ADE:韓國游戲的危機與鏈改機遇

前言

游戲行業在過去20年里飛速發展，2022年全球游戲市場收入規模預計達2000億美元，同比2021年增長5.4%，全球玩家規模也預計突破30億人,達歷史新高。增長的同時也存在隱憂，相關增速相比前幾年有所放緩，在部分地區甚至出現游戲收入減少、玩家流失的情況。

其中韓國游戲行業的負增長尤為明顯：2022年韓國市場手游下載量同比下降15%，手游月活躍玩家數量同比下降10.6%，減少近270萬人；韓國傳統游戲三大廠商的股價和市值均出現大跌。

其他相關數據也在預示著游戲市場正在走出紅利期，進入存量博弈的階段，而對韓國游戲廠商來說，更是迫切的需要找到新的增長點。

Wemade作為首家布局鏈游賽道的韓國傳統游戲企業，2021年通過鏈改游戲《Mir4》取得不錯的業績，讓大家看到救命稻草。即使存在多方政策壓力，韓國游戲企業仍爭相把PlaytoEarn，NFT等鏈游元素融入自家新發布的游戲當中，只是如何鏈改仍未明朗，也成為各游戲廠商需要直面的問題。

韓國游戲巨頭WeMade在迪拜開設分公司以擴展其區塊鏈業務:8月18日消息，韓國游戲巨頭WeMade宣布，該公司已在阿聯酋迪拜設立分公司，以作為其區塊鏈業務擴張的一部分。Wemade CEO Henry Chang表示：“為了公司區塊鏈業務在全球展開，Wemade已在新加坡、中國、日本和美國設立了分支機構。我們計劃加速這個計劃。”（News 1）[2022/8/18 12:33:43]

在此背景下，我們決定從事實和數據的角度，對韓國游戲廠家鏈改現狀進行拆解和梳理，從而了解當下傳統游戲廠家鏈改的發展狀況及未來趨勢。

韓國游戲產業綜述

金融危機后出現短暫停滯，但隨著韓國政府正式提出“文化立國”戰略，韓國游戲產業迎來黃金十年，領先的游戲研發能力使其推出了眾多爆款游戲，并向全球輸出。直到2011年，端游市場趨于飽和，國內對16歲以下青少年限制網絡游戲時間，韓國游戲產業增速開始放緩并在2013年出現負增長。2014年手游這個新興的市場出現，韓國游戲廠家開始跑步入局，經典IP不斷被手游化，迎來行業的2次增長，到2020年韓國游戲產業連續7年正增長。到近兩年，在手游市場趨于飽和，疫情紅利褪去和競爭升級等多種因數疊加下，韓國游戲產業再次出現增長乏力的跡象。

韓國游戲巨頭WeMade首次公開其NFT平臺NILE生態系統:8月8日消息，韓國游戲巨頭WeMade在2022年韓國區塊鏈周KBW 2022上首次介紹了其NFT平臺NILE（NFT Is Life Evolution）的生態系統，并發布了NILE生態系統的預告頁面。據悉，Nile是一個NFT平臺，可以基于DAO創建和管理藝術、體育、音樂、投資、房地產及時尚等項目，即將正式上線。（Newsis）[2022/8/8 12:09:36]

韓國游戲企業收入增速放緩

Wemade，第一家吃到鏈游紅利的韓國企業

Mir4給Wemade帶來的財務變化

從財務報表中，我們可以看到Mir4給Wemade帶來了明顯財務變化。

在2017-2020的4年間，Wemade的年收入均在千億韓元上下波動，凈收入也連續三內為負值。2021年迎來的爆發，年度收入為3349.8億韓元，同比增長164%，年度凈收入為3066.9億韓元，同比增長4515%。

韓國游戲巨頭Netmarble推出元宇宙游戲:2月4日消息，韓國游戲巨頭Netmarble表示，其子公司Netmarble F&C正在開發棋盤游戲\"Everyone's Marble\"的續集，名為\"Everyone's Marble：Metaworld\"。

據了解，Netmarble的元宇宙游戲將具有游戲愛好者對虛擬世界游戲所期望的元素，包括NFT、數字頭像以及買賣虛擬地塊的功能。此外，國際版本預計將在\"Play-to-Earn\"模式下設置，允許用戶以法幣賺取虛擬貨幣。付費游戲目前在韓國被禁止，因此其國內版本將僅包含NFT。（Blockworks）[2022/2/4 9:31:30]

現金流凈變動為2315億韓元，同比增長5584%；2021年度凈收入達到創紀錄的3066億韓元，約2.34億美元，同比增長4515%。

綜上可以看出：

搶先布局元宇宙和鏈游賽道，確實給Wemade的財務帶來了立竿見影的爆發性增長，Wemade股價也在Mir4全球發布后從3萬韓元一路推升到23萬韓元，足見當時市場對鏈游和Wemade的信心，市值也一躍進入韓國游戲企業第一梯隊。有韓國媒體甚至說：“《Mir4》有望讓娛美德成為行業的游戲規則改變者，引領P2E模式的范式轉變。”

韓國游戲巨頭Nexon已購買約1億美元比特幣:據韓聯社消息，韓國游戲巨頭Nexon在28日宣布其已購買了約1億美元的比特幣。購買總數為1717，平均單價為58226美元。這筆花費不到Nexon現金和現金等價物總額的2％。[2021/4/28 21:05:54]

