以太坊:為什么以太坊不是證券

GaryGensler認為，合并將使以太坊(ETH)置于美國證券交易委員會(SEC)的管轄之下——為什么這不太可能。一條評論。

目前，以太坊并未被美國證券交易委員會正式歸類為證券。與比特幣一樣，以太坊目前被歸類為商品。這意味著：ETH目前不屬于SEC的法律管轄范圍。但是，如果以太坊被歸類為證券，它將受到證券交易委員會的監督。

根據美國證券交易委員會的說法，所有具有基于股權證明的共識模型的進免費B圈裙+JQSQ567

加密貨幣都應受美國證券法的監管。然而，從法律上講，這個項目將極難實施。

SEC使用的主要論據是所謂的Howey測試，它確定金融產品在美國是否被視為證券。

Howey測試是最高法愿建立的一個框架，用于規范交易在多大程度上符合投資資格并因此成為證券。

Chainge Finance推出Chainge WEB 提升跨鏈聚合去中心化交易體驗:據官方消息，Chainge Finance宣布其Chainge WEB APP正式上線，該平臺為用戶提供最具流動性的跨鏈聚合去中心化交易場所，支持多條鏈的數字資產跨鏈互換。用戶可以通過Chainge WEB APP輕松進行跨鏈互換和套利，享受跨鏈流動性聚合帶來的最佳交易價格。此次上線有助于加強區塊鏈生態系統的互操作性，提升用戶交易體驗。作為區塊鏈行業的領先者之一，Chainge Finance將繼續推動區塊鏈技術的創新和發展，為用戶創造更多價值。[2023/4/11 13:56:09]

以太坊是證券嗎？

根據1933年美國證券法，所有證券發行人都必須向SEC登記任何證券發售或出售。唯一的例外是獲得SEC的特別授權。

根據Howey測試，要在美國將資產歸類為證券，必須滿足以下標準：

Binance平臺APT成交額已突破1億美元:金色財經報道，Aptos（APT）今日上線Binance后，交易額短時激增，目前總成交額已突破1億美元，本文撰寫時達到113,126,661.89美元，成交量超過900萬枚APT。[2022/10/19 17:31:49]

有錢投資嗎？投資的資金是否流入合資企業？有盈利預期嗎？第三方或企業家自己是否對產生利潤負責？

只有滿足所有四點，資產、投資收益或交易才能在美國被歸類為證券。

但就以太坊而言，SEC誤讀了Howey測試。此外，當局忽視了《證券法》的根本目的，即消除信息不對稱。因此，SEC的行為不符合美國公民的利益，并試圖超越其管轄范圍。

Howey測試在以太坊上的應用

在以太坊轉向權益證明之前，美國證券交易委員會認為以太坊不會通過Howey測試。然而，通過PoS，該機構現在認為驗證者可以滿足Howey測試下的證券定義。你的論點結構如下：

MakerDAO 宣布已部署至 StarkNet，支持用戶使用跨鏈橋進行 Dai 轉賬:金色財經消息，MakerDAO 宣布該協議已部署至以太坊第 2 層擴展解決方案 StarkNet，支持用戶使用跨鏈橋在以太坊1層和2層之間進行 Dai 轉賬，這也是該協議首度集成以太坊主網以外的網絡。[2022/5/31 3:52:22]

以太坊驗證者在需要質押ETH時進行投資。驗證者在參與以太坊網絡的交易驗證過程時共享一個“共同企業”。驗證者希望以質押獎勵的形式獲利。這些利潤來自參與以太坊共識機制的驗證者或第三方。

在第一點和第三點上，SEC可能是對的。因為抵押人實際上需要資金，所以將其轉換為ETH并將其存入智能合約，他們希望獲得抵押獎勵。然而，僅僅滿足這兩點還不足以被美國最高法愿列為證券。

