BikeRush:CPI數據公布高于預期，比特幣再度暴跌，美聯儲到底想干啥？

美國9月份的CPI數據公布了。

CPI以及核心CPI年率均超出預期，雖然超出預期的并不多，但關鍵就在于“超出預期，特別是，無論是CPI還是核心CPI，其月率也都超出預期。

特別是核心CPI的年率數據，居然創出來了40年新高。

這種結果，大大強化了美聯儲繼續強力加息的預期，所以，數據出來之后，比特幣價格大幅下跌。有了這個，人們普遍猜測頂級加密貨幣可能會進一步跌至新的年度低點。另一方面，部分交易者希望至少在短期內找到本地比特幣底部。

截至發稿時，比特幣價格為18,412.8美元，最低跌至18155美元。在過去24小時內下跌3.47%。

市場似乎總是這樣——

一旦下跌趨勢開啟，大多數新出來的消息，都是引發其進一步下跌的；

一旦上漲趨勢開啟，大多數新出來的消息，都是引發其進一步上漲的。

我想起來以前美股上漲的時候——

第一天，大家對于某個事件的預期，是板上釘釘，所以美股要漲一波；

第二天，有了新信息，預期發酵，該事件概率100%，所以要再漲一波；

第三天，又有新信息，預期發酵，該事件100%的板上釘釘，于是再漲一波；

第四天，又有新信息，重磅人物發聲，確認該事件100%的板上釘釘，所以再漲一波；

第五天，……

貝萊德：11月CPI報告或讓美聯儲在未來數月暫停加息:金色財經報道，貝萊德全球固定收益首席投資官Rieder表示，11月CPI報告之所以引人注目，部分原因在于數據顯示了連續第二個月價格壓力較為溫和，這提供了一些信號，表明通脹的潛在趨勢正在放緩。如果像今天這樣的數據顯示出一種真實的趨勢，即通脹勢頭下降，那么我們可能會看到美聯儲在未來幾個月在仍然具有限制性的政策利率水平下暫停加息。但這不會給經濟帶來潛在的過度壓力，尤其是經濟中對利率敏感的部分，這些領域已經開始顯示出實際（和預期的）疲軟跡象。[2022/12/14 21:42:48]

我都很有點奇怪，這個市場的預期中，板上釘釘，概率100%，確認概率100%和100%板上釘釘的區別到底是什么，但市場就是認為，信息確認一次，就要漲一次。

現在輪到了下跌周期。

當初美聯儲9月份議息會議之后，無論是點陣圖還是市場的預期，已經認為，美聯儲會在11月份加息75個基點，12月份50個基點，從9月份議息會議結束到現在，20天的時間里，不管出現什么樣的數據，什么樣的事件，但市場對美聯儲的預期，翻來覆去就是這個。

但，市場每對美聯儲“預期”一次，市場就隨之下跌一下，真是夠意思。

我們都知道，美聯儲貨幣政策中有兩個指標：

通脹；

失業率。

哪一個政策目標更重要，取決于哪個目標更受民眾關注，更受聯邦ZF關注。

富國銀行：美國8月CPI將創下2020年春季以來最大的單月降幅:9月13日消息，富國銀行分析師預計，美國8月通脹將進一步緩和。具體來說，預計美國8月CPI將下降0.2%，將創下2020年春季以來最大的單月降幅。汽油價格的進一步下跌預計將導致整體CPI下降，而旅游服務和二手車的額外回報應該有助于保持核心CPI環比增長0.4%。預計美聯儲將受到自6月以來通脹持續回落的鼓舞，但核心CPI將繼續遠高于美聯儲的目標。近幾個月大宗商品價格走低、供應鏈瓶頸緩解，預示著通脹將在未來幾個月降溫，但勞動力成本增速依然強勁，表明要讓通脹持續回落到美聯儲的目標水平并不容易。（金十）[2022/9/13 13:25:28]

如果，我們將美國過去幾十年來的通脹率、失業率和聯邦基金利率放在一張圖上，那么，就可以很清晰的梳理出來，在每一種狀態之下，美聯儲到底最關注什么指標。

下面就是朝鮮戰爭之后到今天，美國的失業率、通脹率以及聯邦基金有效利率的對比圖。

從這幅數據圖表中，我們可以清晰梳理美聯儲的貨幣政策，到底會更關注什么？

1954-1966年，美國通脹率始終處于低位，在這種情況下，美聯儲主要關心就業問題，聯邦基金利率完全跟隨著失業率而反向波動：

失業率大幅度上升，那么就鐵定降息；

失業率在逐漸下降，那么就緩慢升息。

1966年下半年，美國的失業率已經降至4%以下的低位，當時利率接近6%，處于合理水平，但，為了追求極致的就業率，美聯儲仍然選擇了降低利率，放松貨幣，由此導致1年半之后美國通脹率迅速上升。

