ETH:從Lido到Geode 以太坊2.0時代的質押協議將何去何從？

2022年6月10日，以太坊2.0質押協議Geode Finance宣布完成了數額為300萬美元種子輪融資，本輪融資由Multicoin Capital領投，Eden Network、Yield Yak、GSR Markets、C2 Ventures 以及C2 Ventures創始人和管理合伙人Ciara Sun參投。

而這輪融資也使得沉寂已久的以太坊去中心化質押協議再次映入我們的眼簾。

以太坊2.0，從PoW向PoS

眾所周知，以太坊正在經歷著一場重大變革，即從PoW向PoS的轉型。

目前，以太坊的工作證明機制還是PoW，該機制耗能較大，且依賴于礦工（強大的計算機系統）驗證交易，礦工通過解決復雜的方程式來贏得驗證交易的特權并獲得ETH代幣獎勵。對于財力雄厚的投資者來說，挖礦是一項有利可圖的業務，但對于普通用戶而言卻并非如此。

美民主黨參議員：FTX、幣安和其他公司未能充分保護或保障客戶資產:金色財經報道，美國伊利諾伊州民主黨參議員Dick Durbin在聽證會中批評了加密行業，并敦促SEC主席更加積極地監管該行業。

Dick Durbi是參議院排名第二的民主黨人，他指出，FTX、幣安和其他公司未能充分保護或保障客戶資產，這種情況一再發生。Durbin還指出，加密公司在體育場館或體育場冠名權交易上花費了數十億美元，以在普通美國人中獲得誤導性的信譽，并用沒有潛在價值的虛假代幣操縱價格，他表示，SEC應該保護美國消費者免受不良加密貨幣的影響。[2023/7/20 11:06:13]

但PoS的Staking可能會改變這一點。它將ETH質押到以太坊網絡中并參與驗證交易的任務，質押者會像礦工一樣獲得ETH代幣作為獎勵。不過，在以太坊網絡中成為驗證者并運行節點至少需要32個ETH（約為10.8萬美元）。

自2020年12月推出ETH 2.0合約以來，很多普通的用戶其實已經不再愿意將32個ETH直接鎖定，目前PoS和PoW的合并時間尚未確定，目前的ETH只能單向的從PoW鏈流入PoS鏈，因此早期進行質押存入的ETH將會面臨喪失流動性，無法取回的風險。

回望過去，在以太坊PoS信標鏈誕生的前期，早期的入局者由于先發優勢得到了迅速的發展。這時的主流模式還是中心化質押協議。對于機構來說，這個選擇并不艱難，因為一旦它們放棄了無須信任性、去中心化或無須許可性等特性，就會以較低的成本得到豐厚的回報。因此，傳統模式下Web2世界的巨頭們，比如Coinbase、Kraken、Binance等公司，都非常樂意將自愿的用戶的資金鎖起來。但不得不說，那時的人們也確實沒有選擇的余地，除了寄希望于中心化機構，就只能選擇運行自己的節點，然而后者對絕大多數人來說似乎過于艱巨了。因此，PoW礦池的毛病只得一次次上演，而且還在重演。

美國銀行：TradFi公司仍然是機構加密投資者的首選交易對手方:4月14日消息，美國銀行（Bank of America）在周四發布的報告中表示，盡管去年經歷了市場調整和破產事件，但加密生態系統仍在繼續發展。機構需求正在推動機構級產品的出現，納斯達克是在數字資產領域提供更多服務的傳統金融（TradFi）公司中的一員。美國銀行表示，機構投資者將繼續參與并關注區塊鏈技術長期的顛覆性。

報告補充說，美國SEC的增強版保護規則可能會限制注冊投資顧問在大多數加密原生交易所為客戶代幣提供托管的能力，這將進一步推動TradFi機構進入該領域。該行表示，TradFi機構仍是首選的交易對手方。[2023/4/14 14:04:34]

但無論在什么時期，總會有力量致力于推動世界的改變。在這樣的背景下，另一股力量也在不斷壯大。

去中心化質押協議的開端——Lido

去中心化質押協議Lido就在這時橫空出世，其流動性質押Token stETH隨之出現，stETH是首個也是目前占據主導地位的流動性質押Token。以太坊網絡上的任何人首次可以質押少于32ETH，同時保留對自己資金的控制權。試想一下，這么一個尋求給多數人帶來收益的DAO（Lido DAO），在不存在CEXs那樣公然的信任假設的情況下，其發展速度可想而知。

