ETHE:USDC猛追USDT 穩定幣市場格局正悄然改變

過去兩個月，加密市場顯露出的種種跡象無一不在打擊投資者信念： Terra穩定幣 UST的崩盤，加密貨幣借貸平臺 Celsius 擠兌潮，加密對沖基金三箭資本面臨算危機等等。

隨著各種 Token 價格暴跌，加密貨幣正進入新一輪的寒冬。在普遍的看跌情緒之下，為了避免損失，投資者更愿意將自己在牛市中獲得的一部分收益兌換成穩定幣，以度過這難熬的加密熊市。而此時，加密市場上兩大穩定幣 Tether (USDT) 和 US Dollar Coin (USDC) 的表現卻截然不同。

根據CoinGecko 顯示，自 5 月初以來，Tether 市值已經相較于 830 億美元歷史高點下跌了19%；相比之下，USDC 同期卻上漲了 5%，市值一度突破 560 億美元，創下歷史新高。從這組數據不難看出，Tether 供應量正在持續萎縮，大型投資者們自市場崩盤以來正在不斷套現他們的 USDT 頭寸，與此同時 USDC 的供應量卻隨著需求增加而持續擴大。

不得不承認，USDC 在熊市期間的表現強勁，在過去的 50 天里，USDC?已 28 次突破發行量新高。在 6 月 15 日當天，USDC 與 Tether 市值差距已經縮小至約 120 億美元，是 2020 年秋季以來最為接近的一次。

幣安流動性挖礦將移除BTC/USDC、CAKE/BNB等部分流動性池:金色財經報道，據官方公告顯示，幣安流動性挖礦將于北京時間8月18日12:00關閉以下流動性池：ALGO/BNB、ALPINE/BTC、ALPINE/USDT、ANT/BNB、ATA/USDT、ATOM/BTC、AXS/BNB、BDOT/DOT、BSW/BNB、BSW/USDT、BTC/USDC、CAKE/BNB、CAKE/BTC、CHR/BNB、COS/BNB、CRV/USDT、ETH/USDC、HARD/BNB、HARD/USDT、HFT/BTC、IDEX/BNB、IOTX/USDT、KDA/BTC、MBOX/BNB、MBOX/USDT、MDX/USDT、PROM/BTC、PROM/BUSD、RPL/USDT、RUNE/BNB、SAND/BNB、SAND/BUSD、SANTOS/BTC、STG/BTC、SUSHI/BUSD、THETA/ETH、TRX/BTC、VET/BNB。[2023/8/10 16:17:12]

在 Tether 市值不斷走低的情況下，USDC 市值只需再增長 21% 就能超越 Tether，而這個增長幅度對于 USDC 來說似乎并不算太難。假如 Tether 繼續延續下跌趨勢，那么 USDC 將會趕超得更快。所有這一切似乎都在非常嚴肅地警告我們：在當前的加密熊市中，沒有哪種資產可以永葆它的優勢地位，哪怕再優秀。

Circle CEO：USDC因美國銀行業危機而變得更加強大和安全:金色財經報道，Circle首席執行官Jeremy Allaire表示，USDC穩定幣已經從3月份的美國銀行業危機中走出來，變得更加強大和安全。Jeremy Allaire稱，我們已經成功度過了這場危機，實際上已經升級了USDC背后的市場基礎設施，使其成為當今互聯網上迄今為止最強大、最安全的數字美元。[2023/4/27 14:29:27]

通常情況下，投資者會使用 Tether 和 USDC 等穩定幣來作為交易的媒介，與其它加密貨幣進行交換，尤其是在美元無法使用或是在?Uniswap 這類 DEX 進行交易時。坦率地說，穩定幣交易往往占據很大一部分加密市場交易量，如果按市值計算的話，當前穩定幣交易量甚至超過了BTC、ETH、甚至排名前十的其他 Token 總交易量。

不過自 5 月初以來，Tether 流通供應量（該指標僅統計普通投資者中流通的 USDT，不包括私售或是公司持有的代幣）卻減少了近 150 億。尤其在 5 月的第二周，當 Terra 開始崩盤、各類穩定幣遭到打擊、USDT 也一度與美元脫鉤后，市場出現大面積恐慌情緒，結果導致Tether 持有者們兌現了價值近 70 億美元的穩定幣。

