BTC鎖定在信托中并返還股票。

這些股票以溢價交易,因此這對3AC來說是“免費資金”。

然后3AC將這些股份質押給Genesis以獲得美元貸款。如果溢價足夠大,這筆貸款的價值將超過他們一開始借的BTC。

在創建GBTC的6個月后,你可以嘗試出售它。但如果價格太低,就會有兩個大問題:

3AC無法償還美元貸款。

3AC無法償還BTC貸款。

隨后,3AC將他們大約一半的頭寸賣給了DCG,并將剩下的部分抵押給Genesis和EquitiesFirst,用于貸款。因為BTC漲勢驚人,他們的頭寸價值超過10億美元,貸款也很龐大。他們把這些錢花在了游艇、房子、LUNA和其他山寨幣投資上。

LUNA崩潰后,GBTC回落至2020年中期以來的最低水平。此時,他們的GBTC支持的貸款被追加保證金。他們沒有更多的現金,公司分崩離析。這完美地解釋了為什么他們一直推銷GBTC折價交易。

3AC正在清算中,清算人傾向于輕松、熱情地與監管機構合作。

Genesis是一家美國注冊經紀交易商,監管機構可以直接進入并索取數據。而且,在需要法院批準的情況下,這將是直截了當的。現在很難看到離岸監管機構急于保護3AC。

Grayscale是一家在美國注冊的證券發行人,與Genesis相同,調查是很容易的。

3AC通過另一家美國經紀商TradeStation交易他們的GBTC。而TradeStation則完全獨立,它歸一家名為Monex的日本金融集團所有,他們不會因為這場慘敗而惹麻煩。

EquitiesFirst已經沒錢了,盡管它們不是一家受監管的企業,但也是一家規模合理的美國公司,也有記錄。

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