根據定義，證券必須涉及“合資企業”，即投資者的資產與投資方或第三方的努力和成功掛鉤。但是，以太坊并非如此。

美國參議員Cynthia Lummis制定的加密法案全面版本將于6月7日公布:5月30日消息，美國參議員Cynthia Lummis在推特上表示，將于6月7日公布其與Kirsten Gillibrand最終敲定的全面的數字資產立法法案文本，網上流傳的版本均是過時版本。此前消息，美國參議員Cynthia Lummis和Kirsten Gillibrand將于6月公布兩黨加密監管法案，該法案支持CFTC作為現貨市場和期貨的主要監管機構，而SEC將獲得被豪威測試認定為證券的加密貨幣的監管權。該法案還將澄清，加密挖礦將不受經紀-交易商規則的監管，此外該法案還讓加密礦工不被視為經紀交易商。[2022/5/30 3:50:29]

質押并不能使以太坊成為一種證券

要成為以太坊網絡上的驗證者，需要將32ETH存入智能合約地址。該地址不受任何單一機構控制。因此，ETH驗證者始終完全擁有他們的以太幣。

此外，ETH不能被其他人用于特定目的，驗證者可以追求不同的目標。

相反，staking作為一種共識機制旨在使以太坊區塊鏈更加去中心化和安全。所有驗證者都可以讀立參與此過程，無需依賴第三方。

此外，質押確保驗證者對網絡具有一定的影響力，允許他們懲罰不誠實行為，以確保以太坊區塊鏈的安全。

如果他們根據網絡規則正確執行任務，他們將根據這些規則獲得獎勵，而不是由于另一個驗證者的努力。

此外，個人至押驗證者無權獲得公司產生的任何特定利潤。相反，每個驗證者的質押獎勵可能會有所不同，并且取決于他們的個人表現。

他們的利潤是下降還是上升并不取決于其他驗證者的業務表現，因為網絡的共識機制是去中心化的，驗證者是自給自足的。

換句話說，驗證者通過為整個網絡帶來最大的利益來最大化他們的質押回報。

當然，如果某家公司為其客戶提供質押服務，情況就不同了。基于此，法愿可以考慮至少滿足Howey測試的部分方面。

驗證者的獎勵很大程度上取決于他們質押的ETH數量以及他們驗證區塊的隨機機會。

這兩個因素對于每個驗證者來說都是不同的，并且不依賴于第三方。換句話說，ETH質押者保留了控制其投資盈利能力的能力。

在美國過去的法愿判決中，這一事實在很大程度上導致了《證券法》的適用被宣布為不必要的事實，因為與股票等證券相比，沒有將控制權或所有權轉移給第三方。

加密貨幣交易所可能受到美國證券交易委員會的監督

由于這些原因，美國證券交易委員會在宣布私人或去中心化質押為證券時，極不可能在法庭上勝訴。

中秧組織的提供商的情況有所不同，例如加密貨幣交易所Coinbase、Binance、Celsius和Co.，它們為客戶提供質押服務，個人不得不放棄對存款的控制權。

因此，這些公司應該受到美國證券交易委員會的《證券法》的保護，因為它可以防止它們將客戶的資金用于其他用途。

具有比例感的加密貨幣監管至關重要

對關鍵加密公司的適當監管，這些公司的陰謀通常不受披露要求的約束，過去可以保護成千上萬的客戶免于損失他們的資金。

但是，如果你看看人們運行自己的或足夠分散和透明的驗證器，那么很明顯將證券法應用于美國的ETH質押是多么荒謬。

驗證者會被迫分享已經公開的信息嗎？您需要披露哪些信息？這將如何有助于減少信息不對稱以及它將如何服務于公眾利益？

所有這些問題都凸顯了許多美國證券法倡導者關于某些加密貨幣的錯誤邏輯。美國監管機構應該注意的風險不是許多區塊鏈網絡革命性、透明、安全和去中心化的共識機制，而是像Coinbase、Binance、eToro和Co.等加密貨幣交易所。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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