以太坊:關于我對以太坊（ETH）合并所有的想法

以太坊合并將做兩事：

它將消除每個區塊上的工作量證明ETH排放。目前，這些排放總量約為每天13,000ETH。合并預計將用每天約1,000至2,000ETH的更小得多的排放量來代替每天向礦工排放的約13,000ETH哪些ETH交易有效，哪些無效）。無論ETH的價格和以太坊網絡的使用情況如何，這些排放都將以相同的速度發生。

每個區塊都會燃燒一定數量的汽油費。此變量取決于網絡的使用情況。網絡的使用是一個自反變量，我稍后會更詳細地解釋。

ETH總通脹=區塊排放-燃燒的Gas費

在當前當地條件下，我會將BlockEmission視為一個常數。這些當地條件可能會被違反，但會在很長一段時間內。因此，我們可以輕松地將這個變量視為一個常數。

燃燒的GasFees取決于網絡的使用情況。

通貨膨脹=區塊排放>燃燒的燃氣費通貨緊縮=區塊排放<燃燒的燃氣費

那些相信ETH將成為通縮貨幣的人還必須相信，網絡使用量將足以抵消每個區塊產生的ETH數量作為對驗證者的獎勵。然而，為了評估它們是否可能是正確的，我們必須首先問——是什么決定了像以太坊這樣的給定加密網絡被使用了多少？

Synthetix關于在Optimism部署帶有snxETH代幣的合成ETH現貨市場的提案開啟投票:5月17日消息，合成資產協議 Synthetix 關于將帶有 snxETH 代幣的合成 ETH 現貨市場部署到 Optimism，與 Synthetix V3 核心系統集成的提案開啟投票，截止日期為 5 月 21 日。[2023/5/17 15:08:12]

用戶在選擇第一層智能合約網絡鏈時有很多選擇。其他第一層鏈包括Solana、Cardano、Near等。

合并完成在以太開發的應用

網絡上應用程序的質量始于其工程師的質量和數量。作為開發人員，您創建供人們使用的東西。如果沒有人使用該網絡，您就不可能在其上進行開發。顯然，開發人員希望使用他們熟悉的語言進行編碼，但這種偏好次要于在給定的去中心化網絡上可以與之交互的用戶數量。

開發人員的數量與他們的創作可以服務的用戶數量直接相關。正如我們在上面建立的，給定網絡的用戶數量與其原生代幣的價格直接相關。并且既然用戶數和價格具有自反關系，那么開發者數量和價格也必然具有自反關系。隨著價格上漲，越來越多的人聽說了以太坊，越來越多的人使用該網絡，越來越多的開發人員被吸引在網絡上開發應用程序，以吸引其龐大且不斷增長的用戶群。應用程序越好，加入網絡的用戶就越多。我們繞來繞去——自反性101。

美國SEC主席：市場中介機構未遵循美國SEC關于上市代幣的指導:9月16日消息，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler表示，加密貨幣交易所和經紀交易商廣泛違反證券法。 過去五年來，SEC一直表示，根據美國法律，大多數數字貨幣都是證券，并針對各種項目采取了數十項執法行動，因為這些項目沒有像發行股票或債券的公司那樣注冊并遵循其他證券準則。該委員會目前將比特幣和以太坊從證券法中剔除出來，因為它們由廣泛的、去中心化的網絡持有。（The Block）[2022/9/16 6:59:45]

如果以太合并完成或者未完成將會發生什么

ETH通縮的幅度取決于所燃燒的Gas費用的數量。

燃燒的gas費用取決于網絡的使用量。

網絡使用取決于用戶數量和應用程序的質量。

用戶數量和應用質量與ETH的價格存在反身關系。

因此，通過傳遞性，通貨緊縮的幅度與ETH的價格具有反身關系。

DeFi保險協議InsurAce關于UST De-Peg集體理賠的投票現已開放:6月7日消息，DeFi 保險協議 InsurAce 關于UST De-Peg集體理賠的投票現已開放，投票將于 6 月 8 日 22:00 結束，截至發文時已有 182 萬票贊成，7.5 萬票反對。

此前報道，InsurAce 發布 UST 脫鉤報告并啟動用戶理賠程序，符合相應標準的保險持有者有資格提出索賠。[2022/6/7 4:08:22]

考慮到這一點，世界有兩種潛在的未來狀態。

以太坊合并成功：

如果合并成功，價格與貨幣通縮量之間存在正反身關系。因此，交易者今天會購買ETH，因為知道價格越高，網絡使用越多，通貨緊縮就越多，推高價格，導致網絡使用更多，以此類推.這對多頭來說是一個良性循環。上限是全人類都有一個以太坊錢包地址。

以太坊合并再次延遲

如果合并不成功，價格與貨幣通縮量之間將存在負反射關系。或者，換句話說，價格與貨幣通脹量之間存在正反身關系。因此，在這種情況下，我相信交易者要么做空，要么選擇不持有ETH。

馬斯克發布關于狗狗幣的視頻:金色財經報道，Ark Invest研究總監Brett Winton發布了一條有關老派人士不了解比特幣礦工的推文。作為回應，埃隆·馬斯克發布了一段關于狗狗幣的視頻，稱其“解釋了一切”。視頻中，一只柴犬（DOGE的象征）坐在火箭上，這使得它的市值超過了比特幣和其他主要加密貨幣。