彭博社：比特幣反彈將在CPI數據披露、以太坊網絡升級之前放緩:9月12日消息，隨著加密投資者等待美國通脹數據的披露，并持續關注以太坊區塊鏈的升級，比特幣的反彈正在放緩。據悉，比特幣短暫回升至22,000美元，隨后開始回落，專家預測美國通脹數據的披露和以太坊的合并將引發加密貨幣市場的波動。（彭博社）[2022/9/12 13:23:57]

這個時候，美聯儲又忙不迭的跟著加息，最絕的是，就和當前階段一樣，因為有通脹所產生的貨幣幻覺，企業生產和居民消費從1968年初到1969年底，都并沒有受到加息的影響，失業率持續維持低位而且還一路降低。

因為失業率始終處于歷史低位，所以該階段可以說美聯儲是把通脹作為主要目標，聯邦基金利率一直跟隨著通脹的抬升而抬升。

到了1969年底，聯邦基金利率已經升至9%左右，持續加息對經濟的“影響”開始顯現，美國的失業率出現了大幅度的抬升，這個時候，美聯儲根本就不管什么通脹不通脹了，迅速下調利率水平，不斷下調利率水平，一年不到的時間，就將利率降到了4%的低位。

注意，1969年的美國，通脹率、失業率以及聯邦基金利率的變化，都與當前階段無比類似。

經過1970年這一輪貨幣政策的放松，從1972年年中開始，美國的通脹率再度開始迅速上升，一直飆升到了1975年初的12%——美聯儲再一次把“控制通脹”作為主要政策目標，迅速跟進加息，利率一度超過12%。

Negentropy Cpital投資歐洲Rideto Earn項目BikeRush150萬美金:4月13日消息，Negentropy Capital近日宣布對歐洲首個Rideto Earn騎行項目BikeRush投資150萬美金，作為BikeRush項目的種子輪融資。此輪融資將用于加速BikeRush產品研發落地以及全球市場的推廣。BikeRush是一款內置Rideto Earn的Web3健身Dapp產品，計劃于五月初全球發布上線，并于四月底在全球騎行愛好者社區內空投一萬個綠色自行車NFT。[2022/4/13 14:22:37]

在這一輪的通脹飆升和加息過程中，失業率一開始伴隨通脹出現了小幅下降，但接下來，就受到加息的重擊而掉頭抬升，到了1974年年中，高通脹率+失業率飆升，美國終于進入了滯脹經濟時代。

這時候，美聯儲會如何抉擇？

還用問么？

1974年年中的時候，盡管通脹率還在高位，而且還在繼續高速飆升，但美聯儲，卻堅決的選擇了降息，而且還是一路降息。

這下你就知道了，通脹和失業，到底哪個在美聯儲心目中的位置更重？

到了1976-1977年，隨著失業率的飆升，美國經濟陷入衰退，通脹率也跟隨下降了一些，但始終沒有降低到5%以內的水平——實際上，從1973年初一直到滯脹時代結束的1983年初，美國的通脹率就從來沒有低于過5%。

至于美國的失業率，從1974年初一直到1997年年中，連續23年時間從未低于過5%！

美國12月未季調CPI年率錄得7%，續創1982年6月以來新高:金色財經報道，1月12日21:30，美國公布CPI數據，數據顯示，美國12月未季調CPI年率錄得7%，續創1982年6月以來新高。 數據公布后，美元指數DXY短線走低近10點，報95.53。 現貨黃金短線走高7美元，現報1824.44美元/盎司。BTC短線走高近1000美元，觸及44000美元關口附近。[2022/1/12 8:44:42]

隨著1977年初美國通脹率的再度抬升，美聯儲又開始裝模作樣的加息了，但這一次，哪怕美聯儲加息，通脹卻無比頑固，從5%左右一路爬升，到1979年8月已經爬升到了11%，哪怕美聯儲將聯邦基金利率提高到10%以上，依然無法壓制通貨膨脹的蔓延……

幾乎所有美國民眾，都對通貨膨脹怨聲載道，在這個時候，著名的保羅-沃爾克被卡特任命為美聯儲主席，他上任的唯一任務，就是控制通脹。

是美國聯邦ZF和民眾選擇了沃爾克，必須控制通脹，不是沃爾克自己主動要控制通脹。

為了確保通脹下降，沃爾克上任之后，繼續原來的強力加息政策，并且開始從縮減貨幣供應增速的角度入手，美國的聯邦基金利率在10%的基礎上繼續抬升、抬升、抬升，聯邦基金的有效利率，一直抬升到1980年3月份的18%。

