GMX:DeFi 的興趣不溫不火情況下，一起深入了解GMX！

鑒于熊市對DeFi的興趣不大，我決定研究一下GMX_IO一個去中心化的保證金交易DEX，旨在為質押者提供RealYield。GMXGLP

A關于這個革命性的機制以及收益的來源。文章結尾。

機制GMX是一個完全鏈上去中心化的保證金交易DEX——以GLP池作為流動性供應機制構建，并具有高達30倍的杠桿率。GMX目前在Arbitrum和Avalanche上。

與市場上的其他競爭對手產品如dYdX和PerpFi相比，GMX使用一種根本不同的模型，交易者借入資產并針對流動性池進行交易。

另一方面，LP可以將列入白名單的資產存入流動資金池。將資產存入該池會鑄造GLP代幣，而贖回資產則會燃燒GLP。GLP本身是一種指數資產，代表池的基礎價值。

DeFi 概念板塊今日平均跌幅為3.07%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均跌幅為3.07%。47個幣種中4個上漲，43個下跌，其中領漲幣種為：SNX(+11.56%)、GXC(+3.74%)、TRB(+1.14%)。領跌幣種為：LRC(-9.44%)、AKRO(-9.15%)、SRM(-8.91%)。[2021/9/14 23:22:58]

頭寸的利潤也從這個池中支付，相反的交易損失也從這個池中支付。

GLP的鑄造和贖回費用基于流動性池中資產的比例。例如，對于池中比例較高的資產，費用較高——確保資產比例健康。

礦池目標權重目前為45%穩定幣、28%ETH、25%BTC和2%其他資產。實際權重可能會根據LP存入池中的內容而有所不同。

DeFi代幣總市值突破1400億美元，創歷史新高:據Coingecko數據顯示，DeFi代幣總市值已經突破1400億美元，創下歷史新高。當前為140,120,008,783美元。目前ETH市值為403,665,496,853美元，DeFi代幣市值占以太坊市值的比例為34.7%。Uniswap的UNI代幣仍是市值占比最高的DeFi代幣，目前為15.6%。另據DeBank數據顯示，當前DeFi總鎖倉量為1219.0億美元，凈鎖倉量為872.6億美元。[2021/5/6 21:28:26]

獎勵：鑒于流動性池的目標權重是45%穩定幣和55%vol。資產，我們看到在價格上漲和下跌的環境中，礦池的價值變動都是“滯后的”——穩定幣部分提供了平衡效應。

DeFi一周數據速覽（2.22-2.28）:金色財經報道，據歐科云鏈OKLink數據顯示，本周漲幅前三的幣種為：Orion7日漲幅31.9%%，鎖倉量為1517萬美元（-7.5%）；BoringDAO7日漲幅15.1%%，鎖倉量為5635萬美元（-2.62%）；Trustswap7日漲幅14%，鎖倉量為1.85億美元（+11.62%）；此外，當前以太坊上穩定幣流通總量達到370.1億美元。更多數據見下圖。[2021/3/1 18:04:31]

考慮到這些概念，我們看到：?對于杠桿多頭：交易者借入波動性資產以給予他們所需的多頭頭寸。?對于杠桿空頭：交易者借入穩定幣以提供他們想要的空頭頭寸。

DeFi 概念板塊今日平均跌幅為1.39%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均跌幅為1.39%。47個幣種中14個上漲，33個下跌，其中領漲幣種為：AKRO(+9.80%)、TRB(+5.94%)、LBA(+5.07%)。領跌幣種為：HDAO(-11.51%)、DMG(-10.40%)、PEARL(-6.41%)。[2020/12/21 15:54:29]

產量來源啊……這個古老的問題。GMX的收益從何而來，它是如何產生RealYield的？

GMX收到所有費用的30%，這些費用以$ETH或AVAX轉換和支付。GMX質押者也有權以esGMX的形式獲得排放，并且還可以為GMX質押者提供更多esGMX排放的乘數點。

注意esGMX不能出售，必須先轉換成GMX。這種轉換需要“歸屬”，其中GMX在每個區塊都歸屬，并且可以在365天內申領。兌現esGMX的行動也鎖定了一些GMX，確保GMX的賣壓較低。

GLP收到所有費用的70%，這些費用以ETH或AVAX進行轉換和支付。GLP持有者無權獲得乘數積分

GLP持有者也有權以esGMX的形式獲得排放，但前提是以ETH或AVAX支付的費用份額的總APR低于20%。因此，esGMX的支出被用作“充值”，以達到最低20%的APR底線。

GMX的代幣經濟學GMX是GMX的治理代幣。代幣效用包括：1)治理：關于Snapshot的7個先前提案，其中大多數提案與獎勵分配或CEX上市有關。

質押者應計費用：產生的30%費用轉換為ETH和AVAX，并分配給GMX質押者。3)對質押者的排放：GMX質押者獲得esGMX，并獲得乘數積分，這使GMX質押者獲得更多esGMX排放。

以前的籌款?據了解，GMX沒有從機構投資者那里籌集任何主要資金，GMX的代幣經濟學進一步證明了這一點，其中沒有為投資者部分分配資金。

相反，坐在GMX代幣上限表上的機構投資者很可能因為45%的空投而收到了他們的GMX-給予XVIX和Gambit的持有者，即當前GMX的前身。

鑒于交易流動性相對較低，想要購買GMX的流動性策略投資者也可能會發現這樣做很困難——這是由于現有的已抵押GMX持有者不想在他們取消抵押GMX時放棄其乘數點。

風險鑒于這些機制，我們確定：1）交易者借入資產并針對流動性池進行交易，2）頭寸的利潤支付該池，以及3）流動性池的價值取決于標的資產的價值。

因此，我們看到這種機制產生了三個主要風險來源：1）多頭和空頭的不平衡，從而耗盡資金池2）許多小交易者/鯨魚贏得大量頭寸的風險，從而耗盡資金池

交易者在價格下跌的環境中做空，這有雙重影響：1)流動性池的價值下降，2)仍然需要獎勵交易者

結論

GMX可能是目前市場上最具創新性的DeFi協議之一——通過使用與競爭對手perpDEX不同的機制，并為利益相關者提供通過交易費用和排放份額賺取有機現金流的方法。未來是有機會上到幣安的

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

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