COI:加密貨幣的表現優于股票和債券，以太坊在第三季度領先

概括

合并將以太坊從其能源密集型工作證明共識機制轉變為一種對ESG友好的股權證明方法，以保護和傳播其區塊鏈。如果通過DOE效率要求采取的行動不足以限制與加密相關的溫室氣體排放，白宮最近的一份加密報告建議禁止工作量證明。明年以太坊價格應該會受益于從平臺的質押機制中提款，使機構能夠安全地獲得有意義的收益。技術市場和加密貨幣領域的主要定價中斷發生在今年第二季度，當時利率預期被大幅重置。最近的CPI和PCE報告顯示，能源價格高漲且根深蒂固，食品價格增長持續加速，核心通脹率目前出人意料地居高不下。

彭博社的美國版上周發表了一篇有趣的文章，強調了加密貨幣在第三季度的顯著表現。CrossAssetMarkets編輯JoannaOssinger指出比特幣(BTC-USD)的相對穩定性和以太坊(ETH-USD)的逆轉與MSCI(ACWI)全縣股票指數和彭博總回報全球債券指數的回落相比。

這篇文章的兩個要點是美國國債收益率在加密領域發揮的關鍵作用，以及以太坊如何為該行業提供帶領地位。下面的文章對這兩點進行了擴展，著眼于未來的第四節。

印度政府披露 11 家加密貨幣交易所被調查逃稅:金色財經報道，印度政府周一在議會下院回答了有關加密貨幣交易所征稅的一些問題。國會議員S. Ramalingam向財政部長詢問了一些加密貨幣交易所是否涉及逃避商品和服務稅 (GST)問題。財政部部長Pankaj Chaudhary透露，對11家加密貨幣交易所進行了調查，并發現了 81.54 千萬盧比的逃稅行為。稅務機關已追回 95.86 千萬盧比，包括利息和罰款。國務部長提供了一份被調查的 11 家交易所的名單：Coindcx、Buyucoin、Coinswitch Kuber、Unocoin、Flitpay、Zeb IT Services (Zebpay)、Secure Bitcoin Traders、Giottus Technologies、Awlencan Innovations India、Wazirx 和 Discidium Internet Labs。根據該列表，檢測到的逃避行為最多的交易所是 Wazirx、Coindcx 和 Coinswitch Kuber。（news.bitcoin）[2022/3/29 14:24:28]

以太坊：現在的浪潮和邊緣

加密貨幣總市值為2.32萬億美元:金色財經報道，據CoinGecko數據顯示，當前加密貨幣市值為2.32萬億美元，24小時交易量為1255億美元，當前比特幣市值占比為38.3%，以太坊市值占比為20.3%。[2021/12/19 7:48:48]

回顧過去，以太坊平臺上的Merge是順利實施的。合并將以太坊從其能源密集型工作證明共識機制轉變為一種對ESG友好的股權證明方法，以保護和傳播其區塊鏈。這一變化可能允許額外的機構投資。QCPCapital的DariusSit給彭博社以下顏色：

以太坊合并是2022年第三季度的一個強有力的敘述……盡管我們看到合并后價格下跌，但這一分水嶺事件的成功對該領域來說是個好兆頭。CryptoNotableQuarterlyPerformerWithBitcoinEwingHigher，bloomberg.com，2022年9月29日

考慮下圖中以太坊第三季度的價格走勢。它們似乎與比特幣和對利率敏感的納斯達克綜合指數相關，但在7月和8月主要測試網上的成功實踐合并期間，它們的積極性要大得多。另請注意，TheMerge經常被預測的“推銷新聞效應”似乎確實在9月中旬上演。