因為超高的利率，美國的失業率開始從6%左右迅速抬升到7%，然后到8%——注意，此時的美國通脹率依然在15%左右，沒有任何緩解的跡象。

猜猜，此時的沃爾克，會選擇做什么？

當然是迅速降低利率！

你以為保羅沃爾克只關注通脹，根本不關注失業率？！

實際上，從1983年3月到1983年5月，短短的2個月時間，美聯儲的基準利率就從18%如同懸崖墜落一樣，降低到了10%！

在任何一屆美聯儲眼里，在任何時候，就業的重要性，都遠遠大于通脹！

隨著美聯儲迅速降低利率，接下來一年時間里，美國的失業率穩定在7.5%左右，只是，美國的通脹還是沒有什么改善，一直維持在10%以上的高位。

這也意味著，沃爾克根本沒有完成聯邦ZF和美國人民交給他的任務！

在失業率基本穩定的基礎上，沃爾克決定破釜沉舟，從1980年9月開始，再度提升利率，將聯邦利率又從9%左右，半年之內就給加到了20%！

美元基準利率，20%！

快速加息之后，趁經濟還沒怎么深受超高利率沉重打擊的時候，狡黠的沃爾克從1981年初開始，又迅速降低利率，失業率也很快隨之下降。

可惜，美國的通脹，此時還是維持在10%以上。

于是，降息僅持續了3個月時間，沃爾克再次玩弄起來快速加息和降息這一套，再次將基準利率提升至20%——這種超高利率同樣只維持了3個月，然后就再次降低利率。

在現實的超高通脹之下，沃爾克玩的這一套快速加息，快速降息的手法，相當于不斷的在打擊市場的高通脹預期，最終讓市場相信，美聯儲控制通脹的決心是實實在在的……

于是，市場的通脹率終于出現了穩固下降——即便美聯儲開啟大幅度降息。

與此同時，企業的信心也遭受重創，從1981年10月到1983年年初，哪怕美聯儲持續不斷的降息，哪怕將利率降低到了8%這種當時看起來頗為普通的水平，但在差不多兩年時間里，美國的失業率卻從一路8%上升到9%、10%，并且維持這種高位一直到1984年初。

沃爾克，就這樣終于控制住了美國的通脹，而我想總結給大家的是：

沃爾克每一次大幅度加息，都是在失業率穩定的情況下；

任何一次失業率快速上升的時期，沃爾克都會選擇降息！

這，就是美國歷史上最著名的“抗通脹斗士”的貨幣政策選擇。

從1984年開始，美國的失業率和通脹率雙雙持續下降，美國經濟終于開始步入正軌，到了1986年，美國的通脹率已經降至2%以下，失業率也降至7%，因控制住了美國的通脹問題，沃爾克徹底封神。

接下來，到了新一任美聯儲主席格林斯潘“摘桃子”階段。

因為通脹率已經不再是美國經濟的主要問題，而政策利率又被沃爾克基本維持在8%以上的水平，美聯儲可以通過不斷降低利率，使勁兒壓低失業率。

從1990年開始，隨著通脹水平的持續下降，美聯儲的政策再度進入到了失業率主導階段，失業率上升就趕緊降低利率，哪怕失業率在極低水平，也不怎么提高利率。

不僅如此，格林斯潘還異乎尋常的關心美國的資產價格：

股市樓市價格高漲之時，格林斯潘淡定處之，聲稱泡沫在破裂之前是不可預測的；

市場動蕩價格大跌之時，格林斯潘覺得會影響美國經濟，必然積極降息以避免危機。

這種現象，就被稱為“美聯儲看跌期權”或“格林斯潘看跌期權”。

2008年全球金融危機之后，美國通脹率持續維持低位，所以，2006年之后擔任美聯儲主席的伯南克以及之后的耶倫、鮑威爾，根本不考慮通脹問題，哪怕失業率被壓低到極低水平，他們對于選擇加息也一定猶豫再三，將“美聯儲看跌期權”的功能，發揮到了極致。

2016年底，伴隨著美國失業率降低到了歷史最低水平，美聯儲才扭扭捏捏的開始緩慢加息，降息的時候，一次降200個基點，等加息的時候，一次加25個基點——哪怕是這個階段，美國的失業率一直都維持在歷史最低水平附近。

2020年疫情來襲，失業率驟升，美聯儲迅速將利率調降到0，裝模作樣加息了2年，最后，還不夠2020年一次降的！

然后，從2021年5月開始，美國的通脹率就超過了5%，失業率也降至6%以下的歷史低位，但美聯儲依然穩坐，而且還掩耳盜鈴般的說什么“通脹是暫時的”這種胡話，就這樣，一直到2022年3月，美國通脹率都8%了，美聯儲才第一次裝模作樣開始25個基點的加息。

隨著美國通脹率的持續抬升，“暫時通脹”的觀點，被一次次打臉，而美國民眾也感受到通貨膨脹的侵蝕，對抗通脹的呼聲越來越高，這個時候，得到了拜登授權的美聯儲，才裝模作樣選擇了快速加息……以便讓市場看到美聯儲“控制通脹”的決心。

說到底，在美聯儲的心目中，通脹率數據，永遠不是排第一位的——

就業，只有就業，唯有就業，才是美聯儲的心頭肉啊！

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