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UST:LUNA 套利者的饕餮盛宴

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Time:1900/1/1 0:00:00

UST脫錨的前情就不多說了,這個目前已有很多分析文章,本質問題都分析的很透徹。

我也是第一次見第一天跌了95%+的代幣,第二天還能繼續跌99%,而此種情況下,交易所還暫沒下架,借貸協議也沒暫停借貸。

從這里可以分析出很多,爭取通過這個事件,讓自己能學習到更多的風險管理知識、套利策略和風險規避動作。

整個事件的分水嶺,應該是DK的發言。在這之前,大家主要關注有什么措施能讓UST重新錨定。

而DK的發言, 清晰的表明他們沒有任何外部解決方法。從推文可以看出,他先是說了UST穩定的原理,引用了一個DEPEG的詳細說明:

之后這兩條是重點,他明確只能依靠DEPEG機制,不斷的燃燒UST,增發LUNA,通過套利的形式讓UST回到1。為了增加這一進程,社區還在投票一個增加了燃燒效率的提案,以便加快UST套利速度。

Lunaray自主開發的智能合約安全掃描平臺V2.0新版上線:7月12日消息,區塊鏈安全團隊Lunaray自主開發的智能合約掃描平臺V2.0已完成更新并上線,本次更新功能增加代理合約檢測、支持NFT合約安全檢測、支持第三方檢測接口公開調用等。[2022/7/12 2:07:48]

看到這兩條消息,我的第一反應是項目完蛋了,如果這么燃燒,按照LUNA當時的市值基本很快就會歸零。

第一個機會點是消息面做空。風險是交易所關閉充提,殺空頭。

DK下午發言后,LUNA在交易所價格也很快到了0.7附近。但這時交易所關閉了充提,LUNA價格被拉到7。

此后大概進入了美區交易時間,LUNA價格進入了市場博弈,沒有再次暴跌,穩定在1附近。

FTX現已開啟LUNC和USTC充值及提幣:5月29日消息,據官方消息,FTX現已開啟LUNC和USTC充值及提幣。[2022/5/29 3:47:44]

5月11日,大家主要關注點在LUNA和UST的價格上,關注消息面大多是恢復錨定措施,以及在交易所的多空廝殺。

從LUNA增發量看,5月11日的增發體量也并沒有超過認知范疇,價格和增發量也基本可以對齊。

如果5月11后交易所直接下架交易對,后面512的大戲也就不會上演,鏈上并沒有那么大的池子能容納這巨量的增發套利。

加密貨幣交易所Bybit疑似已下架LUNA所有相關永續合約報價:5月12日消息,據觀察,加密貨幣交易所Bybit疑似已下架LUNA所有相關永續合約報價,禁止用戶搜索與交易。(金十)[2022/5/12 3:11:01]

關鍵點就在于512一整天,大所并沒有關閉交易對,讓整個套利鏈條能完整運行。

還有如果不了解這個機制的人,是無法想象會有如此巨大的增發量的。交易量有那么大,就是因為這里有巨大的信息差,有人覺得已經跌了99%,有那么大的生態,可以抄底搏一搏。

巨大的信息差形成了巨大的交易量,讓luna在大量增發的同時,價格并沒有跌的像增發量那么快。

LUNA的價格,在不同的市場已經有巨大偏差,而突破口主要是2個地方,一個是官方的兌換渠道,預言機價格按照1美元計價,另一個是交易所渠道,有巨大交易量托底。

標記為Luna基金會的地址剛剛增持2,830枚BTC:3月28日消息,據 OKLink 區塊鏈瀏覽器顯示,標記為 Luna 基金會的地址剛剛增持 2,830 枚 BTC。目前該地址 BTC 余額為 27,784.969 枚。[2022/3/28 14:22:30]

這里的主要套利路徑就變成:交易所購買UST-> 提到terra station兌換LUNA -> 充值到交易所賣成USDT -> 再購買成UST

這其中,在station兌換會有4%左右的折價。不過相對UST和USDT的折價,這個空間還是巨大的。如果UST/USDT為0.5,96% - 50% = 46% 依次套利就有接近46%的利潤。當UST到0.7時,也有26%利潤。

這個過程也需要2個價格保護,一個是購買UST時,一個是兌換LUNA時。

在DK的推文中,有提到社區的一個提案,增加UST的燃燒效率,我看了下這個提案的狀態,目前還是在投票中。也就是說,即便沒增加效率,市場的動作已經充分的發揮了作用。

火幣全球站現已暫停LUNA充提業務:官方消息,由于LUNA (Terra) 錢包升級,火幣全球站現已暫停LUNA的充幣和提幣業務。[2021/3/17 18:52:44]

其實,站在理性的角度考慮。當DK說讓UST通過DEPEG機制恢復錨定時,只要是對算穩有了解的,就一定知道這就是宣布死亡。這個過程太快了。

而LUNA沒有立即死掉,這里交易所有一天多硬生生沒下架,不知道是咋想的,讓大量不了解情況的人在里面廝殺。

站在套利的角度,市場價格沒有反應項目實際情況時,就有套利空間。能做到可能需要懂得原理,會相關操作,找得到具體數據,做好風險規避動作,最后還要有點膽識,或者是已經練就的肌肉記憶。

從增發量和市場價格走勢看,512一天LUNA按照每一個塊的上限穩定增發,價格也基本是持續走低,又繼續跌了99%。

513,交易所下架了LUNA和UST,大戲至此落幕。

其實從UST的價格走勢可以看出,支撐這一大戲的核心是交易所上有這2個幣種交易對,因為中心化有很多不透明因素,因此存在信息差。

512早9點,UST在交易所價格達到3d高點,此后一路走低,LUNA的價格也是。

從511晚7點到512早9點這一階段,UST的價格從0.35恢復到了0.8。如果不了解機制的朋友,可能以為這是市場在恢復信心,在自愈。

通過結合增發數據看,這一時間段LUNA大概增發了3倍,UST價格回升實際是被套利者購買上去的。

而512的9點后,進入東8區交易時間,大家發現了增發量如此大,價格才再次下行。而UST在下行過程一直沒有大的瀑布,也是套利在不斷套利的表現。

一切還是從DK那條推文開始,它那14條其實就一個意思,你們去套利吧。正常來說,創始人這么說了,大概率直接到底。套利機制能生效,是需要有對手盤來支撐的。如果是鏈上項目,一次性池子就干了。而有了交易所的存在,讓這個盛宴能維持一天多。

說的有點散,簡單總結下:

時間線:? DK發推,宣布躺平? 市場反饋價格從3.5-0.7? 交易所關充提,價格到7? 511晚-512早9,市場價格博弈,沒有大波動? 此時間段內LUNA增發3倍左右,套利者隱秘行動? 512早9,UST恢復到0.8,套利效應比較明顯? 512早9后,東8區時間,發現大量增發后再次恐慌盤? 此后估計是全民套利,也有亂沖的很多,當了對手盤? 513交易所下架LUNA,大戲落幕? UST價格0.1? LUNA供應量萬億+

需要了解的知識和信息面:? UST的機制? UST和LUNA的關系? 鑄造和燒毀UST的操作方法? 套保的操作方法? 各交易所和鏈上的價差? LUNA增發的數據? 預言機價格和實際價格差? 市場對當前實際情況的反映程度

可能存在的風險:? 交易所關閉充提? 套保單被爆? 擼一半下架? 各種未知的中心化風險

以上內容純屬虛構,散了吧。

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