BEN:清算風險正蔓延向NFT市場……

8月18日，推特用戶Cirrus指出，大量用作抵押品的BoredApeYachtClubNFT接近BendDAO的清算點。根據BendDAO健康因素警報列表數據，目前有26個BAYC的健康因子小于1.1，這是有史以來的第一次，其中很多都處于嚴重的清算危險中。

緊接著，BendDAO今天就發布了一則消息，將首次清算拍賣編號為#533的BAYC，出價需大于NFT地板價的95%，如拍品最終未成交，平臺將承擔浮虧或借款人未來償還債務。當前BAYC地板價為71.71ETH。目前暫無出價。

因此，今天在推特上展開了對NFT市場潛在的清算影響的擔憂討論。其中名為NaimishSanghvi的推特網友對其中一個問題表示擔憂，即進入清算之后，如果沒有人想購買這些被清算的NFT怎么辦？如果地板價逐漸為零怎么辦？這些問題的答案令人震驚，甚至可怕。NaimishSanghvi也做出了自己的回答。

派盾：近日價值1620萬美元的加密貨幣從Celsius轉入疑似清算人的錢包地址:1月29日消息，據 PeckShield 數據監測，價值 1620 萬美元的加密貨幣于 1 月 26 日從 Celsius 的地址轉移到「0xdb31」開頭地址（疑似清算人錢包），其中包括 9.3 萬枚 AAVE、9400 枚 CRV、249 枚 WBTC、2.8 萬枚 USDC、18 枚 ETH 和 87.2 萬枚 SNX。[2023/1/29 11:34:57]

以下為NaimishSanghvi在推特上發表的觀點，經Odaily星球日報編譯。

BendDAO和NFT清算

BendDAO是第一個基于去中心化點對池的NFT流動性協議。用戶將ETH存入BendDAO池中并從中賺取利息，隨后，這些池用于滿足NFT持有者的貸款需求。

三箭資本聯創：三箭資本崩潰是由于FTX上頭寸被惡意清算:12月9日消息，三箭資本聯合創始人Kyle Davies表示，LUNA與UST的崩盤以及灰度基金的負溢價均不是三箭資本崩潰的真正原因，彼時雖然收到以上兩個事件的影響，但三箭資本仍然保持運營，真正使其崩盤的原因是FTX與Alameda之間共享了三箭資本頭寸的清算水平，并刻意操縱價格使得其頭寸被清算，導致了最終的崩盤。（The Block）[2022/12/10 21:34:45]

當NFT持有者抵押他們的NFT時，他們可以以良好的利率借入價值30-40%的NFT地板價的ETH。這些資金是從資金池中借出的，因此所賺取的利息將分配給流動性提供者。

但是如果鎖定的NFT價格暴跌并達到清算點會發生什么？

國際清算銀行：CBDC測試取得了里程碑式的成功:金色財經報道，國際清算銀行周二表示，涉及多個亞洲央行數字貨幣的項目被認為是成功的，促進了超過2200萬美元的外匯交易。國際清算銀行在LinkedIn的一篇文章中說，這項被稱為有史以來第一次的試驗使用了一個定制的分布式賬本技術平臺，得到了中國、香港、泰國和阿拉伯聯合酋長國的中央銀行的支持，并于9月23日完成。

去年11月發布的一份聲明稱，高盛、匯豐、法國興業銀行和中國六大國有貸款機構是參與該項目（稱為mBridge）的20家商業銀行之一。（coindesk）[2022/9/28 22:35:53]

假設一個NFT被抵押了，它當時的地板價是10ETH，用戶用它抵押了4個ETH。假設用戶需要支付的利息是10%，那么用戶在支付4.4ETH后就可以拿回他們的NFT。

本周一BitMEX僅清算價值1.33億美元比特幣期貨合約:金色財經報道，根據Skew的說法，比特幣本周一飆升至11400美元以上，但被清算的比特幣期貨合約仍處于相對較低的水平，這是因為一些交易員預計比特幣價格還會上漲。據悉，周一在比特幣衍生品交易所BitMEX上，僅價值1.33億美元的比特幣期貨合約被清算。周一的清算量還不到5月10日的一半，當日比特幣短暫下跌了15％至8100美元。加密貨幣交易公司Zorax Capital的執行合伙人Zoran Scekic表示，鑒于市場適度轉為看漲，他認為在首次適度的價格修正時，將出現“大量清算”。[2020/7/29]

BendDAO使用健康因素指標來確定何時應該清算NFT。

健康因素=/債務利息

如果上述NFT的地板價達到4.4ETH，健康因子將為

HF=(4.4*90%)/4.4=0.9

一旦健康因子低于1，BendDAO就會對該NFT展開48小時的拍賣，競標者可以在拍賣中競標NFT。債務人有機會償還債務并收回他們的NFT。當然，收回NFT是有罰款的，將作為安慰獎獎勵給投標人。

什么是NFT清算恐懼？

目前，在BendDAO上有價值5700萬美元的NFT被用作抵押品。同時，BAYC和MAYC的地板價正在下降。

在撰寫本文時，BAYC的地板價為72。而大量的BAYCNFT是在地板價為125ETH時被抵押的。因此，在72ETH時，被鎖定的NFT的健康因子危險地接近1。如果它們低于該值，或者說如果地板價降至65ETH，那么許多NFT可能會面臨清算的風險。

目前有一個BAYC#533的拍賣品正在被清算，但是，它還沒有收到任何出價。如果沒有人購買拍賣的NFT會怎樣？

由于BendDAO上持有的NFT數量巨大，風險可能很高。根據一些說法，有大約3%的BAYC實際上是在平臺上抵押的。地板價的急劇下降可能會導致幾個清算的突然發生。

這就是對清算的恐懼。但我們也必須問，它到底有多危險？為了得到這個問題的答案，我們必須首先了解這些清算的可行性到底有多大。

沒有人購買被拍賣的NFT幾率大嗎？

讓我們把該問題分為兩部分。

1.如果有競標者，你如何確保BendDAO在NFT價格下跌時不虧損？

我們的期望是，這些藍籌股的NFT永遠不會太低或降到零。在任何時候，出價都必須高于債務。因此，只要有出價人，出價就會高于底價和債務總額，所以在理論上，BendDAO不會虧錢。

2.然而，實際上，如果沒有人出價，拍賣結束了怎么辦？以下是BendDAO的說法。

“在這種情況下，平臺只有暫時的浮動損失，沒有實際損失。要么是借款人在未來某個時間償還債務，要么在市場價格恢復后，出現一些清算人參與拍賣債務。”

BendDAO將期望放在NFT市場總會有復蘇的那天。

但是，NFT并不是以其流動性而聞名。尤其是在價值數千美元的NFT中，需求幾乎總是由信念或快速套利機會驅動的。任何人在拍賣中購買或競標這些NFT的動力并不總是很大。

因為你的出價必須超過底價的95%且高于債務金額。但是，在這兩個值之間，如果套利賺錢的空間不大怎么辦？

因此，盡管會有很多拍賣，但很可能在沒有任何出價的情況下結束，這似乎是完全合理的。拍賣在第一次出價之前不會開始，因此如果價格不利，在給定的時間點可能會有幾個NFT處于不確定的狀態。這應該會嚇到流動性提供者。歸根結底，針對不會出售的NFT借出的資金是屬于LP的。因此，在我看來，僅僅相信市場會復蘇并不是一個好的選擇。不可否認的是BendDAO創造了一個漂亮的產品。但我們也不能忽視其帶來的潛在風險。

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