瑞信在財務報告程序中發現“重大缺陷”:金色財經報道，瑞信集團表示，其在2022年和2021財年的報告程序中發現了“重大缺陷”，并正在采取補救措施。這兩年“集團對財務報告的內部控制不起作用”，瑞信在周二發布的年度報告中稱。“管理層還因此認定，我們的披露控制和程序無效。”在美國監管機構于最后一刻提出問詢后，該行上周被迫推遲發布年報。瑞信沒有具體說明這些問題是否已經得到解決。該行表示，其發現的重大缺陷，事關未能在財務報表中設計和維持有效的風險評估。“就本集團對截至2022年12月31日財務報告程序的內部控制的有效性，普華永道發表了否定意見，”瑞信說。（金十）[2023/3/14 13:02:58]

Lido Finance是基于以太坊2.0的平臺，用戶無需鎖定ETH的同時還可獲得質押的獎勵，并將按照1∶1的比例獲得代幣stETH，以參與DeFi市場其他的服務。相對于質押信標鏈的用戶要求至少將鎖定32個ETH的要求而言，這會使得資金利用變得非常靈活。

Lido Finance是在2020年10月創立的一種流動性質押協議。簡單的說它可以讓用戶質押POS（權益證明）加密貨幣，而無需鎖定它們，這意味著用戶可以在質押的同時自由交易它們。當用戶通過Lido Finance質押它們的加密貨幣時，該協議將會為其提供一個可交易的代幣，作為質押加密貨幣的一種收據。當用戶通過Lido Finance在以太坊的Becon鏈（確保以太坊2.0擴展的以太坊區塊鏈）上質押ETH時，該協議會為其提供一個稱為wstETH或stETH的代幣，它們將影射ETH的價格并進行交易。

約60%的烏克蘭軍事硬件供應商接受加密貨幣支付:金色財經報道，烏克蘭數字轉型部副部長Alex Bornyakov表示，該國一直在使用加密貨幣購買頭盔、防彈背心、光學瞄準具等作戰裝備。根據Bornyakov的說法，大約60%的軍事硬件供應商能夠接受加密貨幣，隨著俄烏沖突的加劇，這對烏克蘭政府來說是非常有利的。

Bornyakov透露，烏克蘭已收到約1億美元的加密貨幣捐贈，其中有超過6000萬美元存入了烏克蘭加密貨幣交易所Kuna管理的主要基金。[2023/2/25 12:29:03]

值得注意的是Lido社區正在積極加入新的Becon鏈上驗證者，這些新加入的Becon鏈上驗證者將從Lido Finance平臺上獲得5%的質押獎勵。

2020年12月以太坊Becon鏈成立后，Lido Finance正式上線，次年1月正式推出LDO代幣。LDO是以太坊區塊鏈上的ERC20代幣，其最大供應量為10億，全部代幣都在創世時鑄造。LDO代幣的用例目前僅限于在Lido DAO中投票。約36%的供應流向Lido的財政部，約22%流向投資者，6.5%流向早期驗證者和簽名持有者，20%流向早期開發者Lido Finance，15%給了創始人和未來的員工。

我認為，Lido的優勢在以下幾點：

MetaMask將支持通過Snap擴展功能直接托管BTC:11月8日消息，據外媒報道，BTCSnap正利用MetaMask Snap擴展功能允許用戶在MetaMask界面中直接管理自己的BTC。由于BTC不是ERC-20Token，因此此前無法被添加到MetaMask上，只能使用封裝比特幣wBTC或Binance掛鉤的比特幣BTCB進行交易。

據BTC Snap背后開發公司Just Snap透露，BTC Snap擴展已正式發布主網版本，不過由于MetaMask的Snap擴展功能屬于預發布軟件，所以現階段Bitcoin Snap僅在開發人員訪問的金絲雀發行版Metamask Flask上運行。新用戶應等待MetaMask的公告和完全集成，以避免任何潛在的問題或欺詐。（Influencive）[2022/11/8 12:31:11]

1、降低資金門檻，減少成本損失

如上文所說，在ETH 2.0質押ETH獲取獎勵是需要資金門檻的，即至少需要32個ETH。而Lido則允許用戶鎖定任意數量的ETH以參與ETH 2.0的質押，并且無需鎖定，以此降低了參與資金門檻。

