SDC:以太坊合并后，ETH 通縮為何如此重要？

TLDR：合并后，ETH的凈發行量由正轉負。代幣總供應量的減少會造成通縮壓力，并產生持續的積極價格影響。

傳統上，具有固定最大供應量的代幣稱為通貨緊縮代幣。所有其他的都稱為通脹代幣。

以太沒有最大供應量，所以根據這個簡單的定義，它是通貨膨脹的。但在本周的合并之后，它依然是通貨膨脹嗎？

如果ETH燃燒的代幣比它發行的多，那么它實際上有通縮壓力。

合并前，自2021年8月5日倫敦硬分叉(EIP-1559)以來的過去一年中，ETH平均每天燃燒6700個，少于發行的14,600個，因此凈代幣供應量一直增加。

合并后，6700的銷毀大于1600的發行。ETH的凈總供應量正在減少。這就不像是「通脹代幣」了。

CoinShares：上周數字資產投資產品凈流出3900萬美元，以太坊投資產品連續11周資金外流:6月20日消息，據CoinShares報告顯示，上周數字資產投資產品凈流出3900萬美元，其中比特幣投資產品流入2820萬美元，以太坊投資產品凈流出6990萬美元，以太坊投資產品出現了連續11周的資金外流。

上周資金流出幾乎全部來自加拿大交易所（1.41億美元），而美國、歐洲和巴西交易所的資金流入總額分別為7900萬美元、1200萬美元和1200萬美元。管理資產總額目前處于2021年2月以來的最低點，為360億美元，較2021年11月的峰值下跌了59%。[2022/6/20 4:40:46]

因此，傳統定義下的沒有最大供應量的「通脹代幣」實際上可能具有通縮壓力。

以太坊核心開發者：藝術的未來以 ETH 定價:以太坊核心開發者、EIP-1559聯合作者eric.eth發推表示，藝術的未來以 ETH 定價。[2021/8/22 22:29:10]

也許通貨膨脹和通貨緊縮代幣的定義需要更新。

重新定義通脹和通縮代幣

最大代幣供應量只是確定代幣是否面臨通脹或通縮壓力的一個因素。

第二個同樣重要的因素是循環供應的可預測性。

通脹代幣的特點是

1)沒有最大的代幣供應量，以及2)流通供應量的增加。

通縮代幣的特點是

1)固定的最大代幣供應量，以及2)可預測和/或持續減少的循環供應量。

Power Ledger將從以太坊遷移至Solana并提供質押服務:據官方消息，澳大利亞區塊鏈公司Power Ledger宣布將從以太坊遷移至Solana，并為POWR持有者提供委托質押服務。官方稱，Solana可以輕松地支持其現有服務套件的擴展。[2021/7/12 0:44:50]

不具備這兩個標準的代幣并不是絕對的通貨膨脹或通貨緊縮。需要進行一些調查，或者可能不適合任何一個類別。

讓我們看一些例子。

模因幣在設有最大供應時表現更好

模因幣在分析最大代幣供應方面具有指導意義，因為它們幾乎沒有基本面。從理論上講，那些有最大代幣供應的應該會更好。讓我們看看這是否會奏效。

USDC Treasury在以太坊網絡增發超3195萬枚USDC:Whale Alert數據顯示，北京時間4月16日04:25起，USDC Treasury在以太坊網絡上增發三筆共31,954,744枚USDC。[2021/4/16 20:25:04]

在CoinGecko追蹤的90個meme代幣中，排前50的meme代幣中有68%設置了最大代幣供應量。然而，接下來的40個代幣中只有36%這樣做了。這驗證了我們的理論。

有趣的是，狗狗幣是最大的模因幣，但它沒有設最大供應。當它在2013年推出時，它的最大供應量為100B個代幣，只是后來被取消了。擁有最大的代幣供應量肯定會有所幫助，尤其是在早期。

通貨膨脹代幣

TerraClassic是過度通貨膨脹的代幣的完美詮釋。在數十億美元的UST和LUNA崩盤中，LUNA的代幣供應量從3.5億增加到6.5萬億，結果可以預見的是價格下跌超過99.9%。

有趣的是，為了重振它，LUNA在與TerraClassic(LUNC)不同的鏈上重新啟動。2022年9月1日，Terra宣布將通過在區塊鏈上的每筆交易中燃燒1.2%的代幣來減少TerraClassic龐大的代幣供應——就像1.2%的稅率。在接下來的一周里，LUNC升值了一倍多。

通貨緊縮代幣

Binance是采用通貨緊縮策略的代幣的一個例子。迄今為止，他們已經銷毀了3900萬個BNB代幣，占其最大代幣供應量2億代幣的19.5%。BNB社區旨在繼續通過每筆交易的實時程序化銷毀機制來做到這一點，直到減至1億個BNB代幣。用他們的創始人CZ的話來說：

$BNB是通貨緊縮的。如果你不知道這意味著什么，那么你缺乏基本的金融知識來獲取財富。這是真話，是時候學習了。

Ripple(XRP)也進行程序化銷毀，但增加了額外的通貨緊縮機制。他們將100B總供應量中的55B鎖定在一個特殊的托管賬戶中，以向市場證明他們不會胡亂釋放大量代幣。他們每月釋放一個相對可預測份額，這增加了穩定性并強化了代幣的通貨緊縮特征，即使代幣的流通供應量不斷增加。據Messari初步估計：「按照目前的燃燒速度，XRPLedger需要20年才能燃燒掉Ripple及其創始人每天的分發。」

Ripple代表了項目管理其代幣供應的良好模板。

對Web3項目的建議

如果您正在創建一個Web3項目或DAO——或者評估一個用于投資的項目，這里是我對創建通貨緊縮代幣的建議：

以編程方式設置最大代幣供應量發布代幣經濟學，明確說明如何以及何時分配資金讓社區投票就解鎖特定池的釋放時間表達成一致公開釋放細節以及影響您的流通代幣供應的任何其他內容設置通過鏈上智能合約而非口頭承諾的程序化銷毀機制在很長一段時間內將代幣供應量減少到目標數量為創始人提供便利，EthSign正在構建一個名為Tokentable的代幣管理平臺，使Web3項目和DAO能夠管理向投資者和員工分發代幣。

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