INB:金融危機時的避險？比特幣與股市之間有沒有相關性？

新冠病（COVID-19）在全球范圍的蔓延，將人們不安的情緒推到了一個最高點，隨著先前全球股市的崩盤，民眾對于資產該放置何處的苦惱也加深了許多，而關于長久以來褒貶不一的一個話題再次受到注目，即加密貨幣之王比特幣究竟是不是避險資產？

由于全球受到新冠病蔓延的影響，過去一個月以來，美國股市經歷了歷史上最大的跌幅，自2月20日標普500達到峰值以來，在22 個交易日中下跌了33.92%，而在最近三個交易日中，該指數小幅回升，下跌約24.23%。

Bitfinexed：Coinbase Lend絕對需要證券法規，否則將引發金融危機:9月8日消息，數字資產評論家Bitfinexed發推表示，Coinbase Lend絕對需要證券法規。因為像Coinbase Lend這樣的東西可能會引發金融危機。人們可以抵押自己的房子，然后在Coinbase上以更高的利率貸款，然后所得貸款被用來入場山寨幣，所以會不可避免的爆倉。[2021/9/8 23:10:04]

而在同一時期，受不確定因素影響，比特幣出現了急劇下跌，超越了標普500的下落程度，跌幅達30.43%。另一方面，黃金的表現則優于標普500 和比特幣，回升了0.50%。

聲音 | 洪蜀寧：區塊鏈技術的正確應用方向將在下一次全球金融危機中被普遍認知:金丘區塊鏈研究院院長洪蜀寧發微博稱，比特幣是區塊鏈技術迄今為止、也是可預見的唯一成功應用，無論是作為資產還是貨幣，就等下一次世界性的金融危機來檢驗了。到那時，區塊鏈技術的正確應用方向才能被普遍認知。[2019/12/2]

許多比特幣支持者將其擁護為資產避風港，他們普遍認為比特幣是投資者在動蕩市場中減少損失風險的一項資產，但是，就目前的市場反應，比特幣似乎沒辦法通過這次危機的考驗。

從歷史數據上看來，比特幣與任何其他資產，如股票、商品、不動產和固定收益間都不具有相關性，這種缺乏相關性意味著比特幣可能對傳統投資組合的多元化發展有幫助。

聲音 | 博鰲亞洲論壇研究院副院長：下一輪金融危機風險點體現在5個方面:博鰲亞洲論壇研究院副院長曹莉表示，下一輪的金融危機可能的風險點體現在五個方面：1.全球跨境資本的流動。主要體現在銀行間的跨境貸款在下降；2.被動型的投資越來越多，如etf等，如今市場上資金大規模進大規模出的現象凸顯；3.全球的資產管理越來越集中。據統計，全球15家資產管理公司管理了全球40%的資產；4.對美元的升值高度敏感；5.金融科技創新是雙刃劍，尤其是像去中心話的比特幣等，很難監測跨進資本的流動。[2018/11/24]

不過，根據相關分析報告指出，以每小時收益與Coinbase上的BTC / USD之間的相關性來衡量，比特幣與標普500的相關性在新冠病疫情危機期間，也就是3月時達到了年度的高點。

值得注意的是，盡管0.32 這個相關性數值較低，但其與一月時比特幣與標普500 在統計上呈負相關有著鮮明對比，在統計上具有顯著性。

再以在間隔1個月的連續性統計基礎上來看，相關性現今來到最高點，目前明顯的正相關同樣與1月底以前的負相關趨勢與形成對比。

然后我們在來看看比特幣與黃金之間的相關性，以黃金期貨和Coinbase上BTC / USD 每小時收益率之間做衡量，而其相關性在一月份達到高點，這與比特幣與標普500 的在一月的負相關吻合。

在間隔1個月的連續性統計基礎上來看，相關性在3月初大幅減少后，在最后的幾周內持續增長，如果這種狀態繼續發展下去，對比特幣這項新興資產來說是個正向發展的趨勢。

然而，目前市場對于避險資產還沒有一個完備的定義，因為在一個周期中安全的東西，在下一周期中可能并不安全，安全感是相對的。

關于比特幣與其他資產之間的相關性，可以如數據中一樣立即消失，但還沒有證據表明目前的相關性僅是曇花一現。

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