美國銀行家協會建議銀行與加密貨幣公司建立合作伙伴關系:美國銀行家協會(ABA)發布了一份新報告，建議銀行考慮與加密貨幣公司建立合作伙伴關系，以提高該行業的盈利能力和客戶利益。報告主要提供了三方面信息：首先是加密貨幣的起源和技術基礎，以及為支持它而建立的行業；然后將與加密相關的業務活動映射到銀行業領域的產品和業務，包括資金托管、資產管理、保險經紀人等角色；最后，該報告還分析了銀行在商業上布局加密行業時所需考慮的因素。該報告將加密資產分為四類：加密貨幣、穩定幣、央行數字貨幣和NFT。（福布斯）[2021/8/3 1:30:45]

但是從這里到哪里？首先，從監管的角度來看，以太坊遠離工作量證明的重要性怎么強調都不為過。白宮最近要求行政部門機構發布數字資產報告，呼吁盡量減少加密資產的溫室氣體排放。如果通過DOE效率要求采取的行動不夠充分，它甚至建議禁止工作量證明。

考慮監管如何直接影響兩大數字資產。與以太坊相比，比特幣具有微小但差異化的優勢，因為它不受證券監管的直接影響。這是因為比特幣沒有從最初的分發硬幣中受益的知名的發起人。

加密貨幣交易平臺eToro考慮IPO:據ccn援引fnlondon的消息，加密貨幣交易平臺eToro正在與倫敦的一些銀行就IPO進行初步討論，尋求將其產品進一步擴展至全球市場。這可以視作對機構投資者是否對加密貨幣相關公司感興趣的測試。今年3月，eToro公司完成了一筆1億美元的融資，隨后推出一個加密貨幣交易平臺。對于熟悉此次討論的人士之一表示，與IPO有關的風險是，加密貨幣的監管框架還處于初始階段，IPO可能會影響到在市場上運營的例如eToro等公司。對此，eToro拒絕發表評論。[2018/6/2]

但從ESG的角度來看，以太坊更具彈性，因為它的能源使用量很小。越來越多的比特幣采礦使用可再生能源，有助于電網穩定并鼓勵新的風能和太陽能項目。但許多美國立法者和監管機構表示，比特幣不斷增長的能源使用存在更廣泛的問題，并質疑該網絡的相對社會利益。任何針對礦工的監管行動都可能對基礎代幣價格產生負面影響，正如去年中國打擊采礦業期間所看到的那樣。

以太坊也可能受益于其下一步的發展。在接下來的六個月中，該平臺應該會進行一次清理升級，其中包括TheMerge的最后一個關鍵要素之一，即允許從新實施的質押機制中退出。雖然有變通辦法和衍生工具，但在實施此日期不確定的升級之前，目前無法從該機制中撤回任何被質押的以太坊。

日本一房東認同使用加密貨幣NANJ支付房租:今日在日本一家租房網站上出現了一則租房信息，房東認同使用加密貨幣NANJ支付房租。就目前房東發布的信息來看，如果使用NANJ支付租金的話，幣價上漲時房東將會返還上漲金額的90%，以總房租50萬元為例，如果上漲10倍，變成了500萬日元，房東將扣除房租的50萬日元，并且返還90%，也就是450萬日元的90%：405萬日元到房客手中。如果NANJ價格下降的場合，不會要求房客補足房租。據調查，加密貨幣NANJ是2018年1月以以太坊作為基礎，NANJ社區發行的加密貨幣。[2018/4/11]

啟用提款消除了卡爾達諾等競爭對手的當前話題，這些競爭對手擁有更長期、功能齊全的質押協議。但更重要的是，允許提款最終應該會導致某種程度的賭注復興。一旦機構得到保證的流動性條款，人們對以太坊的興趣就會增加。然后，該平臺將在一定程度上受到監管，并提供通過質押安全獲取有意義收益的選項。

雖然在各種測試網上實施合并并非沒有困難，但以太坊主網上的合并基本上沒有問題。這讓人相信接下來的兩個主要里程碑，即TheSurge和TheVerge，也可以有效地實施。這并不是說這個過程會很快，開發人員有一些跡象表明，由于實際和技術原因，這個過程會變慢。