USDT總市值突破230億美元 2021年第一周已增長逾20億美元:1月7日消息，根據Tether官方數據顯示，USDT總市值已突破230億美元，為230.001億美元，2021年第一周已增長逾20億美元。

Whale Alert數據顯示，Tether已于1月7日在波場網絡新增發4.0億枚USDT。[2021/1/7 16:38:58]

事實上，投資者的擠兌行為似乎顯現出對加密貨幣市場復蘇失去了信心，即便是對于穩定幣這類資產的投資看起來也像是一種冒險行為。不過，Tether 首席技術官 Paolo Ardoino 卻從另一個角度解釋了市場狀況，他公開表示，擠兌行為從另一方面顯現出了公司是有能力處理此類贖回的。而且自那以后，Tether 又給投資者兌付了約 80 億美元的資金。

當然，Tether 依然存在一些爭議。舉個例子，Tether 最近向其關聯交易平臺 Bitfinex 轉移了 45 億美元，但對應的 Tether 穩定幣是否被銷毀依然存疑，人們不知道這些穩定幣究竟是是被兌換成了現金并從流通性中被消除，還是直接轉移到 Bitfinex。

USDT占比特幣交易比重約為50.21%:金色財經消息，據cryptocompare數據顯示，目前比特幣交易情況按照交易幣種排名，排名名第一的是USDT，占比為50.21%；排名第二的是美元，占比為19.97%；排名第三的是日元，占比為7.79%；排名第四的是歐元，占比為5.87%；排名五的是BUSD，占比為4.38%[2021/1/3 16:18:50]

一位 Tether 發言人稱在 6 月 22 日的前 24 小時里，Tether 穩定幣交易量高達 480 億美元，而 USDC 交易量只有約 50 億美元，從這個角度來看，Tether 的實用性更強，盡管市值出現下降，但其實恰恰證明了 Tether 儲備近性完全能夠滿足流動性贖回需求。該發言人還表示，Tether 并不想迎合傳統的銀行業，而是想專注成為一種用于 P2P 交易、匯款、和對沖通脹的自由化工具，這就是為什么在過去幾周 Tether 市值受現金贖回影響而有所下降的原因。總體來看，即便 USDT 市值出現下跌，但 24 小時交易量仍比 USDC 高出了 9 倍多。

盡管 USDT 和 USDC存在長期競爭關系，但并不妨礙它們在穩定幣隊伍中牢牢占據市場主導地位。根據 CoinGecko 歷史數據顯示，6 月 15 日，這兩大穩定幣總市值已占到穩定幣總市值（1550 億美元）的 79%，市值第三大穩定幣 Binance USD（BUSD）的市值是 170 億美元。

分析 | 幣安連續收到4筆共計1110萬USDT 比特幣價格有望沖新高:據合約帝鏈上數據監測顯示，北京時間6月25日17:33附近，連續轉入4筆共計約1100萬美金的USDT轉入幣安交易所同一賬戶，單筆轉出額分別為240萬枚、300萬枚、300萬枚和253萬枚。據悉，24小時內幣安交易所共計流入7010萬枚USDT，流出6950萬枚USDT，呈凈流入狀態。合約帝入駐實盤分析師Stellalou分析認為，交易所賬戶中USDT的加速流入將會導致數字貨幣市值的短線提升，比特幣價格依舊有望沖擊新高。[2019/6/25]

2022 年年初，Tether 市值約為 780 億美元，當時差不多是 USDC市值的兩倍，但隨后 USDT 和 USDC的市值差距開始縮小，從市值來看，目前這兩個穩定幣是僅次于 BTC 和 ETH的第三和第四大加密貨幣。

5 月初，當 Terra 的穩定幣 UST 與美元脫鉤時，人們急于在算法穩定幣（比如 UST）和中心化穩定幣（以現金或現金等價物儲備支持的，如 USDT 和 USDC）之間劃清界限。當時，Tether 聯合創始人 Reeve Collins 曾表示，Tether 持有者應該感到非常安全，因為 Tether 將保持與美元的掛鉤，不會受到市場動蕩的影響。此外，Reeve Collins 還表示當看到算法穩定幣的持有者開始轉向 Tether 這類由資產支持的代幣時并不會感到吃驚。

