BEND:BendDAO借貸池被掏空，NFT市場遭遇戴維斯雙殺？

原文作者：0xLaughing，律動BlockBeats

NFT周交易量創歷史新低

近來NFT市場持續低迷，交易量連續下挫屢創新低，據報道，NFT周交易量達76,637枚ETH，創歷史新低，已連續13周低于15.3萬枚ETH。

與此同時，交易量下跌也伴隨著NFT價格的下跌，BAYC的地板價從153.5ETH的歷史最高值下跌至不足70ETH，跌幅超過了54%。地板價的下跌觸發了NFT抵押借貸平臺BendDAO的清算拍賣機制，8月18日BAYC首次在BendDAO上被清算拍賣，隨后幾日的地板價持續下跌觸發了更多的BAYC開始被清算。

同時大量原本在BendDAO為ETH借貸池提供流動性的資金也迅速撤離，短短四日，ETH借貸池中ETH的余額便從16,000多枚跌至最低僅剩0.58枚，幾乎被提空。

CoinBene將于2月1日11:00上線 LIT:據官方消息，CoinBene將于2月1日11:00上線Litentry (LIT)，支持LIT/USDT交易對。Litentry是基于多網絡的去中心化身份聚合協議，擁有去中心化身份（DID）索引機制和基于Substrate的信用計算網絡。Litentry的目標是幫助去中心化身份聚合、驗證和信用計算。CoinBene旨在打造值得信賴的數字資產交易平臺，在全球180多個國家和地區擁有500多萬用戶，日活躍用戶數超10萬，日均交易額30億美元。[2021/1/30 18:27:37]

NFT借貸龍頭BendDAO深陷流動性危機，一直在NFT市場獨占鰲頭的BAYC被清算，「NFT市場將要開啟死亡螺旋」、「NFT的次貸危機要來了」等言論甚囂塵上，一時之間恐慌迅速蔓延。

CoinBene已完成永續合約價格異常造成的損失賠付:據官方消息，CoinBene滿幣平臺于2020年10月11日20:23（GMT+8）左右ETHUSDT合約出現價格異常波動，部分用戶的止損操作受到影響，造成部分倉位異常損失。問題出現后，CoinBene滿幣立刻啟動賠付程序，第一時間聯系受影響用戶。據悉，此次異常造成的用戶損失，CoinBene滿幣現已全面完成賠付工作，賠付金已打入用戶賬戶。[2020/10/12]

用1個BAYC領2個空投？詳解「NFT銀行」BendDAO》一文中對BendDAO業務邏輯、Token經濟模型、特色及優勢、潛在問題等內容做過具體詳解，本節只對與這次事件有關的核心業務做介紹。

BendDAO的清算拍賣機制是如何運行的？

安全性的數字表示，數值越高則資金狀態就越安全，可以抵御清算風險。它的計算公式為：

CoinBene滿幣與億元國際聯盟達成戰略合作:據官方消息，CoinBene滿幣與億元國際聯盟達成深度戰略合作，億元國際將成為CoinBene滿幣合約首批簽約運營商，雙方將圍繞數字貨幣展開全方位合作，助力社區人員擁有更好合約體驗、共建線上共識社區。

億元國際聯盟是一個集成了區塊鏈知識普及、資訊聚合發布、區塊鏈項目孵化的生態綜合社區，目前聚集了全球超過4.5萬名永續合約愛好者。

CoinBene滿幣是國際知名的綜合性數字資產交易平臺，在全球180多個國家和地區擁有500多萬用戶，日活躍用戶數超10萬，日均交易額30億美元。2019年初，平臺戰略布局合約衍生品市場，主要提供以BTC、USDT進行結算的永續合約業務，為投資者提供安全、穩定的合約交易服務。未來CoinBene滿幣將繼續深化與社區合作。[2020/3/27]

健康因子=(地板價*清算閾值)/有利息的債務

動態 | CME加密指數提供商CF Benchmarks獲得歐盟基準許可證:9月13日，英國金融市場行為監管局(FCA)授權CME加密指數提供商CF Benchmarks作為管理者，確認金融機構可以在《歐洲基準規則》(EU BMR)于2020年1月1日全面生效后，在任何歐洲金融產品中使用該公司的指數。至此，CF Benchmarks已成為首個根據《歐洲基準規則》(EU BMR)被認可為基準管理機構的加密貨幣指數提供商。（CoinDesk）[2019/9/13]

當抵押的NFT資產地板價下跌，導致其對應貸款的健康因子低于1，任何人都可以觸發NFT拍賣的清算，48小時強平保護和NFT抵押品的拍賣將同時啟動。

同時，Bend協議使用來自OpenSea和LooksRare的NFT地板價作為NFT抵押品的喂價數據，同時會計算地板價的時間加權平均價格(TimeWeightedAveragePrice,TWAP)來避免NFT市場上NFT價格短期內劇烈波動帶來的影響，以此來保證地板價的準確。

