一、Merge是ETH基本面的一個重大轉折點
1.1礦工亡,節點興
一直以來大量的wa礦收益被礦工獲取,以太坊2022年7月礦工總收入達到了5.96億美元,按照這一數據估算,大約年收入約為70億美元。按照2021年的數據,ETH挖kuang收益中,電費成本大約占到33%,礦ji成本占到10%,對應2021年和2022年77億美元和35億美元的成本。
一方面,ETH礦工也是生態的參與者,維護網絡的運行。但另一方面,ETH礦工也是生態和ETH持有者的對手盤,需要拋售ETH來覆蓋成本。ETH轉向POS,可以大幅度降低維護網絡所需要的成本,預計固定產出將減少90%。即維系系統運作的成本降低到7億和18億。考慮到燃燒機制,ETH可能會進入實質性通縮。按照10億的收入計算,節點也可以獲得非常可觀的APY。
1.2抗監管背景下,共識層的重要性進一步凸顯
近期美國財政部海外資產控制辦公室將與TornadoCash有關的地址添加到實體制裁名單是一個標志性事件,因為這是首次對智能合約應用進行制裁。這一行為及未來更進一步的行為會帶來幾個問題:
以太坊質押協議ether.fi將分三個階段啟動:3月8日消息,以太坊質押協議ether.fi將分三個階段啟動:第一階段:四月,在上海升級之后上線主網以及ETH委托質押。第二階段:2023年Q2或Q3,eETH流動性池上線。第三階段:2023年Q4或2024年Q1,推出無許可節點市場。[2023/3/9 12:50:35]
ETH生態,USDC、Uniswap已經展現出了軟弱性,DeFi在是否審查方面可能會出現分化。
審查已經從地址層面上升到了協議層面,下一步可能會繼續上升到共識層面,8月20日,以太坊礦池Ethermine不再產生包含TornadoCash交易的區塊。ETH轉POS以后,驗證人成為潛在的監管目標,共識層的抗監管與去中心化成為新議題。
1.3BondedETH成為近似國債,ETH變得更像一個超zhu權經濟體
國債是現代金融系統的基石,近幾十年的歷史表明,美國為全世界提供安全資產實際上是以其zhu權信用為抵押,撬動起了全球的資源。所謂的「安全資產」,是指在各種狀態下均能維持穩定價值的資產。
阿根廷首都布宜諾斯艾利斯將于2023年運行以太坊節點:金色財經報道,阿根廷首都布宜諾斯艾利斯將于 2023 年運行以太坊節點。(Blockworks)[2022/8/15 12:26:47]
ETH同樣具備高流動性、以生態內的服務做背書、擁有較為穩定的近似無風險收益率,可以zi由流通。ETH目前市值2000億美元,此外還有大量的ERC-20資產、NFT,按照3000億美元進行折算,在全球國家凈財富排名中可以排到Top60,大約與烏克蘭、阿根廷相當。
二、StakingFi成為ETHMerge的直接受益者
2.1StakingFi基本面顯著改善
流動性Staking是指用戶通過質押其資產獲得流動性的過程。該過程始
于投資者將代幣抵押到一個協議中,而該協議代表投資者進行質
押,然后為投資者1:1鑄造抵押資產的認領權資產,然后Staking獎勵歸于
數據:以太坊上DeFi協議總鎖倉量590億美元:據歐科云鏈OKLink數據顯示,截至今日16時,以太坊上DeFi協議總鎖倉量約合590億美元。
近24小時鎖倉量增幅前三名的DeFi協議分別是Basis Coin(+10.09%),Pool Together (+9.49%%)以及YFDAI(+8.4%)。
當前鎖倉量排名前三的DeFi協議分別是WBTC 77.4億美元(-3.96%),Maker 69.8億美元(-4.46%)以及Compound 64.7億美元(-5.51%)。[2021/3/15 18:46:10]
流動Staking代幣,這類似于去中心化交易所LP代幣的情況。這些流動的
Staking代幣可交換或用作抵押品借入資產。
事實上,除了Staking獎勵之外,它還可以解鎖額外的收入來源。包括但不限于:
提前解鎖的貼現收益
治理權收益
聲音 | Péter Szilágyi:以太坊主網已有超過1239萬個合約賬戶:以太坊核心開發者Péter Szilágyi發推表示,以太坊主網上已經有12393986個合約賬戶,并且唯一部署字節碼(合約數量)為226256。其解釋稱,“這有點類似于軟件安裝。您有一些獨立的共享庫和服務。但是,在無數的實例中,您會在每個人的機器上安裝相同的東西。”[2019/11/21]
資金抵押憑證再利用獲取的收益
隨著BondedETH的逐步增多,StakingFi&NewDeFi的基本面會得到顯著的改善,對于StakingFi而言,穩定并且可靠的收益來源會出現,此前Lido、Kiki等StakingFi項目都因為LUNA的崩盤連帶暴雷,LUNA的市值約為ETH的1/5,StakingFi項目將會受到直接沖擊。
截至2022年初,所有質押代幣當前的市值約為1460億美元,而當前鎖定在DeFi中的總價值為1860億美元,流動Staking協議的市場規模為105億美元,滲透率約為7%。據Messari估計,隨著以太坊等加密網絡向權益證明共識機制的大規模轉變,流動Staking可能會迎來一波相當大的市場增長。
