COM:今日上線的Compound III都有哪些改動？

8月26日，龍頭借貸協議?Compound官方宣布其最新版本?CompoundIII已于以太坊主網上線。在發布初期，CompoundIII將僅開通一個USDC基礎資產池，同時支持?ETH、WBTC、LINK、UNI和COMP等五種抵押資產。

在今日的新版本上線公告中，Compound?創始人RobertLeshner將?CompoundIII描述為一個更加精簡的協議，稱其將更強調安全性、資本效率和用戶體驗，并在一定程度上降低了復雜性，僅保留了最核心的借貸功效。

那么，CompoundIII?究竟帶來了哪些具體變化呢？下文中，Odaily星球日報將結合自身體驗加以梳理。

核心改動：資產池隔離

綜合來看，CompoundIII最核心的改動在于放棄了其首創的“全池風險模型”，改為根據基礎資產的不同將各個資產池隔離開來。這里的“基礎資產”是一個相對于“抵押資產”的概念，與舊版本不同，CompoundIII在新的協議中對這兩個概念做了很清楚的劃分。

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具體來說，在?Compoundv2之中，由于協議允許用戶自由存入或借出所有已支持的資產，因此這些資產既可被視為“基礎資產”，也可以被視為“抵押資產”。如下圖所示，以太坊主網上的?Compoundv2現已支持ETH、COMP、USDC、USDT、DAI等17種資產，用戶可以在這17種資產內自由選擇存入某種代幣，再自由借出另一種代幣，具體借出哪種代幣不受限制，甚至還可以將借出的代幣再抵押一遍去借出其他代幣……總而言之，這些不同的資產池在借貸規則內是打通的。

而在CompoundIII之中，每個池子將僅有唯一的基礎資產。如下圖所示，以當前已上線的USDC基礎資產池為例，池內支持?ETH、WBTC、LINK、UNI和COMP等五種抵押資產，這意味著用戶可以在這5種資產內自由選擇存入某種代幣，但無論存入什么都只能借出USDC，借出的USDC也無法再度作為抵押資產存回該池內。

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值得一提的是，在CompoundIII的新模式下，用戶所存入的抵押資產將不會再被借出，而是會被靜態地存儲于合約之內，因此只要保證合理的抵押率，將無需再擔心拿不回抵押資產的極端情況。

之所以作出這一改動，RobertLeshner解釋稱是因為在完全打通的舊模型之下，單個資產的崩壞極有可能耗盡整個協議的資金，進而造成不可挽回的系統性損失，而隨著CompoundIII選用資產池隔離的模型，這一風險蔓延的可能性將從架構層面被徹底切除，從而改善整個協議的安全級別。

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連帶改動：利率、抵押率、清算率……

由于采用了全新的模型，CompoundIII不可避免地也會帶來一些連帶的影響。

最直接的改變在于利率，在?Compoundv2之內，由于協議所支持的資產均可被借出，所以存入任何資產都可以獲得一定的利息收益。但在?CompoundIII內，由于可被借出的僅有基礎資產，所以單個池子內可產生利息收益的也將只有基礎資產，其他可存入的抵押資產將不會再有任何利益。

此外，在?CompoundIII的全新模型下，抵押率及清算率的設置也將變得更加靈活。具體來說，在舊版本內對某個代幣的抵押率及清算率設置會直接對應所有其他代幣，但在?CompoundIII內，各個基礎資產池內不同抵押資產的規模上限、抵押率、清算率的設置均需要由治理分別決定，這些參數也將僅對應這一個基礎資產池，理論上來說有機會實現更高的資金利用效率。舉個例子，假設某個抵押資產崩盤，最壞的影響也就是帶崩相關的基礎資產池，不會對整個系統造成全面影響。

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其他改動：清算機制

CompoundIII的另一大關鍵改動在于清算機制的迭代。

此前，Compoundv2采用的是代還款的清算模式，這需要引入一個全新的角色“清算人”，清算人有清算需求時將代借款人償還債務，并得到借款人的抵押資產。

而在?CompoundIII內，“清算人”的角色被淘汰，協議財庫將負責拆換被清算的頭寸債務，同時將扣押的抵押資產保留在儲備金中。隨著財庫內不同的抵押資產達到某一閾值，清算才會啟動，屆時相關儲備資產將被折價出售。

如此一來將帶來兩大變化，一是建立了一個清算緩沖區，對于不需要既可出售的抵押資產，財庫會保留資產一段時間，從而避免因?DEX?流動性不足而造成短時間的價格閃崩與連環踩踏，二是把潛在的壞賬損失承擔方從貸款者轉移到了協議財庫。

小結：DeFi龍頭在進化

整體來看，CompoundIII幾乎是對整個協議的運轉機制做了一次再設計。Leshner稱新版本更強調安全性、資本效率和用戶體驗。前兩點其實非常清晰，CompoundIII的資產池隔離模型有效阻隔了系統性風險的蔓延，同時獨立設置各池參數的新機制也賦予了協議更靈活、更高效的資產利用可能性，至于用戶體驗這一點，操作層面CompoundIII其實并沒有太大改變，熟悉DeFi借貸的用戶基本看一眼就能上手。

就我個人的感覺來說，如果未來?CompoundIII將僅聚焦于將穩定幣作為基礎資產，其在定位上似乎也應該稍稍有一些調整。

值得一提的是，CompoundIII在代碼保護方面效仿了Uniswapv3曾經的做法，選擇了商業開源許可保護，后者曾為?Uniswap贏得了相當長一段時間的身位優勢，從這個角度看?Compound對其新版本還是有著相當強的自信的。

至于這個新版本究竟能夠在DeFi這條沉寂了許久的賽道上掀起多大的浪花，鑒于當前CompoundIII剛剛上線，其重點的多鏈戰略也還沒有起步，所以暫時無法就此給出答案。不過，看著Curve、Aave積極搗鼓著自己的穩定幣，Synthetix、Yearn眼瞅著就要推出v3，dYdX做起了自己的應用鏈……悄然間DeFi賽道似乎久違地熱鬧了起來，或許也是時候將目光再次聚焦回來了。

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