動態 | 偶邦（ObEN）與阿聯酋綜合電信達成合作:據偶邦官方消息，偶邦（ObEN）與阿聯酋綜合電信公司已簽訂諒解備忘錄，將湃（PAI）人工智能技術用于醫療健康。偶邦將為該公司健康與保健部門醫生開發個性化的人工智能，幫助他們處理員工的健康事務。阿聯酋綜合電信也會將醫生的湃集成到移動應用當中，包括公司自身所開發的MyPulse健康應用。同時，這家公司還表示將考慮集成湃幣，即湃（PAI）區塊鏈項目的數字貨幣，將它作為醫療健康生態系統中的一種支付方式。[2019/1/20]

報道，當時BendDAO平臺還有20枚BAYC健康因子小于1.1，累計40枚BAYC健康因子小于或等于1.1。根據BendDAO平臺的清算拍賣機制，當健康因子小于1時將啟動NFT清算拍賣，也就是說這些BAYC都處于即將被清算拍賣的邊緣。

Dune）

而目前的情況是：

由于NFT市場遇冷，NFT的地板價持續下跌，這造成了后續可能會出現更多的NFT出發清算拍賣流程，對市場信心不足或恐慌的貸款人選擇將大量ETH流動性撤出BendDAO的借貸池，根據Dune數據，短短四日，ETH借貸池中16,000多萬枚ETH幾乎被提空，擠兌最嚴重時，池子中只有0.58枚ETH。

事故的原因分析

某種程度上，這次流動性危機是一場由NFT市場、BendDAO共同造成的「天災人禍」。

首先，整個NFT市場大環境不好是一個重要原因。NFT市場遇冷，交易量和價格持續下跌，這讓大量在之前以極高地板價實現大額借貸的NFT幾乎同時觸及了清算價格線，同時NFT投資者對后市信心不足，貸款人大量退出借貸池流動性造成擠兌。

清算拍賣機制的問題

整個的清算拍賣機制的問題是由出價限制未考慮極端情況、健康因子預警不足、拍賣清算時間過長等多方面因素造成的。

拍賣的出價限制未考慮極端情況

根據BendDAO官方文檔中的清算常見問題中的說明，對清算拍賣中的NFT出價有三個條件：

1.必須高于95%的地板價

2.必須高于總積累的債務額

3.必須高于前一個拍賣出價超過1%債務額

而這個拍賣機制在目前的極端情況下出了大問題，地板價快速跌穿債務額，如前文所講，無法出價或是無利可圖造成了大量的NFT沒有人參與拍賣。

健康因子預警不足和拍賣清算時間過長

前文中，以原有的90%的清算閾值去計算以100E地板價質押借貸的BAYC的情況，從觸發清算的44E的地板價至跌穿40E的債務額只有4E的差額。

當在這48小時的清算拍賣期間，如果出現了地板價<債務額罰款這種情況，那借款人極有可能失去償還動機。

短期來看，不會引發死亡螺旋

在DeFi中，往往是由利空消息引起了以比特幣、以太坊等主流數字資產價格下跌，導致一部分DeFi生態中抵押資產資不抵債被清算。而清算拋售過程，引發主流數字資產進一步下跌，這也令更多資產因資不抵債被清算，如此往復導致數字資產價格進入了「死亡螺旋」。

而NFT市場與DeFi市場有較大不同。

參與BendDAO借貸的NFT在其對應的NFT系列中都是占比極小

首先，目前這次事件中BendDAO壞賬的損失是由那些無法取出借貸池中的ETH流動性的貸方承擔，而這部分參與借貸的體量相較于涉及的NFT集合和整個NFT市場都是相對較小的。

其次，目前正在拍賣清算的NFT并不是掛單到OpenSea等NFT交易平臺出售，也就是說，它不會拉低二級市場的地板價，進而重新喂價給BendDAO的預言機，造成平臺內部的抵押的NFT被進一步清算。

結語

BendDAO正式上線于今年4月，時值NFT的牛市，在后來穩坐NFT借貸市場的頭把交椅。而出生于牛市的它對于NFT市場過于樂觀，未能居安思危，對于極端行情考慮不足，這是造成了這次流動性危機的重要原因。

BendDAO創始人表示開始僅有278ETH的壞賬，但這造成了后續的擠兌

「信心比黃金更重要。」NFT市場表現差造成地板價下跌，導致了NFT交易者的信心不足；危機伊始的少量壞賬問題未能及時解決，造成了后來借貸池流動性提供者的恐慌踩踏。這是此次事件的客觀原因。

好在事故發生后，BendDAO官方的應對還算是相對及時，快速發起了BIP#9提案，將會對清算閾值、拍賣周期、投標限制、基礎利率等做出調整，同時對UI界面中可能引發誤會和恐慌的顯示頁面做出改進。

如果這件危機處理得當的話，對于BendDAO可能是一個「正向黑天鵝」事件。「NFT的清算危機」是我們從未遇到過的，這不僅僅是對BendDAO的考驗，也是對BAYC等藍籌們的共識的考驗，更是對整個NFT市場的考驗。

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