聲音 | 風投機構Pantera capital 合伙人:看好以太坊將把更多的擴展性項目推向市場:據theblockbeats消息,區塊鏈風投機構Pantera capital 合伙人Paul Veradittakit在接受采訪時表示:以太坊將繼續擁有最強的社區和項目吸引力。此外。最近 ICO 方面有了一些流動性,像 Thunder、Ankr 和 Celer 這樣的項目已經上市。在不久的將來,我想我們將開始把更多的擴展性項目推向市場: Blocksuite、Oasis、Filecoin 和 Polkadot。我預計未來一兩個季度就會出現這種情況。[2019/5/8]
到2025年,預計Staking年獎勵達到400億美元,平均Staking收益率在5%-10%之間,這意味著總的質押代幣市值將在4000億-8000億美元之間。即使假設滲透率沒有增加,2021-2025年的年增長率也可以在17%-40%
的范圍內。
治理價值分別按Staking規模的1%/2%/3%估算
2.2ETHStaking模式對比
ETH提供多種Staking模式:
獨li質押和質押即服務相對而言門檻更高,因此集he質押和中心化交易所質押預計將是Staking服務競爭的主戰場。截至2022年8月25日,ETH2質押總量為488萬個ETH,其中Lido占據90%的市場份額//加威:JQSQ8888//對于StakingFi項目來說,自己的BondedToken是通向財務和治理權的金鑰匙,Lido的市場地位也體現在stETH的受認可上。
需要注意的是,StakingFi如果形成壟斷,可能通過賄選、治理攻擊、TVL攻擊等方式完成對主流DeFi協議的控制或者建立自己的DeFi生態,形成DeFi托拉斯組織,隨之而來的抗中心化與壟斷巨頭的治理也將成為新的議題,DVT技術有望發揮更大的作用。
三、ETH國債化和StakingFi的興起為DeFi2.0創造了條件
DeFi1.0的典型代表是流動性wa礦,這種「wa礦」的本質是:利用資產的時間價值,換取短期或長期收益,并承擔潛在的風險,包括智能合約、系統性、連帶風險等。對于需求方而言,DeFi協議「wa礦」機制在幫助提升流動性之后,也就可以執行更大規模的金融業務。
一般來說,租賃TVL所需要付出的資金成本=無風險報酬率+風險報酬率=無風險報酬率+無常損失預期+其他損失預期+風險偏好溢價
DeFi1.0最大的痛點是需要大量的TVL,這部分TVL會帶來巨額的使用成本、準入門檻以及安全隱患,去資沉、提效率、降成本是DeFi2.0的重要方向,而ETH國債化背景下,生息資產二次利用為DeFi2.0提供了一條可行的道路。
3.1資產復用穩定幣
無論是現有的穩定幣協議還是借貸協議,都需要質押大量具有價值的資產,由于資產的價值存儲和使用功能沒有分離,這些資產無法被使用,資產利用效率不高。而在EThMerge以后,大量ETH被質押,質押者得到質押憑證。ETH的價值存儲和使用功能得到分離,質押憑證作為一種高價值、高流動性的抵押物,可以大量用于鑄造穩定幣或者進行資產借貸。出現以ETH質押憑證作為抵押物的新型穩定幣或者ETH質押憑證在MakerDAO眾占據更大份額將是一個高確定性的事情。
3.2基于超流質押的DEX協議
允許代幣持有者使用他們的代幣進行質押,并且同時提供流動性,這樣不僅能夠提高網絡的安全性,也能最大化資本效率。
在ETH上的實現方式如下:以ETH作為所有代幣的交易對,協議內部以xETH進行計價,再把50%的ETH投入質押,用戶在swap是xETH:ETH按照1:1進行兌換,add和removeliquidity的時候按照當前ETH真實含量實行動態利率。
3.3債券貼現協議
類似現實金融利率中的國債逆回購、大額存單貼現,Curve的stETH池的本質就是債券貼現協議,也可以以協議承兌的方式來實現。
3.4固定收益證券產品&利率衍生品
類似美國債券市場的產品有可能會出現。
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1900/1/1 0:00:00親愛的用戶: 幣安將於2022年09月16日10:30上線PHBBUSD1-20倍永續合約。關於PHBBUSD永續合約的更多信息如下表所示:U本位永續合約PHBBUSD上線時間2022年09月1.
1900/1/1 0:00:00今日要聞提示:1.美國SEC主席:加密中介必須以某種身份在SEC注冊2.OpenSea下周將推出NFT稀有度開放標準OpenRarity3.
1900/1/1 0:00:00以太坊合并正式完成!據Tokenview瀏覽器顯示,以太坊PoW最后一個區塊于14:42:42由F2Pool魚池挖出.
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