但是每六個月左右，我們就會看到一些改進建議的實施，代表著邁向里程碑的步驟。Surge特別重要，因為它帶來了分片，這增加了平臺的可擴展性和每秒事務的容量。Verge將減少權益證明機制的繁瑣性，并可能導致去中心化程度的提高，這是數字資產價值的支柱。

上圖顯示了隨著時間的推移，比特幣、以太坊和山寨幣組合的加密空間總市值的百分比。盡管并非沒有波動，但以太坊應該繼續占據市場份額并為該行業提供帶領地位。開發升級和測試的轉輪為明年提供了建設性的價格環境。VennLinkPartnersPte的CiciLu在彭博文章中解釋道：

雖然價格低迷，但加密生態系統實際上正在蓬勃發展......開發人員正在專注于構建技術。CryptoNotableQuarterlyPerformerWithBitcoinEwingHigher，bloomberg.com，2022年9月29日

利率：大重置

與這一發展趨勢相反的是利率和通脹為重點的美國暫時收緊政策。今年第二季度尤其如此。回想一下，較高的利率會降低長期押注的吸引力，而之前的寬松貨幣政策支持資產定價，包括數字資產定價。

由于利率預期大幅重置，今年第二季度對更廣泛的技術市場和加密領域造成了主要痛苦。考慮一下納斯達克3000點的跌幅和比特幣在短短三個月內從44,000美元跌至目前的水平。

在FOMC6月會議發布的經濟預測摘要中，我們可以看到今年利率預期轉變的最大部分。中位參與者將他們的預期從接近2%的2022年底目標利率大幅調整為超過3.5%。

下面的虛線代表3月會議的預測，陰影區域是6月會議時的預測；右邊的比例是做出特定預測的成員數量，即兩個會議的點圖的圖表視圖。最重要的是，在本季度，股票、債券和加密市場都在觀察、接受和定價這種新的利率范式。

未來的數字資產

OandaCorp.的EdwardMoya在Bloomberg的文章中描述了當前對利率和加密資產的短期思考。

華爾街似乎認為加密貨幣已接近底部，一旦美國國債收益率達到頂峰，加密貨幣將成為一種有吸引力的多元化策略。CryptoNotableQuarterlyPerformerWithBitcoinEwingHigher，bloomberg.com，2022年9月29日

市場參與者越來越多的看法是，曾經措手不及的美聯儲現在已經趕上了通脹之戰。FOMC在過去三屆會議上的歷史性行動現在可能實際上被證明過于強硬，因為政策效果存在一些滯后。由于聯邦基金利率將在年底前超過4%，遠高于長期中性利率，市場有一些希望，即最糟糕的加息現在已計入風險資產。換句話說，當前和預期的加息被認為足以減少整個經濟的需求，從而扭轉根深蒂固的價格增長。

請注意，在最近的FOMC點狀圖中，成員對明年聯邦基金利率的預期低于5%。

然而，最近的CPI和PCE報告均顯示能源價格高企且根深蒂固，食品價格增長持續加速，核心通脹率目前出人意料地居高不下。隨著本周歐佩克決定減產，美國天然氣價格下跌可能會逆轉。鑒于美國對俄羅斯天然氣和石油出口的政策，能源價格將在未來六個月內穩定存在很大的不確定性。可以在這里找到國際能源署關于預計2023年天然氣供應緊張的簡短而詳細的文章。

如果通脹沒有回落，持續的負實際利率可能會導致超出當前預期的進一步緊縮，這可能導致科技和加密資產再次出現有意義的修正。此外，我承認今年在通脹方面犯了錯誤，并對美聯儲的強硬言論和一再有意義的行動感到驚訝。綜上所述，我們有充分的理由認為美國國債收益率即將達到峰值，因為美聯儲之前的大量加息可能會逆轉通脹趨勢。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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