視頻還簡要展示了用于狗狗幣、比特幣、萊特幣等第一代加密貨幣及其衍生加密貨幣的PoW算法的微芯片。狗狗幣聯合創始人Billy Markus也加入了討論，稱這段視頻是“歷史上最好的加密貨幣視頻”。（U.Today）[2022/4/2 14:00:51]

這種關系有一個底線，因為該網絡是運行時間最長的去中心化網絡。ETH在沒有合并敘述的情況下達到了非常大的市值。最受歡迎的dApp是使用以太坊構建的，而以太坊也擁有所有layer-1鏈中最多的開發人員。鑒于此，正如我在之前的文章“MaxBidding”中提到的那樣，我相信ETH不會低于TerraUSD/三箭加密貨幣信貸崩盤期間所經歷的800至1,000美元的價格。

關于變更OKEx投票獎勵公告:為了配合OKEx防賄票選規則，TrustNote項目方現決定取消原支持投票獎勵政策，重新調整社區支持OKEx投票獎勵，具體激勵政策敬請關注OKEx官方信息公告。[2018/6/1]

對于ETH的市場意見

我們現在需要確定我們認為市場對合并是成功還是失敗的看法。

在我看來，最好從下面的圖表中確定，該圖表顯示了ETH/BTC匯率。它越高，ETH的表現就越優于比特幣。由于比特幣是加密資本市場的儲備資產，如果ETH在這個階段表現優于它，對我來說，這意味著市場認為成功合并的可能性越來越大。

自從加密信用解除后，ETH的表現超過了BTC約50%。因此，我認為可以公平地假設市場越來越相信成功的合并即將到來。以太坊核心開發人員提出的當前預期合并日期是2022年9月15日。

當前的拋售壓力有兩個潛在原因：

您做多實物ETH，但不確定合并是否會成功或何時發生-因此您通過以高于當前現貨價格的價格出售期貨合約來完全或部分對沖您的ETH敞口。

您期望合并發生，并希望能夠在某些ETH忠實派別不可避免地對抗合并并創建一個分叉來維護ETH時，獲得將被鑄造并分發給所有ETH持有者的免費鏈分叉代幣工作量證明鏈。所以，你是多頭實物ETH——但你也想通過賣出期貨合約來對沖你的ETH敞口。如果您以低于收到的代幣價值的折扣出售期貨合約，那么您就獲利。

在這些定向期貨流動的另一邊是做市商。他們運行delta中性投資組合，這意味著他們不會直接接觸ETH。因此，當他們從我上面描述的動機的賣家那里購買期貨時，他們必須在現貨市場上實物出售ETH以對沖自己。這增加了現貨或現貨市場的賣壓。

但請記住——我剛剛向你展示了ETH的表現優于BTC50%。現貨市場做市商的拋售無法與多頭的多頭流動相抗衡。這非常令人鼓舞。這意味著市場對成功合并的信心被低估了，并被做市商的拋售現貨對沖流量所掩蓋。

如果市場認為合并發生的可能性越來越大，如果合并成功，所有通過期貨合約對沖的人會發生什么？

如果合并成功，那些擁有現貨ETH的人將回購他們的對沖，因此他們是多頭ETH，并且可以從我上面描述的積極反身性中受益。

如果合并成功并且鏈分叉的代幣被分發，它們將被以任何價值出售，對沖頭寸的人將立即平倉。現在，他們可能決定出售現貨ETH以完全平倉——但我敢打賭，這些交易者將是少數。ETH將被發現，并可以從積極的反身性中受益。

我相信成功的合并將導致邊際購買壓力，在此過程中翻轉做市商的期貨頭寸。他們將從多頭期貨/空頭現貨轉為持平或空頭期貨/多頭現貨。他們空頭的現貨必須被補倉，如果他們獲得凈空頭期貨，他們現在必須進入市場并購買額外的現貨。導致合并前現貨溢價的衍生品流動的平倉將導致合并后的期貨溢價。

我們該如何執行交易決策

對于那些相信合并將按計劃成功進行的人，問題就變成了：你應該如何表達你的看漲觀點？

現貨/實物ETH

最直接的交易是購買ETH，或者在你的加密投資組合中增持ETH。

買謠言，賣事實？

假設你通過一些與ETH相關的工具做多，問題就變成了——你是在合并發生之前完全減少或關閉你的多頭頭寸嗎？

由于積極的反身性在合并前拖累ETH的價格走高，教科書交易建議您至少應該在合并前減少持倉。實際的現實很少能達到預期。

通脹的結構性下降只會在合并后發生。我希望我們會看到它的表現類似于比特幣減半——也就是說，我們都知道減半的發生日期，但是，比特幣在減半后仍然總是反彈。

也就是說，在合并之前和之后，ETH的價格可能會略微下跌。那些部分或全部削減的人最初會對他們的決定感到滿意。然而，隨著通貨緊縮的開始，由于ETH價格的高漲和網絡使用之間的反身關系，價格可能會逐漸走高。您相信長期趨勢，就可以長期拿著，但是要留好倉位加倉，因為現在市場還有很多不確定性存在。

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