另外，在一定程度上Lido還減少了資金成本的損失。這是因為在ETH 2.0有Slashing處罰機制，如果驗證節點質押管理不當，可能會觸發該出發機制，從而導致質押的本金受損。而基于Lido，可以有效減少這種處罰機制所帶來的資金損失。

2、利用DAO治理提升透明度

a16z的相關人員曾表示，DAO治理是Lido項目中比較出彩的設計。Lido的節點入選，必須通過Lido DAO的批準，成員通過投票來決定驗證節點的選擇，由DAO來完成對節點的調研和監督。這大大的提高了Lido的安全性和透明性。

3、支持多條主鏈

雖然Lido Finance是針對ETH 2.0的質押問題而出現的項目，但是Lido并不局限于以太坊鏈。Lido一直在進行擴展，希望將質押服務拓展到更多鏈上。

Lido當然也存在劣勢，可以概括為以下幾點：

1、懲罰機制

Lido是基于Ethereum 2.0 Beacon Chain（一種全新的權益證明區塊鏈）上建造的平臺，其原理是籌集用戶質押的Token并儲存在Beacon Chain上。但它存在獎罰機制，當Rebase發生時，Token的供應會根據Beacon Chain中的質押獎勵在算法上增加或減少。而當預言機報告Beacon統計信息時，就會發生Rebase（變基）。

2、收益不穩定

stETH的余額會在每天UTC時間24時更新，如果stETH的余額有增加，用戶可獲得一定的獎勵；但如果用戶的stETH的余額有減少，其也將損失一定數量的stETH。但需要強調的是，在Lido上質押的年化收益是4.5%（質押ETH），這收益與Beacon Chain上的獎懲不沖突，兩者之間是單獨計算。

3、Gas費對于小額用戶可能較高

去中心化質押協議的新選擇——Geode Finance

Geode Finance是一種以太坊2.0質押協議，其致力于創造流動質押的全新模式。通過權益證明（PoS）機制，所有的ETH都可以產生收入，無論它是存在于智能合約中、DAO國庫中還是某人的錢包中。Geode的目標就是在提供真正去中心化的解決方案的同時實現這一目標。

從本質上講，任何使用打包的Ether（wETH）的協議都可以使用它來創建驗證者并從驗證者獎勵中獲得回報。但是，設置一個允許用戶運行自己的驗證器無疑是相當具有挑戰性的。

依賴傳統的ETH 2.0質押協議需要在協議之間建立信任，因為它們通常以集中方式工作。這一模式導致了大多數協議的國庫都錯過了額外的回報，或者僅將其國庫的一部分用于傳統的ETH 2.0抵押協議，從而承擔了固有的第三方風險。對于這個問題一直缺乏有效的解決方案。

對此，Geode Finance釋放了DAO在其ETH上賺取收益的潛力，從而為其用戶帶來更多收益，并為DAO本身帶來更多收益。對于想要在沒有第三方費用的情況下通過ETH貨幣化并能夠自定義自己風險狀況的項目來說，這無疑是雙贏的。

Geode Finance的優點在于：

1、為用戶提供額外收益的機會，增加TVL。

2、將國庫中的ETH貨幣化，沒有第三方費用或風險。

3、支持將項目自己的治理方式帶入生態系統，更具針對性。

4、完全控制提款合同，因此資金將更為安全。

5、用戶可以通過選擇自己的節點運營商來管理自己的風險狀況。

6、用戶可以從他們自己的ETH 2.0代幣的LP機會中受益。

結語

以太坊2.0質押協議是相當具有Web3時代氣息的應用，恰逢如今的以太坊正在經歷著從PoW向PoS轉型的重大變革，其或將迎來全新的發展契機。

而我們今天所介紹的Lido Finance和Geode Finance正是以太坊2.0質押協議的新老力量。Lido Finance自不用說，時間和數據已經說明了它的強勢，甚至可以說它是該領域當之無愧的龍頭。而Geode Finance則顯得年輕了許多，在它的身上我們可以看但許多Lido Finance的影子，不過在此基礎上Geode Finance也有一些屬于自己的創新。但實際效果和市場認可度如何還是個未知數，我們可以保持適當的關注。

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