但即便如此，USDT 似乎依然受到了 UST 崩盤的影響。就在 UST 崩盤后的兩天，市場恐慌加劇，Tether 一度跌至 0.95 美元，此后才再重新與美元完成了 1:1 掛鉤。就在同一天，Circle 的首席戰略官 Dante Disparte 發表了一篇博文，內容似乎在諷刺Tether “偽裝成穩定幣”，但其實并不穩定的事實，他這樣寫道：

“如果你想要通過與美元 1：1 的錨定價格來留住買家，那么你就必須要持有以美元計價并受到監管的高質量流動性資產（銀行術語中稱為 HQLA）”。

事實證明， USDC 的確沒有跌破 0.99 美元，而且非常幸運地度過了這場由Terra 引發的穩定幣危機。但據 CoinGecko 顯示，就在上周一（6 月 13 日），也就是 Celsius 宣布凍結用戶賬戶的第二天，USDC 其實也短暫發生了美元脫鉤問題，當時價格曾一度跌至 0.97 美元。?

同樣在上周，Tether 也“意難平”地發表了一份聲明，駁斥了所謂“儲備金謠言”，也就是關于將其現金儲備投資于商業票據的指證。2021 年 9 月，Tether 因將其大部分的現金儲備投資于商業票據而引發了大量關注（據傳房地產開發商恒大和佳兆業去年面臨無法支付美元債券的風險——而Tether? 690 億美元的現金儲備中就有 306 億美元投資了這類債券）。

但從那以后，Tether 就決定調整儲備金策略并表示將會進一步減少商業票據的持有量。該公司的會計師事務所在一份報告中表示，截至 2022 年 3 月 31 日，在Tether? 820 億美元的儲備金中，商業票據和債券部分只占到了大約四分之一。

不僅如此，Tether 在上周發表的聲明還試圖與 Celsius 以及 Three Arrows Capital 之間劃清界限。聲明稱，Tether “除了用公司的資產凈值進行小額投資外，與 Celsius 沒有任何利益牽扯，也沒有向三箭資本提供過貸款。Tether 也一直在努力與其債權人達成共識，免受清算的風險。”

（題外話：三箭資本聯合創始人 Kyle Davies 和 Su Zhu 曾表示，他們在 5 月 Terra 崩盤時損失了 2 億美元。在鼎盛時期，Three Arrows Capital 曾管理著約 100 億美元的資金，然而截至 4 月，其管理資金已縮水至 30 億美元左右。）

根據 CoinGecko 數據顯示，截至 2021 年 5 月 17 日，Tether 和 USDC 市值之間的差距達到了 2020 年以來的最大值，當時 USDT 的市值為 590 億美元，幾乎是 USDC（170 億美元）的四倍。

然而從 2021 年 5 月開始，加密市場開始進入了漫長的動蕩期，尤其是在 2021 年 5 月 23 日當天，全球加密市場在 24 小時內下跌了 9%。

雪上加霜的是，后面爆出的一連串壞消息又進一步使加密貨幣價格遭到了重創：特斯拉首席執行官埃隆馬斯克宣布公司停止接受比特幣支付；包括 Binance 和 Coinbase 在內的頂級加密貨幣交易所遭遇服務中斷；國內監管機構開始全面關閉各地的 BTC 挖礦業務。

當我們再次回到 2021 年 5 月 17 日后的一周，也就是 2021 年 5 月 23 日，我們會發現Tether 的市值幾乎沒有發生任何變化，但 USDC 的市值卻增加了 40 億美元。盡管 Tether 仍然是排名第一的穩定幣，但在短短一周時間內，USDT 和 USDC 的市值比就從 4 倍下降到 3 倍。

毋庸置疑，此前 Tether 的市值一直都領先于 USDC。不過加密市場瞬息萬變，沒有人可以保證自己是永遠的贏家，況且目前反轉的態勢的確已顯露出來，并很有可能將會持續下去。

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