韓國頭部游戲企業隨后爭相布局鏈游相關賽道，試圖重振停滯不前的收入增長。

2021年四季度，收入主要包括經營收入的1267億韓元和財務收入2844億韓元；

2022年一季度，收入主要為經營收入的1310億韓元，財務收入則下跌99%至39億韓元；

從經營收入細分表可看出，游戲收入是經營收入主要來源。游戲收入在2021Q4和2022Q1均有明顯增長，2022Q1環比增長31%，同比增長96%，這主要收到Mir4推出的影響。

值得注意的是，Q4中有2844億韓元的財務收入，其中有2254億韓元是拋售Wemix平臺幣所得，這占據了2021年度凈收入的73%。

韓國游戲巨頭Nexon出售區塊鏈子公司:Bitstamp和Korbit的買家、韓國游戲巨頭Nexon已出售了其最重要的區塊鏈子公司之一，即Blockchain Entertainment Lab。一些專家稱，此舉可能意味著Nexon公司及其所有者Kim Jong-ju正將重心從加密技術轉向金融科技。據報道，這筆交易是在9月下旬進行的，但直到今天仍嚴格保密。買方據稱是該實驗室現任首席執行官Noh Ki-tae。（Cryptonews）[2020/12/2 22:48:04]

總的來說，Mir4確實帶動了游戲收入所增加，但Wemade2021Q4的凈收入暴漲，很大程度來源于Wemix代幣拋售，且此項收入目前看來并不具有連續性。

Mir4是否曇花一現

Draco作為Mir4的PlaytoEarn代幣，可以真實的反應出游戲的熱度變化。

Mir4自上線后，Darco的交易地址數震蕩上升，高峰觸及140萬，這與官方公布的最高同時在線人數140萬，月活最高623萬人，基本吻合。

Darco的價格在四季度一度觸及8美元，但隨后快速下滑。這是由于存在大量打金工作室，他們機械性的打金并拋售使Draco的價格不斷貶值，同時也影響著真實玩家的游戲體驗。

隨后Draco價格跌破1美元的，打金收益大幅下降，同時官方對腳本打金的持續高壓，導致工作室開始大幅轉投其他高收益的新項目。從圖中可出從2022年1月開始Draco活躍地址數呈現斷崖式下跌，并在10萬-20萬之間震蕩了一段時間后逐漸走向歸零。

收入方面，Mir4在4Q21收入為609億韓元，約為4700萬美金，這對于一款研發多年的3A大作來說并不算成功。相比鏈游賽道，遠沒有達到的Axie和Stepn的高度，而此二者的研發成本遠低于MIR4；相比傳統游戲，同為韓國MMORPG游戲，NCSoft推出《天堂W》上線八天營收就突破1億美元，Netmarble推出的《二之國》也用11天完成了1億美元的營收。

總的來說，從游戲營收角度，Mir4作為韓國第一款鏈游，游戲品質雖遠超同期Gamefi，但實際營收成績難說及格，鏈游中的代幣經濟也使其游戲生命周期大幅縮短。另一方面，由于早期紅利并從Wemix中套現了大量現金，Wemade經營情況有了大幅好轉。

從此也可以看出，市場對現階段傳統游戲鏈改，P2E元素的粗暴植入和道具NFT化等模式并不買賬。

Wemix3.0涵蓋鏈游平臺、Wemix主網、Defi服務、WemixWallet、NFT交易市場、穩定幣和NILEDao等元宇宙主流賽道。

此外Wemade還高調宣稱在2022年將通過自研、收購和合作等方式在Wemix平臺推出至少100款鏈游。截至目前，WemixPlay上已上線30余款鏈游。

從Wemade1Q22財報中可以看出，Wemix平臺相關收入在一季度只有10億韓元，占總收入不到10%；而相關成本支出方面，在一季度已上升至1245億韓元，同比增長了178%，高漲的支出使得Wemade在一季度的凈收入只有339億韓元，環比下降了99.9%。

下圖為目前上線的相關產品數據。

DEX交易額一季度有所滑落，NFT交易市場交易額一季度大幅攀升

總的來說Wemade已經全力進軍鏈游及相關區塊鏈業務，后續發展如何，仍需觀察。

不過盡管如此，Wemade社長在二季度財報電話會議上表示，“區塊鏈業務將會增加未來價值，投資會得到時間的驗證；我們將全身心投入區塊鏈業務計劃中，每季度額外招聘80至100名員工”，可見其決心。

如上文提及，同樣看好鏈游的還有Wemade的韓國同行：Netmarble于2022年宣布創辦鏈游平臺MarbleX，并將推出6款P2E游戲；Com2uSHoldings通過旗下區塊鏈游戲平臺C2X發布了4款鏈游，旗下爆款《魔靈召喚》是首款累計收入突破1兆韓元的韓國游戲，其鏈改版本SummonersWar值得期待。

正如Unity在最新發布的2022游戲行業報告中說到，我們游戲行業經常追趕下一個風口。現在，這個風口就是元宇宙。

全文小結

通過韓國鏈改現狀和游戲產業的梳理，我們可以提煉出以下幾點：

?全球游戲產業在長時間高速增長后，出現增速下降的趨勢，其中韓國游戲企業甚至出現負增長的現象。

?Mir4的鏈改“成功”讓韓國游戲企業看到救命稻草，紛紛入局。

?Mir4雖然讓Wemade財務出現爆炸性增長，但后續發展和周期延續情況仍需觀察。

?Wemade全面布局元宇宙賽道，Wemix3.0整裝待發。

?鏈游及元宇宙賽道仍處于早期探索階段，部分提前布局的游戲廠商享受到了巨大的早期紅利，但明顯缺乏可持續性，游戲形態和商業模式仍未明朗。行業被游戲從業者及資本看好，正在摸索前行。

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